金(jīn)融界4月28日消息 为规范(fàn)开展内地与香港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互联互通(tōng)合作相(xiāng)关业务，保(bǎo)护境(jìng)内外投(tóu)资者合法权益，维(wéi)护利率互(hù)换市场秩序(xù)，中国人民银行(xíng)制定了《内地(dì)与香港利率互换市场互联(lián)互通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负责人表(biǎo)示，未来中(zhōng)国人民银行将(jiāng)根据市(shì)场发展情况，适时增加投资品种，调整交易(yì)和(hé)清算额度，优(yōu)化(huà)交易清算安(ān)排，为境(jìng)外(wài)投资者提(tí)供更加便利(lì)高效(xiào)的风险(xiǎn)管理工(gōng)具(jù)。另外，两地(dì)监(jiān)管当局(jú)将结合各方面情况，在风险可控、对(duì)等(děng)互利的(de)原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有(yǒu)关部门负(fù)责(zé)人就(jiù)《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合(hé)中国人民银行要求的境外投资者包(bāo)括哪(nǎ)些？

　　答：符合(hé)《中国人(rén)民银(yín)行关于境外央(yāng)行、国(guó)际金融组织、主权财(cái)富(fù)基金运用人民币投资银行间市场有关事宜的(de)通知(zhī)》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关于进一步(bù)做好(hǎo)境外机构投资者投资银行间债(zhài)券市场有关事宜的公(gōng)告》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券(quàn)市(shì)场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理暂(zàn)行办(bàn)法》（中国人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完成(chéng)银行间债券(quàn)市场准入备(bèi)案(àn)的境外投资者(zhě)等，可根据《内地与香港(gǎng)利(lì)率互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规定参与(yǔ)“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外投(tóu)资(zī)者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外投资者开展“北(běi)向互换通”交易前可(kě)以与(yǔ)交(jiāo)易对手方签署(shǔ)经中(zhōng)国人民(mín)银行认(rèn)可(kě)的衍生(shēng)品主协议(yì)或(huò)其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央(yāng)清算衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投(tóu)资(zī)者应(yīng)当将(jiāng)是否签署协议、签署协议(yì)类型等事项(xiàng)向中国外汇交易中心备案。目前，中国银行间(jiān)市场交易商协会正在研究制定“互换通”衍生品(pǐn)协议(yì)，待其正式(shì)发(fā)布后也(yě)可供境内外投资者选择(zé)签(qiān)署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外(wài)投(tóu)资者的投资范(fàn)围(wéi)是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者(zhě)现阶段可在(zài)银行间(jiān)市(shì)场开展符合(hé)集中清算(suàn)要求的人民币利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办法》中认可(kě)的(de)境(jìng)外电子交(jiāo)易平台、境内电子交易平台(tái)包括哪些(xiē)？境外投(tóu)资者的对(duì)手(shǒu)方、交(jiāo)易(yì)模式(shì)有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通(tōng)”下(xià)受认(rèn)可的境外电子交易平台(tái)包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场(chǎng)需求加入其(qí)他受认可的电子(zi)交(jiāo)易平台，受认(rèn)可的境内电子交易平台为中国外汇交(jiāo)易(yì)中心。

　　为(wèi)便利境外投资(zī)者开展人民币(bì)利率互(hù)换交(jiāo)易，“北向(xiàng)互换(huàn)通”参(cān)照“债券通”相关安(ān)排，由境内投资者(zhě)（即“互换通”报价商）与境外投(tóu)资者(zhě)进行交易(yì)，“互换(huàn)通”报价(jià)商名单可在中国外汇交易中心网(wǎng)站上查询。

　　“北(běi)向互换通”交易在(zài)境内电子(zi)交易平台达成，交易一经(jīng)达成即视为交(jiāo)易(yì)已确认。境外投资者(zhě)可通过中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行认可的(de)境外电子(zi)交(jiāo)易平台(tái)与(yǔ)境内(nèi)电子(zi)交易(yì)平台的连接，向(xiàng)境内电子交易平台发送(sòng)交(jiāo)易指令，与“互换(huàn)通”报价商达成(chéng)交易。

　　五(wǔ)、中国人民(mín)银行认可的境内清算机构和香港证监(jiān)会认可的境(jìng)外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行(xíng)认可的境(jìng)内清(qīng)算机构为(wèi)银行(xíng)间市场清算所股份有限公司(sī)（以下简(jiǎn)称(chēng)上海清算所），香港证监会认可(kě)的境外清算机构为香港交(jiāo)易所旗下香(xiāng)港(gǎng)场(chǎng)外(wài)结算有限(xiàn)公司（以下简称(chēng)场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集中清算的主要流(liú)程是？

　　答(dá)：境外投资者需要(yào)申请获(huò)得场外结算公司(sī)清算会员资格或(huò)作(zuò)为清算客户委托场外结(jié)算公司综(zōng)合清(qīng)算会员代理清算，并与场外结算(suàn)公司综(zōng)合清算会(huì)员签订客户清算协议。交易达成后(hòu)，境内外清(qīng)算机构对交(jiāo)易进行风控检(jiǎn)查，对于符合(hé)集中清算(suàn)要(yào)求的交易及时(shí)纳(nà)入(rù)集中清算。境(jìng)外机构(gòu)通过场外结算公司或其综合清算(suàn)会员完成保(bǎo)证金及资金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外清算机构如(rú)何进行衍生(shēng)品交(jiāo)易的合约替代？

　　答：合约替代是(shì)指清算机构作为中(zhōng)央对手方针对已(yǐ)成交的交易充当(dāng)买方的卖方和卖(mài)方的(de)买方的一种法(fǎ)律(lǜ)安排，并据此与买方(fāng)和卖方建(jiàn)立(lì)两个(gè)新合约，以清(qīng)偿买卖双方(fāng)之间的初始债务。“北(běi)向互换通”业务(wù)中(zhōng)，境(jìng)外与境内参与(yǔ)者达(dá)成(chéng)的交(jiāo)易在(zài)经过(guò)上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结(jié)算公司的(de)集中清算审(shěn)核(hé)后(hòu)，上海清(qīng)算所与(yǔ)场外结算公司(sī)于(yú)当日将交易进行合约(yuē)替代(dài)，进入集中(zhōng)清算(suàn)，生(shēng)成为三(sān)个独立(lì)的新(xīn)合(hé)约(yuē)，分(fēn)别(bié)为境外(wài)参与(yǔ)者(zhě)与场(chǎng)外结(jié)算公司、场(chǎng)外结算公(gōng)司与(yǔ)上海(hǎi)清算所、上海清算所与(yǔ)境内参与(yǔ)者之(zhī)间的(de)合(hé)约。境外与境内参与者之间(jiān)将不(bù)再(zài)存(cún)在(zài)合同关(guān)系。对于未纳入集中(zhōng)清算的交易，依照成交双方约定的(de)处置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互换通”业务(wù)场景下的(de)跨(kuà)境资金流动如(rú)何管理？

　　答：在(zài)“互换通(tōng)”业务(wù)场景下，上(shàng)海清算所与场外结算公(gōng)司之间的跨境资金结(jié)算主要通过(guò)人民币跨境支付系统办理。同时，场外结算(suàn)公司可在境内(nèi)银行开立人民币基(jī)本存款(kuǎn)账(zhàng)户和人民币“互(hù)换通(tōng)”结算专用存(cún)款账户（NRA账(zhàng)户），作为极端情况下(xià)应急结算安排。NRA账户(hù)收(shōu)支范(fàn)围包括：“互换(huàn)通”交易结算资金、因“互换通”交易(yì)结算需要在应急情(qíng)况(kuàng)下所融入资金的本息和(hé)费用以及符合中国(guó)人民(mín)银行规定的其他收(shōu)入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方(fāng)案(àn)的一部(bù)分，上海清算所与(yǔ)场外结算公司将针(zhēn)对双方清(qīng)算所之间(jiān)的风险(xiǎn)敞口建立“互(hù)换(huàn)通”资(zī)源池安排。双方向“互(hù)换(huàn)通”资源池缴纳担(dān)保(bǎo)品，该资源池(chí)独立于(yú)每一中央对手(shǒu)方从各自(zì)清(qīng)算参与者(zhě)收(shōu)取(qǔ)和追缴(jiǎo)的(de)保(bǎo)证(zhèng)金、清(qīng)算基金之外，不(bù)用于任何会员机构的违(wéi)约损(sǔn)失分摊。上海清(qīng)算所向资源(yuán)池缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存放在以场外(wài)结算公司(sī)名义于(yú)境外开(kāi)立的“互(hù)换(huàn)通(tōng)”专(zhuān)用(yòng)账户，场外结(jié)算公(gōng)司向(xiàng)资(zī)源(yuán)池(chí)缴纳的资金存(cún)放(fàng)在以上海清算所名(míng)义(yì)于境内开立的“互换通”专用人民币(bì)/外币(bì)账户，相关(guān)账户内资金可豁免跨境债权(quán)债务登记(jì)及(jí)额(é)度管理要求。场外结算公司与上海清(qīng)算所每日基于双方(fāng)清算所之间的风险(xiǎn)敞口(kǒu)计算“互换通”资源池要求，并通过境(jìng)内外存管银行办(bàn)理人民币或(huò)外币资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任(rèn)的(de)机构(gòu)应当及时履行报(bào)送义务。上海清算(suàn)所和境内(nèi)资源池存管银(yín)行应(yīng)当向人民币跨境收(shōu)付(fù)信息(xī)管理系(xì)统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收支(zhī)信(xìn)息；被(bèi)撤销的交(jiāo)易(yì)如涉及双边结算(suàn)补偿金的，相关境(jìng)内结算(suàn)银行应当进行跨境人民(mín)币收(shōu)支信息报送。上(shàng)海清算所、境内投(tóu)资(zī)者等相关主体应(yīng)当按照(zhào)规定履行(xíng)国(guó)际收(shōu)支统计申报(bào)义务(wù)，原则上(shàng)“互(hù)换通(tōng)”交易和资源(yuán)池业务由上海(hǎi)清算所集(jí)中进行国际(jì)收支统计(jì)申报，补偿(cháng)金等不经(jīng)由上海清(qīng)算所(suǒ)清算的交(jiāo)易或资金收付，由境内投资者等相关主体进行国(guó)际收支统计(jì)申报。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互换通(tōng)”实行额度管理？

　　答：为确保市场(chǎng)平(píng)稳运行，“北向(xiàng)互换通(tōng)”充分考(kǎo)虑境(jìng)外投资者投资银行间债券市场的情况，初期全(quán)市场每日交易(yì)净限额(é)为200亿(yì)元人(rén)民币（即(jí)全部境(jìng)外投资者通过“北向互换通(tōng)”开展利率互换(huàn)交易在轧差后的名(míng)义本金净额每日(rì)不超过200亿元人民币），清算限额(é)为40亿元人民币（即(jí)上海(hǎi)清算所与场外(wài)结(jié)算公司之间净头寸(cùn)对应的“互换通(tōng)”资源池风险(xiǎn)敞口(kǒu)上限(xiàn)为40亿元(yuán)人民币）。未来(lái)，可(kě)根据市场(chǎng)发展情况(kuàng)适(shì)时调整额度，并(bìng)对外公(gōng)布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当(dāng)遵守的人民币购售(shòu)业(yè)务相关规定具(jù)体包括哪些(xiē)文件？

　　答(dá)：目前，关于(yú)人民币购售业务(wù)的(de)相关文件(jiàn)主要(yào)包(bāo)括：《中国(guó)人民银行关于明确跨(kuà)境人民币业务相关问题(tí)的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银(yín)行关于调整人民币购(gòu)售(shòu)业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于拓(tuò)宽(kuān)人民(mín)币购售业务范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国(guó)家外(wài)汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人(rén)民银行办公(gōng)厅关(guān)于加强(qiáng)境外金(jīn)融机构进入银行间外(wài)汇(huì)市场开展人民币购售业(yè)务宏观审慎管理(lǐ)有关事(shì)项(xiàng)的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善(shàn)人民币购售业务管理有关(guān)问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币(bì)购售(shòu)业务(wù)境外参加行(xíng)和境外清算行进入(rù)银行间外汇市(shì)场(chǎng)有关(guān)事项的(de)公告(gào)》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境(jìng)内银行(xíng)间外汇市场平盘头寸时，沿(yán)用(yòng)现有境外清算(suàn)行和境外参加行的(de)业务模式、产品种(zhǒng)类(lèi)和信息(xī)报(bào)送等相关安(ān)排。根据(jù)《办法》和人民币购(gòu)售业务管理(lǐ)规定，香港结算(suàn)行(xíng)在(zài)境(jìng)内(东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作nèi)银(yín)行间(jiān)外汇市场平盘头寸时，应当(dāng)确保与其相关的境外投资者在本机构(gòu)的资金兑换是基(jī)于(yú)“北向互(hù)换通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何(hé)理解“使用外汇(huì)参与交易的，其交(jiāo)易到期(qī)或(huò)不(bù)再继续参(cān)与的，原则上应当通过香港(gǎng)结算行兑换回外汇(huì)”？

　　答(dá)：为(wèi)方便持有外汇的境外投资者通(tōng)过“北向(xiàng)互换通”投资(zī)内(nèi)地银行间金融衍生品(pǐn)市场，使(shǐ)用(yòng)外汇的境外投资者可在香(xiāng)港结算(suàn)行办理外汇资(zī)金兑换，香港结算(suàn)行由此所(su东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作ǒ)产生的头寸(cùn)可到(dào)境内银行间外汇市场平盘。初期，境外投资者可(kě)选(xuǎn)择一(yī)家香港结算行办理(lǐ)业务。香(xiāng)港结算行(xíng)为境外投资(zī)者(zhě)办理外汇资金兑换(huàn)时，应当做好真实性审(shěn)核相关工作，确保所(suǒ)兑换(huàn)的资金(jīn)用于“北向互换通(tōng)”交易。其交易(yì)到期所得的人民币资金，可继续投资，如用于(yú)非“北向(xiàng)互换通(tōng)”投(tóu)资用途，应(yīng)当通过香港结(jié)算行兑(duì)换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通”交易报告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外(wài)投资者和相关金融市场基础(chǔ)设施应当(dāng)向中国人民银行(xíng)认可的交易报告库报告“北(běi)向互换通(tōng)”交易相关数(shù)据。中国(guó)外汇交易中(zhōng)东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作心是(shì)中国人民银行认可的“北向互换通”数据的交易(yì)报告(gào)库，在中国外汇交易中心达(dá)成的“北向(xiàng)互换通”交易(yì)，境内外投(tóu)资(zī)者无(wú)需另行报告。此(cǐ)外，中国(guó)人(rén)民银行和相关(guān)监管(guǎn)部门可以(yǐ)根据(jù)需要(yào)向(xiàng)基础(chǔ)设施(shī)调取(qǔ)与境(jìng)外投资者投资活动相关的(de)数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还会发布相关(guān)配套业务细则吗(ma)？

　　答(dá)：配合(hé)《办法》发布，境(jìng)内电子交(jiāo)易平台、境内外清算机构将制订配套的业(yè)务规则等文(wén)件并对外发(fā)布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有什么发展计划？

　　答(dá)：未来中国人民银行将根据市场发(fā)展情(qíng)况，适时增加投资(zī)品(pǐn)种，调整交易和清(qīng)算额度，优化(huà)交(jiāo)易清(qīng)算安排，为境外投(tóu)资(zī)者提供(gōng)更(gèng)加便利高效的风险管理工具。另外(wài)，两地监管(guǎn)当局将结(jié)合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则(zé)下，适(shì)时(shí)研究扩展至“南向(xiàng)互换通(tōng)”。

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