财(cái)联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继(jì)上周五(wǔ)开始止跌(diē)企稳四(sì)个交易(yì)日后价(jià)格连续两日上涨。暖意也(yě)提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周(zhōu)三表现强势，融捷(jié)股份(fèn)一度涨停，雅化集团和永(yǒng)兴(xīng)材(cái)料(liào)最(zuì)高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新(xīn)锂(lǐ)能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂(lǐ)涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹(dàn)的原因之一是上海(hǎi)车展有望(wàng)带动(dòng)购车(chē)需求预期的(de)提振。乘联会秘书(shū)长崔东贵州海拔高度是多少树表示，上海车(chē)展将(jiāng)让消费者感受到汽车消费的火热，提升消费信心，也提振(zhèn)士气。国泰君安表示，此前(qián)车(chē)企大幅降价导致消费者对电(diàn)动车的观望心态有望逐渐(jiàn)改善，市场开始预期5月需求(qiú)回(huí)暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目(mù)前磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池的价(jià)格已经逐渐稳(wěn)定(dìng)，且(qiě)在谈(tán)价策略上以企(qǐ)稳为主，不太可(kě)能进行降价(jià)。但未来，止跌(diē)信(xìn)号能否持续稳定，受多(duō)方因素影响。有产(chǎn)业(yè)人士分析(xī)称，乐观来看，国内动力电池(chí)厂商清(qīng)库存(cún)工作或(huò)到5月完(wán)结(jié)，届时电池厂商库存(cún)水平(píng)有(yǒu)望(wàng)逐步恢(huī)复至健(jiàn)康水平(píng)，并带动上(shàng)游材(cái)料采购(gòu)，进(jìn)而(ér)对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调查的情况看，一些电池龙(lóng)头企(qǐ)业5月(yuè)份(fèn)的排产预计(jì)将环比(bǐ)增长20-30％，一(yī)些中(zhōng)小企业(yè)由于前期(qī)基数较低，环比增幅更是高(gāo)达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一季度会有明显(xiǎn)的(de)提升。由此可(kě)见，碳酸锂市场需求回暖已是大势(shì)所趋(qū)。

　　另(lìng)有观(guān)点认为，此次碳酸(suān)锂价(jià)格属于阶段性反弹还是底部(bù)反(fǎn)转，目(mù)前仍难以判断。“一方(fāng)面(miàn)需(xū)要(yào)观察下(xià)游(yóu)库(kù)存状(zhuàng)况(kuàng)，另一方面(miàn)还需要(yào)看终端(duān)需(xū)求是否真正回暖(nuǎn)，”华南(nán)一家主(zhǔ)流锂(lǐ)盐厂商内部人士(shì)此前对财联社(shè)记者表示。该(gāi)人士表(biǎo)示，电池厂(chǎng)商实(shí)际上从去年四季度开始便启(qǐ)动大规模去库存(cún)举(jǔ)措(cuò)，这一举(jǔ)措(cuò)在一季(jì)度实际上已经有所反映。

　　不(bù)过进入4月中(zhōng)旬以后，相关(guān)电池厂商提到，目(mù)前(qián)库(kù)存已恢(huī)复至(zhì)健康(kāng)水(shuǐ)平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷(lín)酸铁锂电池库存，有业内人(rén)士直言，相关库存(cún)基(jī)本(běn)出清，后续(xù)将(jiāng)根据公(gōng)司规划，逐步(bù)进行(xíng)补货。作(zuò)为锂电产业的风向(xiàng)标，宁德时代(dài)一季度报告显示，其库(kù)存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德(dé)时代(dài)的库(kù)存已经退回(huí)到2022年第(dì)一季度的(de)水(shuǐ)平(píng)。材料价格和库存水平，两项关键的(de)指标也构成锂(lǐ)电产业走向的关键，随价格企稳(wěn)以及库存水(shuǐ)平恢复健康，将带动(dòng)锂电产(chǎn)业恢复(fù)稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场激辩未(wèi)来锂盐价格走(zǒu)向 最(zuì)乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全(quán)年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年时间(jiān)跌(diē)去超过2/3，也引起了(le)市场热议。就在26日召开(kāi)的中国汽车(chē)动力电池产(chǎn)业创新联盟2023年度大会上，中国汽车(chē)工业(yè)协(xié)会(huì)常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业(yè)仍然存在一些问题，包括(kuò)电池产业链分工，价值链(liàn)分(fēn)配问题(tí)。“原材料(liào)短期(qī)大幅下降(jiàng)也不是正常的现象，”他直言(yán)。在(zài)他看(kàn)来，原材(cái)料适当涨(zhǎng)价是(shì)正常现象，行业要以之(zhī)前大幅涨价为教训，保证价值链(liàn)的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳(shū)理，这些业内人士(shì)和分(fēn)析师(shī)近(jìn)期对锂盐(yán)价格(gé)未来(lái)走(zǒu)势进行预(yù)判并(bìng)阐(chǎn)述(shù)具体(tǐ)逻(luó)辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹(dàn)为信号，一系(xì)列的数据验证(zhèng)锂电产业拐点(diǎn)或已(yǐ)经到(dào)来。分析人士(shì)指出，此前锂电(diàn)产(chǎn)业进入调整阵痛期，主要(yào)在于(yú)下游车(chē)市(shì)短期需求下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅(xùn)速从(cóng)而在需求表(biǎo)现上提前透支(zhī)碳酸锂的未来(lái)增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂(chǎng)商集(jí)体进入清库存阶段。从(cóng)上游材料价格(gé)变化来看(kàn)，近期碳(tàn)酸锂价格率先(xiān)实现反弹。更(gèng)值得注(zhù)意的(de)是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨(mò)、极片粉等系列(liè)材料价格也出现企(qǐ)稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作(zuò)为(wèi)锂电产业拐点的另一关(guān)键指标，中游(yóu)电池厂(chǎng)商的(de)库存也已经逐步恢复至健(jiàn)康水平。据高工锂电了解，目前中游电池厂商库存水位回(huí)退，此(cǐ)前部分电池厂(chǎng)商暂停的(de)生产线已经重启生产。在采购方(fāng)面，电(diàn)池厂商和下游车企已陆(lù)续(xù)重启(qǐ)订单(dān)，带(dài)动产业需求(qiú)回暖(nuǎn)。从终端新能源(yuán)汽车市场表(biǎo)现上看，年(nián)初的市场恐慌情绪主要来自车(chē)市的需求腰(yāo)斩。但从整体一季度新能源汽(qì)车销量(liàng)数据来看，其(qí)月销量逐步攀(pān)升(shēng)并且回暖速度超过(guò)往年。随(suí)着二三季度到(dào)来，车市逐渐转入销售(shòu)旺季，也将(jiāng)进一步带动锂电(diàn)产业中(zhōng)上游的(de)订单需求。加上5月份临近，企(qǐ)业重新开启(qǐ)月度采购谈判，行业(yè)有望迎来需求订单的集(jí)中爆发(fā)。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会有回涨的空间(jiān)，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士(shì)表示(shì)，因为经(jīng)历本轮碳酸(suān)锂价格的暴(bào)涨暴跌，电池(chí)厂商(shāng)对于碳酸(suān)锂真实的供给情(qíng)况更加(jiā)清(qīng)晰(xī)，市场预(yù)期回(huí)调(diào)下，电池厂(chǎng)商在价格(gé)谈(tán)判上会更加谨慎。同时(shí)电池(chí)厂(chǎng)商一体化带(dài)来的碳(tàn)酸锂(lǐ)供应稳定，也将削弱上(shàng)游锂贵州海拔高度是多少矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华(huá)友(yǒu)钴业等(děng)企业持续推进(jìn)电(diàn)池回收布局，来自终端(duān)材(cái)料回收的产(chǎn)能(néng)也在(zài)稳步爬坡(pō)。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已(yǐ)完善在锂矿(kuàng)端的布局，包括宁(níng)德时代的宜(yí)春锂矿项目，亿(yì)纬锂能的盐湖提(tí)锂项目均(jūn)进展(zhǎn)顺利，将进一步释(shì)放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程之后，整个(gè)锂(lǐ)电产(chǎn)业的(de)运作模式正从“大开大合”的波浪式(shì)变得更(gèng)为平滑(huá)。从(cóng)原材料到电池，再到下游车企，产业链各(gè)个环节(jié)的(de)价格以及供需变化也(yě)将变得更加(jiā)平衡且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空(kōng)方则认(rèn)为，当前上游(yóu)库存水平(píng)依(yī)旧处于(yú)高(gāo)位，虽然需(xū)求端稍有好转(zhuǎn)，但(dàn)是并不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不是(shì)一(yī)个下(xià)游获(huò)利(lì)、上游(yóu)承(chéng)压的简单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂和电池材料的价格下(xià)跌过(guò)快，但(dàn)这并不为业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元不到，价(jià)格跌去近7成，最直(zhí)接受到冲击的(de)当属锂(lǐ)矿企业。根据藏格(gé)矿业一(yī)季(jì)度数据，碳酸锂(lǐ)销量为(wèi)534吨，相比于2022年四(sì)季度(dù)销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨，削减至今(jīn)年(nián)一季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿企业已经(jīng)出现主动减产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季度(dù)营(yíng)业(yè)收(shōu)入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比(bǐ)下(xià)降86％，第二(èr)日(rì)股(gǔ)价跌停。

　　直接生(shēng)产(chǎn)、售卖碳(tàn)酸锂的(de)锂盐企业则(zé)命(mìng)运分化，大公司(sī)如天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会在(zài)价格(gé)下降周期中获得(dé)更多市场份额(é)，行(xíng)业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中(zhōng)发生(shēng)过(guò)的事。而同环(huán)节的大量中小企业，尤其是最(zuì)近两(liǎng)年追高入局的(de)新公司，则面临停产乃(nǎi)至破产(chǎn)。

　　乘着锂(lǐ)价的东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松(sōng)赚(zhuàn)出(chū)了0.66个宁德(dé)时代、1.23个(gè)比亚(yà)迪。业内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示，这一轮价格下降(jiàng)长期利好中(zhōng)国最大的两个锂盐(yán)供(gōng)应商天齐锂业和赣锋锂业。它们(men)去年的净利(lì)润都(dōu)超过200亿元，比(bǐ)中(zhōng)国最大的新(xīn)能源车企比(bǐ)亚迪还(hái)多，其(qí)中天(tiān)齐锂(lǐ)业净(jìng)利润增长(zhǎng)超过(guò)10倍。足够厚的血，使他(tā)们(men)更(gèng)能承受价格下跌(diē)和可能的(de)未来(lái)亏损。这两家公司也有(yǒu)行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公(gōng)司入股的海外锂矿资源(yuán)开采成本(běn)普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎(hū)是全球(qiú)最低水平。

　　但(dàn)这(zhè)并不意味着，这两家公(gōng)司能以(yǐ)低(dī)于5万(wàn)元(yuán)/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂(lǐ)，因为在(zài)锂(lǐ)矿国际交易(yì)中，即(jí)使拥有海外矿产的分销权(quán)或开采权(quán)，交易价格也(yě)需要通过长协确(què)定，按市价(jià)定期调整。但能获得(dé)上(shàng)游(yóu)更低成本的资(zī)源，让这两家(jiā)大企业(yè)更能容忍低价，并能在上游(yóu)因(yīn)降价减产时(shí)保持(chí)产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着万亿新能源(yuán)车市场。不过锂价(jià)下降带(dài)来的连锁反应(yīng)，并(bìng)不是(shì)一个下(xià)游(yóu)获利，上(shàng)游承压的简单(dān)故(gù)事(shì)。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德时(shí)代理论上会受(shòu)益，但锂价的超预(yù)期下跌，使宁德时代今年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它(tā)本想(xiǎng)用20万元/吨(dūn)的(de)碳酸锂价格绑定(dìng)一(yī)些车企的(de)三年(nián)长单。另一层影响是(shì)，宁德时代今年5月计划(huà)投产的(de)宜春(chūn)锂矿很(hěn)有(yǒu)可能一开采(cǎi)就亏损(sǔn)。

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