北(běi)京时间5月6日(rì)晚，伯克(kè)希尔·哈撒(sā)韦召开年度股东大会。公司董事长93岁的(de)沃(wò)伦·巴菲(fēi)特和副董事长(zhǎng)——99岁(suì)的(de)查理·芒(máng)格(gé)先生，一边吃喜诗糖果(guǒ)，一边(biān)回(huí)答了(le)来自全球投资者5个多小(xiǎo)时(shí)的(de)互动提(tí)问。

　　在这次股(gǔ)东(dōng)会(huì)中，两位(wèi)奥马哈(hā)“先知”再度和投资(zī)者分(fēn)享了投资、成功以及长(zhǎng)寿(shòu)的秘诀，并就市场(chǎng)关注的AI、新能源(yuán)、美国银(yín)行危机、苹果(guǒ)以及公司(sī)“接班人”等热点话题进行了(le)探讨。

　　例(lì)如(rú)，巴菲特在股东会上表示，他和(hé)芒格(gé)依然高度看好(hǎo)苹果公司。“如果让消(xiāo)费者选择，是放弃第二台车(chē)，还是放(fàng)弃iPhone，我想大多数人(rén)会放弃(qì)第二辆车。这是消费者行为对苹果公(gōng)司带来(lái)的机会。”

　　同(tóng)时(shí)，也(yě)谈到了台(tái)积电在产业链中(zhōng)的重要位置。巴菲特认为，“目(mù)前没有一家公司可以与台积电(diàn)相比拟，这(zhè)家公(gōng)司拥(yōng)有非凡的领(lǐng)导(dǎo)地位。”

　　为了让读者能够在第(dì)一(yī)时间获取本次股东会最新观点，筛选(xuǎn)出40条核心精华内(nèi)容，以飨读(dú)者。

　　重点企业背后价值(zhí)

　　01.

　　拿(ná)Pilot和(hé)Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选(xuǎn)址要比后者好许多

　　会上，巴(bā)菲特说，“伯克希(xī)尔买卡(kǎ)车(chē)加油(yóu)站Pilot比英国石油买(mǎi)Travel Centers贵的原(yuán)因是(shì)，买Pilot是一个分(fēn)成三(sān)个阶段的交易，第一个阶段(duàn)价格很好，第二(èr)个(gè)阶段由于他们去年优异的业绩对卖家很有利。

　　自从(cóng)我们在 2017 年购买了Pilot 的股份以来，这部分股份(fèn)已进行了“股权”会计处理。2023年初(chū)，伯克希尔(ěr)将购买Pilot的额外权益，这将使我们(men)的(de)所有权提高到(dào)80％，并导(dǎo)致我们在(zài)财(cái)务报(bào)表(biǎo)中(zhōng)充分整合Pilot的收益、资产和(hé)负债。拿Pilot和Travel Centers比较并不太合理(lǐ)，Pilot的选址(zhǐ)要比后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲(fēi)特：希望能够拥有多个

　　具(jù)备(bèi)沃尔(ěr)玛(mǎ)一样分销能(néng)力的分(fēn)销(xiāo)商(shāng)

　　巴菲特表示，“沃尔玛的分销做的很好，我们有很多产品供应给它，但(dàn)有些产(chǎn)品很难(nán)让人(rén)们只去沃尔(ěr)玛购买，我们也会(huì)把产品(pǐn)的分销渠道多元化，我们(men)希望能够拥有多个具备沃尔玛一样(yàng)分销(xiāo)能(néng)力的分销商”。

　　03.

　　巴(bā)菲特(tè)：喜诗糖果虽(suī)然有(yǒu)101年(nián)的历史，

　　但其魔力也不(bù)是无限的

　　再谈自身钟(zhōng)爱的(de)喜诗糖果，巴菲特说，“喜诗糖果当前面临(lín)的问(wèn)题不在于(yú)是否开(kāi)新(xīn)店。我和查(chá)理为了把这个(gè)品(pǐn)牌推向(xiàng)全(quán)球做过很(hěn)多尝试(shì)，每次我们都(dōu)是在(zài)最初觉(jué)得走对了方(fāng)向，但后来发现还(hái)是不(bù)行。喜诗糖果有101年的历(lì)史，虽(suī)然有自(zì)己的魔力，但魔力也(yě)不(bù)是无限的。”

　　04.

　　芒(máng)格：电影行(xíng)业经营难题比较多(duō)

　　关(guān)于(yú)电影和(hé)迪士尼，芒格说，电影行业(yè)是一(yī)个(gè)（经营）非常困难的行(xíng)业(yè)，是（竞争）非常严峻的(de)行业。“举(jǔ)个例子，假如(rú)疫情前有70％的(de)业务，随着疫情的来临，客流量减少了，但电影院不能减少(shǎo)影片供应，也不(bù)能减少其他消耗(hào)品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在(zài)收购动视暴雪的事情上

　　微软已经做得(dé)非常出色了

　　有投资人提问，伯(bó)克(kè)希(xī)尔出售动(dòng)视暴雪(xuě)股份(fèn)是否(fǒu)影响(xiǎng)到了微(wēi)软对其(qí)的收购？对此，巴(bā)菲特回复：“伯(bó)克希尔(ěr)所有监管(guǎn)要(yào)求下应(yīng)披露的事项(xiàng)都已在13-F或10Q文(wén)件里写(xiě)明了。至于微(wēi)软，我认为他们已(yǐ)经做得(dé)非常出色了，为了达成(chéng)这笔收购，微软与英(yīng)国有(yǒu)关部门积极地(dì)进行了合作，但这并不(bù)代表他们(men)最终一定会成(chéng)功，这也不是愿(yuàn)意多花钱就能解决(jué)的(de)问(wèn)题。我(wǒ)还不清楚最终结(jié)果(guǒ)会如(rú)何(hé)，但即使这笔(bǐ)收购(gòu)最(zuì)终没有成(chéng)功(gōng)，也不代(dài)表微(wēi)软或动视(shì)暴雪有任何的缺陷(xiàn)。”

　　关于苹(píng)果(guǒ)

　　06.

　　巴(bā)菲特(tè)高度肯定苹果(guǒ)公司，

　　其在伯克希尔持仓占(zhàn)比(bǐ)已超过了能源(yuán)业务

　　在股东大会上，巴菲(fēi)特高(gāo)度(dù)肯定了苹(píng)果公司(sī)。他说，“苹果公司在我(wǒ)们仓位中的占(zhàn)比超过了(le)能(néng)源(yuán)业(yè)务。虽然我们持有苹果的股份占(zhàn)比不高(gāo)，但每年的(de)权(quán)重都在增加(jiā)。我(wǒ)不懂手机，但我能看(kàn)明白消费者的习惯。如果让(ràng)消费者选(xuǎn)是放弃买(mǎi)手机还是放弃买汽车，我想(xiǎng)很多人会(huì)选(xuǎn)放弃汽(qì)车。”

　　“我们不(bù)知道未来趋势会(huì)如何发展，但我们知道(dào)什(shén)么(me)是正确的(de)价(jià)格(gé)，我们可以在消费者行为方面做一定的(de)预测(cè)，以及它对(duì)企(qǐ)业的威胁。”

　　07.

　　巴(bā)菲特：在买(mǎi)第二辆(liàng)车和买iPhone之间(jiān)选择，多数人可能会选择放弃买车

　　有(yǒu)投资者对于(yú)苹果占伯克希(xī)尔组合的35％表示担忧(yōu)，认为这已经接近了危险范围。

　　对此，巴(bā)菲特肯定地表示(shì)，“你(nǐ)的美元是好(hǎo)的。”以此(cǐ)来表示(shì)，这笔投资是没问(wèn)题的，甚(shèn)至是非常有机会的。“铁(tiě)路(lù)、能(néng)源和喜诗糖果等都是生意，而苹果的商(shāng)业(yè)模式更好。消费(fèi)者(zhě)花钱的时候都有(yǒu)自己的喜好(hǎo)，有些人会花1500美元买(mǎi)一部手机，同(tóng)样(yàng)，也有人花3.5万美元买(mǎi)第二辆车。我(wǒ)认为，如果他们要么放弃(qì)第二(èr)辆车，要么(me)放弃(qì)他们(men)的iPhone，我想，他们会放弃(qì)第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片(piàn)行(xíng)业台积电拥有(yǒu)非凡的领导(dǎo)地位

　　《红周(zhōu)刊(kān)》事前发送了提问(wèn)，想了解(jiě)伯克希尔在一个(gè)季度内(nèi)快(kuài)速买入卖(mài)出台积电的(de)原因。在问(wèn)答环节，巴菲特对(duì)此进行了说明，在他看来台积电是世(shì)界范围内(nèi)管理最完善且最(zuì)重要的(de)公司之(zhī)一，即使是5至20年后也不(bù)会(huì)变。

　　“我(wǒ)重估过(guò)，尽(jǐn)管很多人(rén)想要提高美国的芯片产能，但我认为(wèi)，它(tā)只能(néng)留在（中国(guó)）台湾地区。我(wǒ)们(men)通过(guò)Allegheny购买的一家子公司(sī)参(cān)与了亚利桑(sāng)那州的部分芯(xīn)片工作，但至少在(zài)我看(kàn)来，目前我们没有一家公司可以与台积电(diàn)比拟，这家(jiā)公司拥有非凡的领导地位(wèi)。何况(kuàng)它们还(hái)拥有一位(wèi)91岁(suì)的创始(shǐ)人，这家公司非常棒。”

　　关(guān)于(yú)电动车

　　09.

　　巴菲特(tè)：马斯克高估了自己，

　　可他是天才(cái)

　　有(yǒu)观众问巴菲特，你是否认为埃隆·马斯克(kè)高估了自(zì)己？巴(bā)菲特的回答是，“是的，我认为埃隆·马(mǎ)斯克高(gāo)估了自己，但(dàn)他很有才华。所以，他高(gāo)估了(le)一个不(bù)需要高估就能成为(wèi)天才的(de)人(rén)。他真(zhēn)的很(hěn)聪明，我想他(tā)的(de)智商可能会超过170。”

　　“他(tā)梦(mèng)想(xiǎng)完成一些（伟(wěi)大的(de)）目标，他(tā)喜欢接受(shòu)不可能的目标。我(wǒ)们的不同之(zhī)处在(zài)于，我想要的不多，我(wǒ)在(zài)寻找简(jiǎn)单、确定性高(gāo)的工作，我不想要那(nà)么多的(de)失败。但埃(āi)隆·马斯克需(xū)要狂热，致力(lì)于解决(jué)不(bù)可能的问题。我(wǒ)喜欢我(wǒ)现在的(de)生活方式，我不喜欢(huān)和他在一起(qǐ)，他也不喜(xǐ)欢(huān)和我在(zài)一起。”

　　10.

　　芒(máng)格：电动(dòng)汽车(chē)即将大获成功(gōng)，

　　但我(wǒ)并不喜欢

　　关于新能源(yuán)和汽车厂商，巴(bā)菲特表示，“很(hěn)长一段时间内，我和查理都觉得(dé)，汽车行业太艰难了。例如福特汽(qì)车(chē)公司，曾(céng)经亨利(lì)·福(fú)特看(kàn)起(qǐ)来拥(yōng)有(yǒu)整个世界，但20年后，他们正在赔钱。前几(jǐ)天，我读了通用汽(qì)车公(gōng)司1932年的(de)年(nián)度报(bào)告，其中显示，他们有19000个经(jīng)销商，而当时破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点人口(kǒu)大约是1.2亿左右。现(xiàn)在美国有3.3亿人，所有汽车品牌(pái)只有18000左(zuǒ)右个经(jīng)销商(shāng)。此外，美国(guó)的汽车公司还会面临来自(zì)世界各(gè)地的竞争。”

　　芒(máng)格补充(chōng)道，“但事实也(yě)并非如此，法拉利就处于一个特殊(shū)的位置。虽然我们觉(jué)得，汽车不是一个吸引人的行(xíng)业，但(dàn)电动汽车即(jí)将大获成(chéng)功。现在它(tā)带来了巨大的成本和巨(jù)大(dà)的风险，但(dàn)我不喜(xǐ)欢巨大(dà)的资金成本和巨大的风险。”

　　关于(yú)新(xīn)技(jì)术 新(xīn)能源

　　11.

　　芒格(gé)对人工智(zhì)能持怀疑态度

　　在回答新(xīn)加坡投资者(zhě)关(guān)于(yú)人工智(zhì)能的问(wèn)题(tí)时，芒格表示，如(rú)果你到中国(guó)的比亚迪工厂去看一看，会发现自动化操作程度非常(cháng)高，但我还是觉得用人可能更好(hǎo)，因为人工智能并不能取代很多(duō)领域的(de)人才。

　　巴菲特也表示，人工智能(néng)虽然可(kě)以做(zuò)一些令人惊奇的事情，比(bǐ)尔盖(gài)茨也(yě)曾(céng)带我去看微软(ruǎn)的(de)产品，但这(zhè)类(lèi)产品仍(réng)不完善，譬(pì)如目(mù)前还不能讲笑话。发明AI的初(chū)衷是好的，但很(hěn)多事(shì)情是不能掌控(kòng)的。人工(gōng)智能可以改(gǎi)变(biàn)全世界，但它并不能改变人类(lèi)的思维和行为(wèi)。

　　12.

　　巴(bā)菲特：赚取超额收益的机会在(zài)降(jiàng)低，

　　但总(zǒng)会(huì)有新技(jì)术创造新机会

　　巴菲特说(shuō)，“现在赚取超额收益的(de)机(jī)会在相(xiāng)对降低，但这并不(bù)代表没有(yǒu)投资机(jī)会(huì)。从1940年到现在，无论(lùn)汽车、工业、飞(fēi)机以及能(néng)源等领域都有新的(de)改(gǎi)变(biàn)，新的事物(wù)永远在不断出现，而且会取(qǔ)代一些原有的技术，因此，在这其中会存(cún)在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔在新能源(yuán)方面(miàn)

　　做了很(hěn)多投入，但(dàn)还(hái)远远不(bù)够

　　针对新(xīn)能源前景，巴菲(fēi)特说，“之前买下(xià)伯克希尔(ěr)能源这家公司，就是希望能够帮助(zhù)解决(jué)一些环境方面的问(wèn)题。从传统能源(yuán)向新能源的转变，我(wǒ)们在这个方面做了非常多的投入(rù)。不过，现在做的还远(yuǎn)远不够。”更(gèng)多精彩观点请关注证(zhèng)券市场红周(zhōu)刊公众(zhòng)号。

　　14.

　　“股(gǔ)神”接班人：希望(wàng)2030年(nián)的碳足迹

　　与2005年相比降(jiàng)低50％

　　伯克希尔哈撒韦非保险(xiǎn)业务副董事长格(gé)雷格·阿(ā)贝尔表示，“我(wǒ)们现在正在经(jīng)历(lì)能源行业(yè)的变革，全球都是如此，我们有3家美(měi)国(guó)的公共事业公司，我们希望(wàng)能(néng)够在全国的每(měi)一个州(zhōu)制定不同(tóng)的计(jì)划，然(rán)后将这些计划(huà)进行整合。我们也将我们的目标进行(xíng)了(le)同(tóng)步(bù)规(guī)划，我们希望2030年的碳足迹与2005年相比能够降低(dī)50％。这是我们在公(gōng)共事业方面希望(wàng)能(néng)够取得的成绩(jì)，但这(zhè)个过(guò)程是不(bù)容易的”。

　　关于美国银(yín)行(xíng)危机(jī)

　　15.

　　硅(guī)谷银行事件(jiàn)引发的(de)蝴(hú)蝶(dié)效(xiào)应

　　会扰(rǎo)乱(luàn)世界金(jīn)融体系

　　在针对投资者提出的(de)硅(guī)谷银行破产事件会带来(lái)怎(zěn)样的(de)经济后果时，巴菲特表示，这(zhè)是(shì)灾难性的，即(jí)使联邦(bāng)存款保险(xiǎn)公司的限额(é)是25万(wàn)美元(yuán)，这是法令的规(guī)定，但这不(bù)是美国的(de)行为方式，就像他们不会让(ràng)债务上限(xiàn)导致世界陷入混乱一(yī)样。他判断FDIC不会有(yǒu)人(rén)愿(yuàn)意公(gōng)开向美国公众解(jiě)释(shì)为什么(me)只有25万美元有“存款”保险，这(zhè)次事件引发的后续问题会扰乱(luàn)世界金融体系。

　　16.

　　巴(bā)菲特(tè)：对银行(xíng)存款挤(jǐ)兑感到(dào)担(dān)忧，

　　这(zhè)是不应该发生的

　　巴菲特说，“银行业一直以(yǐ)来(lái)的情况都非(fēi)常(cháng)相似，恐惧总是会传染的，我父(fù)亲在1931年(nián)因为银行挤兑而失去了工(gōng)作。不过(guò)，这些年来，银(yín)行系统发生了很(hěn)大变化。二战后的那一年，有多达2000家银行倒闭，也是在(zài)那时(shí)，我们做了一件非常明智(zhì)的事情，就是成(chéng)立联邦存(cún)款(kuǎn)保险公司。现在已(yǐ)经是2023年(nián)了，人们仍(réng)（对(duì)银行挤兑）感(gǎn)到担(dān)忧，这是不应该发(fā)生的”。

　　17.

　　美联储多(duō)次修(xiū)改规(guī)则

　　导致银行系统风险增(zēng)加

　　巴(bā)菲特说，“美联储被赋予了制(zhì)定保(bǎo)证金要求的责任(rèn)。他们改(gǎi)变了(le)很(hěn)多次保证金要求，因为我们都知道，借了(le)很多钱(qián)的(de)人会给银行系统带(dài)来危(wēi)险(xiǎn)”

　　18.

　　巴(bā)菲特：美联(lián)储解决(jué)不了(le)财(cái)政问题

　　由于美联储投(tóu)放(fàng)的天量流动性，引发(fā)了严重的通货(huò)膨胀(zhàng)，市场(chǎng)普(pǔ)遍在批评美联储失职。不过(guò)，巴菲(fēi)特(tè)却认为，问题不(bù)在美(měi)联储，“他(tā)们(men)无(wú)法解决财政(zhèng)问题(tí)，他(tā)们正在履行其职(zhí)能。现金(jīn)也不是垃(lā)圾(jī)。”

　　不过芒格对此也不很乐观，他(tā)表示，我们(men)在第(dì)二次(cì)世界(jiè)大战中付出了(le)代(dài)价(jià)。我们每个人，包括学(xué)校的孩(hái)子和其他(tā)人，也包括我自己。我们(men)购买了最初所谓的战争债券、国(guó)防债券(quàn)和储蓄债券等等(děng)。如(rú)果不停(tíng)印钞(chāo)票，我无法预计宏(hóng)观(guān)环境会变得多糟糕(gāo)。

　　19.

　　巴菲(fēi)特谈美国(guó)银(yín)行危机：

　　银(yín)行(xíng)可(kě)以有新发明，但要恪守旧的价值观

　　巴菲(fēi)特说，“银行(xíng)业可(kě)以有各种各样的新(xīn)发(fā)明(míng)，但它需要有旧的价值观。我们不(bù)知(zhī)道(dào)会发(fā)生什么，因(yīn)为(wèi)在目(mù)前的情况(kuàng)下，可能会(huì)发生(shēng)很多事情。你必须有(yǒu)惩罚(fá)，打击那些制造问题的人。如果他们(men)承担了不该(gāi)承担的(de)风险(xiǎn)，如(rú)果你要改变(biàn)人们(men)未(wèi)来的行为(wèi)方式(shì)，风险就(jiù)必须(xū)落在(zài)他(tā)们身(shēn)上(shàng)”。

　　20.

　　巴菲特(tè)：50多年(nián)前，

　　我们(men)准(zhǔn)备(bèi)买下许多银(yín)行

　　巴菲特说(shuō)，“如果你遵(zūn)循健全的(de)银行(xíng)投资方法，不做别人(rén)做(zuò)的一些风(fēng)险性事情，银(yín)行可能是一个非常不错的投资(zī)。最初在1969年，查理和我以1900万美元投资(zī)了一家(jiā)银行。如果1970年的《银行控股公(gōng)司(sī)修正法案》没有(yǒu)通(tōng)过，我们(men)最终(zhōng)可(kě)能会拥(yōng)有许多银行，而不是(shì)许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当(dāng)人们对(duì)货币(bì)失去信心，

　　这不(bù)会是一个(gè)好现象

　　针(zhēn)对去(qù)美元化与“放水”，巴菲特说，“美(měi)元(yuán)是储备货币，我看不到(dào)任何(hé)其他货币能够取代它。我觉得没人能理解现在的(de)情(qíng)况，只有鲍威尔(ěr)（美联储主席）可能比我们更清楚，但是他也不能完全控制我们的财政(zhèng)政策。当疫情发生的时(shí)候(hòu)，并没有人知(zhī)道需要印多少数额的(de)货币才能解(jiě)决问题，而直到(dào)它失(shī)控(kòng)。人们会对(duì)货(huò)币(bì)失去信心(xīn)，他(tā)们(men)的行(xíng)为方式可能会完全不同。我(wǒ)们无法预(yù)测，但我们知道这不是一个好(hǎo)现象”。

　　关(guān)于大周期行业

　　22.

　　盖可保(bǎo)险仍是一家保险公司

　　巴菲特表示，过去10年(nián)，虽(suī)然有(yǒu)很多上市公司涉及保险(xiǎn)业(yè)务，但没有(yǒu)一家(jiā)是(shì)自己愿(yuàn)意去(qù)投的。虽然有人诟病盖可保(bǎo)险已经是一(yī)家技术公司(sī)，但在我们看(kàn)来，其依(yī)然是一家保险(xiǎn)公司。他同(tóng)时解释(shì)，盖可在(zài)技术方面需要做的工作(zuò)要比想象的多很多。

　　作为政(zhèng)府雇(gù)员保(bǎo)险公(gōng)司(sī)，盖可第一季度业绩表现得非常好，这背后有两个原因(yīn)，首先是减少了前一年的(de)保险(xiǎn)准备金，其次一季度还是汽车保(bǎo)险的旺季，此(cǐ)外在远程(chéng)信息处理(lǐ)方面，盖可也取得(dé)了长足的(de)进步。

　　23.

　　伯克希尔在商业(yè)地产领域

　　从(cóng)来就不(bù)特别活跃

　　在回(huí)答有投资者提出的商业地产(chǎn)损失情(qíng)况有多严重，和伯(bó)克希尔是否会在(zài)商业地产(chǎn)领域更活跃(yuè)时？巴(bā)菲(fēi)特表示，伯克希尔在商业地产领域从来不(bù)是特别活跃(yuè)，因此(cǐ)也不(bù)会受到不(bù)良(liáng)贷款等(děng)一系列负面因素影(yǐng)响。

　　但美国和世界很多地方(fāng)市中心的(de)空洞化却是(shì)非常严重(zhòng)的(de)，它会(huì)影响很多人。建筑不会消失，但(dàn)所(suǒ)有(yǒu)者会变化，人们总(zǒng)是(shì)喜(xǐ)欢买没有追索(suǒ)权的房地产。

　　24.

　　伯灵顿(dùn)铁路的重点是(shì)

　　以(yǐ)安全的方(fāng)式恢复长期运营

　　在回答有投(tóu)资者提出的伯灵顿北方圣太菲铁(tiě)路(lù)公(gōng)司面临的机遇(yù)和挑战(zhàn)时？巴菲特表示，他密切关注这一团队(duì)的(de)运营指标，其中不仅(jǐn)有美国的铁路，而(ér)且还有加拿大的铁路(lù)。

　　他强(qiáng)调：“2022年因为疫情确实经历了一段(duàn)困难时间，但(dàn)好在我们走出疫情(qíng)和供应(yīng)方面的挑战，不过还面临(lín)劳(láo)工问题(tí)和其他(tā)一些问题。我(wǒ)们的(de)团队优(yōu)先考虑的是(shì)恢(huī)复铁(tiě)路的(de)长(zhǎng)期运(yùn)营，而不是短期专注(zhù)于(yú)在20年内达到某一运营指标，要长期为(wèi)客户提供可持(chí)续的优质(zhì)服务(wù)。”

　　复(fù)盘投资之路

　　25.

　　伯克希尔的(de)历(lì)史上

　　没有一(yī)次情(qíng)绪(xù)化(huà)投(t破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点óu)资(zī)决定

　　在(zài)回答有没有因为情绪作出错(cuò)误的投资决定时，巴菲(fēi)特(tè)表(biǎo)示(shì)：“虽(suī)然在生活中谁都不想成为一个没有感情的人，但(dàn)肯(kěn)定想在做(zuò)投资或(huò)商业决定时成(chéng)为一个没(méi)有感情的人。

　　26.

　　伯克希(xī)尔投资并(bìng)创造了

　　超(chāo)过5000亿美元(yuán)的(de)股东(dōng)权益

　　巴菲特强调：“如果我们(men)拥有更多的企业，企业赚更多的钱，作为股东的(de)份额，作为伯克希尔的所(suǒ)有者，每(měi)年(nián)都在增加(jiā)，而投资者不(bù)需要花(huā)任何钱。我们(men)投资并创造了超过5000亿美元的股东(dōng)权益(yì)和超过(guò)300亿美元(yuán)的运营收益。”

　　27.

　　巴(bā)菲(fēi)特：我们收购的机(jī)会是非(fēi)常有(yǒu)限的

　　关于是否对(duì)持有的超过1000亿美元的现金充满信心？巴菲特(tè)回答道，为(wèi)什(shén)么要派发现金？我(wǒ)们感兴趣的(de)、真正想做的是收购伟大(dà)的企业。我(wǒ)们可以做到以(yǐ)500亿或750亿(yì)美元的价格，收购一家价值1000亿美元的公(gōng)司(sī)。

　　“适当的情(qíng)况下，没(méi)有人能像我(wǒ)们一样达成交易。2008年我(wǒ)收购了一大堆公(gōng)司，这种事(shì)情(qíng)会再次(cì)发生。但问题是(shì)，我们收(shōu)购的机会是(shì)非常有限的，所以当一家(jiā)好公司(sī)面临(lín)被(bèi)卖掉的时候，我们需要足(zú)够的资金。但(dàn)我们的(de)股(gǔ)东可(kě)能会把(bǎ)股票卖(mài)得太便(biàn)宜，而且无法做什(shén)么让股价稳(wěn)步上涨。我们有(yǒu)足够的钱，我们正(zhèng)在用我们所拥有的(de)东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投(tóu)资的秘诀是洞悉消费者的(de)行为

　　关(guān)于(yú)公(gōng)司如何在短(duǎn)期(qī)利润和长期(qī)防御能力(lì)之间做(zuò)出选择？巴菲特对(duì)此(cǐ)表(biǎo)示(shì)：“我们不关心季(jì)度(dù)预算(suàn)是否(fǒu)达标，我们(men)感(gǎn)兴趣(qù)的是，永远拥有(yǒu)一个美好(hǎo)的(de)事业。好(hǎo)的企业(yè)不多，但我们确实(shí)找到(dào)了一(yī)些，例如，当(dāng)我(wǒ)们在1966年试图涉(shè)足(zú)百(bǎi)货商店业务时(shí)，我们学到的(de)是，在(zài)奖品上做图案绘(huì)制，这可以算是一件愚蠢的事。我们(men)一直在试图洞悉的(de)是消费者的行为，我(wǒ)们不能洞悉企业的技术(shù)趋(qū)势，如果能做(zuò)到这点，那也能(néng)获利！但这并(bìng)不重要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲(fēi)特重申，格雷格(gé)·阿贝尔将接班！

　　关于投(tóu)资人关注的接班人话题，巴(bā)菲特说，“格雷格•阿贝尔一定会继(jì)承我的工作，当然(rán)现在我还在位，格雷格(gé)的主要价值是可以把一些事(shì)情做得(dé)更好，或者去管理(lǐ)更多的事(shì)情。阿(ā)吉(jí)特(tè)•贾恩(ēn)也会给他一(yī)些好的建议，但格雷(léi)格是(shì)做出(chū)最终决定的那个人。未(wèi)来(lái)我们还需要更多的优秀人才(cái)，去涉及更(gèng)多(duō)的业务。如果(guǒ)这些人不足(zú)够聪明，我们是绝不会让他(tā)们接替我们做任何决(jué)定的”。

　　30.

　　伯克希尔(ěr)的优秀(xiù)在于从不会(huì)频繁更换经理(lǐ)人

　　查理•芒格表示，“伯克(kè)希尔有很多(duō)很优(yōu)秀(xiù)的经(jīng)理人(rén)，相对其(qí)他大型公司(sī)，伯(bó)克希尔之所(suǒ)以能够做的更好原因之一，是从不会频繁更换经理人(rén)”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的认可：

　　阿吉特(tè)•贾(jiǎ)恩(ēn)的地位(wèi)无(wú)可取代

　　沃(wò)伦(lún)•巴菲特说，“阿(ā)吉(jí)特(tè)•贾恩(ēn)是全球(qiú)选(xuǎn)出的十大最佳保险经(jīng)理人之一，他的地(dì)位无(wú)可取代。阿吉特(tè)从不会去尝试改(gǎi)变一个体(tǐ)系，而总是(shì)会去改善一个(gè)体(tǐ)系。我很享受与他交(jiāo)流，以前我们每(měi)天都会聊天(tiān)，现在没有那么频繁了，但他绝对是世界上独(dú)一(yī)无二(èr)的人”。

　　32.

　　巴菲特透露到(dào)访日(rì)本五大商社

　　是(shì)为“接班人”铺(pù)路

　　巴菲特谈到了为何(hé)到访日本，并参观五(wǔ)大商社(shè)。“我去那里的部分原因，是为了把格雷格介绍(shào)给那(nà)些生意伙伴。至(zhì)于(yú)那些(xiē)企(qǐ)业，让人感到非常惊喜”，巴菲(fēi)特(tè)说。

　　格(gé)雷(léi)格(gé)补充道，“我们确实(shí)希望和(hé)（那些企业）有长期合作的机会。它(tā)们是一些(xiē)令人难以置信的(de)投资(zī)机会(huì)，一直是非常好的投(tóu)资机会(huì)。我很喜(xǐ)欢这些公司的文(wén)化和历史。我们(men)对(duì)五大商(shāng)社的(de)两天(tiān)走访是(shì)非常棒(bàng)的。”

　　伯克希尔未来(lái)展望

　　33.

　　巴菲特展(zhǎn)望百年(nián)后的伯克希尔：

　　被股(gǔ)东眷顾，为(wèi)社会(huì)带(dài)来幸(xìng)福感

　　在问(wèn)答环节，巴菲特提出了一百年(nián)后伯克希尔的发展愿景，他(tā)说，希望这家公司仍能被股东们眷顾，并且(qiě)为社会(huì)带来幸福感，拥(yōng)有无(wú)限的资本(běn)和大量的人(rén)才。“就像格(gé)雷厄姆(mǔ)1949年写下(xià)的书(shū)时至(zhì)今日依然畅(chàng)销且屹(yì)立(lì)不倒一样，成为(wèi)其他人的榜(bǎng)样。”

　　34.

　　未来12~15年伯(bó)克希尔的资本(běn)

　　仍会比大部分公司都要多(duō)

　　巴菲特表示，“伯克希尔被认为是一个国家的资产而(ér)非(fēi)负债，以往记(jì)录已经说明了这一点。未来12~15年(nián)，伯克希尔的资本还是会比(bǐ)大部(bù)分公(gōng)司都要(yào)多，也(yě)仍然可(kě)以在(zài)国(guó)家的经济(jì)中(zhōng)投入(rù)非常多(duō)的钱，带来(lái)更多的就(jiù)业。”

　　35.

　　巴(bā)菲特(tè)：伯克希尔的股票回购不(bù)会停

　　巴菲特(tè)说(shuō)，“相信在(zài)格雷格继任后，他仍(réng)会做出与现在相同(tóng)的股票回购决定(dìng)。”

　　伯克希尔哈撒韦非(fēi)保险业务副董事(shì)长格雷格(gé)·阿贝尔(ěr)补充道：“沃伦和查(chá)理定下了(le)非常优秀的(de)回购(gòu)计划(huà)框架，我会(huì)继续沿(yán)用，因为(wèi)股票回购将同时对股东和公司(sī)自身的(de)运营产生(shēng)益处，如果资本足够且股票(piào)很有(yǒu)吸(xī)引力(lì)，那(nà)么为什么不通过回购来提升单股(gǔ)内在价值呢？因此当时机来(lái)临，我们会(huì)成为活跃的股票回购(gòu)方。”

　　谆(zhūn)谆人生教诲

　　36.

　　巴(bā)菲特(tè)：给自己写讣(fù)告，

　　并(bìng)逆向行(xíng)动，人生的路就清晰了(le)

　　在回答(dá)关于遗(yí)产(chǎn)规划的问(wèn)题时，巴菲特说，在伯(bó)克希(xī)尔，只(zhǐ)要把(bǎ)某几只股(gǔ)票拿好就行，但这并不适(shì)合所有人。如(rú)果你想要你的孩(hái)子拥有某种价值观，重要的是：你(nǐ)要(yào)践行这样的价(jià)值观(guān)，并和他们谈(tán)论这个价值观，从他们出(chū)生起(qǐ)，他们(men)就在学习你。“你的意(yì)志与此有关。”

　　巴菲特说：“如果你(nǐ)想弄(nòng)清(qīng)楚如(rú)何度过这一生(shēng)，你可以写一下讣告，并进行逆(nì)向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年事已高但没有写过(guò)遗嘱(zhǔ)

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“之前(qián)观察过很多(duō)富裕家庭，它们在财产规划分配上都存(cún)在各自(zì)的(de)问(wèn)题。我年事已高，可我并没有签过遗(yí)嘱，因(yīn)为签订(dìng)遗嘱需要(yào)孩子(zi)的理解(jiě)以及(jí)他(tā)们的(de)建(jiàn)议(yì)。这件事(shì)情对于孩(hái)子而言(yán)，在20岁和60岁的不同时期来(lái)做，效果是(shì)不一样的”。

　　在(zài)他(tā)看来，过早向孩子宣告遗嘱(zhǔ)会绑架他们(men)的成长。“有一些(xiē)人完全不向(xiàng)他们的(de)孩子透露(lù)任何遗嘱有关(guān)的事情，而有(yǒu)些人则用遗嘱(zhǔ)去绑(bǎng)架孩(hái)子的成长。当过早(zǎo)地向孩子宣读遗嘱(zhǔ)，比如在他们的成长阶段(duàn)，让(ràng)他们知道遗嘱上的(de)内容——这(zhè)在以(yǐ)后会(huì)很难更改(gǎi)，我认(rèn)为这是(shì)家长犯下的一个巨(jù)大错(cuò)误”。

　　38.

　　查(chá)理(lǐ)·芒格分享(xiǎng)成(chéng)功的(de)秘诀(jué)：

　　活到老学到老(lǎo)，并学会感恩(ēn)

　　会上(shàng)，查(chá)理·芒格说，“成(chéng)功很简(jiǎn)单，比如花钱(qián)要量入(rù)为出(chū)，花的钱要比赚的钱少；避(bì)免(miǎn)身(shēn)边有(yǒu)能量的人和活动；要(yào)活(huó)到老学到老，要学会感恩。如果你能(néng)做到这一切，那你一定会(huì)成(chéng)功(gōng)。如果(guǒ)做不到，成功就需要更多的运气，当然，你一(yī)定不要把自己的命(mìng)运都押宝在运气赌(dǔ)注上”。

　　39.

　　巴菲(fēi)特“凡尔赛”？和自己喜欢的人(rén)一(yī)起(qǐ)工(gōng)作(zuò)，业务(wù)中(zhōng)没(méi)有困难

　　巴菲(fēi)特(tè)说，“我(wǒ)们的业(yè)务(wù)中没有困难(nán)，我们都非常热爱(ài)自(zì)己的事业。每天早上起床时，我都感觉(jué)非(fēi)常棒(bàng)。和一群我(wǒ)喜欢的人一起(qǐ)工作(zuò)，彼此欣赏对方，而且我上班通勤(qín)也只需(xū)要(yào)约5分钟的路(lù)程，这是非常理想的工作环境，没有什么(me)能(néng)比这更美(měi)妙的事情(qíng)了(le)！”

　　40.

　　巴菲特：我时常(cháng)关(guān)注《聪(cōng)明的投资者》

　　在亚马逊的(de)排名(míng)

　　股东大会上，巴菲特再度提起本·格(gé)雷厄(è)姆在(zài)投资上对他产生(shēng)的(de)积极影(yǐng)响，他说：“1949年，格雷(léi)厄姆在他的书中写下一些非常有说服力的话，告诉我我在过(guò)去8、9年间所从事和热(rè)爱的工作都是错误(wù)的。我看了这本书（注(zhù)：即《聪明的(de)投资者》）一遍又一遍(biàn)。无论他的想法(fǎ)是否(fǒu)正确，我都非常喜欢，甚至还不时去亚马逊(xùn)看看这(zhè)本书的排(pái)名，它一直在畅销榜上排在差不多(duō)第300名或(huò)第350名的位置(zhì)。试想下，到哪里再找一本书在其领域里具有(yǒu)这样持续的地位？”

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点