在锂价初现企稳态势(shì)的(de)微妙时点，头部锂(lǐ)电厂商(shāng)如何(hé)看待？行业去库存进展又如何(hé)？

　　披露年报(bào)和一(yī)季报(bào)后，市值近500亿元的(de)锂电巨头国轩(xuān)高科4月(yuè)28日举办媒体开(kāi)放日上(shàng)作出一(yī)系列判断(duàn)。在(zài)交流(liú)中，公司(sī)管理层对中国基金报记者表(biǎo)示，近期“跌跌不休”的(de)碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一(yī)季(jì)报显示(shì)，库存(cún)“水位”已经显著(zhù)降(jiàng)低，压(yā)力已并不明显。这也(yě)在(zài)一定程度(dù)上(shàng)反映了(le)电(diàn)池(chí)厂商们近期去(qù)库存动(dòng)作的“一(yī)致性(xìng)”。

　　而且需要注意(yì)的(de)是(shì)，在国(guó)轩高科(kē)保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次方(fāng)面看来，储能行业(yè)今年(nián)上升(shēng)空间预(yù)计将高于(yú)动(dòng)力电池。换(huàn)言之，从增速方(fāng)面看，储能有望接棒动(dòng)力电池，带动电池(chí)厂商出(chū)货持续增长。

　　锂价(jià)料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价格大起大落在市场(chǎng)上(shàng)引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸(suān)锂，我们曾(céng)经开(kāi)车16个小时(shí)经过1600公里(lǐ)路程，” 国轩高科(kē)高(gāo)级副总裁、中国业务板块总裁王(wáng)启岁笑(xiào)称。这也在一定程度上反映了锂价迅速(sù)上涨给下游(yóu)带来的阵痛(tòng)。

　　不(bù)过，今年以来(lái)锂价又(yòu)迅速(sù)击穿(chuān)20万元关(guān)口，在近(jìn)期才有明(míng)显企稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格已经连跌(diē)52天。而且在此前30天内，价格共计跌去19.25万(wàn)元/吨(dūn)。

　　而据上(shàng)海(hǎi)钢联数据最新显示，在4月27日(rì)-28日两天(tiān)内，电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)价格已经连续两(liǎng)日上(shàng)涨，两日内分(fēn)别(bié)上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹趋势明(míng)显。

　　锂价在什(shén)么区间较(jiào)为合理，国轩高科方面也给(gěi)出(chū)自己(jǐ)研判。王(wáng)启岁在会上表示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的区间(jiān)可能形(xíng)成振荡期。“我们通过一季度观(guān)察来看(kàn)，新能源行业处于稳(wěn)定增长阶段，储能行业在(zài)一(yī)季度是处于投标(biāo)、招标的阶段(duàn)，第(dì)三(sān)季(jì)度将迎(yíng)来大(dà)规(guī)模交付，而储(chǔ)能大规(guī)模(mó)交付会带来产(chǎn)能(néng)复苏，碳酸锂价格预计会维持(chí)在这(zhè)个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价(jià)格下降，对于电池(chí)厂商的毛(máo)利率提升已经有了立竿见影效果。

　　从毛(máo)利率方(fāng)面来看，国轩(xuān)高科在一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实际上，同样的情况(kuàng)也发生在(zài)宁(níng)德时代与亿纬锂能身上(shàng)，其中宁德时代一季度毛(máo)利率为21.27％，较(jiào)去年全年(nián)水平提升1.02个百(bǎi)分点。而亿(yì)纬(wěi)锂能则(zé)不(bù)如前两者明(míng)显(xiǎn)，但(dàn)也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也(yě)认为，在碳酸锂(lǐ)回归理(lǐ)性(xìng)价(jià)格之后，新能源汽车市场会趋于较为(wèi)合理增(zēng)长。“去(qù)年是600万(wàn)辆，经过一季度之后，我(wǒ)们依然(rán)判断今年新能(néng)源汽车应该在900-950万辆(liàng)区间(jiān)，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩(xuān)高科也正(zhèng)在加速产能扩张。其(qí)南(nán)京(jīng)基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基(jī)地10GWh动力(lì)电池项目、庐江基(jī)地年(nián)产20万吨高端正极材料(liào)项目、桐城基(jī)地年(nián)产40GWh动(dòng)力(lì)电池项目一期、柳州基地(dì)年产10GWh电池项目等(děng)多个项目相继投产(chǎn)。据规划，国轩高科2025年产能将(jiāng)突(tū)破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季报显(xiǎn)示，其截(jié)至报告期末保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次(mò)其存货余额为65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一(yī)季(jì)度末，存(cún)货占总资产比例为8.38％。在去年底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际(jì)上(shàng)，从行(xíng)业整体状况(kuàng)看(kàn)，国轩高科存货水平保持了(le)较(jiào)低位置。国轩(xuān)高(gāo)科高级副总裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜春碳酸锂原材(cái)料有自产(chǎn)能力，因此(cǐ)其外(wài)购(gòu)仅补充自(zì)产不足，“外购(gòu)只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存(cún)货水位下降，也反(fǎn)映了(le)行业(yè)整(zhěng)体状况(kuàng)，不少电(diàn)池厂(chǎng)商存货余额均在(zài)下降。其(qí)中宁德时代一季度报告显(xiǎn)示(shì)，其(qí)库存(cún)金额已从年初的(de)766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬(wěi)锂(lǐ)能一季报也显示，其存货金额从去年底(dǐ)的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记(jì)者了解，已经有库存较(jiào)低的电(diàn)池厂商提到(dào)，库存已恢(huī)复至健康(kāng)水(shuǐ)平，后续(xù)将(jiāng)根据规划(huà)，逐步进(jìn)行补货。

　　东吴证券近期在(zài)一份研报中指(zhǐ)出，在电(diàn)池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存，生产材料(liào)均(jūn)维持极(jí)低库存，电池本身库存不足1个(gè)月(yuè)；另外(wài)在中游材料(liào)方面，正极(jí)和电解液库存(cún)周期(qī)大幅下降至7天左右，负(fù)极(jí)因石墨化需要一(yī)个月(yuè)时间(jiān)，库存周(zhōu)期较(jiào)长，而(ér)隔膜约(yuē)为一个月正常库存。

　　该机构认为，目前库存(cún)多集(jí)中于上(shàng)游锂盐厂，中游(yóu)材料库(kù)存极低，基本(běn)保(bǎo)持7天的最低安全库存。若下(xià)游需求恢复，将带(dài)来强烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库存的过程中，国轩高(gāo)科(kē)也(yě)在积极(jí)尝试“出海”。该公司在2022年(nián)加速全球(qiú)化步伐(fá)，收(shōu)购(gòu)博世集团(tuán)的德国哥廷根工(gōng)厂，于(yú)2022年6月(yuè)开始改造(zào)并已顺利投(tóu)产，开始(shǐ)欧洲(zhōu)本地化运营。其年报显(xiǎn)示(shì)，2022年该公(gōng)司(sī)海外销售(shòu)收入达到29.8亿元，同(tóng)比(bǐ)增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产(chǎn)品供不应(yīng)求

　　此前市场普遍预计，储能有望接棒动力电池，带(dài)动电池厂商出货(huò)增长。近(jìn)日，宁德时代也作(zuò)出判断认为(wèi)，储能方(fāng)面今年预计增(zēng)速(sù)将会比动力电池更(gèng)高。

　　王启岁(suì)在(zài)交流中也认(rèn)同这一观点。他预(yù)计，储(chǔ)能行业(yè)今年上升空间预计会高于(yú)动力电池，其中(zhōng)国外家储市场需(xū)求预计会在下半年放量，而国内大储市场方面(miàn)，今(jīn)年(nián)一季度处(chù)于(yú)招标(biāo)阶段，自(zì)二(èr)季度(dù)开(kāi)始将进入交付阶(jiē)段(duàn)，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高科披露的年报数据(jù)显示(shì)，其储能(néng)业务在2022年实现了35.08亿(yì)元的营收，同(tóng)比增长幅度达到186.49％，已经高(gāo)于其(qí)动力电池业务116.4％的(de)增速(sù)。按照这一(yī)数据计算，储能(néng)业务已经占到其总(zǒng)营收的15.22％，而(ér)在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动(dòng)力(lì)电(diàn)池上升空(kōng)间更大，“这是一个需求量(liàng)大于供(gōng)应量的领域(yù)，不存在需求疲软或者是产(chǎn)能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在(zài)家储(chǔ)环节，因(yīn)为涉(shè)及到(dào)用(yòng)电(diàn)需求，每年(nián)到了(le)第(dì)二季(jì)度开始后(hòu)才(cái)爆(bào)发(fā)。而(ér)在大储环节，国内下游招(zhāo)标、立项都(dōu)在(zài)一季度，真正(zhèng)出货是在(zài)二季度以后，目前订单(dān)状况看来是(shì)供(gōng)不应求。此(cǐ)外(wài)，海(hǎi)外的客(kè)户(hù)也正逐渐接受中国的标准(zhǔn)化(huà)集装箱产品(pǐn)。

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