芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联(lián)系人(rén)

　　投资要点

　　·核心观点:我们将(jiāng)影响青年失业(yè)率的因素拆解为(wèi)三(sān)方面：①青年失业人口(kǒu)，②青年总人(rén)口，③劳动参与率，失业率(lǜ)=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率(lǜ)）。通过三因素框架(jià)，我(wǒ)们(men)发(fā)现16-24岁失(shī)业人(rén)口的增加不能完全解释青年失业率(lǜ)的上升，更重(zhòng)要却被(bèi)忽(hū)视(shì)的因(yīn)素是青年人口和劳动(dòng)参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推(tuī)高青年(nián)失业率。假如今年3月分母端的青年(nián)劳(láo)动力与2020年持(chí)平(píng)，新(xīn)增(zēng)约132万青年(nián)失(shī)业人(rén)口只(zhǐ)能(néng)将失业率拉(lā)升(shēng)至16.2％，但实际青年(nián)失业率却高达19.6％。我们(men)认为，失(shī)业人口会(huì)随着(zhe)经济复(fù)苏而减(jiǎn)少，但青年劳动力的下降可能(néng)成为就(jiù)业“疤痕效应”的(de)长(zhǎng)期来源，抬高青年失业(yè)率中枢。

　　·青(qīng)年失业率的(de)三因素框(kuāng)架：（1）失(shī)业率=失业人口/劳(láo)动(dòng)力=失业人口(kǒu)/（总人(rén)口×劳动参与率(lǜ)），据此(cǐ)可(kě)将青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)拆解为(wèi)青年失(shī)业人(rén)口、总人口、劳(láo)动参与(yǔ)率三个因素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必(bì)来自失业增(zēng)加，不要忽略分母，劳动力(lì)的下(xià)降，也是(shì)抬高失(shī)业率的重要原因。2010-2020年(nián)，青年失业人口只增加4万(wàn)，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅(fú)提高3.8个(gè)点。

　　·分(fēn)子端的青(qīng)年(nián)失业人口：（1）从总(zǒng)量来看，当前城(chéng)镇青(qīng)年就业人(rén)数约为2587万人，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增(zēng)加约70万，较(jiào)七普增加约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方(fāng)面，近7成青(qīng)年失业者是主动辞(cí)职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群(qún)体。

　　·（3）按(àn)照受教(jiào)育程度来看，三分之二的青(qīng)年(nián)失业(yè)人员(yuán)接(jiē)受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的(de)结构变化(huà)较大(dà)，呈(chéng)现出从制造到服务、知识密集程(chéng)度(dù)由低到高两个(gè)特(tè)点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就业人(rén)口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流出的(de)青年就业主(zhǔ)要转向服务业。以受教育(yù)年限作为维度，青年(nián)就业(yè)从知(zhī)识(shí)密(mì)集程度(dù)较(jiào)低的行(xíng)业流向(xiàng)较(jiào)高行业，但是知识密(mì)集型行业的青(qīng)年失业情(qíng)况比整体(tǐ)失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏(sū)分(fēn)化(huà)或是(shì)一季度青年(nián)失(shī)业(yè)人口(kǒu)仍(réng)增加的原(yuán)因(yīn)。经济复(fù)苏(sū)的(de)主力是知识密集程度较(jiào)低(dī)的餐饮、零售等服务业，而知识(shí)密集程度较高的生产性服务业复苏较慢，服务业就业复苏结构的分化，带来(lái)青年就业和25-59岁(suì)就业的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青(qīng)年人口：出生人口与乡村(cūn)迁入均在(zài)减少(shǎo)。2010-2020年青年劳动(dòng)力(lì)对(duì)应的出(chū)生(shēng)人(rén)口减(jiǎn)少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外，我国(guó)农村向(xiàng)城(chéng)镇(zhèn)的(de)人口转移(yí)也(yě)在减速，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的(de)2184万人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与(yǔ)率出现超预(yù)期下(xià)降。2010-2020年青年(nián)劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)下(xià)降(jiàng)6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三年(nián)，已经下降(jiàng)7.1个点。近(jìn)三年(nián)青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)的下降主要有三方面原(yuán)因：一是(shì)16-24岁在校生大(dà)幅(fú)增(zēng)加493万(wàn)；二是部分群体因就业形(xíng)势(shì)恶化而(ér)退(tuì)出(chū)劳动市场；三(sān)是就业观念的(de)变化(huà)导(dǎo)致初(chū)次进(jìn)入劳(láo)动市场(chǎng)时间推迟，降(jiàng)低16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失业人(rén)口的增(zēng)加不能(néng)完(wán)全解释青年失业率(lǜ)的上升。假如当前青年劳动(dòng)力与2020年相(xiāng)同，在失(shī)业(yè)人口增(zēng)加132万至(zhì)632万人的情况下，对应青年(nián)失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只能解释当前青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的一(yī)部(bù)分，另一部分(fēn)则来自分母端(duān)，城镇(zhèn)青年劳动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业(yè)率的变动可能出现以下三种情况(kuàng)：①青年失业人口(kǒu)增加，同时(shí)劳动力减少，青年失业(yè)率(lǜ)上(shàng)升(shēng)；②青年失业人口与(yǔ)劳动力均(jūn)在减少，但失业人口降幅(fú)不及劳动力(lì)降幅，青年失业率上升；③青(qīng)年失业人口与劳(láo)动力均在(zài)减(jiǎn)少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业人(rén)口会随着疫情后经济(jì)复(fù)苏而(ér)减少(shǎo)，但青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力的下(xià)降可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高(gāo)青年失业(yè)率的(de)长期中枢。未来失业率(lǜ)的分母端越来越重要(yào)。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业分化未(wèi)收窄；青年劳(láo)动参与率(lǜ)出现明显下降；外(wài)需、房地产等不及预期，经(jīng)济和就业恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率的(de)三因素框架

　　2.分子端：新增青年失业人(rén)员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主(zhǔ)动辞职(zhí)居多；三(sān)分之二接(jiē)受(shòu)过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密(mì)度从低到(dào)高

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一季度青年失(shī)业人口仍增(zēng)加的(de)原因(yīn)

　　3.分(fēn)母端(duān)：人(rén)口和劳动参与(yǔ)率均下(xià)降(jiàng)，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与(yǔ)乡村迁入均在减少(shǎo)

　　3.2.青年(nián)劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分(fēn)母端可能会(huì)越来(lái)越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最(zuì)高值。在疫情影(yǐng)响退散(sàn)、经济逐步复苏(sū)的(de)情(qíng)况(kuàng)下，城(chéng)镇调查失业率较去年同期(qī)大幅下降0.9个点，但青年失业率却较去年4月逆势(shì)攀升2.2个点。本(běn)篇报(bào)告将(jiāng)重(zhòng)点研究(jiū)疫情(qíng)后留下的“疤痕效(xiào)应”如何推(tuī)高(gāo)青年失业率。

　　1.青(qīng)年失(shī)业率的三因素(sù)框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳(láo)动参与(yǔ)率）

　　据此可(kě)见，影响青年失业率的主要是三个因(yīn)素：①青年(nián)失(shī)业人口；②青年总人口；③劳动(dòng)参(cān)与率，其中②③决定着青年劳(láo)动(dòng)力的变化。这三个因素均为城镇口径。

　　三个(gè)因素的变化(huà)都不(bù)能(néng)忽视。当我们(men)讨论失业率时，经常(cháng)认(rèn)为失业率上升一定是(shì)失(shī)业增加的结果，这(zhè)个判(pàn)断(duàn)对于全(quán)年龄段失业(yè)率来说并没(méi)有问题(tí)，因(yīn)为我国的劳动力总量（也称经济活动(dòng)人口）在(zài)2015年之(zhī)前一直在上(shàng)升，2015年后略有(yǒu)下(xià)降(jiàng)，到(dào)2021年末下降了2.6％，年均(jūn)降(jiàng)幅约(yuē)0.4％。但青(qīng)年失业率则不(bù)能忽视分母(mǔ)的变动，因(yīn)为青(qīng)年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失业人口(kǒu)只增加4万，青年劳动(dòng)力(lì)却(què)减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频业率大(dà)幅提高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失(shī)业人(rén)口从496万(wàn)增加到500万，仅增加(jiā)了4万(wàn)左(zuǒ)右(yòu)，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青(qīng)年失业率却从六(liù)普的9％提高到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点(diǎn)。主要原因就(jiù)是失(shī)业率的分母在下降(jiàng)，16-24岁青年劳动力人口在此期(qī)间(jiān)从5481万人大幅(fú)减(jiǎn)至3903万人，减(jiǎn)少(shǎo)了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳(láo)动力数(shù)量基本(běn)稳定(dìng)在7.8亿(yì)，整体(tǐ)失(shī)业率的分母基本不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定(dìng)整体失业率变动的是失业人口数(shù)量（分(fēn)子(zi)），但决定(dìng)青年失业率(lǜ)变(biàn)动(dòng)的却是(shì)青年(nián)劳动力(lì)总(zǒng)量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业(yè)人员(yuán)缘于服务业复(fù)苏(sū)分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞职(zhí)居多；三分之(zhī)二(èr)接受过大学(xué)教育

　　从总量(liàng)来看，当(dāng)前城镇(zhèn)青年就业人数约为2587万人(rén)，失业(yè)人数632万人，比去年4月增加(jiā)约70万，较七普增加约132万。国家统(tǒng)计局在3月就业数据解读(dú)时，披露了当前青年就业(yè)和失(shī)业人数的基本情(qíng)况：“初步(bù)测(cè)算3月份城镇(zhèn)青年9637万人(rén)，没有参与劳动力(lì)市场的青(qīng)年6418万人，主体(tǐ)为在校学生；参与劳(láo)动力市场的(de)青年3219万人，其中(zhōng)就业人数2587万人、失(shī)业人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青年劳动力(lì)人数与去年(nián)基(jī)本(běn)持平，今年4月青年失业率比去(qù)年同期高2.2个点，青年失业(yè)人员(yuán)比去(qù)年同期多70万人(rén)左(zuǒ)右，比2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增(zēng)量(liàng)看(kàn)，今年前四个月(yuè)青年失(shī)业形(xíng)势好于去(qù)年同期。假设2022年以来(lái)青(qīng)年劳动力总量维持在3219万(wàn)，青年失业率每提高1个点，带(dài)来32万左右的新增(zēng)失(shī)业人口。尽管今年4月青年失业率比去年(nián)同(tóng)期高2.2个点，但从新(xīn)增(zēng)青年失(shī)业人口来(lái)看，今年1-4月(yuè)约为119万，去年同期为125.5万(wàn)。从增量来(lái)看，今年(nián)前四个月青年失业形势要好于去年，这(zhè)与当前经济(jì)逐渐恢复(fù)也有关系。

　　从节(jié)奏来看，受夏季毕业影响，我国青年失业(yè)率一般(bān)在上半年逐(zhú)渐(jiàn)提高，7月达到峰值，8月(yuè)开始逐步回落，预计5-7月青年失(shī)业(yè)率或(huò)将继续小(xiǎo)幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青(qīng)年失业者是主(zhǔ)动辞职，被(bèi)裁(cái)员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁(suì)以(yǐ)上群体(tǐ)。一种观点认(rèn)为，青(qīng)年群体由于(yú)工作(zuò)经验和技(jì)能(néng)相对不(bù)熟练(liàn)，往往在(zài)企业裁员时首(shǒu)当其(qí)冲。但根据月(yuè)度(dù)劳(láo)动力调(diào)查数(shù)据(jù)，青(qīng)年失(shī)业主要原因是主动辞(cí)职，被裁员(yuán)的比例明(míng)显低于35岁(suì)以上群体(tǐ)。根据《2021年中国劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》，有工作意愿但从未工作过的失业群体在(zài)16-24岁失业人口中占比59％，其他(tā)年龄(líng)群(qún)体(tǐ)中这(zhè)一比(bǐ)例最高是14.4％。我(wǒ)们剔除这(zhè)部分失业人群(qún)后，剩下的青年失业(yè)人口中(zhōng)，第一大失业原因是主动(dòng)辞职，占比68.2％，单(dān)位(wèi)倒闭破产占比5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横向对比，裁(cái)员(yuán)比例从高(gāo)到低(dī)依(yī)次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之(zhī)二的青(qīng)年失业(yè)人员接受过大学教育。各年(nián)龄段失业(yè)人(rén)群中，年(nián)龄越低(dī)，平(píng)均受教(jiào)育(yù)程(chéng)度越高。16-24岁失业人员中66.2％是(shì)接受过大(dà)学教(jiào)育(yù)的，这一比例在(zài)其他三个(gè)年龄(líng)阶段(duàn)逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业人(rén)口的受(shòu)教育程度也大致类似，青年人由(yóu)于年龄限制，接受大学教育比例略(lüè独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频)低于(yú)25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的(de)受(shòu)教(jiào)育程度大幅高于35岁以上(shàng)。按照(zhào)接受过(guò)大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度(dù)从低到高

　　青年失业人(rén)口的行业与青年(nián)就业分布基(jī)本(běn)一致。青年(nián)失业人口(kǒu)呈(chéng)现出行业聚集(jí)的(de)特(tè)点，主要集(jí)中在5个大类行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个(gè)行业占全部青年失(shī)业(yè)人口的65％左右。同时，这5个行业(yè)也(yě)是青(qīng)年就业集(jí)中的(de)行业，吸纳(nà)了60.7％的青年就业。从(cóng)行(xíng)业来看，青(qīng)年失业人口的行业分布是由就业分布决定(dìng)的，吸纳(nà)就业占比较(jiào)大的行业，往往也贡(gòng)献(xiàn)了(le)较大规(guī)模的失(shī)业。因此(cǐ)，在挖(wā)掘青年失(shī)业人口来自何处之前(qián)，需要(yào)研究青年就(jiù)业的行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较(jiào)大，呈(chéng)现(xiàn)出从(cóng)制造(zào)到服务、知识密集(jí)程度由(yóu)低到高两个(gè)特点。

　　青年就业(yè)从工农业大量流入服务(wù)业。农林(lín)牧(mù)渔、采(cǎi)矿业、制造(zào)业和电热燃水的生产供应(yīng)业，这四个行业(yè)是国民经(jīng)济分类的(de)农业和工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该比(bǐ)例大幅降至25.4％。其中，制(zhì)造业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点。有4个行业吸纳青年就(jiù)业比例增加超2个点，其中，教育业为(wèi)5.3％，租赁(lìn)和商务服务为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫生和(hé)社工为2.0％。另(lìng)外，建(jiàn)筑业(yè)和房地(dì)产(chǎn)等其他(tā)6个服(fú)务行业吸纳(nà)青(qīng)年就业的比例均(jūn)增超1个百(bǎi)分点。

　　以(yǐ)受教育年(nián)限作为维度，青年(nián)就业从知识密集(jí)程(chéng)度较低的行业(yè)流向较(jiào)高行(xíng)业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业人(rén)员的(de)受教育年限(xiàn)，来计算各(gè)行业(yè)的知识密(mì)集程度(dù)。有5个行业的平均受教育年限在(zài)14年以上，依次是：科学研究与(yǔ)技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软件和(hé)信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金(jīn)融业外(wài)，其(qí)他四个行业(yè)是过去十年青年(nián)就业流(liú)入的主(zhǔ)要行业，吸纳青年就业比(bǐ)例的增(zēng)幅均(jūn)居前列。如(rú)图10，各行(xíng)业所吸纳的(de)青年就(jiù)业比例变动与行(xíng)业平均受教育(yù)年限(xiàn)基本一致，即青年(nián)就(jiù)业从(cóng)知识密(mì)集(jí)程度较低的(de)行业流向较高行(xíng)业(yè)。

　　但是知识密集型行业的(de)青年失业情(qíng)况比整(zhěng)体失业更严峻。我们用(yòng)《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》中各行业的青年失业比例（该行业(yè)的青年(nián)失(shī)业人数/青(qīng)年失业(yè)总(zǒng)人数），除以各行业的青年就(jiù)业(yè)比例（该行业的青年就(jiù)业人数/青年就(jiù)业(yè)总人数），来(lái)作为各行业失业率的近似替代指(zhǐ)标。以这个指(zhǐ)标来看，知识(shí)密集型行业(yè)的青年(nián)失(shī)业率大多高(gāo)于(yú)全(quán)年龄(líng)段失业率，如信息技术、教育、科研服(fú)务、公共管理(lǐ)等(děng)行业，体现在图11中，都位(wèi)于(yú)右下(xià)方。

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一季(jì)度青年(nián)失业人口仍增加的原因

　　一季度服务业复苏出现分化。今年一季(jì)度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值(zhí)有2.2个(gè)点(diǎn)的增(zēng)速缺(quē)口。分(fēn)行业来看，批发零售业缺口为1.5个(gè)点(diǎn)，而(ér)建筑业(yè)、住宿餐(cān)饮(yǐn)业增速均(jūn)高于疫情(qíng)前三年(nián)均值，这(zhè)三(sān)个行(xíng)业一季(jì)度(dù)复苏情况(kuàng)较好；知识密集程度更高的房地产业、租赁(lìn)和商务服务(wù)业、信息技术服务业的(de)缺(quē)口分别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季(jì)度(dù)复苏相对较慢(màn)。

　　因此从失业(yè)率的分(fēn)子端来看，当前(qián)青年失业(yè)人员增长的症结在于服务业(yè)就业复苏的结构不均(jūn)衡。一方面，随着(zhe)受教育水平(píng)的整体(tǐ)提高，青年(nián)就业大量流向知识密集型服务业，如教育、信息技术等行业。另(lìng)一方面，年初疫(yì)情影响(xiǎng)减弱后(hòu)，经(jīng)济复(fù)苏(sū)的主(zhǔ)力是(shì)知(zhī)识密(mì)集程度(dù)较低的生活性服务业，而(ér)知(zhī)识密集程度(dù)较高的生产性服(fú)务业复苏较慢。所以服务业就业复苏(sū)结构分化(huà)，带来的青年失业人口和25-59岁失(shī)业人口的分化。房地产、互联网(wǎng)、教育[1]等行业(yè)的一(yī)季度(dù)就业(yè)尚(shàng)未出现明显(xiǎn)改善，应届生就业压力大；而住宿(sù)餐饮等(děng)行业就业已经出(chū)现(xiàn)回(huí)暖，但对于三分之(zhī)二接受过大学教(jiào)育的青(qīng)年(nián)失业人(rén)口而言(yán)，这(zhè)些行业的就业吸纳相对(duì)有(yǒu)限。

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人口和劳动(dòng)参与率均下降(jiàng)，带来劳动力减少

　　青年失业率(lǜ)的分母端是城镇青年(nián)劳动力(lì)，主要(yào)由青年人口和劳动参与率决定(dìng)。2022年我国(guó)开始步入人口(kǒu)负增长时代，城镇青年劳(láo)动(dòng)力可能将步入长期(qī)下降通道(dào)，这将从分母端推升青年失业(yè)率，或成(chéng)为(wèi)疫(yì)情后就业(yè)“疤痕效(xiào)应”的(de)长期来(lái)源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在(zài)减少

　　城镇青年劳(láo)动力首先取(qǔ)决于城镇青年(nián)人(rén)口数量，而后者来自于两部(bù)分，一是16-24年(nián)前(qián)的出(chū)生人口，二是乡村到城镇(zhèn)的迁(qiān)移人(rén)口，这两部分增量未来(lái)都趋于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力(lì)对应的(de)出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁人(rén)口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而前(qián)者(zhě)正好是建国(guó)以(yǐ)来(lái)的一轮“小婴儿潮(cháo)”时期，年均出生人口(kǒu)超2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万(wàn)，到(dào)90年代开始明显步(bù)入下降通道。1986-1994年合计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减(jiǎn)少(shǎo)约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口(kǒu)分(fēn)别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿(yì)，出(chū)生人(rén)口减少约(yuē)1762万。

　　另一方面，我国(guó)农村(cūn)向城镇(zhèn)的人(rén)口转移(yí)也在减(jiǎn)速。新增城(chéng)镇(zhèn)人口(kǒu)从(cóng)2016年开始逐年减少，十三五(wǔ)期间（2016-2020年）均值约为2184万(wàn)人(rén)，但2022年只有650万人。预计今年随(suí)着疫情影响减弱，人(rén)员流动(dòng)恢复，新增城镇(zhèn)人口数量会较去年(nián)有明(míng)显增长，但可能仍然较难(nán)回到十(shí)三五期间超2000万的规模。当前我国城镇化率已经达到65％以(yǐ)上，继(jì)续高速(sù)增长空间有限，从乡村(cūn)到城镇的迁移人(rén)口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动(dòng)参与率：超预期下降(jiàng)

　　青年劳动参与率有两个特(tè)点，一是(shì)低于其他年(nián)龄段群体，大(dà)部分青(qīng)年在校，并未进入劳(láo)动市(shì)场。二是近年来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳(láo)动参与率出(chū)现超(chāo)预(yù)期下降(jiàng)。根据今(jīn)年3月统计局披露(lù)的青年就业和(hé)失业人数，当前16-24岁(suì)青年的劳动(dòng)参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进(jìn)入或有意(yì)愿进入劳动(dòng)市场。而2010和(hé)2020年两(liǎng)次人口普(pǔ)查时，青年劳动(dòng)参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个(gè)点，但疫(yì)情以(yǐ)来(lái)仅仅三年，该指标已(yǐ)经(jīng)下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率的下降主要有三方面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万。2010到2020的十(shí)年(nián)间，16-24岁在校生(shēng)增(zēng)加了706万(wàn)，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄段的在校生增加了(le)493万，年均增(zēng)长246.5万(wàn)，远远(yuǎn)快于此前十年增(zēng)速。

　　二是(shì)部分(fēn)群体因(yīn)就业(yè)形势恶化而退出(chū)劳动市场，在未(wèi)来经济(jì)和就业好转后会(huì)回到劳动市(shì)场(chǎng)。2020年(nián)3月，国(guó)家统计局曾在发布会指出当(dāng)月“就(jiù)业人员规(guī)模比1月份下降6％以(yǐ)上”，说明就业形(xíng)势恶(è)化时，也会(huì)影响劳动参与率。

　　三是(shì)就业(yè)观念的变化导致初次进入劳动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)。从社会风气(qì)来看，对学历的推(tuī)崇导(dǎo)致本科毕业(yè)即进入就业市(shì)场的年轻(qīng)人减少，加(jiā)上考(kǎo)研、考公竞争激烈，发展至“二战(zhàn)”“三战”，客观上会将部分青年人初(chū)次就业时间从(cóng)16-24岁延迟到25岁之后(hòu)，从而导(dǎo)致16-24岁劳(láo)动参与率出现下降。

　　4.结论：未来(lái)失业(yè)率的(de)分母端(duān)可能会越来越重(zhòng)要

　　失业人口的(de)增加(jiā)不(bù)能完全(quán)解释青年失业(yè)率的上升(shēng)。假如(rú)当前(qián)青年劳动力与2020年相同，在失业人口(kǒu)增加132万至632万人的情况下，对(duì)应青年失业率应该从(cóng)12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只能解(jiě)释当前青(qīng)年(nián)失业率的一(yī)部分，另一部(bù)分则来自分母端，城镇青(qīng)年劳动(dòng)力的(de)减少。

　　考虑(lǜ)到(dào)2020年我国人口已(yǐ)经开始负增(zēng)长，未来(lái)青年失业率的(de)变动可能出现(xiàn)以下三(sān)种情况：

　　①青(qīng)年失(shī)业人口增加，同(tóng)时劳动力减(jiǎn)少(shǎo)，青年(nián)失业率上升；

　　②青(qīng)年失业(yè)人(rén)口与(yǔ)劳动力均(jūn)在(zài)减少，但(dàn)失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业(yè)率上升；

　　③青年失业人口与劳动(dòng)力均在减少，失业人口降幅大于劳动力(lì)降幅，青年(nián)失(shī)业率下降(jiàng)。

　　我们认为，未来(lái)失业人口会(huì)随(suí)着(zhe)经济复苏而减少(shǎo)，但(dàn)经济(jì)复苏(sū)难以(yǐ)改变失业率(lǜ)的分母下降趋(qū)势。青年(nián)劳动(dòng)力的(de)下降可能成为就业(yè)“疤痕效(xiào)应”的(de)长期来(lái)源，抬高青(qīng)年(nián)失(shī)业率的长期(qī)中枢(shū)。未来(lái)失业率(lǜ)的(de)分母端(duān)可(kě)能会越(yuè)来越重要，这也是人口长周期变化的(de)影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业率的两个前置概(gài)念。讨(tǎo)论16-24岁人(rén)口(kǒu)调查失业(yè)率时，有(yǒu)必要明晰(xī)这(zhè)一概(gài)念的两个(gè)要点：一是调查失业率是城镇就业范(fàn)围，并非(fēi)针(zhēn)对全部(bù)就业(yè)人口，不包括乡(xiāng)村就(jiù)业，2022年底我国城乡就(jiù)业大约分别占63％、37％，近四成的就业人口(kǒu)并未包含在内(nèi)。因此，许(xǔ)多(duō)针对青年失业率(lǜ)的讨论以(yǐ)全(quán)国青年人口数量(liàng)为(wèi)出发点，未区分人口总量与(yǔ)城(chéng)乡结(jié)构的问(wèn)题(tí)，有(yǒu)失偏颇(pǒ)。本篇报(bào)告(gào)如(rú)无特别说(shuō)明(míng)，各概念均(jūn)是(shì)指(zhǐ)城镇就业(yè)口径。

　　二是失业率的分母(mǔ)不(bù)含没有(yǒu)劳动意愿的劳动(dòng)年龄(líng)人口。按照统计局的定义，“劳动(dòng)力指年(nián)满16周岁，有劳(láo)动能力，参加或要求参加社(shè)会经济活动的人员(yuán)。包(bāo)括就业人员和失业人员”，因此没有(yǒu)就业意(yì)愿的劳动年龄人口不计入劳动(dòng)力。根据(jù)《2022年中国(guó)劳动(dòng)统计(jì)年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约(yuē)为11.5亿，其中只有68％属于(yú)劳(láo)动力，约为7.8亿，而(ér)就(jiù)业人口(kǒu)为约(yuē)7.46亿，据此推算城乡失业人口可能为3372万人左右(yòu)。

　　从(cóng)数据来看，失业(yè)率(lǜ)来自全(quán)国月(yuè)度劳(láo)动(dòng)力(lì)调查(chá)。该项调(diào)查制(zhì)度于2005年(nián)正式实施，每年进行两次全国(guó)劳动(dòng)力抽样调查，调查(chá)范围为中国大陆的(de)城镇和(hé)乡村，调查对象为16岁及以上(shàng)人口。2009年3月，为更及时准确反(fǎn)映劳动力市(shì)场变化情况，建(jiàn)立了31个大城市月(yuè)度(dù)劳(láo)动(dòng)力调查制度。2013年4月，又将(jiāng)月度劳动力(lì)调(diào)查(chá)范(fàn)围扩大(dà)至65个城市(shì)。2016年1月，全国月度劳动力调查正(zhèng)式在全国范围内开展，调(diào)查范围覆(fù)盖全国所有地级市。

　　月度劳(láo)动力调查样(yàng)本比例(lì)约为0.2‰，是年度调查(chá)的五分之一(yī)左右。全国每月调(diào)查约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万(wàn)户，样本(běn)占(zhàn)比(bǐ)约0.2‰，作(zuò)

　　为对(duì)比(bǐ)，我国年度人口调(diào)查样本比例(lì)为1‰，五年一次的(de)人口抽样(yàng)调查样本(běn)比例为(wèi)1％。而每10年一次(cì)的人口普查(chá)则在长表部分纳(nà)入就业调查(chá)，长表抽样比例是(shì)10％左右，因(yīn)而人口(kǒu)普查的就(jiù)业(yè)数据(jù)质量更高。

　　就业人员总(zǒng)数会(huì)根据普查数据进(jìn)行修正，但结构(gòu)数据仍会存在(zài)差异。比如2020年的《劳(láo)动(dòng)统计(jì)年鉴》显示(shì)，2019年末(mò)全国(guó)就业人(rén)员约(yuē)为(wèi)7.75亿人；而七(qī)普后次年的年鉴将这一数据修(xiū)正为7.54亿(yì)人左(zuǒ)右，误差约(yuē)2100万人。但结构数据(jù)的(de)差(chà)异仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中，2020年城镇制造业就(jiù)业(yè)人员(yuán)占比为18.0％，而七普(pǔ)数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参(cān)与率出现明显(xiǎn)下(xià)降；

　　（3） 外需、房地(dì)产(chǎn)等不及预期，经(jīng)济和就业恢复(fù)偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁(shuò)】青(qīng)年就业：从三因素框架看(kàn)“疤痕效(xiào)应”来自何处

　　研(yán)报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发布时间：2023年(nián)5月(yuè)26日

　　报告发布机构：德邦(bāng)证券股份有(yǒu)限公司(sī)

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