近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事(shì)件，引发舆论(lùn)地震。曝光(guāng)的网友称，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强军口号(hào)”来进行(xíng)调侃式的比喻(yù)，让其感到(dào)不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通(tōng)报，决定没(méi)收(shōu)笑果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记(jì)者发现(xiàn)，随(suí)着脱口秀不(bù)断破圈，笑果文化(huà)也成为(wèi)了备受资(zī)本青(qīng)睐(lài)的宠(chǒng)儿(ér)，在6年中获得众多资(zī)本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外(wài)投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人(ré选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好n)成立(lì)笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括(kuò)文(wén)化艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文艺(yì)创(chuàng)作与(yǔ)表演等(děng)。

　　脱口秀近几年(nián)的(de)发展可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目的火爆(bào)，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部(bù)成为了炙手可(kě)热的行业，笑果文化也成为(wèi)中国最成(chéng)功的脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐(ruì)察觉到(dào)商机并(bìng)押宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报》记者整理公开(kāi)信息发现，笑果(guǒ)文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关(guān)联公(gōng)司入股笑果文化后，估值(zhí)超过(guò)40亿(yì)元。

　　财(cái)联社(shè)创投通(tōng)数据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得到(dào)游族(zú)网络天(tiān)使轮投资。同年9月，得到(dào)游族网络、普思资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南(nán)山(shān)资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资(zī)近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本(běn)、华人文化集团、泽时投资的(de)战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南(nán)山资本(běn)、天图(tú)投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得到南(nán)山资本(běn)的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投(tóu)资(zī)。

　　可以看出，南山资本和游族(zú)网络对(duì)笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化最为青(qīng)睐，8轮融(róng)资中(zhōng)一(yī)共投了4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化的天(tiān)使(shǐ)投(tóu)资人。

　　与此同时(shí)，线下(xià)是笑果文化走向扩张的关(guān)键一子，今年4月，位于北(běi)京(jīng)东(dōng)城区(qū)隆福(fú)寺的(de)笑果文化(huà)线下喜剧(jù)空(kōng)间(jiān)“笑果工(gōng)厂”开(kāi)业，这(zhè)是笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州之后的第(dì)四个演艺空(kōng)间。此(cǐ)外(wài)，近年来对外投资也在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发现，笑(xiào)果文(wén)化对(duì)外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存(cún)续的企业(yè)有：笑(xiào)果挺棒文化传(chuán)媒（上(shàng)海）有限(xiàn)公(gōng)司、上海青豆结(jié)冰文化传播有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司、上海笑欢(huān)悦信(xìn)息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果(guǒ)文(wén)化(huà)此前控股(gǔ)的笑果演艺股权也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑(xiào)果演(yǎn)艺原(yuán)股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹(hóng)退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型变更为(wèi)有限责任公(gōng)司（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中(zhōng)国(guó)香港注(zhù)册。

　　此前曾有(yǒu)业内人(rén)选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好士猜测(cè)，笑果文化或许是在悄悄(qiāo)开(kāi)启上市的前(qián)奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果(guǒ)文化的A轮投资(zī)过程，他对《科创板日报》记者表示，他(tā)也是刚(gāng)从网上(shàng)看到本次出(chū)事，此前(qián)脱口秀行业在国内处于快(kuài)速(sù)发(fā)展阶段，表现形式(shì)丰(fēng)富多样，而在该领域笑果文化做的(de)很早，成(chéng)绩也很突出(chū)，其《吐槽(cáo)大(dà)会》在年轻(qīng)人圈子里(lǐ)很火爆，出于这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术(shù)”，追求(qiú)的就是一种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观(guān)众一边大笑一边反(fǎn)思的(de)感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于(yú)节目效果可能需要张(zhāng)狂和外向一些，但公众场合下(xià)脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及(jí)到国(guó)家政治和解(jiě)放军形象(xiàng)等严肃话(huà)题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的(de)事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果(guǒ)在风控(kòng)方面，可能(néng)没有进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料(liào)显示(shì)，目前大股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅(méi)山保税港区泽禧股权投资(zī)合(hé)伙企(qǐ)业(yè)持股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有(yǒu)限公司为第三大股(gǔ)东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视(shì)频联合(hé)笑(xiào)果文化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担(dān)任吐槽团(tuán)成员、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅(xùn)速(sù)走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影视和笑果文(wén)化(huà)联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去(qù)年称，受众面最广的是线上长(zhǎng)视频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大(dà)会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以(yǐ)跟腾讯合作(zuò)的长视频(pín)节目，可以占到公司百(bǎi)分之四十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本(běn)却(què)后劲不足？

　　相较于西(xī)方(fāng)脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国内(nèi)的(de)发展(zhǎn)历程要(yào)短得(dé)多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大(dà)会(huì)》等热门综艺(yì)频频占据收视榜与网(wǎng)络热(rè)议话题榜首(shǒu)，由此带来一波(bō)迅猛发展的脱(tuō)口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本也闻风而至。财联社(shè)创投(tóu)通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获(huò)得(dé)融资。其中(zhōng)，不(bù)乏明星投资(zī)机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗下的思维造(zào)物(wù)，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创投、合一(yī)集(jí)团投了单立人。

　　值得注意的是(shì)，资(zī)本对脱口(kǒu)秀行业也明显呈现出“一(yī)家独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资(zī)的笑果文化外，其(qí)他脱口(kǒu)秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资(zī)本对(duì)脱口(kǒu)秀的倾注也有些后劲不(bù)足，2021年之后，市场(chǎng)上(shàng)暂无新(xīn)的脱口秀(xiù)企业获得融资(zī)。

　　资本市场的反(fǎn)应与(yǔ)高速(sù)增长的市场似(shì)乎(hū)并不匹配。据(jù)《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年(nián)增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为(wèi)何却逐(zhú)渐远离了这一赛(sài)道？眺远营销咨询创始(shǐ)人高承远(yuǎn)对《科创板日报》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资(zī)本市场并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然是确(què)定性(xìng)和可(kě)复制性，而脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业却具有(yǒu)巨(jù)大的不确定性和不可复制性。演员的(de)不(bù)确定性(xìng)、创作的(de)不确定(dìng)性、观众审(shěn)美的不(bù)确定性，以及踩(cǎi)红线等重要舆情事件等，都可能让经营(yíng)面(miàn)临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行(xíng)业(yè)未(wèi)来(lái)想要(yào)可持续发展，就需要拥抱监管，在合(hé)法合规的底(dǐ)线(xiàn)之上，不(bù)断(选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好duàn)运营(yíng)爆款，激(jī)活创作，带动整个(gè)行业的(de)上线(xiàn)，这才是(shì)这个行业可持续、良性(xìng)发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为(wèi)大文娱行业中的(de)一员，和这(zhè)个行业(yè)中的其余行(xíng)业一样（如影视(shì)剧(jù)作(zuò)、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本(běn)身而非平台，行业本身(shēn)的“护(hù)城河”相对(duì)浅，而脱口(kǒu)秀本(běn)身是靠故(gù)事起(qǐ)家(jiā)的，但这个(gè)行业的“故事”却很(hěn)难讲述(shù)，这也是(shì)备(bèi)受(shòu)资本市(shì)场冷遇的原因。

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