用(yòng)友网络(luò)（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶段进展明(míng)显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上(shàng)市(shì)以(yǐ)来单季最大亏损；2022年净(jìng)利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％，是2020年以来连续第三年净利下滑(huá)。与(yǔ)此(cǐ)对(duì)应的是，2020年以来公司股价(jià)持续大(dà)跌。

　　这(zhè)与用友(yǒu)网络3.0-I转型阶段营(yíng)收、净利同步大(dà)增、股价大涨(zhǎng)的同向共振，大(dà)相迥(jiǒng)异。

　　目(mù)前，用友网络股(gǔ)价为21.61元，市(shì)值741.9亿元(yuán)。

　　上市23年来单季最大(dà)亏损

　　净(jìng)利连(lián)续三年下(xià)滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第一季(jì)度报告(gào)，一季(jì)度实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入14.75亿元，同比(bǐ)增(zēng)长15.3％；归属于(yú)上市公司(sī)股东的净(jìng)亏损(sǔn)3.97亿元，创该公(gōng)司2001年5月上市以来(lái)单季最大亏损。

　　此前，用友网络(luò)发布的(de)年报显示，2022年公(gōng)司(sī)营(yíng)收92.62亿元，仅微增3.69％；归(guī)母净(jìng)利(lì)润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的(de)历史最高点之后，用友网络连续第(dì)三年净利下滑(huá)。

　　从股价来(lái)看，在2020年7月(yuè)创下(xià)历史新高之后，用(yòng)友网(wǎng)络股价就总体(tǐ)上呈(chéng)下降趋势。

　　2022年(nián)定(dìng)增53亿

　　葛(gé)卫东等投资者被(bèi)套(tào)

　　在2022年(nián)股价大跌前，用友网络在股价相对(duì)高点进行(xíng)了定增融资(zī)。此次定增吸引了不少机构(gòu)参与(yǔ)，包(bāo)括高毅、葛卫东(dōng)等知名机构(gòu)和(hé)投资者。

　　2022年1月，用友网络披(pī)露(lù)定增结果，增发数量约(yuē)1.7亿股，每股(gǔ)价(jià)格为(wèi)31.95元，定增募资约53亿元。当(dāng)时，在定增(zēng)市场(chǎng)颇为(wèi)活跃的私募大佬葛卫(wèi)东，也(yě)参与了定(dìng)增(zēng)，投入资金约2亿元(yuán)。

　　但在定增结(jié)束之后，用友网络发布的2021年业绩明显不及市场预(yù)期，2021年净利润为7.078亿元(yuán)，同比下28.18％。

　　此后，用友网络(luò)的2022年各季度(dù)业绩(jì)更是连续(xù)爆雷：一(yī)季报净利润-3.932亿(yì)元，同比下降(jiàng)2931.14％；半年报净利(lì)润(rùn)-2.558亿元(yuán)，同比(bǐ)下降218.93％；三季(jì)报净利润-5.395亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降525％。

　　在此背景(jǐng)下(xià)，用友网络的股价从(cóng)2022年2月37元的高(gāo)点(diǎn)，最低跌至(zhì)2022年(nián)9月(yuè)的16.28元(yuán)，跌幅近(jìn)六成。而葛(gé)卫东(dōng)的(de)总持股(gǔ)数，也从(cóng)2022年一(yī)季度的7626万股，到2022年三季度末退(tuì)出前十2升是多少斤啊 2升是多少毫升大股东，在此(cǐ)期间，其减(jiǎn)持(chí)数量(liàng)至(zhì)少有(yǒu)4100万股。其定增投资也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年(nián)以来，用(yòng)友网络股价大(dà)跌(diē)。

　　云服务转型第二(èr)阶段道阻且(qiě)长

　　在(zài)用友网络的发展历史上，其1.0阶(jiē)段(duàn)是(shì)通过财(cái)务软件服务企业(yè)的会计电算化，2.0阶段是通过(guò)ERP软(ruǎn)件服务(wù)企业的信息化，现在的3.0阶段(duàn)是服(fú)务企业(yè)的(de)数智化(huà)。

　　具(jù)体来(lái)说，从2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战略是转型(xíng)云(yún)服务业务，引(yǐn)领中国(guó)企业级(jí)服务市场。在此基础上(shàng)，公司2020年进入新(xīn)的战2升是多少斤啊 2升是多少毫升略(lüè)发展阶(jiē)段（3.0-II），战略目(mù)标是(shì)构(gòu)建和运(yùn)营全(quán)球(qiú)领先的企(qǐ)业云服务平台。

　　2015年，用友网络正(zhèng)式(shì)发布了完全基于互(hù)联网架构的企业互联(lián)网(wǎng)开(kāi)发平台。2017年(nián)以来，其云平台(tái)、财务云(yún)、人力云等云产品得到逐步发(fā)展，各(gè)领(lǐng)域云上(shàng)线运营(yíng)、逐步融合。

　　从2017年开始，用(yòng)友BIP经(jīng)历了第一(yī)个阶段的”用友云”面世、云平台及领域(yù)服务快速发展，第二个阶段的(de)统(tǒng)一(yī)底座和服务融合。2022年(nián)8月，经过6年的(de)规模研发和持续迭代，用友(yǒu)的(de)BIP 3正式发布，用友云进入新的发展阶段。

　　从公司业务(wù)占比来(lái)看(kàn)，用友(yǒu)网络云(yún)服务转型取得了较大成功。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿(yì)元(yuán)，同比增长19.4％，占总(zǒng)营收的比重(zhòng)为68.6％，较(jiào)2021年提升9个百分点，已成为公司(sī)主要收入来源并继续扩大收入占比。

　　但从高端市场份额(é)来看，用友却还是没(méi)有多大突破。《2021年(nián)中国工业软件(jiàn)发(fā)展白皮书》显示，国产ERP软件整体市占率超过(guò)70％，其(qí)中用友市占(zhàn)率(lǜ)达到40％。但在(zài)高端ERP市场，国产ERP软件(jiàn)占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝出华为(wèi)将在4月启用自(zì)己研发的MetaERP软件之后(hòu)，用友网络(luò)股价(jià)直接跌停。尽管华为目(mù)前仅为自用，并不(bù)一(yī)定(dìng)会(huì)面向外(wài)部(bù)市场提供高端ERP软件，但(dàn)股(gǔ)价的跌停(tíng)，反应出市(shì)场对用友(yǒu)在高(gāo)端ERP软件市场竞争力(lì)信心的严重不足，也反应了(le)其在(zài)高端(duān)市场的进展不佳。

　　具体到财务和股价上，在用友网络(luò)3.0转型第一阶(jiē)段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的(de)同时，净利(lì)润也在(zài)同时逐年增长，且增(zēng)幅远高于营收增(zēng)幅。对(duì)应到股价上，在(zài)此(cǐ)期(qī)间，用友(yǒu)网络股(gǔ)价大涨约8倍。

　　但在(zài)用友(yǒu)网络(luò)3.0转(zhuǎn)型的第二阶段(duàn)，即2020年至今，其营收仅(jǐn)仅小幅增长(zhǎng)，几乎(hū)可以说是(shì)踏步(bù)不(bù)前，净利润却大幅(fú)下(xià)跌，股价也因此大跌，公司市值(zhí)严重缩水。

　　用友网络董事(shì)长(zhǎng)王文京(jīng)在2022年(nián)曾(céng)表示，3.0阶段，用友的市值还是有(yǒu)很大的提升空间。但从目前的(de)情况(kuàng)来看，用友3.0的第二阶段(duàn)2升是多少斤啊 2升是多少毫升，道阻且(qiě)长。

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