衰退近在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增(zēng)速超预(yù)期放(fàng)缓(huǎn)，通胀(zhàng)意外(wài)反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务(wù)部经(jīng)济分析局公布数(shù)据(jù)显示，美国一(yī)季(jì)度实(shí)际GDP年化季(jì)环比初值(zhí)为(wèi)1.1％，不仅(jǐn)较前值的(de)2.6％大幅放缓，为连续两个季度放(fàng)缓，且远不及(jí)预期1.9％。值(zhí)得一(yī)提的是，疫情爆发之前的10年里(lǐ)，美国每年的(de)GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支(zhī)撑实(shí)际GDP增长的项(xiàng)目主要有消费者支出、出口、联邦(bāng)政府、州和地(dì)方政府支出以及非住宅(zhái)固定投资，拖累项主(zhǔ)要包括进口、私人库存(cún)投资和(hé)住(zhù)宅固定投资。经济分析局表(biǎo)示，一季度GDP增速较去(qù)年(nián)第(dì)四季度放缓的主(zhǔ)要(yào)原因是(shì)私人库存投(tóu)资回落(luò)以及(jí)非住宅(zhái)固定(dìng)投(tóu)资(zī)放缓。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，美国(guó)经济最大(dà)的组成部分——占(zhàn)据GDP约(yuē)68％的个人消费(fèi)支出环比(bǐ)增速(sù)为3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个(gè)人(rén)消费支出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于(yú)前一(yī)季度的(de)0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓(huǎn)，但为连续第四个(gè)季度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资连(lián)续第(dì)八个季度拖(tuō)累GDP增(zēng)长，但程(chéng)度较小。最大的拖累项是私人库存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情以来的最大纪录。

　　一(yī)季度，经济增速大幅(fú)放缓的同时，通胀再次升(shēng)温。美联储(chǔ)高度关注的通(tōng)胀指标——美(měi)国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年(nián)化季环(huán)比(bǐ)初(chū)为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但(dàn)高(gāo)于前值(zhí)的1％。

　　剔(tī)除食品(pǐn)和(hé)能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是(shì)，这是核心PCE连续第五次“击败”市(shì)场预(yù)期。

　　突发！“扣押(yā)一(yī)艘美(měi)国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军(jūn)队发表声明称(chēng)，扣押(yā)了一艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗帜(zhì)的(de)美国(guó)船只。

　　声明(míng)表示，由于一艘不明船只与一艘伊朗船只在(zài)印度洋北部发生事(shì)故，导(dǎo)致伊朗船只上(shàng)的2人死(sǐ)亡，数人(rén)受伤，不(bù)明(míng)船(chuán)只(zhǐ)的行为违反了(le)国际法。在伊朗船(chuán)只向海上(shàng)监视和救(jiù)援中心发送(sòng)请求(qiú)后，伊朗海军立即开始(shǐ)拦截(jié)并(bìng)识别该未知(zhī)船只。在伊朗(lǎng)海军驱(qū)逐舰的拦截行动中，不明船(chuán)只(zhǐ)的自动全球定(dìng)位发送系统被(bèi)关闭并频繁改变航线。在伊(yī)朗司法当局(jú)的许可(kě)下，海军出(chū)动直升机扣(kòu)押(yā)了(le)该(gāi)船只，并将其(qí)运至(zhì)伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述(shù)的不明船只属于美国，挂(guà)着(zhe)马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息(xī)称，美国海军表示(shì)，伊朗伊斯(sī)兰革(gé)命卫(wèi)队(duì)海军27日在阿曼湾(wān)扣押了(le)一艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报道称(chēng)，美国海军驻巴林(lín)的(de)第五舰队在一份声明中称(chēng)，一艘悬挂(guà)马绍尔(ěr)群岛旗(qí)帜的油轮，在(zài)阿曼湾过(guò)境国(guó)际水(shuǐ)域时被伊(yī)朗伊斯兰革命(mìng)卫队(duì)海军扣(kòu)押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄(é)罗斯(sī)媒体曝光的视频显示(shì)，美联(lián)储主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯(sī)国(guó)家电视台(tái)新近发布的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰(lán)总统(tǒng)泽(zé)连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对(duì)方是泽连斯基，回答了从通胀前景到(dào)俄罗斯央行等主题(tí)的一系列问(wèn)题(tí)。

　　美联(lián)储的一名发言人美东(dōng)时间4月27日(rì)周四(sì)确(què)认，鲍威尔有(yǒu)过通(tōng)话，称(chēng)此事发生在今年1月，否认存在(zài)泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席1月参加(jiā)了(le)一次谈话，对(duì)方谎(huǎng)报自己是乌(wū)克兰总统。这是一次友(yǒu)好的谈话，是我们在这个充满(mǎn)挑(tiāo)战的时刻支持乌(wū)克兰人民的(de)背景下(xià)进行。没有谈(tán)到敏感(gǎn)和机密的信息(xī)。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的视频似乎经过编辑(jí)，无法(fǎ)确认准确性。上(shàng)述发言人还(hái)说，通话事(shì)件已(yǐ)报交有关执法部门(mén)，出于对(duì)他们工作的尊重(zhòng)，美联储不(bù)会进一步(bù)置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八稳、无伤大(dà)雅，但(dàn)事实就(jiù)是，骗(piàn)子能通过(guò)恶作剧的电话接(jiē)触到(dào)鲍威(wēi)尔(ěr)，这(zhè)种(zhǒng)事(shì)实可能会导致美联储的安(ān)全性遭到质疑。对鲍威尔受(shòu)骗的担忧主要(yào)是基于美联储作(zuò)为主要(yào)央(yāng)行(xíng)的影响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍(bào)威(wēi)尔等(děng)央行高官的言(yán)论(lùn)通常(cháng)受(shòu)到投资者和商界人(rén)士的(de)密切关(guān)注，有时会引(yǐn)发股市波(bō)动。而且，美(měi)联储官员(yuán)同他人的私下会面时常引发争(zhēng)议，因(yīn)为外界(jiè)认为(wèi)，联储(chǔ)官(guān)员正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？的言(yán)论可能让在场(chǎng)的(de)人掌握先机(jī)。

　　外界注意到，这次让(ràng)鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指(zhǐ)出(chū)，两人这些年不止一次成功骗(piàn)取国外政客和他们通话，而且通(tōng)常将(jiāng)将通话视频公之于众，就是为了(le)恶(è)搞西(xī)方国家(jiā)的决策(cè)者(zhě)。

　　据两人(rén)公布(bù)的视频，两(liǎng)人曾(céng)假扮(bàn)乌克兰(lán)前总统波罗申科(kē)和德国前总(zǒng)理默克尔通(tōng)话，默克尔当时觉得可疑，但没有在对话(huà)中直接问他(tā)们是不是冒牌货。今年早些时候，他们(men)还(hái)曾假冒(mào)泽连斯基(jī)，和欧洲央行(xíng)行长拉加(jiā)德(dé)通话。

　　原油基本面未(wèi)变 关注宏观层面不确定(dìng)性(xìng)

　　近(jìn)日来，在宏观(guān)风险蔓延下，国内(nèi)外(wài)油价出现大幅回(huí)落。4月(yuè)26日(rì)晚间，国际(jì)油(yóu)价出(chū)现大跌(diē)，基本跌回(huí)OPEC减(jiǎn)产前的(de)价格。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截(jié)至下(xià)午(wǔ)收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价(jià)则出现(xiàn)小幅(fú)上涨，布伦特原(yuán)油交投在78.3美元/桶(tǒng)附(fù)近，WTI原油交投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨(zhǎng)幅均不到(dào)1％。

　　光大期货(huò)能源化工分析师杜冰沁(qìn)在接(jiē)受期货日(rì)报(bào)记者(zhě)采访时表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原(yuán)油基本跟随昨晚外盘出现大幅(fú)下挫(cuò)，但(dàn)外盘原油有所企稳，或为超跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈及(jí)为何内盘表(biǎo)现弱于外盘，海(hǎi)通期货(huò)能源化(huà)工研究(jiū)中(zhōng)心负责(zé)人杨安表(biǎo)示，一方面是(shì)由于近(jìn)期油轮运费回落，运输成本下(xià)降，让(ràng)内外盘价差有所走弱。另一方面是当(dāng)前国内即(jí)将迎来五(wǔ)一假期，而目前国际(jì)市场宏观风险具有很(hěn)大不确(què)定(dìng)性(xìng)，恰逢油价大(dà)幅回调(diào)之际(jì)，市场避险情绪高涨，国内(nèi)投(tóu)资者担忧情(qíng)绪更为(wèi)明显，也使得内盘原油跌幅超(chāo)过(guò)外盘(pán)。

　　从近(jìn)期来看(kàn)，杨(yáng)安告(gào)诉记者，美国银行业危机风波再起，叠加美国债(zhài)务(wù)压(yā)力及(jí)经济衰退风险可能削弱(ruò)欧美能源需求，风(fēng)险资产面临较(jiào)大压力，从而推动本周(zhōu)油价油价下(xià)跌。而原油作(zuò)为金融属性最强的大宗商品，在此前3月份就曾因银(yín)行业危机出现暴跌，此次美国银行业风险再次升(shēng)温继(jì)续(xù)引发市(shì)场恐慌，原油的(de)下跌带有明(míng)显的情绪化(huà)特征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰(bīng)沁也表示，近日宏观情绪(xù)导致油价再度承压。随着美联(lián)储(chǔ)加息(xī)会议(yì)的临近，美国第一共(gòng)和银行的财报和股价表现或显(xiǎn)示银行业危(wēi)机仍未结(jié)束，叠加欧美经济数(shù)据表(biǎo)现(xiàn)仍然欠(qiàn)佳，美(měi)国(guó)消(xiāo)费者信心本月降至去(qù)年7月以(yǐ)来的(de)最低水(shuǐ)平(píng)，市场对于美联(lián)储(chǔ)加息和海外经济衰退的(de)担忧持续升温，

　　展望后(hòu)市，近期主导原油市(shì)场走势(shì)的宏观风险何时会(huì)消散(sàn)？在杨安看(kàn)来，目前来看(kàn)，美国银行业(yè)危机(jī)风险在(zài)未来一段时间(jiān)内仍将不(bù)时困扰市(shì)场。另外(wài)，5月4日美联(lián)储(chǔ)议息会议将再迎来加息(xī)窗口(kǒu)，对此投(tóu)资者(zhě)也(yě)高度(dù)关(guān)注美联储利率政(zhèng)策的变化(huà)，宏观层面的不确(què)定性成(chéng)为影响整个(gè)金融市场的主要因(yīn)素，这(zhè)是(shì)投资(zī)者需要(yào)注(zhù)意的(de)风(fēng)险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美联(lián)储即将公布加息(xī)决议，市场对(duì)美联储加(jiā)息25个BP的概率预测(cè)在80％以上，并且由于近期美联储官员表态偏(piān)鹰，对于后(hòu)续何时(shí)停止加息仍有分歧(qí)。欧洲(zhōu)央行将于5月4日举行(xíng)货币政(zhèng)策会议(yì)，基(jī)于(yú)当前欧元区(qū)的高通胀水平(píng)，预计欧(ōu)洲(zhōu)央行和英国央行也将维持加息政策，因此市场对于海外经济衰退带来(lái)需求下行的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从当(dāng)前来(lái)看(kàn)原油市场基本面(miàn)表现尚可，整体供需局势(shì)并未大幅恶化(huà)。杜冰沁分析认为，即(jí)将(jiāng)到来的五一长(zhǎng)假(jiǎ)和美(měi)国夏(xià)季(jì)出行旺(wàng)季预计(jì)对于需求会(huì)有一定(dìng)支撑，预计近期国际油价仍将面临(lín)宏观情绪和基本面(miàn)的博弈。

　　申万期货能(néng)化分析(xī)师董超也表示，后(hòu)市原油供需逻辑不(bù)会(huì)改变(biàn)，5月OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)会对(duì)油价尤其是亚(yà)洲(zhōu)地区的油价带(dài)来极大影(yǐng)响(xiǎng)；此外美(měi)国原油活跃钻井平台已经连(lián)续半年(nián)维持(chí)低位(wèi)，1230万桶(tǒng)/日的产量将越(yuè)来越难以持续，后续(xù)的减产将很快到来；此外在5月美联(lián)储加(jiā)息后，宏(hóng)观面的(de)悲观情绪或将(jiāng)逐步消(xiāo)退，后期原(yuán)油市场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更为模糊，在美(měi)国储备政策难以改动的情况下，底(dǐ)部支撑力度变弱。但从(cóng)供求(qiú)关系(xì)上(shàng)，OPEC+的减产(chǎn)以及美(měi)国产量的下滑(huá)将有助于油价的稳定。”董超表(biǎo)示(shì)，预计5月油价(jià)整体即将(jiāng)维持区间(jiān)振荡，振荡幅度预计(jì)将更宽，受宏观及(jí)基本面风险波动的影响也会更(gèng)大。

　　在杨安看(kàn)来，周三公布(bù)的EIA报告显示原油超预期降库，且美国汽油需(xū)求较上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管理下(xià)，预计(jì)今年年内(nèi)剩余时段供应紧张将是(shì)原油市场主(zh正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？ǔ)基调，当然全球经济面临衰退风险(xiǎn)及欧美市场需求疲弱也会在一(yī)定程度上抵消供(gōng)应紧张给市场带(dài)来的担忧。总体来(lái)看，当前油价处在宏(hóng)观利(lì)空(kōng)与供应(yīng)紧(jǐn)张(zhāng)局面形成(chéng)对峙的复杂局面下(xià)，短(duǎn)期(qī)内担忧(yōu)情绪主导油价回落(luò)，中长期来(lái)看油价或继续大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大(dà)幅下(xià)挫，成本下降(jiàng)导致相关性(xìng)较强的高硫燃料油、低硫燃料油(yóu)、沥青等品(pǐn)种也出现较大跌幅。截至(zhì)昨天下午收盘，燃料油、低(dī)硫燃料油和沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉(sù)记(jì)者，近(jìn)期高、低(dī)硫燃(rán)料油的下挫主要还是受到(dào)油价(jià)影响，自(zì)身基(jī)本面表(biǎo)现(xiàn)尚可，其中高硫燃料油(yóu)供需偏(piān)紧，低硫(liú)燃料(liào)油供需(xū)相对(duì)偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃(rán)料油(yóu)市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体供应持(chí)续偏紧(jǐn)。供给(正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？gěi)端方面，随着(zhe)发(fā)电旺季的临近，本月从中东进口到新加坡的高硫燃料油(yóu)降至历史低点，环比下降三分之(zhī)二，但同(tóng)时本(běn)月俄罗斯高(gāo)硫燃料油(yóu)流入量有所上升，抵消了一部分中东出口的(de)下滑；需求端方面，中东南亚(yà)公(gōng)用事(shì)业发(fā)电需求(qiú)的增长以(yǐ)及(jí)稳(wěn)定的船(chuán)燃加(jiā)注活(huó)动都将对亚洲高硫燃料油市场(chǎng)形成良好的支(zhī)撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料(liào)油方面(miàn)，杜冰沁表(biǎo)示，此前科威特(tè)炼(liàn)厂计划(huà)外检修导(dǎo)致(zhì)部分(fēn)船货延(yán)期，目前5月的装(zhuāng)船已经(jīng)延(yán)迟(chí)至6月，虽然(rán)检修的装置正在逐渐重启，但(dàn)由于开斋节整体进(jìn)程较(jiào)慢，预(yù)计(jì)原定本月(yuè)底恢复(fù)的时间会有所推(tuī)后，对于亚洲低硫燃(rán)料油市(shì)场供应(yīng)的收紧(jǐn)也将延长，但同时(shí)低硫需求端表现也(yě)较为(wèi)平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高(gāo)、低燃料油在(zài)基(jī)本(běn)面的支撑(chēng)下，预计(jì)后市走(zǒu)势或较原油(yóu)更(gèng)为(wèi)抗跌，如若(ruò)原油企(qǐ)稳反弹，燃(rán)料油(yóu)整(zhěng)体回升空间(jiān)或更显(xiǎn)著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安(ān)表示，短期内原油(yóu)系品(pǐn)种波动将(jiāng)主(zhǔ)要受到原油价格的影响，不(bù)过基本面差异还是会让各品(pǐn)种表现(xiàn)有强弱之(zhī)分，具体来(lái)看，需求(qiú)即(jí)将(jiāng)迎来旺季(jì)的(de)高(gāo)硫燃料油整体表(biǎo)现将强(qiáng)于低硫(liú)燃(rán)料油。

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