华尔街真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾发百页报(bào)告(gào)做(zuò)空印度首富阿达尼(ní)集团(tuán)（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴做空(kōng)机构兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出(chū)击，此次(cì)矛(máo)头对准的(de)是“华尔街之(zhī)狼(láng)”、著名亿万(wàn)富翁投资(zī)者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一(yī)出，伊坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间(jiān)5月2日(rì)周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日(rì)跌(diē)幅，市值蒸发40多(duō)亿(yì)美(měi)元。

　　而伊坎(kǎn)个人身价，也一夜蒸发(fā)29亿美元(yuán)（约200亿(yì)人民币）。根据福布斯(sī)榜单显示，截至收稿，伊坎个人(rén)身价为(wèi)147亿(yì)美元，排(pái)名世(shì)界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)：

　　伊(yī)坎企业经(jīng)济结构 “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴登堡研究在(zài)报告中指(zhǐ)出，伊(yī)坎(kǎn)企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似(shì)庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投(tóu)资者的资(zī)金向老投资(zī)者支付股息。报告指出，简(jiǎn)而言之，伊(yī)坎一(yī)直在使(shǐ)用从新投资者那里(lǐ)获得的(de)资金向老(lǎo)投资(zī)者(zhě)支付股息。“这种类似庞氏骗局的(de)经济结构只(zhǐ)有在新资金(jīn)愿意冒着成为最后一批'持有资金(jīn)的风险(xiǎn)的情况(kuàng)下才是(shì)可持续的”，报(bào)告(gào)说道。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)还在报告中称，IEP的56亿(yì)美元(yuán)年终净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研(yán)究在(zài)报告中(zhōng)表示，IEP的股票被高估了75％以上(shàng)，“IEP的交易(yì)价格(gé)比(bǐ)上次报告(gào)的资(zī)产(chǎn)净值高出(chū)218％，远远高于(yú)所有可(kě)比公司。”

　　报(bào)告指(zhǐ)出，另一方面(miàn)，伊坎企业的同行，如丹(dān)·勒布(bù)（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公(gōng)司，其(qí)交易价(jià)格(gé)均低于各自的(de)资(zī)产净值。资产(chǎn)净值(zhí)是衡量基(jī)金(jīn)业绩的(de)关键指(zhǐ)标，衡量基(jī)金所持证券的(de)市场价值。

　　兴登堡认为(wèi)，推动IEP股票(piào)泡沫的是其(qí)15.8％的股息收益(yì)率，这(zhè)是迄今(jīn)为(wèi)止美国大型(xíng)股公(gōng)司中最(zuì)高的。兴(xīng)登堡指责(zé)伊坎以股票而不是现金的形(xíng)式发放(fàng)股息，并让(ràng)伊坎企(qǐ)业出售新股，以满足(zú)股东的支(zhī)出，从而抬(tái)高(gāo)了股息收益率。

　　兴(xīng)登堡的(de)报告还举例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值定为3.81亿美(měi)元，但(dàn)一个月后，该部门的一家重要子(zi)公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪伊坎(kǎn)企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎(kǎn)之间的关系密切。报(bào)告(gào)称，杰富瑞(ruì)在其研究中(zhōng)假设，即使在最(zuì)坏的(de)情况下，伊(yī)坎(kǎn)的股息也将永久支付(fù)，同时还从安排IEP股票(piào)发售(shòu)中获(huò)利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登(dēng)堡的报告“自以为是(shì)”

　　这(zhè)份做空报告(gào)对伊(yī)坎来说是(shì)一个重大挑战(zhàn)。他也在报(bào)告刊登的几小时(shí)后(hòu)发声反击。

　　伊坎在(zài)一份(fèn)声明中表示，兴(xīng)登堡“自以为是”的报(bào)告旨(zhǐ)在以牺牲IEP长(zhǎng)期股东的(de)利(lì)益为代价(jià)获取利润。伊坎表示：“我(wǒ)们坚持公(gōng)开披露的信(xìn)息，我们相(xiāng)信，从长期(qī)来看，IEP的业绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍然相(xiāng)信激进主义是(shì)最好的投资范例(lì)。“我过(guò)去(qù)25年的激进主义投资已经(jīng)很好地证明了这一点。我们定期将我(wǒ)们(men)的(de)维(wéi)权原(yuán)则付诸于(yú)我(wǒ)们的多数控股公司以(yǐ)及我们投资部(bù)门持(chí)有的少数(shù)股权，目(mù)前在14个上市公司董(dǒng)事会中都有(yǒu)代表(biǎo)。此外，我们(men)坚(jiān)信(xìn)通过对冲(chōng)头寸(cùn)来降低风险(xiǎn)，尤(yóu)其是在我们今天(tiān)所处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎的(de)公司持(chí)有(yǒu)他(tā)在能(néng)源、汽车、食品(pǐn)包装、房地产和(hé)其(qí)他(tā)行业的各种投资。他(tā)是IEP的控(kòng)股股东，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明还(hái)指出(chū)，报告中的说法 “不(bù)会阻止IEP履行其对IEP的单位(wèi)持有人和员工的(de)承诺(nuò)”。

　　此(cǐ)外，股东权益机(jī)构也坐不住了！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发(fā)表敦促亏(kuī)损的投资者就兴登堡(bǎo)研究做空报告伸出(chū)援手(shǒu)。

　　（来(lái)源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度(dù)首富

　　兴登堡(bǎo)研究“一战成名(míng)”

　　回(huí)数(shù)兴登堡研究的做空(kōng)实例，最出名的(de)莫过于今年2月(yuè)做空(kōng)印度首富的阿达尼集团了。兴登堡研究百页(yè)的(de)做空(kōng)报告使得前“亚(yà)洲首富(fù)”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引(yǐn)发了(le)外资纷(fēn)纷从印度股市(shì)撤离，更让印度总(zǒng)理莫(mò)迪受到反对(duì)派质疑(yí)。

　　根据(jù)当时美国全国公共(gòng)广播电台称，截至2023年2月6日，阿(ā)达尼集(jí)团(tuán)市值(zhí)在短短(duǎn)10日(rì)内蒸发逾(yú)1000亿美元，集团的债券价格跌至垃圾(jī)债水(shuǐ)平。阿达(dá)尼的个人净资产(chǎn)也(yě)缩(suō)水(shuǐ)近500 亿美(měi)元(yuán)。

　　那么，兴登堡研究究竟什(shén)么来(lái)头？公(gōng)开资料(liào)显示，兴登堡研究公司成(chéng)立于2017年，总部位于纽约市。据兴登(dēng)堡研究官网介绍，公司的主要业务包(bāo)括披露企业的会计造假、管理问题、未(wèi)公(gōng)开关联交易、财报违规等。媒(méi)体统(tǒng)计(jì)显示(shì)，从(cóng)2020年至今，兴登堡研究公(gōng)司共对30家公司发过难(nán)。他(tā)们(men)雇佣金融分析师、会计(jì)师和记者(zhě)，来(lái)进(jìn)行调(diào)查。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德(dé)森来(lái)自(zì)中产家庭(tíng)，曾在康涅狄格大学学(xué)习(xí)商科。 据其Linkedin资料，大学期间(jiān)，他(tā)加入了以色(sè)列的救护车急救部门，是拥有(yǒu)以色列证书的救护人(rén)员。

　　公司官(guān)网(wǎng)显示，“兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)”这个名字源于1937年在新泽西上空不幸坠(zhuì)毁的(de)飞艇逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的——“兴登堡”号。“我们将兴登(dēng)堡视为完全可以避免的人为灾(zāi)难的缩影，”该公司的网站上写(xiě)道(dào)。

　　除了此(cǐ)次的IEP以(yǐ)及阿达尼集(jí)团，兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究也(yě)曾(céng)瞄准其他企业。2020年，兴登(dēng)堡研究？份69页的做空报告，让市值一度(dù)达到(dào)340亿(yì)美元的“卡(kǎ)车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职(zhí)，美国(guó)司法部和证券监管机(jī)构随后跟进(jìn)调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研(yán)究指控电动汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在生产能(néng)力方(fāng)面误导投(tóu)资者。该公司(sī)的(de)市值一逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的(yī)度(dù)超过(guò)50亿(yì)美元(yuán)，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股票在兴登堡研(yán)究做空报告(gào)公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研(yán)究还曾介入马斯克对(duì)推(tuī)特(tè)的收购案。在兴登(dēng)堡研究宣(xuān)布做空推特后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随(suí)后(hòu)安德森宣布(bù)关闭做(zuò)空仓位。去年7月中旬，当推特的(de)股价位(wèi)于低点(diǎn)附逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的(fù)近时，兴登堡研究宣布转为做空推特，推特股价随(suí)即大涨约8％。

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