投资者除了关(guān)注AI产(chǎn)业(yè)景气、资金情绪、政(zhèng)策等因(yīn)素(sù)外(wài)，还(hái)需要(yào)关注业绩验证以及估(gū)值等因素(sù)。

　　近期，受益于(yú)人工智能主(zhǔ)题的热(rè)炒，全球AI芯片巨头公司英伟达(dá)（NVIDIA）股(gǔ)价连续(xù)上涨，截至6月(yuè)1日(rì)收盘，最新股价达397.7美元，市值超(chāo)过9800亿(yì)美(měi)元(yuán)，逼近万亿美元大关。

　　英伟达今(jīn)年股价的强劲(jìn)表现，带动了国内AI投资热。Choice数据显示，多只云(yún)计算(suàn)、人工(gōng)智能ETF涨幅超30％，游(yóu)戏ETF涨幅超90％。

　　那么，AI主题的(de)投资能火(huǒ)热多久(jiǔ)？

　　公募基金提前布(bù)局

　　凭借着(zhe)AI芯片和算力的先进技(jì)术，英伟达公司(sī)的股价(jià)在(zài)近期大涨(zhǎng)。5月(yuè)30日盘中，该公司(sī)股(gǔ)价最(zuì)高达到419.38美元，公司(sī)市值一(yī)度突(tū)破万亿美(měi)元(yuán)。截至(zhì)6月1日(rì)收盘，其股价回落至397.7美元，但依旧有望再次突破(pò)万亿美元的市值。

　　英伟达公司在中(zhōng)国官网宣(xuān)称：“我(wǒ)们在AI和(hé)元宇宙方面的工作正在改变全球大型行业，并将为社会带来(lái)深(shēn)远的(de)影响。”除(chú)了英伟(wěi)达公司(sī)，微软、ADM等科技公司也加大了AI方(fāng)面的投资。

　　国内市场对(duì)于AI行情(qíng)的关注热情(qíng)也是持续(xù)高(gāo)涨(zhǎng)。Choice数据显示，截至6月2日，今年以(yǐ)来涨幅最(zuì)高的股票型ETF是(shì)游(yóu)戏主题ETF，3只ETF涨幅超过90％，这(zhè)类(lèi)主题ETF的大(dà)涨也与AIGC（人(rén)工(gōng)智能自动(dòng)内(nèi)容生成）概念的热炒有(yǒu)关。涨幅(fú)紧(jǐn)随其后的(de)便是传媒、云计(jì)算(suàn)、大数(shù)据、人工(gōng)智能等主题ETF，多只云计算、大数据、人(rén)工(gōng)智(zhì)能主题ETF涨幅超(chāo)过30％。

　　公募基金也早已布局(jú)英伟达或相(xiāng)关概(gài)念股(gǔ)。交易软件通达信推出了英伟达概念股，该软(ruǎn)件(jiàn)信息显示，相关(guān)概(gài)念(niàn)股一共包含32家A股上(shàng)市公司，这(zhè)些公(gōng)司与英伟达(dá)在某些(xiē)方面有业务上的(de)合作(zuò)。从公募基金(jīn)一季度(dù)末(mò)的数(shù)据来(lái)看，部分被纳入重仓股名单。

　　直接或间接持有英伟达公(gōng)司股票的公募(mù)基金主要集中在能投(tóu)资海外市场(chǎng)的QDII基金和QDII-ETF。据(jù)记者(zhě)统(tǒng)计，持有(yǒu)英伟达且基金规模最高(gāo)的是(shì)广发纳斯(sī)达克100ETF，该只基金今年(nián)一季度末规模为147.59亿元，跟踪(zōng)指数(shù)为纳斯达克100指(zhǐ)数，前十(shí)大(dà)重仓股中包括(kuò)苹果、微软、英(yīng)伟(wěi)达和谷歌等多家全球科技(jì)公司(sī)。

　　主动管(guǎn)理型基金(jīn)中，持(chí)有英伟达且规模(mó)最高的是广发(fā)全球精选，该只基(jī)金今年一季度末规模为25.6亿元，英伟达是其第二大重(zhòng)仓(中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数cāng)股(gǔ)，持有(yǒu)12.6万股，持仓市值占净值(zhí)比例为9.39％。除了英伟达，该(gāi)基金(jīn)还持有(yǒu)微软、AMD、台积(jī)电(diàn)、特斯拉、META等(děng)多(duō)只(zhǐ)科技股。

　　挖财基(jī)金投研人员郑昕昊告诉《国际金融报》记(jì)者，国(guó)内AI投资的热潮与微软(ruǎn)、英伟达等美股科技股年初至今的大涨有关(guān)。

　　郑昕昊称，年初以来，微软(ruǎn)就在AI领(lǐng)域(yù)加大(dà)了投(tóu)资，先是宣布将ChatGPT整合入搜(sōu)索引擎Bing，然(rán)后又将其(qí)整(zhěng)合进(jìn)Office办公套件中的(de)Word、Excel、PPT等(děng)。此外(wài)，微软还宣布向ChatGPT开发(fā)者OpenAI追加投资数十亿(yì)美元，这是(shì)AI领(lǐng)域史上规模最大的(de)一笔投资(中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数zī)。作为一站式解决方案的提供商，英伟(wěi)达(dá)公(gōng)司是今年AI概(gài)念热潮(cháo)中的另(lìng)一(yī)大赢家(jiā)，该公司今(jīn)年一季(jì)度(dù)的业绩远超预期，AI芯片所(suǒ)在(zài)数据(jù)中心(xīn)业务的营收创历史新高，远好于市场预期(qī)。

　　如(rú)何(hé)把(bǎ)握投(tóu)资机(jī)会

　　对(duì)于寻求AI主(zhǔ)题投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)的(de)投(tóu)资者而(ér)言(yán)，英(yīng)伟达和微软在内的(de)众(zhòng)多美(měi)股科技股公司是(shì)其关注的(de)焦点。

　　“从目前的产业发展趋势来看(kàn)，AI应用已(yǐ)是科技革命最(zuì)新的突破(pò)口。能够率先建(jiàn)立起良(liáng)好商业(yè)模式(shì)的公司与(yǔ)掌握AI应用(yòng)核心竞争力的公司将会成为(wèi)未来最有潜力的(de)大(dà)赢家(jiā)。显(xiǎn)然，微软、英伟达(dá)已具备(bèi)这些特质，他们的中长期基(jī)本面有所改善。”郑(zhèng)昕昊表示(shì)。

　　虽然AI产(chǎn)业(yè)未来的(de)故事看起(qǐ)来很美好，但(dàn)实际(jì)投资中还受(shòu)诸多(duō)因素影响。

　　郑昕昊认为(wèi)，半导体作为AI受益板块，受(shòu)到资金关注，行业(yè)成(chéng)交热(rè)度上(shàng)升(shēng)，从3月中旬一直涨(zhǎng)至4月(yuè)上旬(xún)，涨幅接(jiē)近30％。但其上(shàng)涨并(bìng)未得到(dào)业绩的验证，半导体行业一季度整体营收(shōu)同比(bǐ)下降(jiàng)2.9％，净利(lì)润同比大幅下(xià)降59.4％。

　　“根据对产业(yè)数(shù)据的(de)跟踪，目前全球半导体产业整体仍(réng)处于主动去库存(c中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数ún)阶段(duàn)，行业并未迎来拐点。在缺乏基(jī)本面支(zhī)撑(chēng)的情况下，4月中旬以来半导体重回(huí)弱势。最(zuì)近两周，半导(dǎo)体板块虽然有所企稳(wěn)，但也很(hěn)难说行业已经(jīng)迎(yíng)来拐点。”郑昕(xīn)昊表示(shì)。

　　金百临咨询首席分析师(shī)秦洪告诉记者(zhě)：“半(bàn)导体板块回暖(nuǎn)的驱动力主要来源于AI产业的大发展，带动GPU（图(tú)形处理器）为代表的算力(lì)芯片(piàn)业务快速增长，美股英(yīng)伟达的股(gǔ)价表现以及背后的(de)产能(néng)扩(kuò)张信(xìn)息(xī)就是最好(hǎo)的例证。而(ér)从未(wèi)来的一(yī)段(duàn)时间(jiān)来看，AI产业发(fā)展仍然(rán)是强(qiáng)劲(jìn)有(yǒu)力，且(qiě)空间不(bù)可小视(shì)。”

　　郑昕昊也表示，尽管目前半导体(tǐ)产(chǎn)业周期尚未反转，但在(zài)资金情绪、政策扶持和(hé)半导(dǎo)体设(shè)备(bèi)业绩高增长(zhǎng)等利(lì)好(hǎo)因(yīn)素支撑下，当前位置也不悲观。

　　站(zhàn)在投资(zī)的角(jiǎo)度考虑，秦洪认(rèn)为(wèi)，虽然AI产业的发展趋势值得(dé)期待，但投(tóu)资需要(yào)仔细(xì)观察，“就A股的过(guò)去经验来看，大(dà)热必死、均(jūn)值回归的(de)规律永不(bù)变色，所以投资与产业发展之间存在着较大差异。在(zài)操作中，不(bù)宜在股价高涨(zhǎng)、人气(qì)亢奋时(shí)买入，而是需要在相对低位或(huò)调整(zhěng)一(yī)定程度后再买(mǎi)入。”

　　郑昕昊(hào)认(rèn)为，投资者(zhě)除了关注AI产业景气(qì)、资(zī)金情绪、政策等(děng)因(yīn)素(sù)外，还(hái)需(xū)要关(guān)注业绩验证以及(jí)估值等(děng)因素。在具体投资的时候要选择掌握核心技(jì)术、真正具有核心竞争力(lì)的投资标的，确(què)保产业(yè)景气能够反(fǎn)映(yìng)在未来的(de)业绩上，要避(bì)免(miǎn)没有业绩支(zhī)持的(de)跟风炒作(zuò)。另外(wài)，好的投资标的也(yě)要以合适的(de)价格买入(rù)，否(fǒu)则很可能会(huì)赚了景气亏(kuī)了钱(qián)。最后，投资(zī)者要做好分散(sàn)配置，不(bù)要将资(zī)金全押一(yī)个赛道。

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