财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公募(mù)基(jī)金2023年(nián)一季报披露完成，多位知名基(jī)金经理大幅(fú)调仓换(huàn)股的(de)动向和投资方向也浮出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤大幅加(jiā)仓中(zhōng)国海洋(yáng)石油，刘彦春则加仓海康威视(shì)、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海康威视(shì)、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星(xīng)环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也开始布局人工智(zhì)能，加仓同花顺、金山办公、寒(hán)武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大行其道的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长期(qī)成长(zhǎng)价值的基金经理(lǐ)仍坚守新(xīn)能源，如(rú)曾经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成(chéng)了(le)风

　　2023年一季度，是(shì)人工(gōng)智能(néng)的盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛(sài)道，究竟是应该(gāi)与其共舞，还是不为所(suǒ)动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越(yuè)多的基(jī)金(jīn)经(jīng)理选择(zé)了(le)前者。“不买(mǎi)AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找死，横竖(shù)都(dōu)是(shì)死，不如搏一把(bǎ)再(zài)死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照(zhào)。

　　光大证券统计数据也证明了这(zhè)一点，公(gōng)募基金一季度(dù)大幅加(jiā)仓TMT板块(kuài)中的计(jì)算(suàn)机和通信行业。截(jié)至2023年(nián)3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓(cāng)股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿(yì)元，一季(jì)度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名基金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一(yī)季(jì)度(dù)大手笔新进中芯国际、上海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只中欧(ōu)研究精(jīng)选混(hùn)合(hé)一季度(dù)新进(jìn)金山办公(gōng)14.37万(wàn)股(gǔ)。此外(wài)，中欧(ōu)明睿新起点混(hùn)合一季度新(xīn)进中芯(xīn)国际、同花(huā)顺，将寒武(wǔ)纪的仓(cāng)位(wèi)从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位(wèi)从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股(gǔ)中也能看出葛兰的人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游(yóu)的芯(xīn)片、到算力以(yǐ)及终端的应用、办(bàn)公等(děng)。

　　窥一(yī)斑而(ér)知全豹，葛兰的操作只是(shì)公(gōng)募(mù)基(jī)金经理加仓AI的一个缩影。从各(gè)位知名基金经理调仓动向可以看(kàn)出(chū)，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚(wèi)文(wén)也在一季(jì)报中(zhōng)也提到(dào)，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模(mó)型(xíng)以及相关人工(gōng)智(zhì)能的产业趋势受(shòu)到市场关注，并很快扩散到国内产(chǎn)业界，市场聚焦(jiāo)于(yú)上(shàng)游算力、传(chuán)输和下游运用(yòng)，在(zài)经济复(fù)苏相对温和(hé)的情景(jǐng)下，计算机、通(tōng)讯(xùn)、传媒、电子行(xíng)业(yè)受到各方资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先(xiān)。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万达电影新入(rù)他所(suǒ)管理的(de)中欧新趋势十(shí)大(dà)重仓(cāng)股，中欧(ōu)洞(dòng)见一年持有(yǒu)则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明(míng)睿新常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威(wēi)视、澜(lán)起科(kē)技、中际(jì)旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份(fèn)等AI热股均(jūn)为新晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也(yě)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等(děng)子板块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得(dé)注意的是，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏(piān)股公募基金大类行业配置比例一个很重要的临(lín)界(jiè)值(zhí)，往往预示着某个板(bǎn)块进入(rù)过热(rè)阶段。截(jié)至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏(piān)股公(gōng)募基(jī)金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值(zhí)尚存(cún)安全距离(lí)。从(cóng)这点(diǎn)看，基(jī)金经理对于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍有基金经理并未上(shàng)车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在(zài)“追风”的(de)另一面，仍(réng)有一(yī)部分仍坚守新能源(yuán)，也有一部分试图低位捡拾新能源筹(chóu)码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成(chéng)长(zhǎng)团队(duì)对新(xīn)能源的(de)钟(zhōng)爱业内闻名(míng)，最新披露的一(yī)季报中也证实(shí)了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的(de)占比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能(néng)源概念股。除此之外(wài)，他(tā)还仍(réng)加(jiā)仓了天合光能、荣盛石(shí)化等个股，且新晋(jìn)晶科能源为十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源(yuán)保(bǎo)持信心(xīn)，“我们对本产品(pǐn)重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投资中相(xiāng)信(xìn)基本(běn)面优秀和增(zēng)量价值(zhí)积累的公司(sī)。经(jīng)过(guò)调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位(wèi)，产(chǎn)业链的变(biàn)化(huà)在市场定价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远成长价值混合前十大(dà)重仓股分别为中国移动(dòng)、宁德(dé)时代、三安光电、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增(zēng)持(chí)了(le)宁(níng)德时代、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇(huì)能源、东(dōng)方(fāng)雨虹(hóng)。值(zhí)得(dé)关(guān)注的是，加仓幅度最多(duō)的是(shì)光伏(fú)龙头(tóu)通威股份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所管的银华心怡混(hùn)合也加仓了新能源，如(rú)晶(jīng)科能源、锦浪(làng)科技、东方(fāng)电缆等(děng)。他表(biǎo)示，“我们曾经(jīng)提到了新能源板(bǎn)块(kuài)的一些风险点(diǎn)，这些风险点在经过大半(bàn)年的消化后，在这个估值(zhí)分(fēn)位以及(jí)股价位(wèi)置(zhì)下，我们(men)认为新能源(yuán)板块的(de)风险因素已经充分释放(fàng)，目前(qián)这个时间段，新能源非常具有吸引力(lì)。在(zài)一季度(dù)我们对(duì)于电(diàn)动车、光(guāng)伏、储能、海风的(de)一些标的，都(dōu)增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的(de)热情在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多(duō)基(jī)金经理在(zài)AI的“大风”之下，并(bìng)没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家(jiā)基(jī)金(jīn)经(jīng)理章(zhāng)恒在接受(shòu)财联(lián)社(shè)记(jì)者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块(kuài)，但并(bìng)不喜(xǐ)欢去追逐风(fēng)口，他选择会在全(quán)市场做(zuò)行业轮动(dòng)，在(zài)操作(zuò)上绝对不是去(qù)捕捉每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去(qù)，不确(què)定性来的时候，无论是基中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜金经理个人还(hái)是投(tóu)资(zī)者，其实都是无法承(chéng)受的(de)。所(suǒ)以(yǐ)，任何(hé)一个行(xíng)业，即使你再看好，也(yě)要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇一季报表示暂(zàn)时无法预测其兑现节奏和时间，短期内也(yě)很难(nán)在A股找(zhǎo)到明显的受益标的，就没有(yǒu)参与。不过他也认(rèn)为(wèi)这些股票的估值(zhí)体系还在合理接受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季度仍(réng)有不少(shǎo)基金(jīn)经理(lǐ)重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情(qíng)下(xià)，AI板(bǎn)块的未来走势将如何(hé)？

　　一部分市场人士仍(réng)看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持TMT为(wèi)全(quán)年(nián)市场主线的判(pàn)断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等细分赛(sài)道将陆续迎来基(jī)本面(miàn)的确认，中微观层面上尚有空(kōng)间，估(gū)值修复(fù)尚未结束，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中金公(gōng)司研(yán)报指出(chū)，年(nián)初至今市场(chǎng)对AI关注度(dù)持续(xù)高(gāo)企(qǐ)，上一轮行(xíng)情催化(huà)主要集中于大模型(xíng)的突破进展；而(ér)4月以来，我们观察到(dào)各个领域的应用厂商正加速(sù)AI融合应用产品的研发(fā)和发布，其中(zhōng)办公(gōng)场景进展相对较快，我(wǒ)们预计(jì)5月之后(hòu)将进(jìn)入AI应(yīng)用的加(jiā)速繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应用、算力、模型三(sān)层中建(jiàn)议(yì)投(tóu)资者优先关注应用(yòng)层投资机遇(yù)。

　　百亿(yì)私募大佬董承非(fēi)也看好相关板块(kuài)，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后(hòu)是消费的时代，但(dàn)未来10年，最(zuì)牛的(de)资产是科技(jì)。他坦言，自己目前重仓(cāng)半导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士也(yě)指出，AI后(hòu)续(xù)或有波动或(huò)调整。

　　中信建投证券(quàn)策略(lüè)首(shǒu)席(xí)分析师(shī)陈果(guǒ)，在A股二季度投资策略(lüè)会上提到(dào)“今年(nián)大概率还是一个(gè)偏成长风格占优，尤其是很多科技(jì)股在过去几年(nián)其实(shí)没有(yǒu)太多的(de)表现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组(zǔ)合，其实TMT板(bǎn)块(kuài)有很长时间没有(yǒu)太多表现。今(jīn)年(nián)要推动数字(zì)经济，今年(nián)半(bàn)导体周期要见底，本身今(jīn)年(nián)科技股的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没(méi)有(yǒu)走完(wán)，但二季度可能会有一(yī)些波动。AI现在还是主题投资(zī)阶段不太适合大多数的投资者，不(bù)适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本轮(lún)AI板块已进(jìn)入(rù)第(dì)一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情(qíng)节奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望(wàng)率先实现(xiàn)业绩兑(duì)现的环节，即(jí)满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚(hòu)机遇”的领(lǐng)域，比如，电子(zi)、计算(suàn)机(jī)、传媒、通信。

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