5月12日晚(wǎn)间，根据美国证(zhèng)券交易委员会(huì)（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景(jǐng)林资产递交了(le)截至2023年3月31日的第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是(shì)国内管理超千亿元人民币的对冲(chōng)基金(jīn)机构(gòu)，亦是内地少有的进行大手(shǒu)笔(bǐ)持(chí)有美股的买方机构(gòu)之一，景(jǐng)林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私(sī)募(mù)景林资产持仓曝光

　　报告(gào)期内，景林资产整体(tǐ)持(chí)仓规模小幅提升(shēng)至(zhì)17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿(yì)元(yuán)，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿美元(yuán)规模，环(huán)比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一(yī)季度末，景林资(zī)产在美股市场持有(yǒu)34家上市公司的(de)股票。其中，前十大持仓标的(de)在(zài)总市值中(zhōng)的占比下降到(dào)77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建(jiàn)仓(cāng)5只股票，分别(bié)为英伟达(dá)、谷歌(gē)、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方面，景林(lín)资产一季(jì)度前(qián)五(wǔ)大卖出标的包括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多多(duō)。

　　景林资(zī)产美股(gǔ)持仓(cāng)前十大重仓股(gǔ)分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达(dá)、微软(ruǎn)、BOSS直聘(pìn)、360数(shù)科。

　　景林美股头号重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)依旧(jiù)是拼多多，与(yǔ)上(shàng)季度(dù)对比，景林资产减仓了133.85万股，较(jiào)上季(jì)度持仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续三个季度(dù)增(zēng)持拼多多。2022年二(èr)季度增持拼多多24.02万(wàn)股(gǔ)，三季度(dù)增持123.39万股(gǔ)，四季度(dù)则(zé)增(zēng)持233.75万(wàn)股，一次比一(yī)次猛(měng)。拼多多也不负众(zhòng)望，从(cóng)股(gǔ)价表现看，拼多多去年(nián)二、三、四季度分(fēn)别(bié)上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨势头在今年2月(yuè)初便戛然而止了，景林资产在此前“越(yuè)跌(diē)越(yuè)买(mǎi)”的(de)策略奏效后(hòu)，或许在(zài)股价“掉头”之际(jì)进(jìn)行(xíng)了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景(jǐng)林新建仓的英伟达(dá)，空降前十大重仓股(gǔ)第七位，一口气买入32.53万股，一(yī)季度(dù)末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日，今年以(yǐ)来英伟达(dá)累计(jì)上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的操(cāo)作中，最(zuì)为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年(nián)一季(jì)度末，景林(lín)资(zī)产持有新东方430万股(gǔ)，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值(zhí)超1.6亿(yì)美元，一跃成为(wèi)景林(lín)资产的第(dì)二大重仓股。与此同(tóng)时，景(jǐng)林(lín)资(zī)产一季(jì)度还建(jiàn)仓了好未来(lái)，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育(yù)个股股(gǔ)价均处(chù)于震荡态势，并(bìng)无太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)认为，从全行业来看，不同年龄(líng)层的(de)用户对(duì)“教育”的需(xū)求(qiú)依(yī)然旺盛，除(chú)了应对考试，还包括开拓(tuò)眼界、增长知(zhī)识、潜力挖掘(jué)、提升综(zōng)合能力等。双减政策(cè)推(tuī)行之后，目前行(xíng)业政策环境趋于稳定，但过(guò)程中很多公(gōng)司(sī)退出(chū)离开，使得行业竞(jìng)争格局趋缓，对于(yú)存(cún)量公司有利(lì)。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身(shēn)来说，凭借多年积累的口碑和(hé)公信力，品牌的护城河依(yī)然很深。个别头(tóu)部企业(yè)在K9学(xué)科之外的教育领域业务基础扎实，原有的留学等(děng)业(yè)务恢复增长，同时素质教(jiào)育(yù)、直(zhí)播电商(shāng)业务等新业务成为(w美团的肯德基会员卡收费吗多少钱 肯德基办会员要钱吗èi)新的增长驱动力(lì)。且公(gōng)司的(de)利润(rùn)和现金流稳中转好，同时账上(shàng)资金充足，当(dāng)时的估值下有足够的安全边际。在过去几(jǐ)个季度的(de)财报中，我(wǒ)们看(kàn)到(dào)了相关的(de)积(jī)极信号。”景林资产表示。

　　值得一(yī)提的是，高毅资产(chǎn)对于教育领(lǐng)域也(yě)颇为看好，但是标(biāo)的选择似乎与景林资产存在分(fēn)歧。

　　美国证券交(jiāo)易委(wěi)员(yuán)会公开(kāi)资(zī)料显(xiǎn)示，截至今年一季度末，高毅资(zī)产持有新东方24.4万股(gǔ)，相比(bǐ)于(yú)去年底减仓超10万股，减仓比例(lì)接(jiē)近三成(chéng)。而一季(jì)度(dù)高毅资产大(dà)举(jǔ)买入近156万股好未来，相比于去(qù)年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场(chǎng)投(tóu)机之风

　　自五一节过(guò)后，传媒、游戏板块成为资金(jīn)炒作AI的重(zhòng)点方向，中特估支线也(yě)由暗转明，晋(jìn)升市场第二大主线。

　　可(kě)好景不长，本周(zhōu)中特估仅热闹了(le)一两天(tiān)，随后(hòu)便(biàn)开始持续下跌，传媒(méi)、游戏板块更是大(dà)幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文(wén)内容为客观数据信息罗(luó)列，不构(gòu)成任何(hé)投资建议）

　　此前连(lián)续24个交易日成交额超万(wàn)亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市场成交量尚且(qiě)保持(chí)在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便(biàn)陡然跌破万(wàn)亿，5月(yuè)11日和(hé)5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入(rù)缩量震荡阶段。

　　面对市场的急(jí)剧(jù)降(jiàng)温，市场观点认(rèn)为(wèi)，主要原因是5月(yuè)11日晚间发(fā)布(bù)的金(jīn)融数据大(dà)幅低于(yú)预(yù)期。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元(yuán)，虽然(rán)同比多增734亿元(yuán)，但是考虑(lǜ)到去(qù)年4月基数的异常(cháng)，因(yīn)而与往年相比，今年(nián)4月(yuè)信贷则是明显跌落(luò)，而今年4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回(huí)落再度成为信贷回落的主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因。而企业中长期贷(dài)款继续保持同比多(duō)增，4月同(tóng)比多增(zēng)4017亿元至6669亿元(yuán)。信(xìn)贷下滑带动(dòng)社融增速(sù)回(huí)落，4月(yuè)新(xīn)增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名(míng)光大证券(quàn)的点评(píng)称，4月下旬票据利率先下后上，并不意味着贷款好转了(le)，主要因为(wèi)今(jīn)年国股行NIM和营收压力(lì)很大，一直在压降票据(jù)等低效资产(chǎn)，对分行收(shōu)票(piào)额(é)度控制很严。4月前两旬已经收了(le)很多票，后(hòu)面改用其他贷款(kuǎn)来冲。5月上(shàng)旬票据(jù)已经快要(yào)接近零利率了，信贷再度出现深度负增长，这是4月(yuè)信(xìn)贷斜率过于陡峭化产生的后(hòu)果，5月份的贷款可能仍(réng)然不(bù)太(tài)乐观(guān)。

　　在这种背景(jǐng)之下，市场要(yào)想好(hǎo)起来，必然要让大家看到宽信用的信号出现，而(ér)这(zhè)可(kě)能还需要(yào)一定的(de)时间。

　　当(dāng)前市场存(cún)量资金博弈(yì)的背景不(bù)改(gǎi)，而两(liǎng)大主线人工智能(néng)和中特估(gū)，今年已(yǐ)然累计(jì)不小的涨幅(fú)。中特估这边，本月(yuè)还有多只央企ETF等待进场，而人(rén)工(gōng)智能这边，在(zài)未(wèi)有增量资(zī)金进场(chǎng)的(de)情况之下(xià)，再想继续(xù)向(xiàng)上，压力不小。

　　本(běn)周(zhōu)大跌(diē)之(zhī)后(hòu)，但斌(bīn)更是(shì)罕见的(de)在深夜抒发感想。大谈公(gōng)募基金经理(lǐ)的难处，在业绩和投资信仰之间无法(fǎ)两全。紧接着(zhe)，炮(pào)轰当下市(shì)场投机之风大盛，认(rèn)为当下市场交易机制应要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，市场看着(zhe)红红火(huǒ)火，但很多(duō)投资(zī)者都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募基(jī)金经理更是有苦难言，市场上大热的人工智(zhì)能(néng)，游资(zī)炒作的“星辰(chén)大海”，根本不符合他(tā)们(men)的机构审美。直(zhí)白点说，市(shì)场根本就是(shì)绕着公募持仓(cān美团的肯德基会员卡收费吗多少钱 肯德基办会员要钱吗g)在涨(zhǎng)。

　　大家都是有(yǒu)苦(kǔ)难言.......

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