分析(xī)人(rén)士称，《暂行规定》施行(xíng)后(hòu)，预计全市场货(huò)币(bì)市场基金数量上(shàng)将(jiāng)有一(yī)定出清，对(duì)基金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重要货币市场基金监管(guǎn)暂(zàn)行规定》（下称(chēng)《暂(zàn)行规定》）正(zhèng)式实施，从风险管理(lǐ)、人员(yuán)及(jí)系统(tǒng)配置、投资比例、交(jiāo)易行为(wèi)、规模控制、申赎管(guǎn)理(lǐ)等多方面对重要货(huò)币市场基金的基金(jīn)管理人提出了更为严格(gé)审慎(shèn)的要求。

　　业(yè)内(nèi)人士指(zhǐ)出(chū)， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管理(lǐ)能力和透明度，降低投资风(fēng)险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会对部(bù)分追求高收益的投资者造(zào)成一定(dìng)影响(xiǎng)。此外，预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出(chū)清(qīng)，对基(jī)金管理人的产品(pǐn)体系结(jié)构(gòu)布局(jú)、调整也提(tí)出了要求。

　　哪些基(jī)金被(bèi)纳入

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出(chū)，重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金是指(zhǐ)因基(jī)金资产规模较大或者投资者(zhě)人数较多、与(yǔ)其他金融机(jī)构或者金融(róng)产品关联性较(jiào)强，如发(fā)生(shēng)重(zhòng)大风险，可能对资本市(shì)场和金融体系产生重大(dà)不利影响的(de)货币市场基金(jīn)。

　　哪些基(jī)金会被纳入(rù)评估范围？

　　根据(jù)《暂行规定(dìng)》，货币市场基金满足下列任一条件的，基金管(guǎn)理人应(yīng)当在(zài)10个工作日内主动向中国证监会报告：基金(jīn)资产净值连续20个交易(yì)日超(c十二生肖中张牙舞爪是哪些动物hāo)过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个交易日超(chāo)过(guò)5000万(wàn)个；中国证(zhèng)监会认定(dìng)的符(fú)合重(zhòng)要货币市场基(jī)金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截至2023年一季度末，市场上(shàng)共有天弘余额宝货币、易方(fāng)达易理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户(hù)数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持(chí)有人达7.44亿户(hù)，居(jū)于首位(wèi)。

　　有业内人士(shì)对记(jì)者表示，《暂行规(guī)定》实施后，对于(yú)规模超过2000亿元(yuán)或(huò)者(zhě)投(tóu)资者数量大于5000万个的货币市场基(jī)金，监管要求更(gèng)加严格，基金管理人需要增强(qiáng)抗风(fēng)险能力，并明(míng)确风(fēng)险防控与处置机制。这将促使基金(jīn)公司(sī)更加注(zhù)重风(fēng)险管理和产(chǎn)品合规性，提高产(chǎn)品的透明度和稳定(dìng)性，从而保护投资者的(de)利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》与资(zī)管新规(guī)一脉相承，都(dōu)是为(wèi)了提升资管机构的风险管理能力，实现风险分(fēn)散化，防止风险过度集中、对(duì)金融(róng)安全(quán)产生(shēng)不利(lì)影响。在提升风(fēng)控水平(píng)的(de)前提下，引导高收益产品打(dǎ)破刚(gāng)兑，高安全产品收益率(lǜ)回落至(zhì)与其风险相匹配的合理水平。随着资管新规的逐步落(luò)地，回归(guī)本源的主动类资管(guǎn)产品迎(yíng)来发展良机，财富管(guǎn)理行业百花(huā)齐放(fàng)。

　　明确(què)附(fù)加监(jiān)管要求(qiú)

　　《暂行(xíng)规(guī)定》明确了重要货币市场基金(jīn)的附加监管要求，指出基(jī)金(jīn)管理人应当遵循(xún)长(zhǎng)期稳健的经营和(hé)投(tóu)资(zī)理念，确保(bǎo)自身(shēn)投资研究、人员配备、系统运营(yíng)、客(kè)户服务、风险管理与危(wēi)机应(yīng)对等(děng)方面的能(néng)力水平与重要货币市场基(jī)金(jīn)管理(lǐ)规模(mó)相匹(pǐ)配，不得(dé)盲目扩张基(jī)金规模。

　　值得注意(yì)的是，重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金的(de)基金经(jīng)理不得少于2人(rén)。在薪酬考核方面，基(jī)金管理人的高级管理人员(yuán)、基金(jīn)经(jīng)理(十二生肖中张牙舞爪是哪些动物lǐ)等相(xiāng)关(guān)人(rén)员的考核评价、薪酬激励等不得直接或(huò)者间(jiān)接与重要货币市场基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重要货币市场(chǎng)基金的投资运作指标方面，也需要满足多项要求(qiú)。例如，持有一(yī)家公司(sī)发行的证券(quàn)市(shì)值(zhí)不得超过基金资产(chǎn)净值的(de)5％；投资于具有基金托管人资格的同一商业银行发行的金(jīn)融工具(jù)占基金资产(chǎn)净(jìng)值的比例不得超过(guò)15％；主(zhǔ)动投资于(yú)流动性(xìng)受限资(zī)产的规模合(hé)计不得超过基金资产净值的 5％；投资组合的平(píng)均剩余期限不得超(chāo)过90天；投资组合(hé)的杠杆比例(lì)不(bù)得超过(guò)110％。

　　货币市(shì)场基金交易行(xíng)为管理方面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎确认大额申(shēn)购申请，避免出现接受单一投资者申购(gòu)申请(qǐng)后导(dǎo)致其(qí)持有份(fèn)额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金(jīn)方(fāng)面， 基(jī)金管理人、基金托管人每月从(cóng)重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的管理费、托管费(fèi)中(zhōng)计(jì)提的(de)风险准备金比例不得低(dī)于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》是金融(róng)防风(fēng)险的重(zhòng)要举措。部分货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)规模较大、投资者数量较(jiào)多(duō)，具有“牵一发(fā)而(ér)动全身”的重要影响(xiǎng)，当出现风险(xiǎn)事件时，可能(néng)会对金融市场的流动性(xìng)安(ān)全(quán)产生十二生肖中张牙舞爪是哪些动物冲击。《暂行规定》无论是从考核机(jī)制(zhì)，还是从投资比例、久期、可变现(xiàn)资产(chǎn)的限制，都(dōu)是为了(le)更(gèng)高流动性考虑，重要货币市(shì)场基金防范流动性风险的能力将进一(yī)步提(tí)升，将有效防止(zhǐ)出现2016年部分货币(bì)市场(chǎng)基金类似的流动性(xìng)风(fēng)险事件(jiàn)。

　　制定风(fēng)险应对(duì)预案

　　在重要货(huò)币市场基金的(de)风险防控和监督管(guǎn)理机制方(fāng)面，《暂行(xíng)规(guī)定》也做出了(le)明确的规定(dìng)。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管理(lǐ)人应当综(zōng)合评估重要货币市场基金各类风险的成因(yīn)、表现及影(yǐng)响(xiǎng)，会同相关市场(chǎng)主体(tǐ)共同制定合理有效的风险应(yīng)对预案。风险应对预案应当报中国证监(jiān)会备案，中国证(zhèng)监(jiān)会对风(fēng)险应对预(yù)案的有效性、合理(lǐ)性、可行性等进行(xíng)评(píng)估。

　　重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金发生重(zhòng)大风险(xiǎn)的，由中国证监会牵头(tóu)相(xiāng)关(guān)部(bù)门成立风险处置小(xiǎo)组，督促基(jī)金管理人及相(xiāng)关市场主体(tǐ)依据风险应对(duì)预案等对重要货币(bì)市场基金实施风险处(chù)置(zhì)。

　　那(nà)么，《暂行规定》的(de)实施对于投资者有什么影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业内人(rén)士对记者(zhě)表示，《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提高货币基(jī)金的风险(xiǎn)管理能力(lì)和透明度，降低投资风险。但是(shì)，可(kě)能会(huì)对(duì)部分投资者造成一(yī)定(dìng)影响，例如(rú)可能(néng)会对一些追(zhuī)求高收益的投资者造成一定冲击。此外，新(xīn)规可(kě)能会导致一些(xiē)货币基(jī)金规模较小的产(chǎn)品退出市(shì)场，投资者需(xū)要(yào)注意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低(dī)风险偏(piān)好的投资者。相对于其他资管(guǎn)产品(pǐn)，货币市场基金(jīn)具(jù)有着(zhe)投资者数量庞大，风险偏好较低的特点(diǎn)。部分规模(mó)较大(dà)的货币规(guī)模(mó)基(jī)金如出现风险(xiǎn)事件，或将对社会(huì)稳定产(chǎn)生不利影响(xiǎng)。《暂行规定》提(tí)升了重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)的资(zī)产安全要求，有利于保护投资者利益。”国信证券表(biǎo)示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行规定》施(shī)行后，货币(bì)市场基金的规范(fàn)化、标准化、投(tóu)资分散化(huà)、安全化程度将有提(tí)升(shēng)，未来是否在公布(bù)的(de)重点(diǎn)货(huò)币基金名录内，可能是投资(zī)者选(xuǎn)择(zé)考量的潜在背(bèi)书(shū)因素之一。预计全(quán)市场货(huò)币市(shì)场基金数量(liàng)上将(jiāng)有一(yī)定出(chū)清，对基金管理人的(de)产品体(tǐ)系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

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