金融界5月12日消息 国内期(qī)货市(shì)场收盘，商品期货多数下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原(yuán)油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆(dòu)系品(pǐn)种大幅(fú)反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近(jìn)2％。

　　光大(dà)期货：白银深跌，贵金属(shǔ)做多逻辑变了？

　　白(bái)银(yín)跟随大宗商品跌势(shì)，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的(de)数据，美国(guó)4开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑月生产者价格(gé)指(zhǐ)数(shù)PPI同比(bǐ)上涨(zhǎng)2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预期(qī)，反映出(chū)生产物资通胀(zhàng)压力进一步趋缓。结合此前(qián)发布的美国4月CPI数据，6月(yuè)美(měi)联储(chǔ)大概率暂停加息。

　　背后逻(luó)辑来(lái)看，一方(fāng)面(miàn)，此前加(jiā)息结束乃(nǎi)至降息已然成(chéng)为一种共识(shí)，因此本周在美联储越来越多官员为鹰派站台的情况(kuàng)下，预计从加息结束到(dào)降(jiàng)息周(zhōu)期(qī)开启，仍有近一(yī)个季度的(de)时间，在此期间将面临经济和政策的不(bù)确定性，贵金属部(bù)分(fēn)回(huí)吐(tǔ)前期超(chāo)涨的幅度。另(lìng)一方面，上(shàng)周初(chū)请失业金人数(shù)升至2021年以(yǐ)来的最(zuì)高水平，劳动力开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑(lì)市场正在(zài)降温(wēn)。同时国内社融超预(yù)期下滑，白(bái)银因工业属性偏(piān)强大幅下跌，在情绪(xù)修复之(zhī)前难言企稳(wěn)，后续还需(xū)关注海外衰退(tuì)预期的发酵情况。

　　方正中期期(qī)货：经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)预期与有色金属走势拖累 白银(yín)如期(qī)大幅调整

　　前期强调从宏(hóng)观经济(jì)衰退预期(qī)角度出发，有色金属将会走弱，白银连续上涨后(hòu)会面临(lín)调整行(xíng)情，当(dāng)前逐步兑现；宏观经济衰退预期将会继续影响有色金属与贵金属(shǔ)行(xíng)情。

　　尽管(guǎn)美国经(jīng)济(jì)数据疲软增加美联储政策(cè)转向宽松预期(qī)以及经(jīng)济风(fēng)险(xiǎn)依然利好贵金(jīn)属，但(dàn)是(shì)美(měi)元指数大幅上升使(shǐ)得贵金(jīn)属承压回(huí)落，而铜铝(lǚ)等有色金属大(dà)幅下行(xíng)，拖累工业属性较强的(de)白(bái)银走(zǒu)势，白银(yín)开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑表现弱于黄金。

　　经济(jì)衰退预期与有色金属(shǔ)大(dà)幅(fú)回落(luò)等(děng)因素(sù)综合(hé)影响(xiǎng)下，白银高位回落(luò)，下方(fāng)仍有一定的(de)空(kōng)间(jiān)，首先关(guān)注24美(měi)元/盎司整数关口（5400元(yuán)/千克(kè)）支撑；若有效(xiào)跌破该位(wèi)置将会测试23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续26美(měi)元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻(zǔ)力位。当前偏弱行(xíng)情仍未走完，建议继续(xù)等白银行(xíng)情企稳再(zài)低位做多。美欧银行(xíng)业危机引发避险需求，美联储政策(cè)收紧预(yù)期迅速转向，美元美债(zhài)走势偏弱，贵金属持续走强(qiáng)，当前(qián)继(jì)续(xù)关注调整行情(qíng)；后续政(zhèng)策宽(kuān)松(sōng)转(zhuǎn)向、经济下(xià)行风险、银(yín)行业风险与债务上(shàng)限风(fēng)险(xiǎn)、央行购金持续等宏观因(yīn)素下，黄金将会(huì)不断刷(shuā)新历史新高，贵金属(shǔ)逢低(dī)做多(duō)配置依然是核心(xīn)建议。

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