随着公(gōng)募基(jī)金2023年(nián)一季报披露拉(lā)开帷幕(mù)，多位知名基金经理调(diào)仓换股以(yǐ)及对(duì)后市看法跃(yuè)然纸上。

　　银华(huá)基金李晓星在一季(jì)报(bào)中表示，看好半导体、电动(dòng)车、风(fēng)光电储(chǔ)、军工等(děng)领域投资机会。他认为(wèi)AI 产业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后续波动(dòng)。投(tóu)资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直(zhí)类应用场(chǎng)景值得关注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明远一季报中(zhōng)表(biǎo)示，二季(jì)度(dù)，随(suí)着 TMT 板块部分(fēn)公司加入(rù) AI 或(huò)数字(zì)经济等(děng)热门概(gài)念(niàn)的(de)创(chuàng)新，以及半导体(tǐ)和制(zhì)造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。会继续(xù)在新 能(néng)源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的(de)优质(zhì)个(gè)股，自下而(ér)上(shàng)挖掘(jué)投资机(jī)会。

　　此外，今日(rì)，中泰资管姜诚、中信保诚(chéng)基金王睿(ruì)等人(rén)也发布(bù)了(le)一季(jì)报(bào)，均谈(tán)到(dào)了自己对AI领域的密切关注，但观点略(lüè)有(yǒu)不同(tóng)。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为第一大重仓股

　　李晓星(xīng)一季度大幅调入AI相关概(gài)念股认真地还是认真的写作业，认真的与认真地strong>

　　一(yī)季(jì)报数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，从银华基金(jīn)李晓星在管的10只基(jī)金(jīn)来(lái)看，整体基金仓位(wèi)维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小(xiǎo)盘(pán)精选、银华盛世精选(xuǎn)A、银(yín)华大(dà)盘定开、银华丰享一(yī)年持有、银华(huá)心选一年持有(yǒu)A 在(zài)今年一季(jì)度(dù)小幅(fú)减仓，其中，减仓幅度(dù)最(zuì)大的(de)是银华心(xīn)选一(yī)年持有A，较去年底下(xià)降了4.65个百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心怡A、银华(huá)心(xīn)佳两(liǎng)年持有期、银华心享一(yī)年(nián)持有、银华心兴(xīng)三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度最大(dà)的是银华心兴三年持有A，较去年(nián)底加仓了2.30个(gè)百分点(diǎn)。

　　一季度(dù)，李(lǐ)晓(xiǎo)星旗(qí)下(xià)基金产品大幅提(tí)高(gāo)了(le)港股仓位，比(bǐ)如(rú)银(yín)华心佳两年(nián)持(chí)有(yǒu)期港股仓位(wèi)从去年底14.38％上(shàng)升(shēng)到一(yī)季度29.55％，银华(huá)心(xīn)兴三(sān)年持(chí)有A港股仓(cāng)位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代表作银华(huá)中(zhōng)小盘为例(lì)，前十(shí)大重仓股变动较大。今年一季度，立(lì)讯(xùn)精密(mì)、金(jīn)山办公、用友网(wǎng)络、中(zhōng)科创达、中微公司、星环科技-U “新进(jìn)”前十(shí)大。其中，“果链”龙头(tóu)立讯精密成为第一大重仓股(gǔ)，截至一季报，该基(jī)金持有立(lì)讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿(yì)元。一季(jì)度，该基金还增持(chí)了精(jīng)测电子(zi)，较去年底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是，上述“进(jìn)新”个(gè)股(gǔ)大多数(shù)是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技(jì)、德业(yè)股份、晶科能(néng)源、海光信息、复旦微(wēi)电(diàn)、锦浪科技则退出(chū)前十(shí)大。

　　减持方面，今年一季(jì)度(dù)，该基金减持紫(zǐ)光国微、华海清科(kē)，分别较去年(nián)底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金分别持有紫光国(guó)微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元(yuán)、2亿元，位(wèi)列(liè)第二、四大重仓股(gǔ)。

　　在(zài)一(yī)季报中(zhōng)，李(lǐ)晓(xiǎo)星再次用“千字小作文”表(biǎo)达了自己对市场的看法，基金(jīn)君(jūn)为大家做了(le)些重点摘要(yào)。

　　李(lǐ)晓星在一季报(bào)中表(biǎo)示，对于今年国内的宏观(guān)判断依然是经济整(zhěng)体稳(wěn)健复(fù)苏，产业结(jié)构调整(zhěng)继(jì)续升级，居(jū)民消费信心逐渐恢复；我(wǒ)们判断由(yóu)于国家(jiā)自身实(shí)力的不断增强(qiáng)，国际伙(huǒ)伴跟我们的利益(yì)共(gòng)同(tóng)点(diǎn)变多，国(guó)际形势相(xiāng)对之前会趋(qū)暖，国际贸易(yì)会逐渐触底回升。

　　一季度市场最(zuì)火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一(yī)革命性的技术，现象级应用推出后，国内外各(gè)巨头加速入局。需要关注(zhù)的是，AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行(xíng)的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产(chǎn)替(tì)代方向(xiàng)，集中在半导(dǎo)体设(shè)备、材料(liào)、零部件(jiàn)环节，中长期(qī) 看(kàn)，伴随国产供应(yīng)商积极验证导入，国内晶圆产线建设将(jiāng)再(zài)度(dù)提(tí)速。在景气复苏方向，我们的看 法(fǎ)边际转(zhuǎn)向积极，全球半导体下行周期接近尾声，经(jīng)历了(le)过(guò)去几个(gè)季度的去库(kù)存，有望在(zài)今年(nián)下 半年重启(qǐ)上行周期，向上弹性取决(jué)于下游需求(qiú)恢复的力度，数据(jù)中心有望率先回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费电子，关注(zhù)相关左侧布局机(jī)会(huì)。

　　新(xīn)能源板(bǎn)块是(shì)一季度被市(shì)场抛弃较多的板块，交易占(zhàn)比和估值(zhí)已经(jīng)处于历史偏低的位(wèi)置。只是市场(chǎng)对于上涨的标的(de)更(gèng)多地关注利好，对(duì)于下跌的板块更多地(dì)关(guān)注(zhù)利(lì)空。我们(men)总体(tǐ)认为现在(zài)市(shì)场对于新(xīn)能源板块(kuài)的担忧讨(tǎo)论(lùn)，更多是对于一个(gè)下跌板块的应激式反应。在去年的中报中，我们曾经提(tí)到了(le)新(xīn)能源板块的一(yī)些风险点，这(zhè)些(xiē)风险点(diǎn)在经过(guò)大半年的消(xiāo)化后，在(zài)这个(gè)估值分位以及股价(jià)位置下，我们认为新能源板块的风险因素(sù)已经充分释放，目前这个时(shí)间段，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还(hái)看好电(diàn)动车、风(fēng)光电(diàn)储(chǔ)、军工等(děng)领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一(yī)大(dà)重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关个(gè)股

　　一(yī)季报数(shù)据显(xiǎn)示，信(xìn)达澳(ào)亚基金(jīn)冯明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究(jiū)优选(xuǎn)A的股票仓(cāng)位从去年底(dǐ)75.82％上升到今年一季度(dù)末87.68％，信澳新能源产业、信澳(ào)科技创新一年定开(kāi)A、信澳星奕A则不同程度小幅(fú)减(jiǎn)仓。

　　从持仓情(qíng)况来(lái)看，以冯明(míng)远的代表作(zuò)信澳(ào)新能源产业(yè)为例，该基金一(yī)季度增持璞泰(tài)来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股(gǔ)数(shù)876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿(yì)元，仍位列第一大(dà)重仓股。

　　此外，还增持了科达利(lì)、中伟股份、宁德时(shí)代、东阳光、华阳(yáng)集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持幅(fú)度最(zuì)大的是(shì)中伟股份，今年(nián)一季度较去年(nián)底增持了(le)129.40％，目(mù)前持有(yǒu)市值(zhí)2.16亿元，为例第5大(dà)重仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华(huá)阳集团、祥鑫(xīn)科技(jì)为“新进”前(qián)十(shí)大(dà)个股，斯(sī)莱克、保(bǎo)隆科技、比亚迪则退出前十大(dà)之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪(dí)、天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)、赣(gàn)锋锂业进行(xíng)不同程度减(jiǎn)持，其中(zhōng)，减持(chí)幅度最大的是天齐锂业，今年一季度较去年(nián)底减持了24.23％，目前持有(yǒu)市值(zhí)2.19亿元，为(wèi)例(lì)第4大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　冯明远在(zài)一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历了疫(yì)情复苏后的调整修(xiū)复，经济先是在大(dà)家“强(qiáng)复苏”的预期(qī) 中趋于明显(xiǎn)的回暖，但基(jī)于“强预期，弱(ruò)现实(shí)”的担(dān)忧，随后(hòu)又出现了显著(zhù)的回(huí)调，从而(ér)总体呈 现出(chū)震(zhèn)荡趋势。本(běn)基金(jīn)的投资主(zhǔ)要(yào)聚焦(jiāo)在(zài)新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细分板块(kuài)的整(zhěng)体走(zǒu)势(shì)与(yǔ)市(shì)场趋同，导致本(běn)基金(jīn)的净值也出(chū)现小(xiǎo)幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导体 和制(zhì)造业(yè)正经历触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续(xù)在新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实(shí)的优质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投资机(jī)会。

　　中信保诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观看待人(rén)工(gōng)智能

　　今(jīn)日(rì)，中信保(bǎo)诚基金旗下(xià)多位基(jī)金经理也发布了(le)一季报。其中(zhōng)，中信保(bǎo)诚基金权益投资部总(zǒng)监王睿在一季(jì)报中表示，宏观经济目(mù)前处在一个温(wēn)和复苏(sū)的通道，在海外加息进入尾声后，社会流动性(xìng)将相(xiāng)对宽松(sōng)，宏观及货币环境有利于权益(yì)市场行情(qíng)的开展(zhǎn)，二季度指数仍有可(kě)能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持(chí)了部分短(duǎn)期达到目标(biāo)价的(de)相关(guān)品种(zhǒng)，并根据收益率预期的变(biàn)化调(diào)整了(le)一(yī)部分科技持(chí)仓(cāng)。具体来(lái)看(kàn)，以其(qí)代(dài)表作中信保诚(chéng)创新成长为例，该基金(jīn)在一季度增(zēng)持(chí)了晶盛机(jī)电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航光电(diàn)等个(gè)股，人福(fú)医药“新进”前十大(dà)。

　　王(wáng)睿在一季报中表示，对于(yú)人工智(zhì)能这一非常宏大(dà)的命题，他目前持谨慎乐观的态(tài)度。首先(xiān)我们相信这是一(yī)项会对(duì)目前的生产和生活方式带来重大变化的技术变革，值得我们投入非常(cháng)多(duō)的精(jīng)力(lì)去跟踪和研(yán)究。但(dàn)另一方(fāng)面(miàn)，我们目前还无法相对准(zhǔn)确的评估(gū)这项技术革(gé)命给具体(tǐ)公司和行业格(gé)局带(dài)来的影响，也不能给出大部分公(gōng)司一个相对清晰的定价，因此我们一季度暂时还没有明(míng)显增加相关的持仓。后续(xù)我们会紧密(mì)跟(gēn)踪。一季度我们持仓较多的(de)电动车和光(guāng)伏表现不佳，受到了一(yī)些短期因素的(de)干扰，投资者的(de)信心出现了波(bō)动。投资(zī)者预期变化导致(zhì)部分个股出(chū)现了较大(dà)回调，目前(qián)行(xíng)业整体(tǐ)估值(zhí)水平处于(yú)历(lì)史(shǐ)较低位(wèi)置，而这(zhè)两个行业未来的发(fā)展方向还是相对比较(jiào)确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资(zī)，永远(yuǎn)没有躺平的(de)一(yī)天

　　今日，中泰(tài)资管(guǎn)基(jī)金经理姜诚(chéng)也发布了一季报在一季报(bào)中，姜诚表示，一季(jì)度的市场走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证了一个(gè)道理，即市(shì)场是(shì)难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最(zuì)好的是AI相(xiāng)关板块，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要(yào)搞(gǎo)清楚它(tā)对投资有哪些影响却很难(nán)。利润(rùn)在产业链(liàn)不同环(huán)节之间将如何分(fēn)配？ 市场(chǎng)当(dāng)前认为(wèi)的受益(yì)环(huán)节是否(fǒu)能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是很(hěn)容易(yì)让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明就里的难题。谈资(zī)和投资(zī)之(zhī)间(jiān)，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本原理告诉(sù)我们(men)，价值会(huì)随着时间(jiān)增长，而非随着利润波动。所(suǒ)以在海量(liàng)信息(xī)中，我们需要重点关(guān)注长期因(yīn)素，淡(dàn)化短期因(yīn)素(sù)。人工(gōng)智能的发展(zhǎn)是一个长期因素(sù)，我们(men)还没有(yǒu)足(zú)够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资(zī)机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回(huí)避它带(dài)来(lái)的伤害。以尽可能低的价(jià)格(gé)买尽可能好的资(zī)产(chǎn)，是我们的投(tóu)资(zī)目标。好资产(chǎn)的标准是活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势维(wéi)持(chí)得(dé)长、平均净资产收(shōu)益率高，以及在(zài)好的公司治理加持(chí)下能够把(bǎ)长期利润转化为诱(yòu)人分红。所以，我们会一如(rú)既往，不(bù)去猜测(cè)和追(zhuī)逐市场热点。

　　具(jù)体持仓方面，以姜诚代表(biǎo)作中泰星元(yuán)价(jià)值(zhí)优选A代表作为例，该(gāi)基金在一季度减(jiǎn)持了中国建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行、建发股(gǔ)份、招(zhāo)商银(yín)行、扬(yáng)农(nóng)化工(gōng)。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚(chéng)表(biǎo)示，自己的组合(hé)没有(yǒu)大的变化，是因为长期观点没(méi)有大的变化。对中(zhōng)国经济的长期乐观，结合当前市(shì)场提供的(de)较(jiào)低估值水平，让我们可以在(zài)热(rè)点不断(duàn)切换的市场中保(bǎo)持平(píng)和(hé)。但投资是一项苦差事，需要随(suí)时准备证伪自(zì)己(jǐ)的观点，需要(yào)保持(chí)学习，永远没(méi)有躺平的一天。