5月12日(rì)晚间，江铃(líng)汽车公告宣布(bù)，公司在2021年5月即公开挂牌的江铃重型汽车有限(xiàn)公司（江(jiāng)铃(líng)重汽）100％股权转让交易终止，而此前约定的交易对(duì)方为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃(wò)尔沃卡(kǎ)车(chē)）。

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　　江铃重汽是江铃汽车在2012年以2.7亿元价格接手的(de)资产，不过原(yuán)计划在(zài)重卡行业“大展拳脚”的(de)江铃汽车(chē)却因此背(bèi)上了包(bāo)袱。江(jiāng)铃(líng)重汽在(zài)8年间亏(kuī)损(sǔn)额度超过20亿元(yuán)。而且(qiě)江铃(líng)汽车此前(qián)为转让铺路(lù)，还曾现金(jīn)为江(jiāng)铃重卡“输血”11.42亿元(yuán)。

　　不过，此次交易终(zhōng)止，也(yě)意(yì)味着(zhe)江铃汽车前(qián)后耗(hào)了两年的“瘦身(shēn)”行动依旧以(yǐ)失败告终。

　　顶的速度越来越快越叫的原因审批未在约定(dìng)时间完(wán)成(chéng)

　　这笔交易(yì)要追溯到两年前。在2021年(nián)5月(yuè)7日(rì)，江铃汽车曾披露(lù)，拟以不低于7.64亿(yì)元的价格(gé)，通过山西省产(chǎn)权交(jiāo)易(yì)市(shì)场公开挂牌(pái)方式，出售(shòu)全资子公司江铃(líng)重汽100％的股权(quán)。

　　当时，江铃重(zhòng)汽对(duì)接盘方(fāng)开出了要求(qiú)：1、世界500强企业，2020年度(dù)在全球生(shēng)产销售重型卡(kǎ)车超过(guò)12万辆(liàng)；2、公司盈利，并(bìng)在(zài)2018-2020年(nián)经审(shěn)计(jì)合并报表净利润率超(chāo)过5％。

　　3个月后，谜底揭晓。上(shàng)述股(gǔ)权挂牌公告期(qī)于2021年8月9日期(qī)限(xiàn)届满，交易股权(quán)出售征(zhēng)集到一名意向受让方，符(fú)合(hé)上述要求(qiú)的(de)沃(wò)尔沃卡(kǎ)车成了接盘侠(xiá)。

　　而(ér)且，沃尔沃(wò)卡车(chē)也按(àn)照相关交(jiāo)易规(guī)则(zé)支付了保证金。2021年8月23日，双方经协(xié)商一致，就出售交(jiāo)易股权签署了《关于江铃重型汽车有限(xiàn)公(gōng)司(sī)100％股(gǔ)权的(de)股权转(zhuǎn)让协议》，确定(dìng)就目标股(gǔ)权支付的基准(zhǔn)价款(kuǎn)为人民币约7.81亿(yì)元。

　　不过，江铃汽(qì)车5月(yuè)12日公告(gào)称(chēng)，该笔交易需要获得国资管理有(yǒu)权单(dān)位的批准，但由于交易(yì)所需的政府审批(pī)事项未能在约定的时间内完成，项目(mù)双(shuāng)方经协商一致，同意终止(zhǐ)交易。

　　这笔交易(yì)前后(hòu)耗时长达2年之久，但(dàn)最终仍以失败告终(zhōng)。需要提(tí)及的是，江铃重汽(qì)命运(yùn)颇为坎(kǎn)坷(kě)，此(cǐ)次交易(yì)已经是其历史上第三次转手。

　　成(chéng)为(wèi)“财务黑(hēi)洞(dòng)”

　　资料显示，江铃重汽前(qián)身是山西省汽(qì)车(chē)工(gōng)业集团。作(zuò)为一家老牌国营企业，该公司主要(yào)组装生产重型卡车与(yǔ)货车，但由于经营不善陷入发展困(kùn)境，在(zài)2007年第(dì)一次被(bèi)重组。中国(guó)兵器装备集团及中国(guó)长安汽(qì)车集(jí)团有限公司，将太原重汽重组为太原长安(ān)重汽(qì)，作为长安(ān)汽车进入重卡领域的跳板。

　　但最终太原重汽(qì)没能被盘活。太原(yuán)重汽2011年(nián)的亏损(sǔn)已达1.4亿(yì)元，2012上半年(nián)的总(zǒng)销量为439辆。到2012年第一季度，太(tài)原(yuán)重汽的(de)净资产仅为2.5亿(yì)元，已难以实现正(zhèng)常运转。

　　不过，江(jiāng)铃汽(qì)车(chē)却对太原(yuán)重汽产生(shēng)了兴(xīng)趣，该公司在2012年7月以不超过2.7亿元的价格，从长(zhǎng)安手(shǒu)中接手太(tài)原长安(ān)重(zhòng)汽的(de)全部股权(quán)，并于2013年(nián)1月(yuè)将其更名为江铃重汽。

　　当初，江铃(líng)汽车进入(rù)重卡领域的(de)意图是实现商用车全覆盖(gài)。2013年，江铃汽(qì)车曾表(biǎo)示，最终将建成年产10万辆重型载货车、10万台(tái)发动机的大型重(zhòng)卡企业，达产后主营(yíng)业(yè)务将(jiāng)超过(guò)200亿元(yuán)。

　　但(dàn)江铃由于对重(zhòng)卡(kǎ)市场和客户洞察不足，经营(yíng)状(zhuàng)况并(bìng)不尽如人意(yì)。2016-2019年(nián)，江铃重卡的销量分别为52辆、796辆(liàng)、1516辆、1090辆，2020年1-9月累计(jì)销量为(wèi)1347辆。

　　同时期(qī)东风公司(sī)、中(zhōng)国重汽、一(yī)汽(qì)解放(fàng)等头(tóu)部企(qǐ)业的(de)单月(yuè)销量，就已超过(guò)江(jiāng)铃重汽几年的(de)销量总和。2020年9月之后(hòu)，江铃汽车不再披露(lù)有关江铃(líng)重卡的销量数据。

　　销(xiāo)量(liàng)严重拖后腿，江铃重汽俨然成为“财(cái)务黑洞”。江铃汽(qì)车2020年财报数据显示，截至2020年12月31日(rì)，江铃汽车重型汽车相关业务累(lèi)计亏损超20.33亿元。其中，2020年亏损最为严重，超5亿元。而且2021年，江(jiāng)铃重汽仍然呈现亏损状态，1月净亏损为1213.7万元。

　　截至2020年底，江铃重(zhòng)汽总负(fù)债为12.69亿(yì)元，总资产为7.99亿元，处(chù)于(yú)资(zī)不抵(dǐ)债(zhài)的状(zhuàng)态。因此，2021年后(hòu)，江铃(líng)重汽(qì)停(tíng)止了所有的(de)产销工作。

　　值得(dé)一(yī)提的是，在2021年初，江铃汽车还对江铃重汽进行了11.42亿元的现金增资。这一举(jǔ)动的主要目(mù)的是(shì)降低江铃重汽的(de)资产(chǎn)负债率，便于吸引外(wài)部(bù)投(tóu)资进(jìn)入，利(lì)于(yú)江(jiāng)铃(líng)重(zhòng)汽进(jìn)行业务(wù)重(zhòng)组。

　　“地(dì)主家”也没余(yú)粮

　　实际上，江铃汽(qì)车(chē)自身近年来日子(zi)也不太好过。

　　从2020年-2022年(nián)间，江铃汽(qì)车分别(bié)实现营收330.96亿元、352.21亿元和301亿元，这(zhè)三(sān)年内，其实(shí)现归母净利润(rùn)分别为5.51亿元(yuán)、5.74亿(yì)元和(hé)9.15亿元。

　　表面上看，盈利状况尚(shàng)可。不过，在2021年和2022年(nián)这两年间(jiān)，江铃(líng)汽(qì)车收到顶的速度越来越快越叫的原因的政府扶持资金就达到5.16亿元和9.07亿元(yuán)，这几乎撑起了其(qí)当年的净利润(rùn)。而扣(kòu)除(chú)非经常性(xìng)损益后(hòu)，江铃汽车(chē)在这两年的扣非归母(mǔ)净利润(rùn)分别(bié)为2962万元和-2.3亿元。

　　而且江(jiāng)铃(líng)汽(qì)车在这两年现金(jīn)流(liú)状况也不佳。在2020年(nián)，其经(jīng)营(yíng)活动现金流净额还达到(dào)36.98亿元，到(dào)了2021年即(jí)降(jiàng)至17.6亿元，而到了(le)2022年这一科目变成了(le)-15.19亿元。而且今年一季度(dù)，这一科目仍未回(huí)正(zhèng)，为-7.22亿元。

　　今年一季度，江铃汽车营收为75.26亿元，较上(shàng)年(nián)同期(qī)上(shàng)升4.06％，其归(guī)母净利润仅为1.83亿元(yuán)，较(jiào)上年同期下降(jiàng)5.79％。

　　随着沃尔沃接盘告吹，江铃重汽这一“包袱”仍然背在江铃汽车(chē)肩(jiān)上。而江铃汽车此次(cì)也表示，江(jiāng)铃重(zhòng)汽已暂停(tíng)生产和销售(shòu)，当前主要开支(zhī)为(wèi)员工薪酬(chóu)和(hé)设(shè)备维护(hù)等(děng)费用(yòng)。“未(wèi)来公(gōng)司(sī)仍将继续(xù)积(jī)极推进江(jiāng)铃重汽的重(zhòng)组(zǔ)工作，”江铃汽车方(fāng)面称。

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