今年1月，美国政(zhèng)府(fǔ)债务(wù)余额又一次触及(jí)法定上限，这标志着美国再度(dù)陷入债务违约的风险之中。

　　美国财政部长(zhǎng)耶伦已经多次警告称(chēng)，如果(guǒ)国(guó)会不尽早采取行动暂停或提高债务上限，美国政府最(zuì)早可能6月1日出现(xiàn)债务(wù)违约(yuē)——而这(zhè)将(jiāng)对全球经(jīng)济和(hé)金融产(chǎn)生“灾(zāi)难性(xìng)影响(xiǎng)”。

　　美(měi)国面临债务(wù)违约风险(xiǎn)、两党就提(tí)高债务(wù)上限(xiàn)进(jìn)行争斗，这些画面在近些年似乎(hū)频频上(shàng)演。那么，引(yǐn)发(fā)这(zhè)一危机(jī)的根本——美(měi)国债务和债务上限(xiàn)究(jiū)竟是怎么回事？美国(guó)债(zhài)务为何(hé)不断滚(gǔn)雪球般(bān)扩大？美国又(yòu)为何要人(rén)为(wèi)地给(gěi)债务(wù)设(shè)定上限？

　　美国债务(wù)为(wèi)何不(bù)断逼近上(shàng)限(xiàn)？

　　要(yào)讨论债务上限(xiàn)，我们需要先(xiān)了解美(měi)国(guó)政府的债(zhài)务从何而来，以及其为何(hé)频频逼近上限。

　　自(zì)18世纪以来(lái)，美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)在绝大部分时期都处于财(cái)政赤字状态，即政府支出(chū)在多(duō)数总统(tǒng)任期内都高于其财政收入。因此，美国政府举(jǔ)债成(chéng)了(le)惯例(lì)，而(ér)政府债务(wù)规模也(yě)一直随着(zhe)政府赤字的规模而(ér)增长。

　　美国政府债务在(zài)近年疯(fēng)狂飙(biāo)升

　　近年来，美国债务(wù)规模更是大幅增(zēng)长。这一方面(miàn)是由于新冠疫(yì)情以及阿富(fù)汗、伊拉克(kè)战争(zhēng)使(shǐ)得美(měi)国(guó)政府背负了庞大支出(chū)压力，另一方(fāng)面(miàn)，还因为美(měi)国人(rén)口老龄化导致(zhì)政府医疗支(zhī)出不断上升，拜登(dēng)政府(fǔ)推出的(de)大规模基建政(zhèng)策(cè)导致财政支出(chū)大增等。

　　与此同(tóng)时，美国(guó)政府的税收收入(rù)并没有跟上支出的步伐，尤其是在小布(bù)什政府和特朗(lǎng)普(pǔ)政府批(pī)准了减税政策之(zhī)后，税收压力更(gèng)是与日俱增。

　　在收入和支出此消彼长的(de)双重压力下，美国的赤字规模(mó)近年来如滚雪球一(yī)般扩大，债务(wù)规模也就因(yīn)此不(bù)断攀升(shēng)，在(zài)近(jìn)年来频(pín)频逼(bī)近债(zhài)务上限也就不足为奇了。

　　美国(guó)政府债(zhài)务占(zhàn)GDP的比(bǐ)重

　　美国债务为何会(huì)有上限(xiàn)？

　　而美国政(zhèng)府债务上限(xiàn)的出现，则(zé)最早可以追溯到上世纪(jì)初的第一次(cì)世界大(dà)战。

　　在一战之前，美国(guó)并没(méi)有明确的(de)“债务上限”，那时(shí)候(hòu)只要白宫要发债借钱，美国(guó)国会(huì)基本照(zhào)单全批。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使得美国政府开支愈繁，债(zhài)务(wù)规模越(yuè)来越大，引(yǐn)发(fā)部(bù)分美国议员提出的反(fǎn)对(duì)（也(yě)有(yǒu)一些议员是为了反对美国参战），美(měi)国国(guó)会便通过《第二自由(yóu)债券法案》，首次对联邦债务进(jìn)行限额规定，以此来限(xiàn)制政(zhèng)府发债的规模(mó)。

　　1939年，由于(yú)预计美国(guó)将加(jiā)入第二(èr)次世(shì)界大战，美国国会通过(guò)《公共债(zhài)务法案(àn)》，实质(zhì)上(shàng)正式确立(lì)了对美国政府(fǔ)债(zhài)务总额的(de)限制(zhì)。随(suí)后(hòu)，美(měi)国国会(huì)又对(duì)其进行了修订，以更改(gǎi)上限金(jīn)额。从此(cǐ)，提高债务(wù)上(shàng)限就或多或少地(dì)成为了国会(huì)的惯例。

　　在(zài)历史上，美国债务上限总共(gòng)提高了100多次(cì)。尤其是(shì)自1960年以来，美国两(liǎng)党(dǎng)已经提高了78次债(zhài)务上限，平均每9个月就会提(tí)高一次——其中(zhōng)共(gòng)和(hé)党总统执(zhí)政期间曾提高49次(cì)，民(mín)主党总统执政(zhèng)期(qī)间共提高29次(cì)。

　　进入21世纪以来，美国债务(wù)上限的(de)上调幅度进(jìn)一步加(jiā)大，在最近几届总统任期内更是如此：在奥巴马任期内(nèi)，美国最新债务上限为18万(wàn)亿(yì)美(měi)元（2015年），到了特(tè)朗普(pǔ)任内(nèi)，这个数字提高至22万亿美(měi)元（2019年3月）。此后在新冠(guān)疫情期(qī)间，美(měi)国国会暂停了债务上限，以暂时取消美国政府(fǔ)的(de)支(zhī)出限制，这九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示导致美国政(zhèng)府(fǔ)债务疯狂飙升(shēng)至27万亿美元(yuán)。

　　美国近(jìn)几届政府大幅上调(diào)债务(wù)上限

　　直到2021年，美(měi)国(guó)国会最新一次提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国债务上(shàng)限已经提高至现(xiàn)在的31.4万(wàn)亿(yì)美元，相较于1917年(nián)最初的债务上限115亿美元，已经足足(zú)增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消(xiāo)债务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美(měi)国国会为联邦政府设(shè)定的举债的(de)最高额度(dù)，一(yī)旦触(chù)及(jí)这条“红线”，意(yì)味着美国财政(zhèng)部借款授权用尽，除非国会调高债务(wù)上限(xiàn)，否则白宫无权继续举债。

　　那(nà)么，也许有(yǒu)人会疑惑，美国政府为什么(me)要“自我限制(zhì)”，不(bù)能直接取(qǔ)消(xiāo)掉(diào)债务(wù)上限呢？

　　的确(què)，债(zhài)务上限会对美国政府造(zào)成限(xiàn)制，使其不能(néng)随心所(suǒ)以的(de)举(jǔ)债，但从理论上来说，这一限(xiàn)制也同时(shí)对(duì)其美(měi)国政府的债务信(xìn)用(yòng)提供了保证。

　　这是因为，美国作(zuò)为手握美元(yuán)霸权的超级大(dà)国，本身并不受到发行美钞的(de)外在约束。如果美国政(zhèng)府开(kāi)支无度、过度举债，将会导致(zhì)美元贬值、通胀失控，那么(me)其(qí)债权信用将受到损害，原有债(zhài)权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通(tōng)过“债务上限”这一内控举(jǔ)措，才(cái)能维持美国政府的偿付信用，保(bǎo)证美(měi)元(yuán)霸权地(dì)位。换句话来说，“债务上限(xiàn)”理论上(shàng)也相(xiāng)当于是美(měi)方对债权(quán)人(rén)的一(yī)种信用宣示。

　　中(zhōng)国和日本是(shì)美国债券(quàn)的(de)最大海外(wài)“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债务上限难以提高了？

　　那么，在过(guò)去(qù)被频频上调的美国债务上限，为(wèi)什么在现在(zài)会陷入(rù)无法(fǎ)上调的僵局(jú)呢？

　　按照(zhào)规定，美国政府想(xiǎng)要提高美国债(zhài)务上限，往往需要美(měi)国(guó)国会两院的通过(guò)。在此前的历史中，提高债务上(shàng)限(xiàn)在(zài)国会中绝大多数时候类(lèi)似于一个“走(zǒu)过场”的周(zhōu)期性任务，两党并不会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧不断扩大，债务上限(xiàn)问(wèn)题(tí)逐步沦为两党的(de)政治(zhì)武器，被在野党用作了与执政党讨价还(hái)价的(de)砝码。尤其(qí)是(shì)在当下美国两党分别占据(jù)两院多数(shù)席位的(de)分裂背(bèi)景(jǐng)下(xià)，这(zhè)一斗争就显得尤为激烈(liè)。

　　目前，美国民主党占(zhàn)据参议(yì)院多(duō)数，而共和党占据众议院多(duō)数。拜登要想提高债务上限，就需要和国会共和(hé)党(dǎng)人达(dá)成一致。

　　然而，共(gòng)和党人正试图(tú)利用(yòng)债(zhài)务上限的最后期(qī)限(xiàn)，向拜登总统施压(yā)，要求他(tā)先(xiān)同意削(xuē)减开支(zhī)，再谈提(tí)高债务上(shàng)限。而民(mín)主(zhǔ)党人(rén)坚持不愿让步，认(rèn)为应无(wú)条件(jiàn)提高债务上限，这就导致(zhì)了当下的僵局(jú)。

　　拜登已经预(yù)定于美东时间周二（5月16日(rì)）再度与国(guó)会领导(dǎo)人会面，讨论提高美国(guó)债务上限(xiàn)的(de)计划。

　　但值得注意的是，如果(guǒ)拜登和国会领袖们在周二仍无法(fǎ)取得突破性进展，这场危机(jī)恐怕真就(jiù)要无(wú)限(xiàn)逼近债务违约的“X日(rì)”了——因(yīn)为拜登已经计划(huà)于本周三前往日本(běn)参(cān)加G7领导人(rén)峰会，并将在周末(mò)访(fǎng)问巴布亚新几(jǐ)内亚(yà)，并举行美国-大洋洲国家峰会，这(zhè)意味着接下来留给拜登和两(liǎng)党(dǎng)领袖(xiù)谈判的时间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机将再次上演

　　事实上，十多(duō)年前，美(měi)国也曾上(shàng)演过类似局面(miàn)。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类似严峻的违约风险：时任美国总统奥巴(bā)马和(hé)众议院共和党(dǎng)人(rén)在(zài)谈判最(zuì)后一刻(kè)，才就债务(wù)上限达(dá)成协议，勉强避免了(le)一场债务违约灾难。奥巴马及民主党在最后关头(tóu)妥协，同意(yì)在十年内削减(jiǎn)9000亿美元的财政支出(chū)。

　　但(dàn)在(zài)当(dāng)时，即(jí)便没(méi)有(yǒu)真(zhēn)正违约(yuē)而仅仅(jǐn)是逼(bī)近违约，这一紧张(zhāng)局势也引发了全球资本市场(chǎng)剧(jù)烈(liè)波动(dòng九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示)，美(měi)股一度大跌，并直接导(dǎo)致(zhì)标准普尔首次下调美国的主权信用(yòng)评(píng)级。这使得美国面(miàn)临(lín)更高的借贷成本——美国(guó)第二(èr)年的借贷成本上升了13亿美(měi)元，并在之后数年继(jì)续(xù)上涨，基本上(shàng)抵消了当时两党(dǎng)谈判中(zhōng)的一些成本削(xuē)减(jiǎn)措施。

　　对一(yī)些经(jīng)济(jì)学(xué)家(jiā)来说，上述(shù)的市场(chǎng)动荡也只是(shì)短期影响。而更重(zhòng)要(yào)的是(shì)，从长期来看，财政支出(chū)削减意味着美国多年(nián)的预算紧缩(suō)，这可能会产生(shēng)更严重的(de)长期影(yǐng)响——比如拖累美国(guó)的经济复苏(sū)。

　　美(měi)国左翼智库经(jīng)济(jì)政策研究(jiū)所首(shǒu)席经(jīng)济学家乔希·比文(wén)斯在(zài)回顾2011年债务(wù)危机时表示：

　　“在实施这些削(xuē)减(jiǎn)措施时，我们(men)仍处于相当(dāng)低迷的经济(jì)中(zhōng)，并且正处于(yú)从大衰退中(zhōng)复苏的阶段。他们只是让复(fù)苏持(chí)续的(de)时间(jiān)远(yuǎn)远超过了应(yīng)有(yǒu)的时间……在接下来的六(liù)七年(nián)里，美国政府没有提供(gōng)真正有价值的(de)公共产品和服务，因为它们（财政(zhèng)支出）被大幅(fú)削减。”

　　而如今这场债务(wù)上限危机，也被许(xǔ)多(duō)人(rén)看作2011 年债务上限危机的翻(fān)版：美国国会面临类似的(de)分裂局(jú)面，美国(guó)经济(jì)也(yě)正处于类似的衰退环境(jìng)之中。即便(biàn)美国两党能够(gòu)重(zhòng)演2011年的戏码，在最后关(guān)头提(tí)高债务上限(xiàn)，由此带来的短(duǎn)期市(shì)场(chǎng)动荡和长期经(jīng)济损害，恐怕(pà)也将再次(cì)重(zhòng)演。

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