财联社4月(yuè)28日讯(xùn)（记(jì)者(zhě) 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年一(yī)季报披露(lù)完成，多位(wèi)知名基(jī)金经理大幅调仓换股的动向和投(tóu)资(zī)方向也浮(fú)出水(shuǐ)面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美(měi)的集团、腾讯控股，谢治宇布局(jú)AI板(bǎn)块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股(gǔ)份、中(zhōng)际旭创、澜起科(kē)技、中国(guó)移(yí)动、腾(téng)讯控股、赛腾股(gǔ)份(fèn)、星(xīng)环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也(yě)开始布局人工智能，加仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能大行其道(dào)的首季，包括谢治宇公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长(zhǎng)期成长价值(zhí)的基金经(jīng)理仍坚守新(xīn)能源，如(rú)曾(céng)经的公(gōng)募冠军刘格(gé)菘。

　　有人(rén)追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能(néng)的盛(shèng)典。面(miàn)对火出天(tiān)际的AI赛(sài)道(dào)，究竟是(shì)应该与其共舞，还是(shì)不为(wèi)所(suǒ)动(dòng)继(jì)续坚守“初心(xīn)”？

　　观(guān)察一(yī)季(jì)报的(de)调仓换股，可(kě)见越来越(yuè)多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是(shì)找死，横(héng)竖都是死，不如搏一把再(zài)死，也许富贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的生动写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据也证明了(le)这一点，公募基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块(kuài)中的(de)计算(suàn)机和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一(yī)季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一(yī)直深耕(gēng)医疗的葛兰(lán)在内，众多知名(míng)基金经理布(bù)局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法混合一季(jì)度大(dà)手(shǒu)笔(bǐ)新(xīn)进中芯(xīn)公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗国(guó)际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾(téng)讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只(zhǐ)中欧研(yán)究精(jīng)选混合一(yī)季度(dù)新(xīn)进金山办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿(ruì)新起点混合一季度新进中芯国际(jì)、同花顺(shùn)，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办(bàn)公的(de)仓位(wèi)从(cóng)0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股(gǔ)中(zhōng)也能看出葛兰的人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游(yóu)的芯(xīn)片、到算力(lì)以及终端(duān)的应(yīng)用、办公等(děng)。

　　窥(kuī)一公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗斑而知全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是(shì)公募基(jī)金(jīn)经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位知名基金(jīn)经理调仓动向可以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一(yī)季报(bào)中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以(yǐ)及相(xiāng)关人工智能的产业趋势(shì)受到市(shì)场关注，并很快扩散到国内产业界，市场(chǎng)聚焦(jiāo)于(yú)上游算力(lì)、传输(shū)和(hé)下(xià)游运用，在经济复苏(sū)相对温和的情景下，计算(suàn)机、通讯(xùn)、传媒(méi)、电子(zi)行业受到各方资金的(de)追捧(pěng)，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从(cóng)十大重(zhòng)仓股来看，万达电影新入他所(suǒ)管理的中欧新趋势十(shí)大重仓股，中欧洞见一年(nián)持有则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控(kòng)股(gǔ)等(děng)个股；中(zhōng)欧(ōu)明睿(ruì)新常(cháng)态则加仓深(shēn)信(xìn)服等。

　　再(zài)如谢治(zhì)宇，海康威(wēi)视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等(děng)子板块(kuài)带(dài)动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值得(dé)注(zhù)意的(de)是，此前(qián)招商证券研报称，从历(lì)史上来(lái)看，30％是主动偏(piān)股公募基金大类行(xíng)业配置比(bǐ)例一个很重要的临界(jiè)值，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主动(dòng)偏(piān)股公募基金对TMT配(pèi)比明显提升至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临界值尚存(cún)安(ān)全距离。从这(zhè)点看，基金经理对于TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未上车。

　　有(yǒu)人守候成(chéng)了景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能(néng)源，也有(yǒu)一(yī)部(bù)分试(shì)图低位(wèi)捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新能源的(de)钟爱业内闻名，最新(xīn)披露(lù)的(de)一季报中(zhōng)也证实(shí)了他们(men)的“坚(jiān)守(shǒu)初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双擎升级，从其(qí)十大重仓股(gǔ)来看，前(qián)五大重仓(cāng)股的占比均超过了8.5％，分别(bié)是(shì)晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬(wěi)锂能(néng)、隆基(jī)绿能(néng)，圣邦股(gǔ)份，均(jūn)属于新能源概(gài)念股。除此(cǐ)之外，他(tā)还仍加仓了天合光能、荣(róng)盛(shèng)石化(huà)等(děng)个(gè)股(gǔ)，且新晋晶科(kē)能源为(wèi)十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在(zài)一季报(bào)表(biǎo)达了仍对(duì)新能源保(bǎo)持信心，“我们对(duì)本产品重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车(chē)方向保持相对(duì)乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和(hé)增量价值积累的(de)公(gōng)司。经过调整，行业估值(zhí)水平已(yǐ)在(zài)历(lì)史低位(wèi)，产业链的(de)变(biàn)化在市场定(dìng)价(jià)中(zhōng)未被充分(fēn)认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其(qí)管理的(de)睿远(yuǎn)成长价值混合前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)分别为中国移(yí)动(dòng)、宁德(dé)时代、三安光电、通威(wēi)股(gǔ)份、万(wàn)华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹、立讯精(jīng)密(mì)、三诺生物(wù)、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该基(jī)金(jīn)增(zēng)持了宁(níng)德时代(dài)、通威股份、万(wàn)华化学、广汇(huì)能(néng)源、东方雨(yǔ)虹。值(zhí)得关(guān)注(zhù)的是(shì)，加仓幅度(dù)最多(duō)的是(shì)光伏龙头通威股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾(céng)经(jīng)提到了新(xīn)能(néng)源板块的一些风(fēng)险点，这些风险点在(zài)经过大半(bàn)年(nián)的消化后，在这个估(gū)值分(fēn)位以及股价位置下，我们认为新能源(yuán)板块的(de)风(fēng)险因素已经充分释放，目前这个(gè)时(shí)间(jiān)段，新能(néng)源(yuán)非常具有(yǒu)吸(xī)引力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风(fēng)的一些标的，都增(zēng)加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基(jī)金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理(lǐ)章(zhāng)恒在(zài)接受财(cái)联社记(jì)者(zhě)采(cǎi)访时提到，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但并(bìng)不(bù)喜欢去追逐风(fēng)口，他选择会在全市场(chǎng)做行业(yè)轮(lún)动，在操作(zuò)上绝(jué)对不是去(qù)捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于(yú)自(zì)己看好(hǎo)的行业，你重仓(cāng)押进去(qù)，不(bù)确定性来的时候，无(wú)论是基金(jīn)经理个人还是(shì)投(tóu)资者，其实都是无法承受的。所以(yǐ)，任何一个(gè)行业(yè)，即使你再(zài)看好，也要(yào)控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施(shī)罗(luó)德基(jī)金(jīn)的王(wáng)崇一(yī)季报表示暂(zàn)时无法预测其兑现节奏和(hé)时间，短期内也很(hěn)难在A股(gǔ)找(zhǎo)到(dào)明显的受益标的，就没有参与(yǔ)。不过(guò)他也认为这些股(gǔ)票的(de)估值体系还在合理接受范围(wéi)内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上(shàng)述分析可知，今(jīn)年一(yī)季度仍有不(bù)少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板(bǎn)块的(de)未(wèi)来(lái)走势将如何？

　　一(yī)部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍(réng)维持(chí)TMT为全年市场(chǎng)主线(xiàn)的(de)判(pàn)断，相关领(lǐng)域(yù)如AI芯片(piàn)、服务器(qì)以及光(guāng)模块等细分赛道将陆续迎来(lái)基本面的确认，中微(wēi)观层面(miàn)上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是找机会(huì)的格(gé)局。

　　中金(jīn)公司研报(bào)指出，年初(chū)至今市场对AI关注度(dù)持(chí)续高企，上(shàng)一(yī)轮行(xíng)情(qíng)催化(huà)主要集中于大模型的突破进展；而4月(yuè)以来，我们观(guān)察到各个领域的应(yīng)用厂(chǎng)商(shāng)正加速AI融合(hé)应用产品的研发和(hé)发布(bù)，其中办公场景进展(zhǎn)相对较快(kuài)，我们预(yù)计5月(yuè)之后(hòu)将进(jìn)入AI应用(yòng)的(de)加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在应用、算力(lì)、模型(xíng)三层中建(jiàn)议投资者优(yōu)先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非也看(kàn)好(hǎo)相(xiāng)关板块，他认为，2011年之前是周期的时(shí)代，2011年之后是消费(fèi)的时(shí)代，但未来(lái)10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦言(yán)，自己目前(qián)重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士(shì)也(yě)指出，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中信(xìn)建投证(zhèng)券策(cè)略首席分(fēn)析(xī)师(shī)陈果，在A股二季度投资(zī)策略会上提到“今年大(dà)概率还(hái)是一个偏成长风格占优，尤其是(shì)很(hěn)多科(kē)技股在过去几年其实没有(yǒu)太(tài)多的表(biǎo)现。以(yǐ)前我们讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今(jīn)年要(yào)推动数字经济，今年半导体周期(qī)要见底(dǐ)，本(běn)身(shēn)今年(nián)科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投(tóu)资(zī)阶段不太(tài)适合大多数(shù)的投资者(zhě)，不适(shì)合(hé)在这(zhè)个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本(běn)轮AI板块已进(jìn)入第一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行情(qíng)节奏，预计本(běn)轮后续调整时长与幅度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率先实现(xiàn)业(yè)绩兑现(xiàn)的环节，即满足(zú)“自身(shēn)产业周期向(xiàng)上+AI加(jiā)持下(xià)的(de)业绩增(zēng)厚机遇(yù)”的领域，比如(rú)，电子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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