随(suí)着(zhe)公募基(jī)金(jīn)2023年一季报披露(lù)拉开帷幕，多(duō)位(wèi)知名基金经(jīng)理调仓换(huàn)股(gǔ)以及(jí)对后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银华基(jī)金李(lǐ)晓星在一季(jì)报(bào)中表示，看好半导体(tǐ)、电动(dòng)车、风光电储、军工等领域投资机会(huì)。他认为(wèi)AI 产(chǎn)业的发展不(bù)会一(yī)蹴(cù)而(ér)就(jiù)，中间也(yě)必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算(suàn)力产业链，以及(jí) AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　信达澳(ào)亚(yà)基(jī)金冯明(míng)远一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示(shì)，二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字经济(jì)等热门概念(niàn)的创新，以及半(bàn)导体和制造业正(zhèng)经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。会继续(xù)在新(xīn) 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上(shàng)挖(wā)掘投资机(jī)会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王(wáng)睿等人也发布了一(yī)季报，均谈到(dào)了自己对AI长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处0000; line-height: 24px;'>长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处领域的密切关(guān)注，但观点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成(chéng)为第一(yī)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　李晓星一(yī)季度大幅调入AI相关概(gài)念股

　　一季报数据显示，从银(yín)华基金李晓(xiǎo)星在管的10只(zhǐ)基金(jīn)来看，整体(tǐ)基金仓(cāng)位(wèi)维持在90％左(zuǒ)右(yòu)。

　　其(qí)中，银华中(zhōng)小盘精选、银(yín)华(huá)盛世精选A、银华大(dà)盘定开、银华(huá)丰享一年持有(yǒu)、银华心选一年持有(yǒu)A 在今(jīn)年一季度小幅减仓，其中，减仓幅(fú)度最大的是(shì)银(yín)华(huá)心选(xuǎn)一年持有A，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银(yín)华心怡(yí)A、银(yín)华心佳两年持有期、银华(huá)心(xīn)享一年(nián)持(chí)有、银(yín)华(huá)心兴三年持有A 则在一季度小(xiǎo)幅加仓，其中(zhōng)，加仓(cāng)幅度最大(dà)的是银华心兴三年持(chí)有(yǒu)A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基金产品大幅(fú)提高(gāo)了港股仓位，比如银华心佳(jiā)两(liǎng)年持有期港股仓位从去年(nián)底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华心兴三(sān)年(nián)持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星(xīng)代表作(zuò)银华中小盘(pán)为例，前十大重仓股变(biàn)动(dòng)较大。今年一季度，立(lì)讯(xùn)精密、金山办公、用(yòng)友网络、中科创(chuàng)达、中微公司、星环科技-U “新(xīn)进”前(qián)十大。其中，“果链”龙头立讯精密成(chéng)为第一大(dà)重仓股(gǔ)，截(jié)至(zhì)一季报，该基金持有立讯精密826.3万(wàn)股，持有市值(zhí)约2.5亿(yì)元。一季度，该(gāi)基金还增(zēng)持了精测电子，较去年底增加(jiā)了16倍(bèi)，目前(qián)持(chí)有市值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大(dà)重仓股。值得(dé)注意(yì)的是，上述(shù)“进新”个股(gǔ)大多数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科技(jì)、德业股(gǔ)份(fèn)、晶(jīng)科(kē)能(néng)源、海光(guāng)信息(xī)、复旦微电、锦浪(làng)科(kē)技则退出前十大。

　　减持(chí)方(fāng)面，今年(nián)一季(jì)度(dù)，该基金减持紫光国微、华海(hǎi)清(qīng)科，分别较去(qù)年底(dǐ)减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一(yī)季报，该(gāi)基金(jīn)分别持有(yǒu)紫光(guāng)国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报(bào)中，李晓星(xīng)再次用“千(qiān)字小作文”表达(dá)了自己对市场的看法，基(jī)金君为(wèi)大家做了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一季报(bào)中表(biǎo)示(shì)，对于今年(nián)国内的宏(hóng)观判断依然是经济整(zhěng)体稳健复苏，产业结(jié)构调整继续升级，居民消费信心(xīn)逐渐恢(huī)复(fù)；我们判断(duàn)由于(yú)国家自身实力的(de)不断增强，国际伙伴跟我们的利益共(gòng)同点变多，国际(jì)形势相对(duì)之前会趋暖，国际贸易会逐(zhú)渐触(chù)底回升(shēng)。

　　一季度市场最火热的方(fāng)向(xiàng)是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智(zhì)能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联(lián)网之后又一革命(mìng)性的技术，现象(xiàng)级(jí)应用推出后，国内外各巨(jù)头(tóu)加速入局(jú)。需要关(guān)注的是，AI 产业(yè)的发展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间(jiān)也(yě)必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造(zào)成板(bǎn)块后续波(bō)动。投资(zī)机(jī)会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业(yè)链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　半导体方面，我们维持(chí)看好国产替代方向，集中在半导(dǎo)体(tǐ)设备、材料(liào)、零部(bù)件环节，中长期 看(kàn)，伴随国产供应商积极验证导(dǎo)入，国(guó)内晶(jīng)圆产线建设将再度提速。在景气(qì)复苏方向，我(wǒ)们的(de)看 法(fǎ)边际(jì)转向积极，全球(qiú)半导(dǎo)体下行周期接(jiē)近尾声，经历了(le)过去(qù)几个(gè)季度的去库存，有望在今年(nián)下 半(bàn)年重启(qǐ)上(shàng)行周期，向上弹性取决于下游需(xū)求恢(huī)复(fù)的(de)力(lì)度(dù)，数(shù)据中心(xīn)有望率先回暖，其次是汽(qì)车(chē)、 消费电子，关注相关左侧(cè)布局机会。

　　新能(néng)源(yuán)板块(kuài)是一季度被市(shì)场抛弃(qì)较多的板块，交易占(zhàn)比和估值已经处于历史偏低(dī)的位置。只是市场对(duì)于上涨(zhǎng)的(de)标的(de)更(gèng)多(duō)地关注(zhù)利好(hǎo)，对于下(xià)跌的板块更多地(dì)关注(zhù)利空。我们总(zǒng)体认为(wèi)现(xiàn)在(zài)市(shì)场对于新能源板块的(de)担忧讨论，更(gèng)多是对于一个下(xià)跌(diē)板块的(de)应激式反应。在去年的中报(bào)中，我们曾经提到了新能(néng)源板块的一些风险点，这些(xiē)风险(xiǎn)点在经过(guò)大半年的(de)消化后(hòu)，在(zài)这(zhè)个估值分(fēn)位(wèi)以及股价位置下(xià)，我们(men)认为新(xīn)能源板块的风险因素(sù)已(yǐ)经(jīng)充(chōng)分释放，目前这个时(shí)间段，具(jù)有较强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星(xīng)还看(kàn)好电动车、风(fēng)光电储、军工等领域投资机(jī)会。

　　璞泰来仍是(shì)第一大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继(jì)续加仓新(xīn)能源(yuán)相关个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基金(jīn)冯明远在管的(de)6只(zhǐ)基(jī)金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳(ào)研究优选A的股票(piào)仓位从(cóng)去年底75.82％上升到今年一季度末(mò)87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信(xìn)澳科技(jì)创新一(yī)年定(dìng)开A、信澳星奕A则不同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从(cóng)持(chí)仓情况来(lái)看，以冯明(míng)远的代(dài)表作信(xìn)澳新能源(yuán)产业为例，该基金一(yī)季(jì)度增持璞泰来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股，持有(yǒu)市值(zhí)为(wèi)4.37亿(yì)元(yuán)，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持(chí)了科达利、中伟股份(fèn)、宁(níng)德时代、东阳(yáng)光、华阳集(jí)团、祥鑫科技，其(qí)中(zhōng)，增(zēng)持幅度(dù)最大的是中伟股份(fèn)，今年一季(jì)度(dù)较去年底增持了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿(yì)元，为(wèi)例第5大重仓股(gǔ)。

　　其(qí)中，中伟股份、华(huá)阳集(jí)团、祥鑫(xīn)科技为“新进”前十大个股(gǔ)，斯莱克、保隆科技、比亚(yà)迪则(zé)退出前十大之列。

　　一季度(dù)，该基金对爱柯迪(dí)、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进行不(bù)同(tóng)程度减持(chí)，其中，减持(chí)幅度最大(dà)的是(shì)天(tiān)齐锂业，今年一季度较去年底减持(chí)了24.23％，目(mù)前持有(yǒu)市值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经历(lì)了疫情复(fù)苏后的调整修复，经济先是在大(dà)家“强复苏”长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处的(de)预(yù)期 中趋于明显的(de)回(huí)暖，但(dàn)基于(yú)“强预期，弱现实”的担忧，随后又出(chū)现了显著(zhù)的回调，从而总体呈(chéng) 现出震(zhèn)荡趋(qū)势。本基金的投资主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端(duān)制造等新(xīn)兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体走(zǒu)势(shì)与(yǔ)市场趋同，导(dǎo)致(zhì)本基金的净值也(yě)出现小幅震(zhèn)荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的(de)创新，以及半(bàn)导体 和制造(zào)业正经历(lì)触底反弹(dàn)的(de)复苏(sū)，市场整(zhěng)体会(huì)逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我(wǒ)们会(huì)继续在新 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质(zhì)个(gè)股，自下(xià)而上挖掘投资(zī)机(jī)会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎(shèn)乐观看待人工智能

　　今日，中信(xìn)保(bǎo)诚基金旗下多(duō)位基(jī)金经理也(yě)发布(bù)了一季(jì)报。其中，中(zhōng)信保诚基金(jīn)权(quán)益投资部总监王睿在(zài)一季报中(zhōng)表示，宏观经(jīng)济目(mù)前处(chù)在一个温和(hé)复苏的通道(dào)，在海外加(jiā)息进入尾声(shēng)后(hòu)，社会流动(dòng)性将相对宽松，宏观及货币环(huán)境有利于权(quán)益市场(chǎng)行情的开(kāi)展，二(èr)季度指数仍有可能会是震荡上行的态(tài)势。

　　一季(jì)度，王(wáng)睿(ruì)减表(biǎo)示(shì)持(chí)了(le)部分(fēn)短(duǎn)期达到目标价的相关品(pǐn)种，并根(gēn)据收益率(lǜ)预期的变化调整(zhěng)了一部分科技持仓。具体来看，以其代(dài)表(biǎo)作中信(xìn)保诚创(chuàng)新成长(zhǎng)为例，该(gāi)基(jī)金在一季度增持了晶盛(shèng)机电、TCL中(zhōng)环、当(dāng)升科技(jì)、中航光(guāng)电等(děng)个股，人福医(yī)药(yào)“新进”前十大(dà)。

　　王睿在一(yī)季报中表示，对于(yú)人工智能(néng)这一非常宏大的命题(tí)，他目前(qián)持谨慎乐观的态(tài)度。首先我们相(xiāng)信这是一项(xiàng)会对目前的生产(chǎn)和生活(huó)方式带来重(zhòng)大变化的(de)技(jì)术变革，值得(dé)我(wǒ)们(men)投入非常多的精(jīng)力去跟(gēn)踪和(hé)研(yán)究(jiū)。但另一方面，我们(men)目前还无法相对准确的(de)评(píng)估这项技术革命给(gěi)具体公司和行业(yè)格局带来的影响，也不能给出(chū)大部分(fēn)公司一个相(xiāng)对清晰的定价(jià)，因此(cǐ)我们一季度暂(zàn)时还没(méi)有明显增加相(xiāng)关的持仓。后(hòu)续我们会紧密跟踪。一季度我们持仓较多的(de)电(diàn)动车和光伏(fú)表现不(bù)佳，受到了一些短期因素的(de)干扰，投资者的信心(xīn)出现(xiàn)了(le)波动。投资(zī)者预(yù)期变化(huà)导致部分个(gè)股出(chū)现了较大回调，目前行业整体估值(zhí)水平处于历史(shǐ)较(jiào)低位置，而这两个(gè)行业(yè)未(wèi)来的发展方向还是相对比(bǐ)较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺平的(de)一天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也(yě)发布了一(yī)季报在一季报中，姜诚表示，一(yī)季度(dù)的市场走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证了一个道理(lǐ)，即市(shì)场是难以预(yù)测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板块，AI或(huò)许是科技发展进程中最(zuì)重(zhòng)要的(de)事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利(lì)润在(zài)产(chǎn)业链不同(tóng)环节(jié)之(zhī)间(jiān)将如何分配？ 市场当前认(rèn)为的受益环节(jié)是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度以及(jí)渗透率将(jiāng)多快(kuài)提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说(shuō)起来又让(ràng)人不明就里的难题(tí)。谈(tán)资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉(sù)我(wǒ)们，价值会随着时间增长，而非随着利润(rùn)波动(dòng)。所以(yǐ)在海量信(xìn)息中，我们需要重点关注长期因素，淡(dàn)化(huà)短期因(yīn)素。人工(gōng)智能的(de)发展是(shì)一个长(zhǎng)期因(yīn)素(sù)，我们(men)还没有足够的(de)把握(wò)去(qù)捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投资机会(huì)，但(dàn)可(kě)以(yǐ)尽量回(huí)避它带来的伤害(hài)。以尽可(kě)能低(dī)的价格买尽可能好的(de)资产，是(shì)我们(men)的投资目标(biāo)。好资产的(de)标准是活(huó)得久、 站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维持得长(zhǎng)、平均净(jìng)资产收益(yì)率高(gāo)，以及在好的公司治理加持下能够(gòu)把长期利润转化为诱人分红。所以(yǐ)，我(wǒ)们会一如(rú)既往，不去猜测和追(zhuī)逐市(shì)场热(rè)点(diǎn)。

　　具(jù)体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元(yuán)价值优选A代表作(zuò)为(wèi)例(lì)，该基(jī)金在一(yī)季度减持了(le)中国(guó)建筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集(jí)团，增持了工商银(yín)行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚(chéng)表示，自己的组合没有大的变化，是因为长期观(guān)点没有大的变化。对中(zhōng)国经济的长期乐观(guān)，结合当前市场提供的较低估(gū)值水平(píng)，让我(wǒ)们可以在热点不断(duàn)切换的市(shì)场中保持平和。但投资是一项(xiàng)苦差事(shì)，需(xū)要随时准备证伪自己的观点，需(xū)要保持学(xué)习，永(yǒng)远没有躺平的一天。

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