本轮新股中(zhōng)，有不少风口的企业(yè)，但基本面都非常垃圾，虽然表(biǎo)面看看似(shì)乎都有亮点(diǎn)，但仔细看看(kàn)就发(fā)现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事(shì)半导体晶圆生产(chǎn)代工服(fú)务，为客(kè)户提供150-55nm不(bù)同制程工艺，成立(lì)5年就成(chéng)长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产(chǎn)能第三大的纯晶(jīng)圆代工企业。2015年，合肥(féi)市政府根据集(jí)成(chéng)电路产业发展规划及“芯屏器合(hé)”的产业发展战略，拟(nǐ)引进(jìn)国际知(zhī)名企业合作设立晶圆代工厂(chǎng)，此后(hòu)，晶合集成正(zhèng)式(shì)筹划建(jiàn)设。成立至今，晶合集成已(yǐ)成为国内面板显示(shì)驱(qū)动(dòng)芯(xīn)片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后业绩(jì)爆(bào)发，利润此前一直大(dà)幅亏损，22年依(yī)靠收(shōu)入和产品价格(gé)上涨(zhǎng)利(lì)润来到了31.6亿(yì)，但23年开始(shǐ)下游面板行业需求大幅(fú)下滑，公司(sī)选择(zé)了业绩(jì)最(zuì)好(hǎo)的时候上市，此后走下坡路(lù)是必(bì)然的(de)，23Q1公司首付大幅下滑60％，产(chǎn)能(néng)大幅闲置后利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学(xué)科为龙头，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖全国(guó)核心区域(yù)的医疗服务(wù)网。服务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能神(shén)经外(wài)科、脊髓脊柱、小儿颅脑等(děng)疾病(bìng)，也(yě)包括(kuò)妇科(kē)、儿科、内(nèi)科(kē)、外(wài)科、疼痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医(yī)院，业绩一般般，民营医院里(lǐ)毛利率算(suàn)比较(jiào)低的那一档(dàng)，未来主(zhǔ)要看扩张，也(yě)要小心政(zhèng)策的影(yǐng)响(xiǎng)，个(gè)人感觉(jué)比如几个国企医院（不论是收入增速还是(shì)估(gū)值），不关(guān)注了。

　　三(sān)、曼(màn)恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥(yōng)有高精密狭缝式涂(tú)布模头产(chǎn)品的设计、研(yán)发(fā)和生产及涂布技术产业化整体解(jiě)决(jué)方案能力的高新技术(shù)企(qǐ)业。高(gāo)精密狭缝式涂布模头为(wèi)锂电池(chí)生产涂(tú)布机的核心(xīn)部件，涂布是继制备正负极(jí)浆料完(wán)成(chéng)后的(de)下一道工序，是(shì)锂电池(chí)生产前(qián)段工序的核心环节，目(mù)的是将正负(fù)极浆料均匀(yún)地涂覆在铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯特(tè)产品广泛应用于锂离子(zi)电池涂布、半(bàn)导体先(xiān)进(jìn)封装涂布、钙(gài)钛(tài)矿(kuàng)太阳能电池涂布、氢(qīng)燃料电池电(diàn)极涂(tú)布、液晶显示中的薄膜晶体(tǐ)管涂(tú)布等(děng)。

　　锂电(diàn)池(chí)产业链(liàn)公司，业绩在21年(nián)爆(bào)发，22年业绩更进一步，但行(xíng)业基本见(jiàn)顶，下游需求大(dkm是公里吗，1km等于多少公里à)幅(fú)放缓，上(shàng)游锂矿价格大幅下(xià)滑，且(qiě)公(gōng)司只(zhǐ)是生产过(guò)程中很(hěn)小的一(yī)块市(shì)场(chǎng)，天花板非常(cháng)低(dī)，公(gōng)司未来业(yè)绩压(yā)力(lì)巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年3月，总部(bù)位(wèi)于浙江绍(shào)兴(xīng)，是一家专(zhuān)注于功率(lǜ)、传(chuán)感和传(chuán)输应用领(lǐng)域，提供模(mó)拟芯片(piàn)及模(mó)块封装的代工服(fú)务的制造商。中芯集(jí)成以晶圆代工为起点，向下延伸(shēn)到模组封装，为国内外客户提供一站式代工(gōng)解决方案，为(wèi)功率、传感和传输等领域的(de)半导体产(chǎn)品公司提供(gōng)完整(zhěng)生产(chǎn)制造(zào)平台，支持(chí)客(kè)户研(yán)发以及大(dà)规模量产。

　　晶圆代(dài)工企业(yè)，中芯国际关联企业，处于(yú)规模扩张阶段，但由(yóu)于(yú)规模扩大(dà)太快，折旧(jiù)研发(fā)投入初期非常(cháng)高，因此利(lì)润大幅亏(kuī)损，好不(bù)容易快熬出头了（资本支出高峰在22年结(jié)束），公司也(yě)预(yù)期23年底会转为(wèi)盈利，但下游需求在23年大(dà)幅(fú)放缓，公司面对的压力显然是要比那些(xiē)已经规模化完成有利润的公司(sī)大(dà)得多(duō)，且公司过于依赖(lài)中芯国际，未来(lái)还有可(kě)能面临同业竞争而收回(huí)许可的风(fēng)险。IPO募资(zī)高达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不(bù)太乐观未来(lái)的走势。

　　五(wǔ)、万(wàn)丰股(gǔ)份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要(yào)从事分(fēn)散染料及其滤饼(bǐng)的研发、生产及销售，产品以(yǐ)中高端分(fēn)散染料(liào)为主，主要用于涤纶(lún)及其混(hùn)纺(fǎng)织物的染色(sè)和(hé)印花，经分散染料印染加工的化纤纺织(zhī)品，色(sè)泽艳丽(lì)，耐洗牢度优良(liáng)，用(yòng)途广泛。其中(zhōng)部分(fēn)终端应用品牌(pái)包括：安踏、李(lǐ)宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫(háo)无亮点，业(yè)绩在19年后一(yī)路下滑，22年利(lì)润只有19年的一半都不(bù)到(dào)，下游服(fú)装行业景气度也(yě)一般，不关注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽(qì)车(chē)成(chéng)立于2003年，自设立以(yǐ)来，公(gōng)司主营业务一直聚焦于汽(qì)车行(xíng)业营销与后市场服(fú)务(wù)领域，为客户提供相关软件(jiàn)产品及服务。2010年被用(yòng)友网络收(shōu)购后，公司(sī)继续独立经营(yíng)上述(shù)业务。用(yòng)友(yǒu)汽车(chē)主要面向汽(qì)车(chē)行业的整车厂、经销(xiāo)商、服务(wù)站等客户，提供营(yíng)销(xiāo)与后(hòu)市场服务(wù)领(lǐng)域的数智化解(jiě)决方(fāng)案、云服务、软件及(jí)专业服务。

　　用友(yǒu)集(jí)团旗下子公司分拆上市，汽车软(ruǎn)件服务(wù)，汽车数字化是趋(qū)势，且随着人均保(bǎo)有(yǒu)量(liàng)的(de)增长，公司行业前景不算很差，但公司自身技(jì)术含(hán)量(liàng)较(jiào)低，产品以车企(qǐ)营销系(xì)统(tǒng)为主，基本没什么(me)研发，都靠销(xiāo)售，且汽(qì)车行(xíng)业有明(míng)显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于(yú)2003年(nián)3月的(de)经纬股份主(zhǔ)要从(cóng)事(shì)电力工程(chéng)技术服务及地理信息技术(shù)服(fú)务。电力工程技(jì)术(shù)服务占主营业(yè)务(wù)收入比重超过80％，是公司主(zhǔ)要收入和利润来源(yuán)。电(diàn)力工程(chéng)技术服务主要系为电网企业、工商业企业电力相关工程提(tí)供规划咨询、设计、工程建设等服(fú)务。

　　电网和(hé)地理信(xìn)息(xī)设计咨询公司(sī)，主要是电力(lì)工程技术服务收(shōu)入(rù)为主，比较依(yī)赖内蒙和浙(zhè)江地(dì)区的国(guó)家(jiā)电网(wǎng)，本质(zhì)上是工程类企(qǐ)业，设备施工(gōng)业务，所(suǒ)以应(yīng)收款高，坏(huài)账多，现金流(liú)差，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧(huì)智(zhì)微是(shì)一家为智能(néng)手(shǒu)机、物联网(wǎng)等领(lǐng)域提供射频前(qián)端(duān)的芯片设计公司，主营业(yè)务为(wèi)射频前端芯片及模组(zǔ)的研(yán)发、设(shè)计和销售(shòu)。慧智微具备全套(tào)射频前端芯片设计能力(lì)和集成化模(mó)组研发(fā)能(néng)力，技术体(tǐ)系以功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无(wú)源器件滤波器(qì)km是公里吗，1km等于多少公里（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列(liè)覆(fù)盖(gài)的通信频段需求(qiú)包(bāo)括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客(kè)户(hù)提供无(wú)线通信射频前(qián)端发射模组、接收模组等。

　　射(shè)频前端芯片(piàn)模(mó)组公(gōng)司，下游(yóu)主要是(shì)消费电(diàn)子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断(duàn)扩(kuò)大，主要(yào)是大量研(yán)发投(tóu)入，但高研发下，公司毛利率极(jí)低，远低于同行业公司，但即便这样(yàng)，估值却(què)一(yī)路(lù)上升到(dào)150亿，在(zài)IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参股（未来(lái)解禁后都(dōu)会成为抛售的主力）。搞不懂(dǒng)这公司(sī)的价值在哪里，但现在风口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主要从事(shì)防空预(yù)警雷达研(yán)发、生(shēng)产、销(xiāo)售(shòu)和(hé)服(fú)务(wù)的国家级高新技(jì)术和专精(jīng)特(tè)新“小巨人”企(qǐ)业。公(gōng)司(sī)产品(pǐn)主要包括(kuò)雷达(dá)及配(pèi)套装备，重点供应国(guó)内军方(fāng)客户(hù)和(hé)军工集团。成立至今，航天南湖已成为我国(guó)防(fáng)空预警(jǐng)雷达(dá)主要生(shēng)产单位之一。

　　军工雷(léi)达(dá)企业(yè)，21年(nián)后业绩大幅下滑，22年虽然收入增(zēng)长较快(kuài)，但利润远没有(yǒu)回到(dào)20年(nián)，且关联(lián)交易占比(bǐ)越来越高，对(duì)于这种客户不透明度极高(gāo)的军工企业，实在无法判(pàn)断未来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字(zì)化虚拟商品综合服务提供商，主要为移动互(hù)联网(wǎng)相关场(chǎng)景客(kè)户(hù)提(tí)供移动互联(lián)网数字(zì)化虚拟商(shāng)品聚合运营、融(róng)合运营、分发(fā)运营(yíng)等综合(hé)运(yùn)营服务，为物联网相关(guān)场景提供(gōng)物联网流量接入(rù)、硬件方案、场景应用等综合解(jiě)决(jué)方案及云(yún)终端解决方(fāng)案(àn)，并根据(jù)客户需求提供(gōng)定制(zhì)化的运营(yíng)支撑服务及技术服务。一家售(shòu)卖移动流(liú)量(liàng)、话费、爱优芒会员卡等(děng)数字化虚拟(nǐ)商品的(de)综合型中间(jiān)商(shāng)，其主要盈利(lì)模式(shì)是获得购销差价或服务佣金，占公(gōng)司总收入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网卖流(liú)量(liàng)的公(gōng)司(sī)，主要是卖(mài)视频会员和其他通用(yòng)流量，业(yè)绩过去几年看起来(lái)不(bù)错，但(dàn)公司现金(jīn)流越来(lái)越差(chà)，且互(hù)联网流量已经见顶，大(dà)互(hù)联网公司越来越不依赖买量来拓广业(yè)务(wù)，感觉上市(shì)就是(shì)业绩顶峰。

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