分(fēn)析人士称，《暂行规(guī)定(dìng)》施行(xíng)后，预计全市(shì)场货币市场基金数(shù)量上将有(yǒu)一定出(chū)清，对(duì)基(jī)金管理人的产品体系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基金监管暂行规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险(xiǎn)管理、人(rén)员及系统配置、投资比例、交易行为、规(guī)模(mó)控制、申(shēn)赎管(guǎn)理等(děng)多(duō)方面(miàn)对重要货币市场基金的基金管理人提出(chū)了(le)更为严格(gé)审慎的要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》将提高货币基金(jīn)的风险管理能力和透(tòu)明度(dù)，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部(bù)分追求高收(shōu)益的投资(zī)者(zhě)造成一定影响。此外，王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗预(yù)计全市(shì)场货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)数(shù)量(liàng)上将有一定出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产品体系结构(gòu)布局、调(diào)整也提(tí)出了(le)要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)是指因基金(jīn)资产(chǎn)规模较大或者投资(zī)者(zhě王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗)人数较多(duō)、与(yǔ)其(qí)他金融机构或者金(jīn)融产品关联(lián)性较强，如发生重大风险，可能(néng)对资本市(shì)场和金(jīn)融体系产生重大不利影响(xiǎng)的货币市(shì)场基金。

　　哪些(xiē)基(jī)金(jīn)会被纳入评估范围？

　　根(gēn)据(jù)《暂行规(guī)定》，货币市场(chǎng)基金满(mǎn)足下(xià)列任一条件的，基金管理人应(yīng)当在10个工作日内主动向中国证监会报(bào)告(gào)：基金资产(chǎn)净值连续20个交易日超过2000亿(yì)元；基金(jīn)份(fèn)额持(chí)有人数量连续(xù)20个交(jiāo)易(yì)日(rì)超过5000万个；中(zhōng)国证监会认定(dìng)的符(fú)合重要货币(bì)市场基金特征的其他(tā)条件。

　　东方财富(fù)Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场(chǎng)上共有天弘(hóng)余(yú)额宝货币(bì)、易(yì)方达易理财(cái)货币A、建信嘉薪宝货(huò)币(bì)A三只(zhǐ)基金(jīn)规(guī)模超过(guò)2000亿元。其(qí)中，天弘(hóng)余额宝货币规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持(chí)有人户数来(lái)看，截(jié)至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币(bì)持有(yǒu)人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行规定(dìng)》实施后，对于规模超过2000亿元(yuán)或者投资(zī)者数(shù)量大于(yú)5000万个的货币市场基金(jīn)，监管(guǎn)要(yào)求(qiú)更加严格，基金管理人需要增强(qiáng)抗风险能力，并明确(què)风(fēng)险(xiǎn)防控与处置机(jī)制(zhì)。这将促使(shǐ)基(jī)金公司更(gèng)加注重风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理和产品(pǐn)合规性，提高产(chǎn)品的(de)透明度和稳定(dìng)性，从而保护投资者的(de)利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》与资管新规一脉相(xiāng)承，都是(shì)为了提升资管机构的风险管理能力(lì)，实现(xiàn)风险分散(sàn)化(huà)，防止(zhǐ)风(fēng)险过度集中、对(duì)金融安全(quán)产生不利影响。在(zài)提升(shēng)风控水平的前(qián)提下，引导高收益产品打破刚(gāng)兑，高安全产品收(shōu)益率回落(luò)至与其风(fēng)险相匹配的合理水平(píng)。随(suí)着资管新规的逐步落地，回归本源的主动类资管产品迎来(lái)发展(zhǎn)良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确了重要货币市场(chǎng)基金的(de)附加监管(guǎn)要求，指出基金(jīn)管理人应当遵循长期稳(wěn)健(jiàn)的经营(yíng)和投(tóu)资理念，确保自(zì)身投资研究、人员(yuán)配备、系统运(yùn)营、客户(hù)服务、风险(xiǎn)管理与危机应对等(děng)方(fāng)面的(de)能力水平与重要(yào)货币(bì)市场基金管理(lǐ)规模相匹配，不(bù)得盲目扩张基金规模。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，重要(yào)货币市(shì)场基金的基(jī)金经理不得少于2人。在薪酬考(kǎo)核方(fāng)面，基金管理人的高级(jí)管理人员、基金经理(lǐ)等相关人员的考(kǎo)核(hé)评价、薪酬激励等(děng)不(bù)得直接或者(zhě)间接与重要货币市场基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在(zài)重要货币(bì)市场基金(jīn)的投资(zī)运(yùn)作指(zhǐ)标(biāo)方面，也(yě)需要(yào)满足(zú)多项要求(qiú)。例(lì)如，持有(yǒu)一家公司(sī)发行的证券市(shì)值不得超过基金资产净值的5％；投资于(yú)具有基金托管(guǎn)人资格的同一商业(yè)银行(xíng)发行的(de)金融工具占基金资产净值的比例不(bù)得超过15％；主动投资于流动性受限(xiàn)资(zī)产的规模合计(jì)不得超过(guò)基(jī)金(jīn)资产净值的 5％；投资组合的平均剩(shèng)余期限(xiàn)不(bù)得超过90天(tiān)；投资组合的杠杆(gān)比例不得超(chāo)过110％。

　　货币(bì)市场基金交易行(xíng)为管理方面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确认大额(é)申购申请，避免出现接(jiē)受单一(yī)投资(zī)者申(shēn)购申请后导(dǎo)致其持有份(fèn)额超过(guò)基金总份额(é)5％的情况(kuàng)。

　　而在风险(xiǎn)准备金(jīn)方面， 基金管理(lǐ)人、基金托管人每月从重要货币市场(chǎng)基(jī)金的管(guǎn)理费、托管费中计(jì)提的风险准(zhǔn)备金比例(lì)不(bù)得(dé)低于(yú)20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定(dìng)》是金融防风险的重要举(jǔ)措。部分货币市场基金规模较大、投资者数量(liàng)较多，具有“牵一发而动全身(shēn)”的重要影响，当出现风险事件时，可能会对金融市场的流动(dòng)性安全产生冲击(jī)。《暂行规定》无论(lùn)是从(cóng)考(kǎo)核机制，还是(shì)从投资比(bǐ)例、久(jiǔ)期、可(kě)变现(xiàn)资(zī)产(chǎn)的限制(zhì)，都(dōu)是为了更高流动性(xìng)考虑，重要货币市(shì)场(chǎng)基金防范流(liú)动性(xìng)风险的能力将进(jìn)一(yī)步提升，将有效防止出(chū)现2016年部(bù)分货(huò)币(bì)市场基金(jīn)类似的流动性风(fēng)险事件。

　　制定(dìng)风险应对预案(àn)

　　在重要货币市(shì)场基金的风险防控和监督管理机制(zhì)方面(miàn)，《暂行规(guī)定》也做出了(le)明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金(jīn)管理人(rén)应当综合(hé)评估重要货币市场(chǎng)基金各(gè)类风险的成因、表现(xiàn)及(jí)影(yǐng)响，会同相关市(shì)场主体共同制定合理(lǐ)有效的风险(xiǎn)应对预案。风险应对预案应当报(bào)中国证监会(huì)备案(àn)，中(zhōng)国证监会对风险应对预(yù)案(àn)的有(yǒu)效(xiào)性、合理性、可行(xíng)性等(děng)进(jìn)行评估。

　　重要货币市(shì)场基金发(fā)生(shēng)重大风险的(de)，由中(zhōng)国证监会牵头相关部门成(chéng)立风险处置小(xiǎo)组，督促基(jī)金管理(lǐ)人及相关(guān)市场主体依据(jù)风险(xiǎn)应对预(yù)案等(děng)对重要货(huò)币市场基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定》的实(shí)施(shī)对(duì)于投资者有什么影响？

　　有业内人(rén)士(shì)对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行规定》将提(tí)高(gāo)货币基金的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能(néng)会对部分投资者造成一(yī)定影(yǐng)响，例如可(kě)能会(huì)对一些追求高收益的投资者造成一(yī)定冲击(jī)。此外，新规(guī)可能会导致一些(xiē)货币基金规模(mó)较小的产品退出市场，投资者(zhě)需要注(zhù)意(yì)选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行(xíng)规定》有利(lì)于保护低风险偏好(hǎo)的投资(zī)者。相对于(yú)其他资管产品，货(huò)币市场基金具(jù)有着投资者数(shù)量庞大，风险(xiǎn)偏好较低的特点(diǎn)。部分规(guī)模较大的货币规模基金如出现风险事件，或将对社会(huì)稳定产生(shēng)不利影响(xiǎng)。《暂行规(guī)定》提(tí)升了重要货币市场基金的(de)资产安全要求，有利于(yú)保护投资(zī)者利益。”国信证券表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规定》施行后(hòu)，货币市场基金的规范化(huà)、标准化(huà)、投资分散化(huà)、安全化(huà)程(chéng)度将有提升，未(wèi)来是否在(zài)公布的重点(diǎn)货币基金名(míng)录(lù)内，可能是投资者(zhě)选择考(kǎo)量的潜在背(bèi)书因(yīn)素(sù)之一。预计全市场货(huò)币市场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

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