自4月下(xià)旬高点回调接近13％，科(kē)创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，场(chǎng)内(nèi)资金在(zài)科创板投资上采取“越跌越买”的操作(zuò)，主要跟踪(zōng)科创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿(yì)元，位(wèi)居全(quán)市场股(gǔ)票ETF资金净流入榜首(shǒu)。

　　除了科创板(bǎn)之外，半导体相(xiāng)关ETF也持续吸引场内资金(jīn)的目光。场内11只跟踪半导体(tǐ)及芯(xīn)片指数的(de)ETF合(hé)计(jì)资金净流入超过202亿元。3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月全(quán)市场行业ETF资(zī)金(jīn)净流入榜(bǎng)单前(qián)三名。

　　在业内人士(shì)看来，场内资金不(bù)断借道ETF基金加(jiā)速布局科(kē)创板(bǎn)、半导体板块，体现出(chū)市场对上述(shù)板块投资价值(zhí)的认可。经过前期调整，这(zhè)两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最(zuì)近一个月“吸金”超(chāo)256亿(yì)元(yuán)

　　作为场内资金(jīn)配置的工(gōng)具性产品，ETF市场一直有着逆势投资的特(tè)征，最近一个月，随着科创板的回调(diào)，相关(guān)ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近一个(gè)月时间，主要跟(gēn)踪(zōng)科创板及其关联(lián)指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是(shì)高达169亿元，位居全市(shì)场ETF资(zī)金净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超(chāo)过(guò)30亿元(yuán)，嘉实科(kē)创(chuàng)芯片(piàn)ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只基金资金净流入也(yě)均在10亿元之上(shàng)。

　　今年以来，场内资金持续流入(rù)科创板相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从年初仅500亿元(yuán)出头涨(zhǎng)至目前的606.24亿元，规(guī)模位居(jū)股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基(jī)金看来(lái)，电子、计算机等科创板(bǎn)的核心权重行业持(chí)续获得资金(jīn)青(qīng)睐，一方面源于一(yī)季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业(yè)成为市(shì)场关注焦(jiāo)点，另一方面随着(zhe)半导体下行周期(qī)拐点临近，业绩边际改(gǎi)善的预期吸引资金(jīn)切换赛道。

　　从科(kē)创(chuàng)板的(de)核心板块业绩变化(huà)来看，电(diàn)子、计(jì)算机和通信板块的2023年(nián)盈利和收入(rù)预期(qī)增速保持在(zài)较高(gāo)水平，相(xiāng)比过去明显改善，与(yǔ)此同(tóng)时新能(néng)源(yuán)板块的增速依然稳健，凸显出科(kē)创板整体较高的盈利质(zhì)量。

　　易方达基金进一步分(fēn)析指(zhǐ)出，整体来看，科创50作为成长性宽基，今年一季度的利润(rùn)增(zēng)速相(xiāng)对(duì)较高，配置(zhì)吸(xī)引力显(xiǎn)现。从(cóng)未来的(de)一(yī)致预(yù)期(qī)净(jìng)利润(rùn)增速来看，科创50相比其他宽(kuān)基指数(shù)仍(réng)有(yǒu)优势，配置性价(jià)比较高，反映出(chū)较好的基本面。<明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了/p>

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史较低水平，同时盈(yíng)利估值匹配度依然较优(yōu)。截至2023年4月27日，科(kē)创50指(zhǐ)数估(gū)值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)姜英也看(kàn)好今年以来科创板走势。“从(cóng)板块整体估(gū)值(zhí)性价比以及对未(wèi)来产业的反应程度，都是优于(yú)主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创板(bǎn)的表(biǎo)现(xiàn)，经过了三年的(de)估值(zhí)回归，很多公(gōng)司的估值与成长(zhǎng)匹配，买入并(bìng)持有(yǒu)可以享受行(xíng)业和公司的长期成长。”华南一(yī)位基金经理(lǐ)更(gèng)是直言。

　　3只半(bàn)导(dǎo)体ETF位(wèi)居行业ETF资金(jīn)净流入前(qián)三名

　　最近一段(duàn)时间，半(bàn)导体行业(yè)风声不断。

　　5月23日，日(rì)本经济产业省公布(bù)外(wài)汇法法令修正(zhèng)案，将先(xiān)进芯片制造设(shè)备等23个品类追加列入出口管理的管制(zhì)对象，上述(shù)修正(zhèng)案在(zài)经(jīng)过2个月的公(gōng)告期后，并将于7月开(kāi)始实施。受(shòu)益于国产替代加速的预期，半导体板块成为5月24日A股市(shì)场少数(shù)逆势(shì)飘(piāo)红的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前段(duàn)时(shí)间半导(dǎo)体板块回调(diào)，资金也在加速(sù)抄底这(zhè)一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计(jì)显示，场内11只跟踪(zōng)半导体或是芯片指数的(de)ETF合计资金净流入超过(guò)202亿元。其中，国(guó)联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资(zī)金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体相关ETF更是(shì)“霸榜(bǎng)”最近一个月行业ETF资金净(jìng)流入前三名。

　　展望(wàng)未来半导体行业走(zǒu)势(shì)，国泰基金(jīn)认为，存储芯片自2022年四(sì)季度至2023年(nián)一季度价格持续下探之后，当前(qián)阶段或已接近行业底部。

　　存储(chǔ)芯片行(xíng)业明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了周(zhōu)期相(xiāng)较(jiào)于(yú)其他半导体产业链(liàn)环节，具(jù)备较强的大宗商品属性，国(guó)际(jì)龙头会在下游新兴需(xū)求诞生时(shí)，提升自身产能。而当扩产(chǎn)落地时，行(xíng)业进入供(gōng)过于求周期，各厂商则会通过(guò)降价进行库存去化。供给与需求的(de)错配使得存储(chǔ)行业具(jù)有较强的周(zhōu)期性。

　　国泰(tài)基(jī)金称，回顾历史上(shàng)存储芯(xīn)片的周期走势，结(jié)合2022年四季(jì)度行业(yè)龙(lóng)头营收数据，营收(shōu)增(zēng)速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段(duàn)，下半(bàn)年有望迎来存(cún)储芯片行业周期的(de)反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为代表的(de)人(rén)工智能新兴需求爆发，对于(yú)算力以及存储的爆发(fā)性需(xū)求由产业链下游传导(dǎo)到上(shàng)游，促进(jìn)上游芯(xīn)片厂商提升(shēng)自身产量。叠(dié)加(jiā)近(jìn)两个季度量(liàng)价持续下探的周期性磨(mó)底，芯(xīn)片板块有(yǒu)望在今年下半(bàn)年(nián)迎(yíng)来反弹。

　　不(bù)过(guò)，国(guó)泰基金提醒，投(tóu)资者需(xū)要警惕国(guó)际局势以及(jí)通胀带来的负(fù)面影响。

　　创金(jīn)合信芯(xīn)片(piàn)产(chǎn)业基金经(jīng)理刘(liú)扬则表示(shì)，硬科技(jì)的(de)投资机会(huì)需(xū)要看到真(zhēn)正的业绩(jì)触底、拐点出现，以及一些(xiē)真正的创新(xīn)落(luò)地。预(yù)计半导体和消费电子大概率在二季度(dù)及二季度以(yǐ)后触底，当(dāng)行业(yè)周期触底，科技创新蓄能才能真正地释放出(chū)来(lái)，下半年(nián)硬科技的投资机会更多。

　　鹏(péng)华国证(zhèng)半(bàn)导(dǎo)体芯(xīn)片ETF基(jī)金经理(lǐ)罗英(yīng)宇也(yě)倾向判断(duàn)，半导体(tǐ)产业链正(zhèng)处(chù)于供(gōng)给(gěi)侧收缩(suō)匹配需求端，进一步压缩产业链库存(明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了cún)的时期，价格下行压力(lì)逐步减(jiǎn)轻，行业有(yǒu)望迎来库存加速出清，营收和利润(rùn)迎来拐点。

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