本周铁矿(kuàng)石(shí)期货价格大幅下挫，截(jié)至21日下午收盘，大商所铁矿石期(qī)货主力(lì)合约(yuē)跌(diē)近5％，报730.5元/吨。截至(zhì)下午5点，新加坡(pō)铁矿石指数期货(huò)跌近(jìn)6.9％，至107.4美元/吨。

　　期(qī)货日报记(jì)者注意到，本周后几(jǐ)个交易日(rì)，铁矿(kuàng)石期货(huò)一直处于下跌(diē)的态势，本周进口(kǒu)铁矿石价格指数呈现振(zhèn)荡运行态势(shì)。

　　兰格钢(gāng)铁(tiě)网(wǎng)监测数(shù)据显示，截至2023年(nián)4月(yuè)21日，58％澳粉(fěn)指数(shù)107美(měi)元/吨，较上周(zhōu)同期下跌(diē)3美元/吨；61.5％澳粉指数(shù)110美(měi)元(yuán)/吨，较上周同期下(xià)迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名跌4美元(yuán)/吨；62％澳块指数126美元/吨(dūn)，较上周(zhōu)同期(qī)下跌4美元/吨。

　　对此，方(fāng)正(zhèng)中期期货铁矿(kuàng)石(shí)研(yán)究员梁海宽(kuān)认为，铁矿(kuàng)石本周加速下行(xíng)，直接原因(yīn)源于成材表需继(jì)续走弱(ruò)，二季度以来成材消费持续低(dī)迷，市场对“旺(wàng)季不(bù)旺(wàng)”担忧进一步发酵(jiào)。成材价格下降使得钢(gāng)厂利润被(bèi)进一步压(yā)缩，本周铁水产量出(chū)现见(jiàn)顶回(huí)落(luò)，下游需求走弱(ruò)开始对炉料端价格形成负反馈，焦炭、焦煤价格跌幅更为(wèi)明显。当(dāng)前铁矿(kuàng)的(de)5-9价差已扩大至历史同期最高水平，铁矿石现货(huò)价格受高(gāo)铁水产量(liàng)的刚性支撑相较坚(jiān)挺，支撑近月合(hé)约价格。而远月合约(yuē)开始计(jì)价终(zhōng)端(duān)需求走弱和铁矿石受(shòu)自身供需趋于宽(kuān)松的悲观(guān)预期影响(xiǎng)，跌幅更为明显(xiǎn)。

　　“3月中旬以来，由于需求复苏不畅，成本中枢下移(yí)，叠加(jiā)外围风险冲击，黑色系期货整体(tǐ)走(zǒu)弱，品(pǐn)种(zhǒng)间(jiān)形成负反馈局面。从终端需求(qiú)看，尽(jǐn)管地产销售(shòu)明显好转，但传导至投资端尚需时间，一季度(dù)房屋新开工同比仍下滑19.2％。这(zhè)也导致钢材(cái)需求复苏乏(fá)力，旺(wàng)季期间螺纹钢表需(xū)基本(běn)和去年同(tóng)期持平，整体(tǐ)较为疲弱，钢(gāng)厂减产降库意愿增强，对原料需求构成压力。”国投安信期货高(gāo)级分(fēn)析(xī)师何建辉(huī)说(shuō)。

　　国泰君安(ān)期货(huò)铁矿(kuàng)石分(fēn)析师马亮认(rèn)为，近期市(shì迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名)场对于国(guó)内钢厂减产担忧的不断(duàn)加重导致铁矿(kuàng)石(shí)出现连续下跌。

　　基本面方面，外矿(kuàng)短(duǎn)期到港压力不(bù)大，疏港依旧维持高位，铁矿石库存总量矛盾(dùn)不明显。港口库(kù)存(cún)本周止跌回升，重回13000万吨(dūn)上方(fāng)，钢厂厂内库(kù)存(cún)明显低于历史平均水平，低库存有望成为常态(tài)，对补库不应(yīng)有过(guò)高期待。海(hǎi)外主流铁矿石二季度将逐步进入发运旺季，力(lì)拓一(yī)季度铁矿(kuàng)石发运创同(tóng)期纪录(lù)，淡(dàn)水河谷一(yī)季(jì)度产量也同比增加，到港压力将增加(jiā)。“国产矿产量(liàng)近期持续(xù)回升，铁矿石供(gōng)应将逐(zhú)步转向宽松。而(ér)铁水继续提产空间有(yǒu)限，开始面临减产压力，铁矿(kuàng)石(shí)供需(xū)将逐步转(zhuǎn)向宽(kuān)松，下(xià)半(bàn)年这一(yī)趋势将更为清晰，远月(yuè)合约的估值有中长(zhǎng)期的下调压力(lì)。”梁海宽说。

　　不(bù)过，马(mǎ)亮(liàng)则认为(wèi)，受澳洲飓风(fēng)等因素影响(xiǎng)，目前铁矿石发运依(yī)然偏低，港口库存(cún)维持下降(jiàng)态势，不(bù)过(guò)由于终端需求疲(pí)弱(ruò)，政策调控力度增大，价(jià)格逐渐承压下(xià)行。

　　值得注意的是(shì)，上海(hǎi)钢(gāng)联4月21日调研247家钢(gāng)厂的数(shù)据显示，247家钢(gāng)厂日均铁水产量245.88万吨，环比(bǐ)下降(jiàng)0.82万吨，同(tóng)比(bǐ)增加12.91万(wàn)吨。全国45个港口(kǒu)进口铁(tiě)矿库存为13034.54万(wàn)吨(dūn)，环比增123.03万(wàn)吨；日均疏港量(liàng)320.18万吨增0.95万(wàn)吨。全(quán)国钢厂进口铁矿石(shí)库存总量为9123.65万吨，环(huán)比减少39.10万吨；当前样(yàng)本钢(gāng)厂(chǎng)的进(jìn)口矿日耗为(wèi)298.17万吨，环比减少(shǎo)0.18万吨(dūn)，库(kù)存(cún)消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周(zhōu)高炉铁水产量止(zhǐ)增(zēng)转(zhuǎn)降，拐点出现，铁矿(kuàng)石需求端支撑减弱；港口库存止降转增，钢厂(chǎng)低(dī)库存按需补库(kù)为(wèi)主。澳(ào)巴极端(duān)天气(qì)导致4月底(dǐ)5月初(chū)港口到(dào)货将有缩量。”中(zhōng)辉期(qī)货(huò)铁(tiě)矿石研究员(yuán)李(lǐ)海(hǎi)蓉说。

　　梁海宽(kuān)认(rèn)为，铁水产量(liàng)见顶，铁(tiě)矿石供需总体将转向宽松，价格中枢将面(miàn)临(lín)下移(yí)。2309合(hé)约当前(qián)整(zhěng)体估(gū)值水(shuǐ)平(píng)偏高，旺季后(hòu)面(miàn)临(lín)回调压力，维(wéi)持(chí)逢高沽空的策略。

　　对于(yú)后市(shì)，兰格钢(gāng)铁(tiě)研究中(zhōng)心王国清(qīng)认(rèn)为，近期市场振(zhèn)荡调整，钢(gāng)厂采购(gòu)仍相对谨(jǐn)慎(shèn)，多(duō)以按需补库为主，整(zhěng)体交(jiāo)投氛(fēn)围较(jiào)为冷清(qīng)。五一假(jiǎ)期将(jiāng)至(zhì)，下周补库需求或(huò)有增加。综合(hé)来看，预计下周(zhōu)进口(kǒu)铁矿(kuàng)石价格(gé)指数将(jiāng)继(jì)续(xù)振荡(dàng)运(yùn)行。

　　“随(suí)着钢厂减产检修范围扩大，高需求对铁矿石(shí)的支撑转弱，近(jìn)期供(gōng)应端表(biǎo)现缩(suō)量，五一(yī)节(jié)前钢(gāng)厂低库存补(bǔ)库(kù)对价格或形成支撑。可逢高布局空单。”李海蓉(róng)说。

　　对于(yú)黑色板块的后市，何(hé)建辉认(rèn)为，目(mù)前(qián)终端(duān)需(xū)求(qiú)尚未有(yǒu)太大起色，市(shì)场情(qíng)绪仍(réng)偏(piān)悲(bēi)观(guān)，黑色系整体(tǐ)依然承(chéng)压。持续调(diào)整后压力得(dé)到基本释放，下行节奏将会放缓，波动有所加剧。拉长(zhǎng)时间周期看，今年大(dà)基(jī)调是经济复(fù)苏，尽(jǐn)管节奏上(shàng)较为波(bō)折，供需边际上仍有改善，整(zhěng)体矛盾并不(bù)是太突出，价格波动幅度较前两年将(jiāng)有明显下降。这也(yě)意味着(zhe)，以内需为主(zhǔ)的黑色系下方(fāng)仍(réng)有支撑，当前位(wèi)置不(bù)宜过分悲观(guān)。预计市场整体(tǐ)以区间振荡(dàng)为主，节奏(zòu)上(shàng)或先抑(yì)后扬(yáng)，后(hòu)期关键(jiàn)仍是需(xū)求复苏力度。

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