财联(lián)社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随(suí)着(zhe)公募基金2023年一(yī)季报披露完(wán)成(chéng)，多位知名基金经理大(dà)幅调仓换股的动向和投资方向也(yě)浮出水(shuǐ)面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘(liú)彦春(chūn)则加仓海(hǎi)康威(wēi)视、美的(de)集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人(rén)工(gōng)智能，加仓同花(huā)顺、金(jīn)山办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道(dào)的首季，包(bāo)括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长(zhǎng)期(qī)成长价值的(de)基金经理仍坚守新能源(yuán)，如曾(céng)经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐(zhú)成(chéng)了(le)风

　　2023年(nián)一季度(dù)，是人(rén)工智能的(de)盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛道，究(jiū)竟是应该(gāi)与其共舞(wǔ)，还是不为所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观(guān)察(chá)一季报的调仓换(huàn)股(gǔ)，可见越来越(yuè)多(duō)的基金(jīn)经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是(shì)找死，横(héng)竖都是死(sǐ)，不如(rú)搏(bó)一(yī)把再死(sǐ)，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是(shì)行业心态(tài)的生(shēng)动写照。

　　光大证券统计(jì)数据也证明了(le)这一(yī)点，公募基(jī)金一季度大幅(fú)加仓(cāng)TMT板块中的计(jì)算机(jī)和通(tōng)信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金重仓股(gǔ)在(zài)TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包(bāo)括(kuò)一直深(shēn)耕医疗的葛兰(lán)在(zài)内，众多知名基金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中(zhōng)欧阿尔法混合(hé)一(yī)季(jì)度大手笔(bǐ)新进(jìn)中芯国(guó)际、上海电影(yǐng)，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究(jiū)精选混合一(yī)季度(dù)新进金山办公(gōng)14.37万(wàn)股(gǔ)。此外，中(zhōng)欧(ōu)明睿新起点混合一季(jì)度(dù)新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位(wèi)从(cóng)0.46万(wàn)股(gǔ)加(jiā)到28.53万股，金山(shān)办公(gōng)的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓(cāng)换股中也能看出葛兰(lán)的人工智能投(tóu)资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力以及终端的应(yīng)用(yòng)、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰的(de)操(cāo)作只(zhǐ)是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各(gè)位知名基金经理调(diào)仓动(dòng)向可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世(shì)，海外大模型以及相关人工智(zhì)能的产(chǎn)业趋(qū)势受到市场关(guān)注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经济复苏相对温和的(de)情景下，计算机(jī)、通讯(xùn)、传媒(mé诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别ff0000; line-height: 24px;'>诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别i)、电子行业受(shòu)到各方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来(lái)看，万达电影新入他所管理的(de)中(zhōng)欧新趋势(shì)十大重仓股，中欧洞(dòng)见一年持有则(zé)加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控股等个股；中欧(ōu)明睿新常态则加仓(cāng)深信服(fú)等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)等(děng)AI热股均为(wèi)新晋兴全合润重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子板块带动的(de)人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招(zhāo)商证(zhèng)券研报(bào)称，从(cóng)历史(shǐ)上(shàng)来(lái)看，30％是主动(dòng)偏(piān)股公募基金大(dà)类行业配置比例(lì)一个很(hěn)重要的临界值，往往预示着(zhe)某个板(bǎn)块进入过热阶段。截至2023年一(yī)季度末，主动偏(piān)股(gǔ)公募基金对TMT配比明(míng)显提(tí)升至20.26％，但(dàn)与临界值尚(shàng)存安全距离(lí)。从这点(diǎn)看，基金经理(lǐ)对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。<诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别/p>

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一(yī)面(miàn)，仍有一部分(fēn)仍坚守新(xīn)能源，也有一部(bù)分试(shì)图低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘(liú)格菘。据了解，广(guǎng)发(fā)基(jī)金成长(zhǎng)团(tuán)队对(duì)新(xīn)能源的钟爱业内闻名(míng)，最新披露的一(yī)季报中也证实了(le)他们(men)的“坚守初(chū)心”。

　　当(dāng)年的冠(guān)军(jūn)基金广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大(dà)重仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳(yáng)光电源(yuán)、亿(yì)纬(wěi)锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股(gǔ)份，均属于新能源概念股。除(chú)此之外，他(tā)还(hái)仍加仓(cāng)了(le)天(tiān)合(hé)光能、荣盛(shèng)石化(huà)等(děng)个(gè)股(gǔ)，且新晋晶(jīng)科能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达了仍对新(xīn)能(néng)源保持信(xìn)心，“我(wǒ)们对本产品重点持(chí)仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方(fāng)向保持相(xiāng)对乐观，投资中(zhōng)相信基本面(miàn)优秀和增量价值积累的公司。经(jīng)过调整，行业(yè)估值水平已(yǐ)在历史(shǐ)低(dī)位，产业(yè)链的变化在市场定价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合(hé)前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股分(fēn)别为中国移动、宁(níng)德时代、三(sān)安光电、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该(gāi)基金增(zēng)持了(le)宁德时(shí)代、通威股份(fèn)、万华(huá)化学、广汇能(néng)源、东方雨虹。值(zhí)得关(guān)注的是，加仓幅(fú)度最(zuì)多的是光伏龙头(tóu)通威股份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银(yín)华心怡(yí)混(hùn)合也加仓了新能源，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东方(fāng)电缆(lǎn)等(děng)。他表示，“我们曾经提到(dào)了新能源板块的一些(xiē)风险点，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在经(jīng)过(guò)大半年(nián)的消化后，在这(zhè)个估(gū)值分位以及股(gǔ)价(jià)位置下，我们认为新能源板(bǎn)块的风(fēng)险(xiǎn)因素已(yǐ)经(jīng)充分释放，目前这个时(shí)间段，新(xīn)能源(yuán)非常具有吸引力。在一(yī)季(jì)度我(wǒ)们对于电动车、光伏、储能(néng)、海(hǎi)风的一些标的，都(dōu)增(zēng)加(jiā)了一(yī)些仓(cāng)位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在(zài)某个阶段(duàn)总会消退(tuì)。”

　　实(shí)际上，许多基(jī)金经理在(zài)AI的“大风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受(shòu)财联社记者(zhě)采访时提(tí)到，他曾(céng)重点关注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去追逐风(fēng)口，他选择会(huì)在(zài)全市场做行业轮动，在(zài)操作上绝对不是去捕捉每个时期(qī)的(de)“最靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论是(shì)基(jī)金经理(lǐ)个人还是(shì)投资者，其(qí)实都是(shì)无法承受的(de)。所以，任何一个行业，即使你再(zài)看好(hǎo)，也要(yào)控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表(biǎo)示暂(zàn)时无法预测(cè)其兑现(xiàn)节奏和时(shí)间，短期内也(yě)很难在A股找(zhǎo)到(dào)明(míng)显(xiǎn)的受益标的，就没(méi)有参与(yǔ)。不(bù)过他也认为(wèi)这些股(gǔ)票的估值体系(xì)还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述(shù)分析(xī)可知，今(jīn)年一(yī)季度仍有不少基(jī)金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板(bǎn)块的未来走势将如何(hé)？

　　一(yī)部分市场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目(mù)前仍维持TMT为全年市场主线的判断(duàn)，相关(guān)领(lǐng)域如AI芯片、服(fú)务器以(yǐ)及光模块等细分赛道(dào)将(jiāng)陆(lù)续迎来基本面的确(què)认，中微观层面上尚有空间，估值(zhí)修复尚未结(jié)束，个股上是找机会的格(gé)局。

　　中(zhōng)金(jīn)公(gōng)司研报指出，年初至(zhì)今市场(chǎng)对AI关(guān)注度(dù)持续高企，上一轮(lún)行情催(cuī)化主要集中于大模型(xíng)的(de)突破进展；而4月以来，我们观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合(hé)应用产品的研发和发布，其中办公场景进展(zhǎn)相对较快，我们预计5月之后将进入AI应用的加(jiā)速繁荣阶段。我们持(chí)续看(kàn)多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三(sān)层(céng)中建议(yì)投资者(zhě)优先关注应用层投(tóu)资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非(fēi)也(yě)看好相关板(bǎn)块(kuài)，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时代，2011年之后是(shì)消费的时(shí)代，但(dàn)未来10年，最牛的资产是科(kē)技。他(tā)坦言，自(zì)己目(mù)前重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另一(yī)部(bù)分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席(xí)分析师陈果，在(zài)A股(gǔ)二(èr)季度投资(zī)策略会上提到“今年大(dà)概(gài)率(lǜ)还(hái)是(shì)一(yī)个偏成(chéng)长风格占(zhàn)优，尤(yóu)其是很多(duō)科(kē)技股在(zài)过去几年其实没有太多的表现。以前(qián)我(wǒ)们讲(jiǎng)茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要(yào)推动数字经济，今年半导体(tǐ)周期要(yào)见(jiàn)底，本身今年(nián)科技股(gǔ)的机(jī)会(huì)是可(kě)以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但(dàn)二季(jì)度可能会有一些(xiē)波动。AI现在还是(shì)主题投资阶(jiē)段(duàn)不(bù)太(tài)适(shì)合大多数的投资者(zhě)，不适(shì)合在这(zhè)个(gè)位置上去追。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入(rù)第一轮(lún)调整期，但对(duì)标(biāo)2013年“移(yí)动互联网+”行情节奏，预计(jì)本轮后(hòu)续调整时长(zhǎng)与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议(yì)逢低(dī)布局有(yǒu)望率(lǜ)先(xiān)实现业绩兑现的环节(jié)，即满足“自身(shēn)产业(yè)周(zhōu)期向上+AI加持下(xià)的业(yè)绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计(jì)算机、传(chuán)媒、通信。

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