5月12日晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私(sī)募景林资(zī)产递交(jiāo)了截至(zhì)2023年3月31日的第一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内(nèi)管理(lǐ)超(chāo)千(qiān)亿元(yuán)人民币的对冲基(jī)金机构，亦(yì)是(shì)内地(dì)少有的进行(xíng)大手笔持有美股(gǔ)的(de)买(mǎi)方机构之一(yī)，景林(lín)的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝(pù)光

　　报告(gào)期内，景林(lín)资产整体持仓规模小幅(fú)提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一季度末，景林资产在美股(gǔ)市场(chǎng)持有34家上(shàng)市(shì)公司的股票。其中，前十大持(chí)仓(cāng)标的在(zài)总市值(zhí)中的占比下降到77.89％，上季度这一(yī)数(shù)据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减持方(fāng)面，景林(lín)资产(chǎn)一季度前五大(dà)卖出标的包括：京(jīng)东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼多(duō)多(duō)。

　　景林资产美股持(chí)仓前十大(dà)重(zhòng)仓股分别(bié)为：拼多多、新(xīn)东(dōng)方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多多(duō)，与上季度对(duì)比，景林资产减(jiǎn)仓(cāng)了(le)133.85万(wàn)股(gǔ)，较上季度持仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连(lián)续三个季度增持(chí)拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增(zēng)持(chí)123.39万股，四季度则增持233.75万(wàn)股(gǔ)，一(yī)次比一次猛。拼多(duō)多(duō)也不负众望(wàng)，从股价表现看(kàn)，拼多(duō)多(duō)去年二、三、四(sì)季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势头(tóu)在今年(nián)2月初便戛然而止了，景林资产在(zài)此前“越跌(diē)越买”的(de)策略奏效后，或(huò)许在股(gǔ)价“掉头”之际进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一(yī)季(jì)度景林新建仓的英伟达，空降前(qián)十大重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为(wèi)0.9亿元(yuán)。截止至5月12日(rì)，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度(dù)，景(jǐng)林资产在美股的操(cāo)作中，最为亮眼的当属重(zhòng)点加仓教育股(gǔ)。

　　数(shù)据显示，截至今年(nián)一季度末，景林资(zī)产持有新东方430万股，环比(bǐ)去(qù)年底加仓368.8万股，期末持股(gǔ)市值超(chāo)1.6亿美元，一跃成为(wèi)景(jǐng)林(lín)资产的第二大重仓股。与此(cǐ)同时(shí)，景林资产一季度还建仓了好未(wèi)来，期末持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年(nián)以来，上述(shù)两只教育个(gè)股股价(jià)均处(chù)于(yú)震(zhèn)荡(dàng)态势，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资产认为，从(cóng)全行(xíng)业来(lái)看，不(bù)同年龄层的用户对(duì)“教育”的(de)需求依然旺盛(shèng)，除了应对考(kǎo)试，还包(bāo)括开拓眼界(jiè)、增长知识(shí)、潜力挖掘、提升综合能力等。双(shuāng)减政策(cè)推行之后，目前(qián)行业政策环境趋于稳定，但过程中(zhōng)很多公司(sī)退出离(lí)开，使得(dé)行业竞(jìng)争格局趋缓，对于存量(liàng)公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来(lái)说(shuō)，凭借多年积累的口碑和公信(xìn)力，品牌的(de)护城河(hé)依(yī)然很深。个别头部企业在K9学(xué)科之外的(de)教育领域业务基(jī)础扎实，原有的留学等业务(wù)恢复增长，同时(shí)素质教育、直播电商(shāng)业务等新业务成为(wèi)新的增(zēng)长(zhǎng)驱动力。且(qiě)公(gōng)司(sī)的利润(rùn)和现金流稳中转好，同时账上资金充足，当时的估值下有足够的(de)安全边际。在过去(qù)几个季度的财报中，我们看到了相关的积极信号。”景(jǐng)林资(zī)产表示。

　　值得一提的是，高毅(yì)资产对于教育领域也颇为看好，但是标的选择似(shì)乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委(wěi)员会公开(kāi)资料显示，截(jié)至今年一季度末，高毅资产(chǎn)持有新东(dōng)方(fāng)24.4万股，相(xiāng)比于去年底减仓超10万股，减仓比例接(jiē)近三成。而一季度高毅(yì)资产大举买入近156万股好未来，相比(bǐ)于去年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠(mián)，炮轰市(shì)场投机之风(fēng)

　　自五(wǔ)一(yī)节过后(hòu)，传媒、游戏(xì)板块成(chéng)为资金炒作AI的重(zhòng)点方向，中特估支线也由暗转明，晋升(shēng)市场第(dì)二大主线。

　　可好景(jǐng)不长，本周中特估仅热(rè)闹了一两天，随后(hòu)便开始(shǐ)持续下跌，传(chuán)媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观数(shù)据信息罗列，不(bù)构成任何投资建议）

　　此(cǐ)前连续(xù)24个(gè)交易(yì)日成交(jiāo)额超万(wàn)亿元阶段纪录(lù)，在本周遭遇终(zhōng)结。周三时，市场成交量(liàng)尚(shàng)且保持(chí)在1.2万亿水平，周四便陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额(é)连续(xù)两日(rì)萎缩，分别(bié)为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元(yuán)，沪深(shēn)两(liǎng)市陷入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的(de)急(jí)剧降温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间(jiān)发布的金融数据大幅低于预(yù)期。

　　据国盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽然同(tóng)比多增(zēng)734亿元，但是考虑到(dào)去年4月基数的异常(cháng)，因而(ér)与(yǔ)往年(nián)相比，今年4月信贷(dài)则是(shì)明显跌(diē)落，而今(jīn)年(nián)4月(yuè)信贷低(dī)于(yú)2021年同期7512亿元。居(jū)民贷款(kuǎn)回(huí)落再度成为信(xìn)贷回落的主要原因。而企(qǐ)业中长期(qī)贷款继续保持(chí)同比多增，4月(yuè)同比多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落(luò)，4月新增(zēng)社融(róng)1.22万亿(yì)，与2021年(nián)4月相比，今年4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票据利(lì)率先(xiān)下(xià)后上(shàng)，并(bìng)不意味着贷款好转(zhuǎn)了(le)，主要因为今年国股行NIM和营收压力很大(dà)，一直在压降(jiàng)票(piào)据(jù)等低效资产，对分(fēn)行收票额度控制(zhì)很(hěn)严。4月前两旬已经(jīng)收了(le)很多(duō)票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票据(jù)已经快要接近(jìn)零利率了，信(xìn)贷再度(dù)出现深度(dù)负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月份的贷款可能仍(réng)然不太乐(lè)观(guān)。

　　在这种背景之(zhī)下(xià)，市(shì)场要(yào)想好(hǎo)起(qǐ)来(lái)，必然(rán)要让(ràng)大家看到宽信(xìn)用的信号出现(xiàn)，而这可能(néng)还需要一定的时间。

　　当前市场(chǎng)存(cún)量资金博弈的背景不(bù)改，而(ér)两大主线人工智(zhì)能(néng)和中特(tè)估，今年(nián)已然累计不小(xiǎo)的涨(zhǎng)幅。中特估这边，本月还有多只央企ETF等(děng)待进场(chǎng)，而人工智能这边(biān)，在未有(yǒu)增量(liàng)资金进场的情况之(zhī)下，再想继续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周(zhōu)大跌(diē)之后，但(dàn)斌更是(shì)罕见的在深(shēn)夜抒发感(gǎn)想(xiǎng)。如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗trong>大谈(tán)公募基金(jīn)经理的(de)难处，在业绩和投资信仰(yǎng)之间无法两全。紧接着，炮轰当(dāng)下市场投机之风大盛，认为当(dāng)下市(shì)场交(jiāo)易机制应要有所改变。

　　相信(xìn)，这不(bù)仅仅只是(shì)但总一(yī)个人(rén)的(de)心声。

　　今年(nián)以来，市场看着(zhe)红红火火，但很多投资(zī)者都(dōu)是(shì)“买在(zài)3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基(jī)金经理更是有苦(kǔ)难(nán)言，市场上大(dà)热的(de)人工智能，游资(zī)炒作的“星辰大海”，根本不符合他(tā)们(men)的机(jī)构(gòu)审美。直白点说，市场根本就(jiù)是绕着公募持仓(cāng)在涨(zhǎng)。

　　<如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗strong>大家都是有(yǒu)苦(kǔ)难言.......

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