编者按

　　本(běn)周(zhōu)，2023年一季报公募基金(jīn)披露落幕(mù)，基金经理(lǐ)的(de)调(diào)仓路线被(bèi)完整曝光。首(shǒu)季行情变化(huà)以春节(jié)为轴，节后市(shì)场热点(diǎn)从复苏线逐(zhú)渐发散到中特(tè)估(gū)、人工智能、机械制(zhì)造(zào)等多个(gè)领域，尤其(qí)是AI的里程(chéng)碑(bēi)式突破带(dài)火(huǒ)了(le)科技一(yī)众赛道，这让一(yī)季度公募仓位顺势而(ér)为(wèi)变化明(míng)显(xiǎn)。

　　在国内(nèi)的公(gōng)募基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在(zài)管的产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开(kāi)年迄今业绩较为一般，但是在管规(guī)模仍维(wéi)持(chí)在(zài)230亿元的水(shuǐ)平线上。从(cóng)第一季度的调仓来看(kàn)，在他的(de)成名作信澳(ào)新(xīn)能源产业最新季报中，保留(liú)了(le)上(shàng)一季度的(de)七只重仓，同时用中伟(wěi)股(gǔ)份、华(huá)阳(太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询yáng)集(jí)团(tuán)和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科技，可以看出(chū)其坚守(shǒu)新能源(yuán)的大(dà)框架，在细分赛道中不断寻(xún)找性价比更优的(de)领域。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱少醒，一季报(bào)中他仅(jǐn)仅调(diào)换了两处标的，用(yòng)金(jīn)域医学(xué)和蓝晓科(kē)技替换(huàn)了药(yào)明(míng)康(kāng)德和瑞丰(fēng)新材，特别是合成(chéng)树脂板(bǎn)块的蓝(lán)晓(xiǎo)科技成为年(nián)内大(dà)黑马，股价迄(qì)今(jīn)上(shàng)涨(zhǎng)超(chāo)过30％，同(tóng)时他(tā)保持了对喝酒吃药大(dà)类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量与上(shàng)季(jì)持平稳居首位。而他也一如既往地(dì)表示(shì)，会在优质的股票(piào)里(lǐ)寻找价值，去翻(fān)更多的(de)石头。众所(suǒ)周知，三大白(bái)酒龙头是(shì)多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景(jǐng)顺(shùn)长城新兴成长中，前三大(dà)重仓就依次是(shì)茅台、泸(lú)州老窖、五(wǔ)粮液(yè)，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能源在公募基金组合配置中的压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成进攻(gōng)热点，公募在经历(lì)去年的整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募名将们(men)对(duì)因ChatGPT引发(fā)的(de)TMT快速(sù)走红也有(yǒu)冷思考(kǎo)。“AI产业的(de)发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动(dòng)。目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占比创新高代表了主线行情确立，但(dàn)我(wǒ)们认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅(máo)台

　　李晓星增配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔(ěr)眼(yǎn)科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在管两只A股(gǔ)基金、两(liǎng)只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其(qí)最新公布的两只A股基金(jīn)一季(jì)报，在(zài)管(guǎn)理时间更长(zhǎng)的(de)易方达蓝筹精(jīng)选混合(hé)中，3月(yuè)31日时前五(wǔ)大重仓的占比均超(chāo)过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除(chú)去腾讯外(wài)全部为白酒(jiǔ)，不(bù)过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股份。相似的(de)一幕也出现在他管理的易方达优质企业(yè)三年上(shàng)。

　　该(gāi)基金的一季报显示，仅是前(qián)五大的重仓(cāng)次(cì)序有所不同(tóng)，而实(shí)际上(shàng)腾(téng)讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三大白(bái)酒标的。再看另外(wài)的半壁重仓股，港交所、美(měi)团、伊利、招行(xíng)均是持续上(shàng)榜的老面(miàn)孔，惟一(yī)的变化(huà)是他用中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石油(yóu)替换(huàn)了上一季(jì)的药明生物(wù)。

　　张(zhāng)坤在季(jì)报中也(yě)对调仓思路(lù)有所阐述：“基金在一季度股票仓(cāng)位基本稳定，对结构进行(xíng)了调整，增加了消费等行业的(de)配置，降低(dī)了金融(róng)等行业的(de)配置。个股(gǔ)方面(miàn)，我们仍然持有(yǒu)商业模式出色(sè)、行(xíng)业(yè)格局清晰、竞(jìng)争力强的优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的(de)明星基金经理李(lǐ)晓星，在和(hé)张(zhāng)萍(píng)合管的银华盛(shèng)世(shì)最新(xīn)季(jì)报十大重(zhòng)仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对比(bǐ)上一(yī)季度仅有三(sān)大白(bái)酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新进重(zhòng)仓了(le)山(shān)西汾(fén)酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高(gāo)端和地产酒(jiǔ)来增(zēng)加组(zǔ)合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标的(de)为爱美客、安(ān)井食品(pǐn)、海大(dà)集团(tuán)，而这三者在(zài)上一季度就是前十中的标的(de)。

　　对此，李晓星在季(jì)报中强调(diào)：“复苏仍然是主线，进入二(èr)季度，改善(shàn)弹性会加大。方(fāng)向(xiàng)上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐(cān)饮的恢复(fù)是(shì)确定的；其(qí)次，看好(hǎo)线下场(chǎng)景(jǐng)恢(huī)复后(hòu)，需求相对刚(gāng)性的医美以及(jí)消费(fèi)医疗(liáo)板块。”

　　对(duì)比来看，公募老将(jiāng)朱少醒这一(yī)季将“喝(hē)酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。白(bái)酒方(fāng)面，贵州茅台依(yī)然是他的最爱，不(bù)过他(tā)对(duì)于另(lìng)一重(zhòng)仓五(wǔ)粮(liáng)液有所(suǒ)减持；医药方面(miàn)，他(tā)对重仓表(biǎo)现得是有所取舍：首(shǒu)先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股升至十大(dà)重仓股的第五位；其次，他选择小幅减持(chí)了创新药龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他用金域医(yī)学替换了CXO龙(lóng)头(tóu)的药明(míng)康德，而(ér)新(xīn)进重仓的(de)前者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去年作为核酸检(jiǎn)测机构，业绩(jì)相当亮眼；而在后疫情(qíng)时代，公(gōng)司主营回归本源后依然亮点众多(duō)，作为第三方(fāng)医学检验及病理诊断服务(wù)商，金域医学近日(rì)率先推出(chū)国(guó)内首个国(guó)家药品监(jiān)督管(guǎn)理(lǐ)局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检测项(xiàng)目(mù)，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯(féng)明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上(shàng)周率(lǜ)先交卷主打产业链上游(yóu)的(de)施成外，本(běn)周(zhōu)一众新(xīn)能源高(gāo)手中的顶流冯明远(yuǎn)所管(guǎn)产品(pǐn)一季报全部披(pī)露(lù)，截至4月(yuè)19日收(shōu)盘，目前他所管理(lǐ)的6只产品维持年内小幅正(zhèng)收益。当(dāng)前(qián)冯明远在管基金(jīn)中，任职管(guǎn)理最长的(de)就是(shì)代表作新能源产业股(gǔ)票。从被调出的三只产品(pǐn)看，其中斯(sī)莱克的主营与(yǔ)新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)链(liàn)关系不大。

　　而在(zài)新进重(zhòng)仓的(de)三只标的中，占比相对最(zuì)高的就是(shì)非(fēi)传统(tǒng)新能源(yuán)产业(yè)赛道(dào)龙头中(zhōng)伟股份(fèn)，这家(jiā)主(zhǔ)营锂电池正极体研发的(de)公司，主要产品是(shì)三元前驱(qū)体(tǐ)和四(sì)氧化三钴，从近期发布的(de)年度业绩快报来看，公司的主营(yíng)与净利润均实现50％以(yǐ)上的逆势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究优选中还出现(xiàn)了一只(zhǐ)新的(de)重仓股银邦股(gǔ)份，这也是一家(jiā)高科技公司，主营业务中(zhōng)有分布式光伏(fú)发(fā)电系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示(shì)：“本基(jī)金的投资(zī)主要聚焦(jiāo)在(zài)新能源、科技、高端(duān)制造等新兴(xīng)产业(yè)领域，细(xì)分板(bǎn)块的整体走势(shì)与市场趋同，导致本基金(jīn)的净值(zhí)也出现小幅震荡。对于二(èr)季度，展望TMT板块部分(fēn)公司(sī)加入AI或数字(zì)经济(jì)等热门概念的(de)创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体和制造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回(huí)暖，产生一(yī)定正面效应。我们会继(jì)续在(zài)新(xīn)能源、科技、高(gāo)端制造等主要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基(jī)本(běn)面(miàn)扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯(féng)明远，2020年(nián)股基(jī)状元陆彬则是在新(xīn)能源(yuán)大潮中快(kuài)速走红的类型。天天基(jī)金(jīn)网显示，早在去年底时他(tā)就已经是(shì)“双二百(bǎi)”的基金经理了(le)，而(ér)他在(zài)管的7只基金今年(nián)同时段几乎全线飘红，特别是动态策略(lüè)混合(hé)年(nián)内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他(tā)在(zài)管的汇丰(fēng)晋信低碳先锋股票为例，最新的基金一季报显示，其重(zhòng)仓的新能源产(chǎn)业链中(zhōng)股(gǔ)票(piào)依然为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂业、比亚(yà)迪、雅化(huà)集(jí)团、华友钴业，虽(suī)然上述标的年初至(zhì)今表(biǎo)现一般。但他此前曾公(gōng)开(kāi)表示，看到了新能源(yuán)类似2019年(nián)的投资机会。

　　而在季报(bào)中，他表示(shì)：“从(cóng)中(zhōng)长期维度看，新能源产业还具备较长的生(shēng)命(mìng)周期(qī)，不少细分板块还能维持较长时间的高速(sù)增长，而经过市(shì)场的调整，我们看(kàn)到行业中(zhōng)的优(yōu)质(zhì)公司对应(yīng)2025年(nián)的盈(yíng)利(lì)中枢在当前市值的投资价值(zhí)。或许(xǔ)，新能源行业的终局(jú)如大部分制造(zào)业一样(yàng)是一个竞争充分、利润极度压缩(suō)的市场(chǎng)，但在发(fā)展过程中(zhōng)不少(shǎo)公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年(nián)状元刘格菘今年(nián)业绩开局不顺，最(zuì)新数(shù)据显示目前在管产品年内(nèi)回撤(chè)全部超过了10％，以他的代表(biǎo)作(zuò)之一的(de)广发小盘成长来看，基金一季(jì)报表明他的重仓行业配置思路依(yī)然首选新能源(yuán)。

　　对比分析其基金(jīn)相关产品(pǐn)的2022年四季报和一季报(bào)，《红周(zhōu)刊》发现他所持(chí)有的是完全一致的10只股(gǔ)票，虽(suī)然(rán)第一大重仓(cāng)股依然是(shì)半导体公(gōng)司圣(shèng)邦股(gǔ)份，但是整体新能源(yuán)的地(dì)位(wèi)似(shì)乎进(jìn)一步稳(wěn)固(gù)，比(bǐ)如晶澳科技(jì)从第三升至第二(èr)位，隆基绿能(néng)从第六(liù)升至第四(sì)位(wèi)。同时极为罕见(jiàn)的情况是，如果(guǒ)按(àn)照保留(liú)小数两位(wèi)来统计，竟然所有10只(zhǐ)标的股持仓量与上一季度(dù)保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季报(bào)中表(biǎo)示：“报告期(qī)内(nèi)，基(jī)金(jīn)的持仓结构(gòu)并没有进行大幅度的(de)调(diào)整，依然围绕(rào)已经建立全球比(bǐ)较优势的高端制造产业链布局。我们(men)对(duì)重点(diǎn)持(chí)仓的(de)光伏、储(chǔ)能(néng)、新能(néng)源(yuán)车方向保持相(xiāng)对(duì)乐观，投(tóu)资(zī)中相信基本(běn)面(miàn)优秀和增量价(jià)值(zhí)积(jī)累的公司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在历史低(dī)位，产业链的变化在(zài)市场定(dìng)价(jià)中未被充分认知和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁建

　　余广新进(jìn)重仓海(hǎi)油(yóu)、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对较多的基金经理，而他的业绩特(tè)别(bié)从去年(nián)迄今(jīn)颇为抗(kàng)打。2023年年初以(yǐ)来(lái)，在(zài)他所管理的8只基金中，除去(qù)刚满(mǎn)两个月的(de)中泰元和价(jià)值精选不(bù)纳入(rù)统(tǒng)计(jì)外(wài)，其余7只基金(jīn)均(jūn)实现了正收(shōu)益，特别是兴诚(chéng)价值一(yī)年持(chí)有(yǒu)的收益率接近(jìn)了14％，同时还(hái)有两只基金(jīn)净值增长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一(yī)年为例，对比基金四季报和今年一(yī)季度可以(yǐ)看出，姜诚实际上只是微调了一个席位，而新调进来的中国铁建(jiàn)恰(qià)好(hǎo)就(jiù)是中字(zì)头(tóu)中的典型代表公司，该股从年(nián)初至(zhì)今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的(de)中(zhōng)字头公司达到了四家(jiā)。而从相关标的的(de)年内(nèi)涨跌(diē)幅来看，表现最好的是游戏(xì)股(gǔ)吉比特(tè)，最新该(gāi)股(gǔ)年内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚(jiān)守的价值投资，同(tóng)时(shí)也谈(tán)到了今年(nián)大热的AI：“在海量信息(xī)中，我(wǒ)们需要重点关注长(zhǎng)期因素(sù)，淡(dàn)化短(duǎn)期因(yīn)素。人工智(zhì)能的发展是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没有足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格买尽可能好的资产是我们的投资目标。好资产的(de)标(biāo)准是活得久、站得牢、竞争优(yōu)势维(wéi)持得(dé)长(zhǎng)、平均净资产收益(yì)率高，以及在好(hǎo)的公司治理加(jiā)持下(xià)能够(gòu)把长期(qī)利润转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季(jì)接(jiē)受过《红周刊》专访的(de)鲍无可，其投资风格同为公募中少数的深度价值。天天基金(jīn)网显示，2023年年初(chū)以(yǐ)来(lái)，他所(suǒ)管(guǎn)理的基(jī)金(jīn)全(quán)线飘红，6只产品年内净值增(zēng)长率(lǜ)全部超过了10％。以他任职(zhí)回报最高的景顺长城(chéng)能(néng)源基建为例，能够清晰地看(kàn)到其偏爱高估息和低估(gū)值类(lèi)股票(piào)的(de)痕(hén)迹。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，鲍无(wú)可当季加仓(cāng)中国移动大约15万股，从(cóng)而使该股从上一季的第三重仓升至第(dì)二重仓，不(bù)过中(zhōng)国电(diàn)信却退出了前一季的(de)前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业(yè)、华能(néng)水电，新近重仓了(le)铜陵有色和神火股份(fèn)，表明了其(qí)对这一类资源股格(gé)外垂青。此外，他对于小众的(de)中南传(chuán)媒和凤凰传媒依然持(chí)续(xù)青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表示(shì)基(jī)金仓(cāng)位(wèi)基本稳(wěn)定(dìng)，主要增加了有色(sè)行业配(pèi)置。“当(dāng)下是AI发(fā)展(zhǎn)初期，中(zhōng)国企业处于落后位(wèi)置，无论是AI核心模型的研发、新型商业模式的迭代以(yǐ)及底层芯片(piàn)制(zhì)造(zào)，我(wǒ)们(men)都希望国内企业能在不远(yuǎn)的将(jiāng)来迎头赶上。近期而(ér)言(yán)尽管(guǎn)我们认(rèn)为(wèi)AI非常重要，但当(dāng)前A股市(shì)场(chǎng)基本(běn)上是基于美股映射在炒(chǎo)作相(xiāng)关题材(cái)，对(duì)于(yú)这样(yàng)的行情(qíng)，需(xū)要对其(qí)可持续性保持(chí)审慎(shèn)态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广(guǎng)是2012年的公(gōng)募(mù)状元，目前其担任(rèn)基金经理也(yě)接近了13年。当前(qián)，其在管的产品为(wèi)4只，它们分别(bié)是(shì)核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力、核(hé)心(xīn)招景混(hùn)合(hé)、核心中景一(yī)年、核(hé)心优选(xuǎn)一(yī)年，从今(jīn)年的(de)表(biǎo)现来看，虽然所管产(chǎn)品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划一地实(shí)现了正收益。

　　以任(rèn)职回报(bào)翻四(sì)倍的核心竞争力为例，第一季(jì)度他在前(qián)十中调仓了四个席位，其中新进的公司(sī)半数为中字头(tóu)，它们就是中国海油和中国移动，与(yǔ)它们携(xié)手进入的还有(yǒu)安徽合力(lì)和紫(zǐ)金矿(kuàng)业。而这样的调(diào)整立竿(gān)见(jiàn)影(yǐng)，除去两只中字(zì)头(tóu)外，后两者年内(nèi)的涨(zhǎng)幅也是(shì)超过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔为(wèi)第(dì)一重仓的电动车龙头爱玛科(kē)技(jì)，年内迄今的涨(zhǎng)幅也(yě)是接(jiē)近30％一线(xiàn)。

　　对(duì)此(cǐ)，他在季报(bào)中的(de)总(zǒng)结与“中特估”基(jī)本吻合：“基金坚持自(zì)下而(ér)上，看重(zhòng)公司基本面，注重公司的核心竞(jìng)争力、高品质、长(zhǎng)期(qī)发展(zhǎn)，以(yǐ)合理(lǐ)或偏(piān)低(dī)的估值水平买入持(chí)有(yǒu)。在(zài)经(jīng)济复(fù)苏和企(qǐ)业盈利修复(fù)的(de)预(yù)期下，我们较为看好今(jīn)年(nián)的权益市场，特别(bié)是前期调整较为充分，估值较为低估(gū)的(de)多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局(jú)中微(wēi)公司

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩松同期成(chéng)名的郑(zhèng)巍(wēi)山今(jīn)年业绩优异，特别是(shì)其去年3月接手的银河(hé)智(zhì)联主题净值(zhí)快速拉(lā)升，截至本周(zhōu)四的年内涨幅已经(jīng)超过45％，这一(yī)水平甚至超过了他的成名作(zuò)银河(hé)创新成长。从郑巍在管基金(jīn)的当季重仓行业风(fēng)格来看太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询(kàn)，除去(qù)银河和美生活还(hái)有较强(qiáng)的新能源属性外，其(qí)余产品几(jǐ)乎(hū)一边(biān)倒地偏向(xiàng)了TMT领域(yù)。

　　就(jiù)以智联主(zhǔ)题(tí)为例分(fēn)析，最新的十大(dà)重仓股除去用友(yǒu)网(wǎng)络和(hé)海康威视外，年内(nèi)最(zuì)新的涨幅全部(bù)超过了30％，特(tè)别是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓(zhuó)易信息(xī)、大华股(gǔ)份均已实(shí)现了涨幅翻(fān)番，而这四只标的均是第(dì)一季度新(xīn)近重仓的(de)公司。同(tóng)时，郑巍山所保留的(de)上一(yī)季重仓股仅有金山办公和国网通(tōng)信。对比(bǐ)来看被调出的(de)标的，中国长(zhǎng)城、中(zhōng)望软件、中国软件(jiàn)等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季报总结中仅仅是(shì)寥(liáo)寥数(shù)语：“本(běn)基(jī)金严(yán)格执行(xíng)基金合(hé)同的配置范(fàn)围(wéi)，切合主题，主(zhǔ)要围绕智(zhì)慧智联、信息技术等的概念范畴展(zhǎn)开。一季(jì)度(dù)智(zhì)联主题继续增加了软件服务、信息(xī)技术的(de)配置比例。围(wéi)绕数字经(jīng)济和新的信(xìn)息技术应用展开投资(zī)。二季(jì)度(dù)，将会继(jì)续围绕信(xìn)息(xī)技术、数字经(jīng)济的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这(zhè)两位(wèi)一度(dù)遭遇非议人物同(tóng)期成名的(de)还有(yǒu)华安(ān)胡(hú)宜斌，作为(wèi)当(dāng)年公司力捧的三位基金经理中最年轻者(zhě)，他可谓是少年(nián)得(dé)志，但后来所(suǒ)管产品几经浮沉(chén)，好在今(jīn)年卷土重来。天天基金网数据显示，年内他(tā)所管理的7只基(jī)金(jīn)全部涨幅超(chāo)过20％，其中表现(xiàn)最好的还是他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具(jù)体(tǐ)聚焦该基(jī)金，我(wǒ)们(men)发现他所保留的上一个(gè)季度重仓股只有王府井(jǐng)和华(huá)大(dà)九(jiǔ)天，而将剩(shèng)余的八个(gè)席位全部更换。从最新的(de)标的来看，这其(qí)中就(jiù)有近期大火的芯片新贵寒(hán)武纪(jì)。从新(xīn)进重(zhòng)仓标的年内表(biǎo)现来看(kàn)，其中中文在线的(de)年内涨幅已经超过(guò)了180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚(yà)柏科(kē)等标(biāo)的(de)年内涨幅也(yě)是(shì)超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内至今仍(réng)然(rán)体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因(yīn)，他表示：“当下我国(guó)仍(réng)处经济结构转型时期，我(wǒ)们相信未来科技(jì)创新和消费升级仍将成为经济(jì)总量(liàng)增长核心驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖端技术突(tū)破、新材料、新能(néng)源(yuán)、新消(xiāo)费等领域仍将(jiāng)诞生大量投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发(fā)现和配置基金合同主题范围内的科(kē)技创(chuàng)新(xīn)和受益于(yú)国民经济持续增长的消费(fèi)及原材料放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当(dāng)年一并成名的万家基金名将(jiāng)黄兴(xīng)亮，2023年一季(jì)度同(tóng)样强势(shì)回归。天(tiān)天基金网数据显示(shì)，他目前在管的(de)基金年内(nèi)除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了10％。特别是(shì)万家科技创(chuàng)新(xīn)迄今(jīn)的年内涨幅超过了(le)25％，具体(tǐ)来分析他的成(chéng)名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基(jī)金一季(jì)报显示，黄(huáng)兴亮仅(jǐn)仅是做出了(le)一处调整，也就是(shì)用中微公司替代了四(sì)季度末的兆易创新。但(dàn)就是这只新进标的，目前年内的涨幅(fú)已(yǐ)经(jīng)超过90％，与保(bǎo)留(liú)重仓中年内涨(zhǎng)幅(fú)超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度(dù)的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机(jī)器视(shì)觉和医疗器械行业(yè)的部分(fēn)个股，相(xiāng)应(yīng)地略(lüè)微降低了半导体行业的持仓。截至季度末，基金(jīn)持仓仍以计算机软件和半导体(tǐ)行业为(wèi)主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布(bù)局消费电子“半壁江山”

　　从基金一(yī)季(jì)报(bào)来看，这(zhè)些相对低调的领(lǐng)域也开(kāi)始越发(fā)受(shòu)到明星基(jī)金经理(lǐ)们的追捧，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这(zhè)位任(rèn)职(zhí)已经(jīng)逼(bī)近15年半的(de)老将善战周期(qī)，目前在公司仍然(rán)管理6只基金产品，其(qí)代表作(zuò)是2012年开始管理(lǐ)、迄今任职回报(bào)超过(guò)180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新(xīn)出炉的(de)季报来看(kàn)，在(zài)上一季度(dù)没有(yǒu)单一(yī)标的(de)持仓(cāng)比(bǐ)例(lì)超限后，这一季(jì)度(dù)头三大重(zhòng)仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考(kǎo)虑后面重仓中的汇川(chuān)技(jì)术和安徽(huī)合(hé)力，虽然去(qù)年下半年以(yǐ)来重(zhòng)仓中(zhōng)就没有了(le)三一重(zhòng)工，但(dàn)实际上在当季的(de)重仓行(xíng)业中(zhōng)，机械(xiè)制造是(shì)仅次(cì)于房地产的(de)第(dì)二行业。

　　对于调仓的思(sī)路(lù)，他在(zài)季报中(zhōng)就表示：“本(běn)季度增加了工程(chéng)机械、家居、顺(shùn)周期装备、医药等行业的(de)配(pèi)置。目(mù)前组合配置(zhì)偏向周期价(jià)值，同时保持了科技、消费板块的适度配置。组合结构主要(yào)围绕国内经济稳(wěn)增长的(de)主线展开(kāi)，相关配置(zhì)集中(zhōng)在优质房(fáng)地(dì)产股、地产产业链(liàn)，以及顺周期装备等板块。”此(cǐ)外，虽然未进重(zhòng)仓股前十，但朱少(shǎo)醒对机械制造的(de)兴趣也(yě)越来(lái)越浓，例如(rú)兰石重装(zhuāng)年报的十大(dà)流通(tōng)股(gǔ)股(gǔ)东中，富国天(tiān)惠新进上榜排(pái)名第六位。

　　而(ér)长(zhǎng)城基金的明星基(jī)金经理陈良栋，其(qí)在圈内以善战高端制造板块闻(wén)名(míng)，目前他在公司所管(guǎn)理的产品数达(dá)到了6只，尤其是他参(cān)与(yǔ)管理(lǐ)的长(zhǎng)城科创板两(liǎng)年(nián)定开业(yè)绩(jì)亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理时间最长(zhǎng)的长城新兴产业为(wèi)例，可以看到一季度(dù)与众不同的一点是，消费电子赛道股票在其中占据明显的数量优(yōu)势。具(jù)体说来，虽然在基金十(shí)大重仓中不见耳熟能详的龙头立(lì)讯精密(mì)，但大体包括华测导(dǎo)航、东山精密、电(diàn)连技术、和而泰、科大(dà)讯飞(fēi)都能被划入到消费电子(zi)的大范(fàn)畴中，也就(jiù)是(shì)说(shuō)其占据了十(shí)大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今(jīn)年(nián)下半(bàn)年或明年，消费电子会有一个触底回升的(de)过程。如果(guǒ)叠加在汽车产业(yè)链上的布局(jú)，我判断可能对收入利润拉动更(gèng)大。消(xiāo)费电子的复苏可能只是一个周期的因素。”而种(zhǒng)种因素(sù)显(xiǎn)示，目前该(gāi)板块去库存可能也进入到尾声阶(jiē)段，接下来苹果新(xīn)品推(tuī)出或是行业复苏(sū)契机。

　　而在高端制造这一领域中，还(hái)有不(bù)可忽视的一环就是(shì)军工(gōng)装(zhuāng)备。同时作为成长股三(sān)大主阵(zhèn)营“新半(bàn)军”中的(de)重要一(yī)级，军工(gōng)虽(suī)然(rán)很难有(yǒu)持续性的表现，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼的输出(chū)，而(ér)华夏的少(shǎo)壮派基金(jīn)经理万方方，是圈内(nèi)少(shǎo)数同时管理(lǐ)两只军工(gōng)主(zhǔ)题(tí)的基金经(jīng)理。

　　以万方方管理时(shí)间最长(zhǎng)的军(jūn)工安全混合为例(lì)，实际上一季度(dù)他仅(jǐn)在十大重仓股中(zhōng)做出了一处调整，也就(jiù)是用昊(hào)华科技替代了(le)上一季的新雷能。从整体10只标的所属细分(fēn)来看，明显中航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一思(sī)路在他管理的高端装备龙头乃至全市场基金(jīn)中(zhōng)都体现(xiàn)得颇为(wèi)明显。进一步对照两(liǎng)只军工主题产品，《红(hóng)周刊》发现重叠的公司有八家，惟(wéi)二的区(qū)别是高端装备龙头中用(yòng)复旦微电和西部超导替代了前者中的钢(gāng)研高(gāo)纳和昊华科(kē)技。

　　他在季报中的阐述(shù)思路清晰：“着重探(tàn)究未来(lái)两年确(què)定性的产业趋势和高(gāo)增长的(de)细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确(què)定性的航空(kōng)发动(dòng)机赛道、景气度弹性(xìng)潜(qián)力较(jiào)高的航(háng)天导弹产业链(liàn)、航(háng)空装备平(píng)台型企业以及技术禀赋和(hé)壁垒高筑的新材(cái)料领域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文中提(tí)及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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