自(zì)4月下旬高点回调接近(jìn)13％，科创嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎板再迎巨资抄(chāo)底(dǐ)。

　　据Wind数据统计(jì)，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最近一个月(yuè)时间，场内资(zī)金在科创板投(tóu)资上(shàng)采取(qǔ)“越跌越买”的(de)操作(zuò)，主要跟(gēn)踪科创板及其(qí)关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿(yì)元，位(wèi)居(jū)全市场股票ETF资金净流(liú)入榜首(shǒu)。

　　除了科(kē)创板(bǎn)之(zhī)外(wài)，半导体相关(guān)ETF也持续吸引场内(nèi)资金的目光。场内11只跟踪(zōng)半导体及芯片指(zhǐ)数的(de)ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元(yuán)。3只半导体(tǐ)相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金净流入榜单前(qián)三名。

　　在业(yè)内人士看来，场内资金(jīn)不(bù)断(duàn)借道ETF基(jī)金加速布(bù)局科创板、半导体板块，体现出市(shì)场(chǎng)对上述板块投资价(jià)值的认可(kě)。经过前期调整，这(zhè)两大板块性价比也在(zài)逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一(yī)个月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为(wèi)场内资金配置的(de)工具性产品，ETF市场(chǎng)一(yī)直(zhí)有(yǒu)着(zhe)逆势投资(zī)的特征，最(zuì)近一个月，随着科创板(bǎn)的回(huí)调，相(xiāng)关(guān)ETF也(yě)成为资(zī)金追(zhuī)逐的(de)对象(xiàng)。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月23日，最(zuì)近一个(gè)月时间，主要跟踪科创板及其关联指数(shù)的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿元(yuán)，位居全(quán)市场ETF资金(jīn)净流入榜首，除此之外，易方达科(kē)创50ETF资(zī)金净流入也超(chāo)过(guò)30亿元，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工银瑞信科(kē)创(chuàng)ETF两只基金资金净流入也均在10亿元之(zhī)上。

　　今年以来，场(chǎng)内资金持续流入科创板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年(nián)初(chū)仅(jǐn)500亿元出头涨(zhǎng)至目前的606.24亿元，规(guī)模位居(jū)股票ETF第二名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基金看(kàn)来，电子、计算机等科创板的核心权(quán)重(zhòng)行业(yè)持(chí)续(xù)获得资金(jīn)青睐，一方面源于一季度(dù)以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)AI产业成为市场关注焦点(diǎn)，另一方面随(suí)着半导体下行周期拐(guǎi)点临近，业(yè)绩边际改善的(de)预(yù)期(qī)吸引资(zī)金切换赛道。

　　从科创板的核心板(bǎn)块(kuài)业绩变化来看(kàn)，电(diàn)子、计(jì)算机(jī)和通信板块的2023年盈利和收入预期增速保持在较高水平，相比过去明显改善，与此同时新(xīn)能源板块的增(zēng)速(sù)依然稳(wěn)健，凸显出科创板整体较高的盈利质量。

　　易(yì)方达(dá)基(jī)金进一步分析指出，整体来(lái)看，科创(chuàng)50作为(wèi)成长性宽(kuān)基(jī)，今年一(yī)季度的利润增速相对(duì)较高，配(pèi)置吸引力显现。从未(wèi)来的一(yī)致预(yù)期(qī)净(jìng)利润增速来看(kàn)，科创50相比其(qí)他宽(kuān)基指(zhǐ)数仍有(yǒu)优(yōu)势，配置性(xìng)价比较(jiào)高(gāo)，反映出较好(hǎo)的(de)基(jī)本面。

　　从估值水平来(lái)看，科创50仍处于(yú)历史较(jiào)低(dī)水(shuǐ)平，同(tóng)时盈利(lì)估值匹配度依然较(jiào)优。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去(qù)三(sān)年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好今年(nián)以(yǐ)来科创板走势。“从(cóng)板块整体估值(zhí)性(xìng)价(jià)比以及对未(wèi)来产业的反(fǎn)应程度，都(dōu)是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科(kē)创板的(de)表(biǎo)现(xiàn)，经过了三年的估值(zhí)回归，很多公司的估值与成长匹配(pèi)，买(mǎi)入并持有可(kě)以享受行业和公司的长期成长。”华(huá)南一位基金经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金净流入(rù)前三名

　　最近一段时间(jiān)，半导体行业风声不(bù)断。

　　5月23日，日本(běn)经(jīng)济产业省公布外汇法(fǎ)法令修(xiū)正案(àn)，将先进(jìn)芯片制(zhì)造设备(bèi)等23个(gè)品(pǐn)类追加(jiā)列入出口管理的管制对象(xiàng)，上(shàng)述修正(zhèng)案在(zài)经过(guò)2个月(yuè)的公告(gào)期后，并将于(yú)7月开始实施。受益于国产替代加(jiā)速(sù)的(de)预期，半导体(tǐ)板块成为5月(yuè)24日A股(gǔ)市场少(shǎo)数逆势飘(piāo)红的板块之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着前段时间(jiān)半(bàn)导(dǎo)体板块回调(diào)，资金也在(zài)加速抄底这一板(bǎn)块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场(chǎng)内11只跟踪半导(dǎo)体(tǐ)或是芯(xīn)片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过202亿元(yuán)。其(qí)中，国(guó)联安半导(dǎo)体(tǐ)ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金(jīn)净(jìng)流入也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最(zuì)近一(yī)个(gè)月(yuè)行(xíng)业ETF资金净流入前三名。

　　展(zhǎn)望(wàng)未来半导体行业走(zǒu)势(shì)，国泰基(jī)金(jīn)认(rèn)为(wèi)，存储芯(xīn)片自2022年四季度至2023年一季度价格持(chí)续下探之(zhī)后，当前阶段或(huò)已接近(jìn)行业(yè)底部。

　　存储芯片行业(yè)周期(qī)相(xiāng)较于其他(tā)半导体产业链环节(jié)，具(jù)备较强的大宗(zōng)商品(pǐn)属性，国际龙头(tóu)会(huì)在下游新兴需求诞生(shēng)时，提升自身产能。而当(dāng)扩(kuò)产(chǎn)落地(dì)时，行业(yè)进入供过于求周(zhōu)期，各厂商则会通过降价进行库存去(qù)化。供给与需求的错配使(shǐ)得(dé)存储行业具有(yǒu)较强的(de)周期(qī)性。

　　国泰(tài)基(jī)金称，回顾历(lì)史(shǐ)上存储芯片的周期走(zǒu)势，结(jié)合2022年四季度行业龙头营收数据，营收(shōu)增速(sù)为-44％。存储芯片当(dāng)前处于(yú)筑底阶段，下半年有望迎来存储芯片行(xíng)业(yè)周(zhōu)期的反弹机遇。

　　随着下(xià)游(yóu)GPT-4大模(mó)型为代表的人工智能新(x嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎īn)兴需求爆发，对于(yú)算力以及存储(chǔ)的爆发(fā)性需求由产(chǎn)业链下(xià)游传(chuán)导(dǎo)到上游，促进上游芯片厂商提(tí)升自(zì)身产量。叠加近两(liǎng)个季(jì)度量价持续下(xià)探的周期(qī)性磨底(dǐ)，芯片(piàn)板块有望在今年下半年迎来(lái)反弹。

　　不(bù)过，国泰(tài)基金(jīn)提醒，投资者需要(yào)警(jǐng)惕国(guó)际局势以及通胀带来的负(fù)面(miàn)影响。

　　创金(jīn)合信芯片产业(yè)基金经理刘扬则表示，硬科技(jì)的投(tóu)资机(jī)会需(xū)要看到真正的业绩触(chù)底、拐点(diǎn)出现(xiàn)，以及一些(xiē)真(zhēn)正的创新落(luò)地。预计半导体和消费电子大概(gài)率在二季度及(jí)二季度以后触底，当行(xíng)业周期触(chù)底(dǐ)，科技(jì)创(chuàng)新蓄(xù)能(néng)才(cái)能(néng)真正地释放出(chū)来(lái)，下半年硬科技(jì)的(de)投资(zī)机会更多。

　　鹏华(huá)国证半导(dǎo)体芯片(piàn)ETF基金(jīn)经理罗英宇也倾向判断，半导(dǎo)体产(chǎn)业链(liàn)正(zhèng)处(chù)于供给侧(cè)收(shōu)缩(suō)匹配需(xū)求端，进一步(bù)压缩产业链库存(cún)的(de)时期，价格下行压力逐步减轻，行业(yè)有望(wàng)迎来(lái)库(kù)存加速出清，营收和利润(rùn)迎来(lái)拐点。

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