金融(róng)界4月(yuè)28日消息 为规范开展(zhǎn)内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场互联互通合(hé)作相关业务，保护境内外(wài)投资者合(hé)法(fǎ)权益，维护利率互换市场秩序，中国人民银行制定了《内地与香港(gǎng)利率互换(huàn)市场互联互通合(hé)作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》，现(xiàn)予以公布(bù)，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国(guó)人民银行(xíng)有关部(bù)门(mén)负责(zé)人(rén)表示(shì)，未来中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行将根据市场发展情况(kuàng)，适时增(zēng)加(jiā)投资品种，调整交易和清算额度，优化(huà)交易清算(suàn)安排，为境外投资者提(tí)供更(gèng)加便利高效的(de)风险管理工具。另外，两地监管当局将(jiāng)结合(hé)各(gè)方(fāng)面情况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责人就《内地(dì)与香港利率互(hù)换(huàn)市场(chǎng)互联互通合(hé)作管理暂行办法》答记者问

　　一、符(fú)合中国人(rén)民银行要(yào)求的境外投资者包括(kuò)哪些？

　　答：符合(hé)《中国人民(mín)银行关于境外(wài)央行、国际(jì)金融(róng)组织、主权(quán)财(cái)富基金运用人(rén)民(mín)币(bì)投资银(yín)行间市场有关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于(yú)进一步做好境外机(jī)构(gòu)投资者投资银行(xíng)间债券市场有(yǒu)关事(shì)宜的公告》（中国人民银(yín)行公(gōng)告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债券市场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理暂行办法》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完成(chéng)银行间债(zhài)券市场准(zhǔn)入备案的境(jìng)外投(tóu)资者等，可根据《内地与香港利率互(hù)换市(shì)场互联(lián)互(hù)通(tōng)合(hé)作(zuò)管理暂(zàn)行办法》（以下简称《办法(fǎ)》）相(xiāng)关(guān)规(guī)定参(cān)与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外(wài)投(tóu)资(zī)者可以签署(shǔ)的协议范围是什么？ 外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗p>

　　答：根(gēn)据《办(bàn)法》，境(jìng)内外投资者开展“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)前可以与交(jiāo)易对(duì)手方签(qiān)署经中国人(rén)民银行认可的(de)衍生(shēng)品主协议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及(jí)中央清算衍(yǎn)生(shēng)品执行协(xié)议（CDEA协议(yì)）等衍生(shēng)品(pǐn)协(xié)议。境内投资者(zhě)应(yīng)当将是否签署协议、签署协议(yì)类型等事项向中(zhōng)国外汇交易中心备案。目前，中国银行间(jiān)市场交易商协会(huì)正在(zài)研究制定“互换通”衍(yǎn)生品协议，待其正式(shì)发布后(hòu)也可供(gōng)境内外投资(zī)者(zhě)选择(zé)签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境外投资者的投资范(fàn)围是(shì)什么(me)？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外(wài)投资者现阶段可在银行(xíng)间市场开展(zhǎn)符合集中清算(suàn)要求的人民币利率互换交易。

　　四(sì)、《办法》中认(rèn)可的境外电子(zi)交易平台、境内电子(zi)交易平台包括(kuò)哪些？境外投资(zī)者的对(duì)手方、交易(yì)模式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通”下受认可的境外电子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需(xū)求加入(rù)其他(tā)受(shòu)认可的电子(zi)交易平台(tái)，受认可(kě)的境内(nèi)电子交易平台为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投(tóu)资者(zhě)开展(zhǎn)人(rén)民币(bì)利率(lǜ)互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报价(jià)商(shāng)）与境外(wài)投资者进行(xíng)交易，“互(hù)换通”报价(jià)商名单可在中国外汇(huì)交易中心网站上查(chá)询(xún)。

　　“北(běi)向互换通”交易在境内电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台达成(chéng)，交易一经达成(chéng)即视为交易已确认。境外投资(zī)者可通过(guò)中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行认(rèn)可的境外电子交(jiāo)易平台与境内电子交易(yì)平台的连接(jiē)，向境(jìng)内电(diàn)子交易平台(tái)发送交(jiāo)易指令，与“互换通”报价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民银行(xíng)认可的境(jìng)内清算机构和香(xiāng)港证监会认可的境外清算机(jī)构包括(kuò)哪(nǎ)些(xiē)机(jī)构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银(yín)行认可的境内清算机构(gòu)为(wèi)银行(xíng)间市(shì)场(chǎng)清算所股份有(yǒu)限公司（以(yǐ)下(xià)简称上海(hǎi)清算所），香港证监会(huì)认(rèn)可的境外清算机构为香港(gǎng)交易所(suǒ)旗下香港场外结算(suàn)有限公司(sī)（以外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗(yǐ)下简(jiǎn)称(chēng)场(chǎng)外结算公司(sī)）。

　　六、境外(wài)投资者开展集中清(qīng)算的主要流程是(shì)？

　　答：境外投资(zī)者需要申请获得场外结(jié)算公司清算(suàn)会(huì)员资格(gé)或(huò)作为(wèi)清算客户委(wěi)托场外结算公司综合清算会员代理清算，并与场外(wài)结算公司综合清算会员签订(dìng)客户清算协议。交易(yì)达成后，境内外清(qīng)算机构对交易进行风(fēng)控检查，对于符合集(jí)中(zhōng)清(qīng)算要求(qiú)的交(jiāo)易及时(shí)纳入(rù)集中清算(suàn)。境外(wài)机构通过(guò)场外结算公(gōng)司或(huò)其(qí)综合(hé)清(qīng)算会员完成(chéng)保证(zhèng)金及资(zī)金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构(gòu)如何进行(xíng)衍(yǎn)生品交易的合约替代？

　　答：合约替代是指清算机构作为(wèi)中央对(duì)手(shǒu)方针对已成交的交易充当买方的卖方和卖(mài)方的买方的一种法律(lǜ)安排(pái)，并(bìng)据(jù)此与买(mǎi)方(fāng)和卖方建立两(liǎng)个新合约，以清偿买卖(mài)双方之间的初始债务。“北向(xiàng)互换通”业务中，境外与境(jìng)内参与者(zhě)达(dá)成的交易在经过上海清算(suàn)所与场外结算公司的(de)集中清算审核后(hòu)，上海(hǎi)清算所与场外结(jié)算公司(sī)于当日将交易进行合(hé)约替代，进入集中清算(suàn)，生成(chéng)为三(sān)个独(dú)立的新合约，分(fēn)别为(wèi)境外参与者(zhě)与场外结算(suàn)公司(sī)、场(chǎng)外结算公司与上海(hǎi)清算所、上海清算所与境内参与者之间的合约。境外与境内参与者之间(jiān)将不再(zài)存在合同(tóng)关系。对于(yú)未纳入集中清算的交易(yì)，依照成交(jiāo)双方约(yuē)定的处置方式(shì)进(jìn)行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景(jǐng)下的跨境资金流动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互(hù)换(huàn)通(tōng)”业(yè)务(wù)场(chǎng)景下，上海清算所与场外结算公司(sī)之间的跨境资金结算(suàn)主要通过人民币跨境支付系统办理。同时(shí)，场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司可在境内银行(xíng)开立人民(mín)币基本存(cún)款账(zhàng)户和(hé)人民币“互换(huàn)通”结(jié)算专用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情况下(xià)应急结算安(ān)排。NRA账户收支范围(wéi)包括：“互换通”交(jiāo)易(yì)结算(suàn)资金、因“互换通(tōng)”交易结算(suàn)需要在(zài)应急情况下所融入(rù)资(zī)金的本息和费用以及符合(hé)中国人民银行规定的其他收入(rù)支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业(yè)务风(fēng)控方(fāng)案的一部分，上海清算(suàn)所与场外结算公司将针对双(shuāng)方清(qīng)算所之间(jiān)的风险(xiǎn)敞口建立“互换通”资源池(chí)安排。双方(fāng)向“互换通”资源池(chí)缴纳担保品(pǐn)，该(gāi)资源池独(dú)立于每一中央(yāng)对手(shǒu)方(fāng)从各自(zì)清算参(cān)与(yǔ)者收取和追缴(jiǎo)的保(bǎo)证金、清算基金之外，不用于(yú)任何会员机构的违约损失(shī)分摊。上海清算所向资(zī)源池缴纳的资金存放(fàng)在以场外(wài)结算公司名(míng)义于(yú)境(jìng)外开立的(de)“互换通”专用(yòng)账户，场外结算公司向资(zī)源池缴纳的资金存(cún)放在以上(shàng)海清算所名义(yì)于境内开(kāi)立的(de)“互换通”专用人民(mín)币/外币账户，相关账户内资金可豁免跨境债(zhài)权(quán)债务登(dēng)记及(jí)额度管理(lǐ)要求。场外结算公司与上海清(qīng)算所每日基于双(shuāng)方清算所之间的风(fēng)险敞口(kǒu)计算“互换通”资源池要求，并通过境(jìng)内外存管银行(xíng)办理人民币或外币资金的跨境划(huà)转(zhuǎn)。

　　有汇(huì)报责(zé)任的机构(gòu)应(yīng)当及时履(lǚ)行报(bào)送(sòng)义务。上海清算所和境内资源池存管银行应当向人民(mín)币跨境收付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支信息；被撤销(xiāo)的交易如涉及双边结算(suàn)补偿金的，相关境内结(jié)算银行(xíng)应当进行跨境(jìng)人民币收(shōu)支信息(xī)报送。上海清算所、境(jìng)内(nèi)投资者等相关主体应当(dāng)按照规(guī)定(dìng)履行(xíng)国际(jì)收支统计(jì)申(shēn)报(bào)义务(wù)，原则上“互换(huàn)通”交(jiāo)易和(hé)资源池业务由(yóu)上(shàng)海(hǎi)清算所集中(zhōng)进行国际(jì)收支统计(jì)申报，补偿(cháng)金等不经由上海清算所清(qīng)算的交(jiāo)易或资金收付，由境内投资者等相关(guān)主体进行国(guó)际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何理解“北向互(hù)换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市(shì)场平稳运行(xíng)，“北向互(hù)换通”充分(fēn)考虑境(jìng)外投资(zī)者(zhě)投资银行间债券市场的情况，初期(q外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗ī)全市场每日交易净限额为200亿元(yuán)人民(mín)币（即全部境外投资(zī)者(zhě)通过“北向互换通”开展利率(lǜ)互换交易在(zài)轧(yà)差(chà)后的名义本金净额每日不超过200亿元(yuán)人民币），清算限额为40亿元人民币（即上海清算所与(yǔ)场外结算公司之间净头寸(cùn)对(duì)应(yīng)的(de)“互(hù)换通”资源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情况(kuàng)适(shì)时(shí)调整额度，并对外公布。

　　十、香港结(jié)算行应当遵守的(de)人民币(bì)购售业务相关规定(dìng)具体包括哪些(xiē)文件(jiàn)？

　　答：目(mù)前，关于人(rén)民币购售业务(wù)的相关文件主要(yào)包括：《中国人(rén)民银行关(guān)于明确跨境人民币(bì)业务相关问题(tí)的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关(guān)于调整(zhěng)人(rén)民币购售业务管理(lǐ)的通(tōng)知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关于拓宽人民币购售业务范(fàn)围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办(bàn)公(gōng)厅关于(yú)加强(qiáng)境外金融机构(gòu)进入银行间外(wài)汇市场(chǎng)开展人(rén)民币购(gòu)售业务(wù)宏观(guān)审慎管理有关事项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关于完善人民币购售业务管理有关问题的(de)通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完(wán)善人(rén)民币购(gòu)售业务境(jìng)外参加(jiā)行和境外清(qīng)算行进入银(yín)行间外汇(huì)市场有关事项的(de)公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香(xiāng)港(gǎng)结算行在(zài)境内银(yín)行间外汇市场平盘(pán)头寸时，沿用现有境外清算行和境外(wài)参加行的(de)业务模式、产品(pǐn)种类和信(xìn)息报送等相关安排。根据《办法(fǎ)》和人民币购售业(yè)务管理规(guī)定，香港结(jié)算行在(zài)境内银(yín)行间外汇市场平盘头寸时，应当确保与(yǔ)其相关的境(jìng)外投资(zī)者在本机构(gòu)的资金兑换是基于“北向互(hù)换通”的真实合理(lǐ)需(xū)求。

　　十一、如何理解“使用外汇(huì)参与(yǔ)交易的，其交(jiāo)易到期或不再继续参与(yǔ)的，原(yuán)则(zé)上(shàng)应当通过(guò)香港结算(suàn)行兑换回外(wài)汇(huì)”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的境(jìng)外投(tóu)资者通过“北向互换通”投资内地银行间金融衍生(shēng)品市场，使用(yòng)外汇(huì)的(de)境外投资者可(kě)在香港结算行(xíng)办理(lǐ)外汇资(zī)金兑(duì)换，香(xiāng)港(gǎng)结算行由此所产生的(de)头寸(cùn)可到境内银行间(jiān)外汇市场平盘。初期，境外投资者可(kě)选择一家香港结算行办理业务。香港(gǎng)结(jié)算行为(wèi)境(jìng)外投(tóu)资(zī)者办理外汇资金兑换时，应当做(zuò)好真实性审核(hé)相关工作，确(què)保所兑换的资(zī)金用(yòng)于“北向互换(huàn)通”交易。其交易到期所得的人民币资(zī)金，可继(jì)续投资，如用于非“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”投资用途(tú)，应当通过香港结(jié)算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内(nèi)外投资者和相关金融(róng)市(shì)场(chǎng)基(jī)础设(shè)施应当(dāng)向中国人民(mín)银行认可(kě)的交易(yì)报告库报告“北向互换(huàn)通”交易相(xiāng)关数据。中(zhōng)国外汇交易中心是中国人民银行认可的“北向互换通”数据(jù)的交易报告库，在中国外汇(huì)交(jiāo)易中心(xīn)达成的“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”交易，境内外(wài)投资者无需另行报告。此外，中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行(xíng)和相关监管部(bù)门可(kě)以(yǐ)根(gēn)据需要向基(jī)础设施调取与境外投资者(zhě)投资活动相关的(de)数(shù)据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还会发布相关配(pèi)套(tào)业务(wù)细则(zé)吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境内(nèi)电子交易平台(tái)、境内(nèi)外清算机构将制订配套的业务规(guī)则等文件并对外发布。

　　十(shí)四、“互换通”未(wèi)来有什(shén)么发展(zhǎn)计(jì)划？

　　答：未来(lái)中国(guó)人民银行将根据市场发展情况，适时增加投资(zī)品种，调整交(jiāo)易和清算(suàn)额度，优化(huà)交(jiāo)易清(qīng)算安排，为(wèi)境(jìng)外投(tóu)资者提(tí)供(gōng)更加便(biàn)利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地(dì)监管当局将结合各方面情况，在风险可(kě)控、对等(děng)互利的原(yuán)则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互(hù)换通”。

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