近日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF同时公(gōng)告，基金将于5月(yuè)15日至19日正式发售，募集规模上限均为20亿(yì)元，合计募集上限为(wèi)60亿元。目前，作为时下热(rè)门主线的中特估(gū)行情持续(xù)发酵(jiào)，市场(chǎng)也(yě)预期(qī)此(cǐ)次央企边际贡献的计算公式是什么呀主(zhǔ)题的(de)ETF发(fā)售或将从情绪面和资金面助推中特估。

　　国企年内涨(zhǎng)幅居前，领涨板块方向一览(lǎn)

　　复(fù)盘(pán)今年以(yǐ)来行情(qíng)，中特估行(xíng)情带动央国企上市公(gōng)司价(jià)值(zhí)重估，同时，其也催化多(duō)个(gè)相(xiāng)关(guān)板块和个股迎来(lái)上涨行情(qíng)。截至5月(yuè)12日收盘，不计算年内(nèi)上市新股(gǔ)，A股整体平均上涨近(jìn)6.16％，中位数涨幅(fú)近2.39％，而国有企业个(gè)股平均上涨近9.61％（中位数涨(zhǎng)幅近5.45％），非国有企业个股平均涨幅(fú)则近4.83％（中(zhōng)位数(shù)涨幅(fú)近1.27％），其中(zhōng)，外资及合资企业仅上涨(zhǎng)近3.79％。

　　分(fēn)板(bǎn)块（申万(wàn)一级(jí)）来看，年内涨幅(fú)居前的国企(qǐ)股(gǔ)中，传媒、计(jì)算机、通信、家用电(diàn)器、建筑装饰板块个(gè)股(gǔ)均值涨幅相对居前(qián)，而基础化工(gōng)、食品饮料、商贸零售(shòu)、轻(qīng)工制造、美容护(hù)理板块个股则(zé)表现不佳。若分(fēn)细分板(bǎn)块（申万二级）统计(jì)，平均涨幅(fú)居(jū)前的方(fāng)向为出版、影视(shì)院线(xiàn)、计算(suàn)机设备、养殖业(yè)、数字媒体板(bǎn)块，而旅游零售、酒店(diàn)餐饮、橡胶、能(néng)源金(jīn)属、电(diàn)池板块个(gè)股平(píng)均(jūn)跌幅居(jū)前。

注：分板块(kuài)统计国企股年内涨跌幅(fú)均值

　　行情内部(bù)轮(lún)动分化，关注(zhù)景(jǐng)气低(dī)估方向

　　随着(zhe)中特估(gū)行情发酵月余，部(bù)分高位人气股近期也有所调整(zhěng)，仅以本周（5月8日至12日）行情统计(jì)，上海电影、新华文轩(xuān)、中铝国际(jì)等多股回调近20％。从资金面来看，作为市场“聪明(míng)钱”的北(běi)向资金近两日（5月11日至12日(rì)）也一别此前连(lián)续6日加仓而减持，不过，具体个股方(fāng)面(miàn)，仍(réng)有不少个股(gǔ)获逆市加仓，其中，中国中(zhōng)铁、中国石化、片仔癀、中(zhōng)国石油、设计总院本周累计加仓(cāng)均在3亿元以上。

　　山(shān)西证(zhèng)券近日(rì)研报指出，现(xiàn)有(yǒu)的“中(zhōng)特估”概念引(yǐn)发的(de)估值修(xiū)复(fù)仍在(zài)演绎。短期行情在热点题(tí)材上(shàng)体现出较高的赚钱(qián)效应。长期(qī)在(zài)国企(qǐ)改(gǎi)革(gé)的(de)深(shēn)度价值挖掘(jué)方(fāng)面(miàn)仍边际贡献的计算公式是什么呀有较大增(zēng)长空间。结合政策(cè)方向(xiàng)来看，未(wèi)来(lái)的投资(zī)机会主要围绕以下方向：

　　1）资源整(zhěng)合型(xíng)：关(guān)注(zhù)央企战略性重组(zǔ)和专(zhuān)业化整合，以及存在优质(zhì)资产注入上市平台或(huò)重组预期的(de)板(bǎn)块和标的，如军(jūn)工、交运等。

　　2）基本面改善(shàn)型：此前基(jī)本(běn)面(miàn)较弱(ruò)，但因行业景(jǐng)气、周期上行等原因(yīn)，近期有(yǒu)所改善，并有(yǒu)望持续(xù)向好，如建筑和(hé)船舶制造等。

　　3）价值重估型：此前(qián)估值明显偏低，但是受益业务预期与估值逻(luó)辑变化(huà)，催生重(zhòng)估行情，如(rú)公共事(shì)业领域与三(sān)大通信运营商等。重点关注行业(yè)：船舶、建(jiàn)筑、军工、公(gōng)共事业、交运和通信。

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