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刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日(rì)讯（编辑(jí) 若宇）黄金现货价格本周四一度冲上2080美(měi)元/盎司一线，创历史刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音新高(gāo)。A股方面，珠宝首饰品牌老凤祥及潮宏(hóng)基自去年10月(yuè)低(dī)点以来股(gǔ)价均接近(jìn)翻倍。

　　黄金价格的持续攀升，引来(lái)众多投资(zī)者的目光(guāng)。国泰君安刘(liú)越男等(děng)人在(zài)4月23日研报中表示，黄(huáng)金(jīn)珠宝复(fù)苏(sū)节(jié)奏与弹性(xìng)优(yōu)于预(yù)期(qī)，根据(jù)行业数据，1-2月同期高基数下黄金珠宝(bǎo)销售表现亮眼；3月(yuè)后逐步进入(rù)Q2同(tóng)期低基数，金银珠宝(bǎo)类2023年3月社零(líng)同(tóng)比+37.4％。

　　提(tí)及黄金珠(zhū)宝亮眼(yǎn)的逻辑，刘越(yuè)男等(děng)人(rén)拆解(jiě)，其一，金价稳(wěn)步(bù)上行预期提振长期需求，存货增(zēng)值提振毛利率，刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音C端消费者黄金(jīn)投资(zī)保值(zhí)需(xū)求(qiú)及加(jiā)盟商补货需(xū)求有望释放；其(qí)二，Q2开始(shǐ)婚庆需求显著回(huí)补，同(tóng)店(diàn)开店有望匹(pǐ)配释(shì)放(fàng)，长(zhǎng)三角地区表现尤其值(zhí)得期待；其三，古(gǔ)法金(jīn)中流(liú)砥柱，金(jīn)镶钻打开利润弹性。

　　关(guān)于黄金(jīn)珠(zhū)宝板块行情的可(kě)持续性，德邦证(zhèng)券(quàn)郑澄怀(huái)在5月5日研(yán)报中分析，从国际金(jīn)价来看(kàn)，全球地缘政治的(de)不确定性(xìng)、美(měi)国经济衰退(tuì)的不确定(dìng)性等因(yīn)素均有望(wàng)对金价形成长期支撑。从国内消(xiāo)费复苏(sū)的节奏(zòu)来看，预(yù)计今年三四季度婚庆旺(wàng)季将持续释放(fàng)消费需求。

　　长期来看，龙头公司有望凭借精(jīng)准的(de)产品定位(wèi)，创新性的产品(pǐn)设(shè)计，以(yǐ)及积(jī)极的渠道(dào)扩张策略下，持续提升市场占(zhàn)有(yǒu)率，平(píng)稳兑现业绩增长。当前黄(huáng)金珠宝(bǎo)板块估值基本处(chù)于历史(shǐ)中枢水平，仍具有较大的投资(zī)吸(xī)引力。

　　中国银河证券研究院甄唯萱在研报中(zhōng)指出(chū)，预期(qī)国内金银珠宝市场规模未来(lái)将稳步上升，将在2024年超过90万亿(yì)元(yuán)，年复合增长率约为5％，奢侈(chǐ)金银珠宝的市场规模(mó)增长速度更(gèng)快(kuài)，年(nián)复合增长率(lǜ)约为17％。

　　头豹研究院预测(cè)，中国金(jīn)银珠宝行业中黄金市场的增速最(zuì)快，2018-2021年间的(de)复(fù)合(hé)增长率为5.9％，预计(jì)未来5年也(yě)将保(bǎo)持(chí)6％的增速。

　　从黄(huáng)金珠(zhū)宝行业的产业链(liàn)来看(kàn)，主(zhǔ)要包括上游黄金(jīn)、钻石等原材料供应，中游的(de)制造设计及(jí)下游的终端零售(shòu)环(huán)节(jié)，其中下游(yóu)环节的附加值(zhí)较(jiào)高，盈利(lì)能(néng)力较强。

　　国信证(zhèng)券研报中指出，下游零售环(huán)节同样(yàng)拥有(yǒu)较(jiào)高的(de)毛利率水平，黄金品(pǐn)类零售毛(máo)利率10％-20％不(bù)等，钻石镶嵌类可达到(dào)60％左(zuǒ)右的(de)高毛(máo)利率(lǜ)水平(píng)，产业链附加值高，相关企(qǐ)业(yè)通过强势的渠道建设以提高(gāo)市场份额，可以获(huò)得更(gèng)加优化的盈利(lì)表现。

　　从(cóng)竞(jìng)争格局的角(jiǎo)度(dù)来看(kàn)，截至(zhì)2022年，中国金银珠(zhū)宝行(xíng)业市占率前十的(de)集团(tuán)中，除了瑞士历峰集团(tuán)、路(lù)易·威登(dēng)集(jí)团外其余(yú)8个均为国产品牌集(jí)团。中国金(jīn)银珠宝行业(yè)头部公司(sī)周大福、老凤祥、豫园股份在2022年的市(shì)占率分别达到了9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年以来行业内的CR10不断提升(shēng)，于2021年超(chāo)过了30％。刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音p>