30年“不败”的可(kě)转债信仰(yǎng)，突然(rán)之间(jiān)出现“断(duàn)崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债(zhài)，*ST搜特(tè)的可转债(zhài)搜特转债今天(tiān)又是(shì)暴跌(diē)19.85％，价格跌(diē)至31.66元(yuán)，30年可转债历史上(shàng)从未有过如此低价(jià)可转债，与此同时，各(gè)类(lèi)低价转债接连雪崩(bēng)。分析认(rèn)为(wèi)，资金开始担(dān)心退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市(shì)场今天也继续不乐观，自周二盘中冲(chōng)高到(dào)3400点跳水之后，市场(chǎng)持续回落，上(shàng)证指(zhǐ)数今天又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要指(zhǐ)数和多数板块(kuài)下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和(hé)科(kē)创50指(zhǐ)数也跌超(chāo)1％。个股3790只下跌，1209只上(shàng)涨，成交额8481亿元，与前(qián)一日有所缩(suō)量(liàng)。

　　行业(yè)板块方(fāng)面，此前最牛(niú)的传(chuán)媒娱乐领跌，大跌超4％，互(hù)联网、建筑、有色等也跌超(chāo)3％；纺织服装(zhuāng)、电力、旅游等(děng)行业逆(nì)势飘红(hóng)上(shàng)涨。

　　不过北上资金却是逆势抄底，全天(tiān)净买入(rù)13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整(zhěng)个低价转债市(shì)场

　　30年没有(yǒu)过的可转(zhuǎn)债退市历史，在今年(nián)5月(yuè)一下被打破，先是(shì)*ST蓝盾(dùn)宣告公司和蓝盾转债被告(gào)知(zhī)要(yào)退市，打破了30年来的可(kě)转(zhuǎn)债没有出现正股和转债退市的历史。接着没几天，*ST搜(sōu)特锁定面值(zhí)退市，搜特转债持续(xù)暴跌，第2只打破(pò)历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债(zhài)还在交易。

　　退市(shì)危(wēi)机之下(xià)，搜(sōu)特转债今日再(zài)度暴(bào)跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴(bào)跌，面(miàn)值100元的(de)转债如(rú)今只剩(shèng)31.66元。

　　搜(sōu)特转债的正股(gǔ)*ST搜特还在一字(zì)跌停，最(zuì)新收盘(pán)价(jià)0.56元，触发面值退市已没什么悬念。

　　接连的退市情形，以及可能(néng)面临(lín)的(de)违约。彻(chè)底带崩了(le)整个低价转债，过去的(de)双(shuāng)低策(cè)略似乎也不再奏效(xiào)。思创转债暴跌11％，而(ér)正股思创医惠只跌了(le)2％，塞力(lì)转债暴跌(diē)8.19％，而正股塞力医疗只跌了(le)0.21％；金诚河北保定技校排名，保定技校前十名转债、永吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今(jīn)又涌现(xiàn)大批价格跌(diē)破100元的低(dī)价转债(zhài)，而一年前市场还在关注“消灭(miè)”100元以下(xià)可转(zhuǎn)债，一度没有转债(zhài)价格(gé)低(dī)于(yú)100元(yuán)。如今是多只接连(lián)闪崩(bēng)断(duàn)崖下跌。

　　沪指又跌破(pò)3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周二(èr)在券商、银行等金(jīn)融股带动之下，一度冲上3400点，而后快速跳水(shuǐ)。然后持(chí)续下行(河北保定技校排名，保定技校前十名xíng)，今日(rì)又跌超1％，失(shī)守3300点，报3372点。早盘一度翻红后(hòu)，市场持续走低(dī)。

　　有分析表示，近期(qī)市场(chǎng)波动(dòng)加剧，资金分歧(qí)较大。

　　华泰(tài)证券近(jìn)日策略点评(píng)表示，4月新增(zēng)社(shè)融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致(zhì)预期(qī)，一季度冲量(liàng)明显+票据利率下行，数据走(zǒu)弱在方向上不超预期，但幅度较(jiào)预期更大(dà)。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比(bǐ)走高，冷(lěng)热不匀再现，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式修复过(guò)后(hòu)明显(xiǎn)走弱，单(dān)月新(xīn)增创历史新低，与地产(chǎn)销售回(huí)踩(cǎi)匹(pǐ)配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀(dāo)差微升(shēng)，基数(shù)效应(yīng)外(wài)，主(zhǔ)因C端新增存款转负；3）私人部(bù)门中长贷仍在(zài)修复→全A非金融企业盈利全年或拾级(jí)而上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及财报(bào)数据(jù)反(fǎn)映的制造业库存及(jí)产能周期位置看，弹性或有限。金融数(shù)据再次印证复苏成色需巩(gǒng)固(gù)，或提升政(zhèng)策加码(mǎ)“恢复和扩大需求”的可(kě)能。

　　前海开源基金近日也(yě)表示，后续来看市(shì)场回(huí)落空间有(yǒu)限：

　　第一(yī)、4月出口仍(réng)超预(yù)期，外需仍有韧性。4月(yuè)出口同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长8.5％，好于市场预期，除(chú)基(jī)数效应外，欧(ōu)美的韧性与东(dōng)盟相对强劲的需求均支撑了(le)外需，内需(xū)同样在修复下市场分(fēn)子端边际向(xiàng)好。

　　第(dì)二、国内外流动性仍然偏好。国内看，4月政治(zhì)局会议仍然(rán)强调稳增长(zhǎng)，应对(duì)弱复苏(sū)下流动性大概率仍然(rán)维持宽松，同样(yàng)仍可能(néng)有增量政策出台，对市场均是呵护(hù)而非压力；海外(wài)看，5月FOMC会议后市(shì)场基本已定(dìng)价美联(lián)储本轮加息(xī)已至(zhì)顶(dǐng)点，仍(réng)然存在区域银行风险(xiǎn)隐患(huàn)同(tóng)时通胀仍在下行下，后(hòu)续海外(wài)流动性难(nán)更紧，外资对国(guó)内市场的流出压力不大。

　　总(zǒng)体来看(kàn)，权重(zhòng)板块内部的分(fēn)化，热门(mén)板块交易性的波动是(shì)指数调整主因(yīn)，但在(zài)内需修复、外需韧性，且(qiě)国内政(zhèng)策呵护延续、外资流出(chū)压力(lì)不大下市(shì)场无大风险，震荡修(xiū)复延续。

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