北京时间(jiān)5月7日(rì)，备(bèi)受关(guān)注(zhù)的巴菲(fēi)特股东大会在(zài)奥马哈如期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭档(dàng)芒格在(zài)5个半小(xiǎo)时的提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投(tóu)资者。“来自中国的投资者(zhě)是(shì)最多的，据说达(dá)到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金首席基金(jīn)学家杨德龙如(rú)此分享自(zì)己(jǐ)在股东大(dà)会(huì)的现场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴(bā)菲特都会谈(tán)到中国(guó)经济(jì)，今年也不(bù)例外。

　　“中(zhōng)美两国都(dōu)具有竞(jìng)争力(lì)，都能达成(chéng)繁荣发展的前景。中国(guó)将会成为更好的国家，美(měi)国也(yě)可(kě)以(yǐ)如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾(céng)多次公(gōng)开表示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司(sī)进行过投资(zī)部署，不过(guò)投资对象均为中国公(gōng)司的H股。根据(jù)公开资料，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日(rì)期(qī)刊）年度(dù)股东大会上，作(zuò)为董事长(zhǎng)的芒(máng)格也曾表示，“投资人去投资(zī)中国是没有问题的。相(xiāng)较于投资美国而(ér)言(yán)，投资中国可以让你用便(biàn)宜的(de)价格买(mǎi)到一些更好的公(gōng)司，而这即(jí)便有一些不(bù)确定(dìng)因素的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那(nà)么，按照巴(bā)菲特的投资标(biāo)准，A股哪些(xiē)股(gǔ)票可能(néng)会得(dé)到他的青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴菲特提出网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言的“净资(zī)产收(shōu)益率不低于(yú)20％而且(qiě)能稳定增长”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家(jiā)上市(shì)公司进行了梳理，选出了相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占(zhàn)据(jù)三分之一，其中酒企表现尤为出色；而(ér)从近3年的(de)净(jìng)资(zī)产收(shōu)益率来看(kàn)，医疗行业无疑是(shì)“最(zuì)大赢(yíng)家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次(cì)选股(gǔ)，时代财经首先考虑净资产收益率指标，且出于对公司(sī)的价值判断而不是价格判断，选择的是加(jiā)权平均(jūn)（年(nián)化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年），这一指标(biāo)达(dá)到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资(zī)产收益率来看，排名第(dì)一的(de)分别为(wèi)博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业(yè)公司。

　　其次，时代财经(jīng)参考(kǎo)了上(shàng)市(shì)公司最新（截(jié)至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算术平均(jūn)值(zhí)进行对比(bǐ)，又从(cóng)100家公司中挑选出了估值相对行业平(píng)均值偏低(dī)的(de)67家公(gōng)司。

　　最后(hòu)，时(shí)代财经通过(guò)巴菲特(tè)的持(chí)仓变动(dòng)发现，巴菲特一如既往偏爱快消(xiāo)领域，同时也在重金押注能(néng)源领域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行(xíng)股，包括2006年(nián)入(rù)手的合(hé)众银行和2010年(nián)入手的(de)纽约梅隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓持有(yǒu)33年(nián)的百(bǎi)年老行——富国银行。但(dàn)巴(bā)菲特对金融领域的持仓仍(réng)有一(yī)定比重。

　　因而，时(shí)代(dài)财(cái)经又进行(xíng)了行业(yè)筛选，还对海天味业等这类之前商品信誉受过不良影(yǐng)响(xiǎng)的公司进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代财(cái)经制图

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿(chuān)、用(yòng)多个领域，其(qí)中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近三分之一。而在近五年(nián)内(nèi)，酒企(qǐ)表现出色(sè)，净(jìng)利(lì)润(rùn)复合年增长(zhǎng)率(lǜ)均在22％以上，其中(zhōng)泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年(nián)净利润复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜力(lì)大

　　实际上，在A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)上，有不(bù)少行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资产收益率为正，达到巴菲(fēi)特关注(zhù)的(de)最低标准，如(rú)贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这(zhè)些企业的TTM高于(网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言yú)其所(suǒ)属行(xíng)业滚动市盈率，所以或还(hái)需(xū)要等待(dài)入(rù)场时机。

　　时(shí)代财经筛选出的(de)18家公司(sī)中，家(jiā)用电器行业公司上榜(bǎng)不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家(jiā)电老(lǎo)名(míng)牌的(de)苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企(qǐ)，上述三家(jiā)企(qǐ)业的5年(nián)净利润复合年增长率表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行(xíng)业市盈率之(zhī)差来看，差距最(zuì)大的是主营集成电路设(shè)计(jì)的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字(zì)营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露(lù)杏仁(rén)露(lù)的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相(xiāng)差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最(zuì)小的(de)是(shì)公(gōng)牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业(yè)最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日(rì)，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其余企(qǐ)业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名(míng)仍是酒企，分别(bié)是重(zhòng)庆(qìng)啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年(nián)、2014年及(jí)1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出(chū)相(xiāng)对(duì)符(fú)合(hé)巴菲特(tè)投资逻辑的22只股(gǔ)票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电(diàn)池（000049.SZ）彼时便(biàn)已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而上(shàng)述两家(jiā)公司(sī)自2018年(nián)以来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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