金融界5月(yuè)11日消息 央行(xíng)今日发布2023年(nián)4月份金融(róng)数据。4月末，广(guǎng)义货币（M2）余额(é)280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比(bǐ)上月末低(dī)0.3个百分点(diǎn)，比上(shàng)年同期高1.9个百分(fēn)点。初步(bù)统计，2023年4月(yuè)社会融资规模增量为1.22万(wàn)亿元(yuán)，比上年同期多2729亿元。其中，对实体经济发(fā)放的(de)人(rén)民币贷款增(zēng)加4431亿(yì)元(yuán)，同比多增729亿元；对(duì)实体经济发放的外币贷款折(zhé)合人民币减少319亿元，同比(bǐ)少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月(yuè)份(fèn)人(rén)民币存款减少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万(wàn)亿元，非金融企(qǐ)业(yè)存款减少1408亿元，财政性存款(kuǎn)增加5028亿元，非(fēi)银行业金融机构存款(kuǎn)增加2912亿元。4月(yuè)末，外币存款余额8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月份外(wài)币存款(kuǎn)减少296亿(yì)美元，同比少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速评认为，M2同(tóng)比回落，主因(yīn)居民(mín)存款13个月以来同比(bǐ)首(shǒu)次转为减少，但更可能重回(huí)表(biǎo)外资产，而(ér)非用于消费，消费在二季度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同(tóng)比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷(dài)款(kuǎn)13个月以来首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中信(xìn)证(zhèng)券点评如(rú)下：在(zài)经历(lì)了一季度的爆发式增长后(hòu)，信贷在4月明显回落。从(cóng)结构上来(lái)看，居民部门再次“缩表”，不过(guò)企业中长期贷款(kuǎn)有较强韧(rèn)性。信贷回落可能是(shì)因为一季度透支了部分银行信(xìn)贷额度和企业(yè)信贷(dài)需求，而且4月地产销售也边际走弱(ruò)。社融增速与上月持(chí)平，非标(biāo)融资持续好转。M2增速在高基数(shù)下回落。

　　申(shēn)万(wàn)宏源(yuán)申万宏源认为(wèi)，M2同(tóng)比回落主因(yīn)居民存款(kuǎn)13个月(yuè)以(yǐ)来同比首(shǒu)次转为减少，但更可能重(zhòng)回表外资(zī)产，而非(fēi)用(yòng)于消(xiāo)费，消费在二季度同样处(chù)于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个百分(fēn)点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同比(b脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思ǐ)0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分(fēn)点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要源于个人存款的流出而(ér)非企业(yè)活期(qī)存(cún)款大幅改(gǎi)善(shàn)，和(hé)地产销售的(de)再度转冷有关(guān)。

　　4月份人(rén)民币(bì)存款(kuǎn)大幅减少的问题，中(zhōng)信证券(quàn)认(rèn)为(wèi)是(shì)季节性波动(dòng)。因为(wèi)银(yín)行(xíng)倾(qīng)向于让理(lǐ)财(cái)产品(pǐn)在季末到期，使资金(jīn脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思)回流成存(cún)款，以应(yīng)对考核，然后在下季初发行新(xīn)的理财产品承接。因此居民存款(kuǎn)在季(jì)末季初常出现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百分点，或(huò)许反映了企(qǐ)业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中(zhōng)信证券看法较为一致(zhì)，招商宏(hóng)观表示居民存款减少符合季节性规律(lǜ)。在本月数据中(zhōng)，居民端出现了新增存款，新增贷款同时收缩的情况。从历(lì)史规(guī)律来看(kàn)，4月及7月一般(bān)是居民存(cún)款减少的时(shí)点(diǎn)。以4月(yuè)为例(lì)，今年(nián)1.2万亿(yì)居(jū)民存款的减少量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无法从4月数据得(dé)出类似居民加速偿还房贷等结(jié)论。

　　对(duì)于居民(mín)存款的去向问题，申万宏源分析认为(wèi)4月居民存款(kuǎn)减少更(gèng)可能去向表外资产，而非消费领域。

　　对于(yú)4月的信贷结构(gòu)问题，招(zhāo)商宏观表示(shì)在(zài)放缓的信(xìn)贷投(tóu)放中，结构特征依然明显。企业中长期(qī)贷款贡献了新增(zēng)信贷的(de)绝(jué)大部分，居民端中(zhōng)长期信贷(dài)出现收缩。这种结构特征反映了(le)居民端在前期购房需求脉冲式释放(fàng)后信心仍然不足的情况。如果没有进一步的政策(cè)支(zhī)撑，不(bù)排(pái)除居民(mín)端新(xīn)增信贷量(liàng)会持续维持在低位。

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