自(zì)4月(yuè)下旬高(gāo)点回调接近13％，科创板再(zài)迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计，截止5月(yuè)23日，最近(jìn)一个月时(shí)间，场(chǎng)内资金在(zài宝马和特斯拉哪个档次高)科创板投资上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板及其关联(lián)指(zhǐ)数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位居(jū)全市场股票ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除了科(kē)创(chuàng)板之(zhī)外，半导体相关ETF也持续(xù)吸引(yǐn)场内资金(jīn)的目(mù)光。场(chǎng)内(nèi)11只跟踪(zōng)半导体及芯(xīn)片(piàn)指数的ETF合计资(zī)金净流(liú)入超(chāo)过(guò)202亿元。3只半导(dǎo)体相关(guān)ETF更是(shì)“霸榜”最近一(yī)个(gè)月全市(shì)场行业ETF资金(jīn)净流入(rù)榜单前三名。

　　在业内人士看来，场内资金不(bù)断(duàn)借道ETF基(jī)金加(jiā)速布局科创板、半导体板块，体现出市场对上述板块(kuài)投资(zī)价值的认可。经过前(qián)期调整，这(zhè)两(liǎng)大板块(kuài)性价比也在逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资金配(pèi)置的工具(jù)性产品，ETF市(shì)场一直有着逆势投资的特(tè)征，最(zuì)近一个(gè)月，随着科创板的(de)回调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月(yuè)23日，最(zuì)近一个月时(shí)间，主要跟踪(zōng)科创板及其关(guān)联(lián)指数的(de)ETF产品(pǐn)合(hé)计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金(jīn)”更是高达169亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居全市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易(yì)方(fāng)达科创50ETF资金(jīn)净流(liú)入也超过30亿元(yuán)，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞信科创ETF两只基(jī)金资(zī)金净流入(rù)也均在10亿(yì)元之上。

　　今年以(yǐ)来，场(chǎng)内资(zī)金(jīn)持续流入科(kē)创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前(qián)的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅(jǐn)次于(yú)华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易(yì)方达(dá)基金看来(lái)，电子、计算机等科创(chuàng)板(bǎn)的核心权重(zhòng)行业持续获得资(zī)金青睐，一方面(miàn)源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市(shì)场(chǎng)关注焦(jiāo)点，另(lìng)一方面随(suí)着(zhe)半导体下行周(zhōu)期(qī)拐点临近，业(yè)绩边际改善(shàn)的(de)预期吸引资金(jīn)切换赛(sài)道。

　　从科创板(bǎn)的核心板(bǎn)块业(yè)绩变化来看，电子、计算机和通(tōng)信板块的2023年(nián)盈利(lì)和收入预期增(zēng)速保(bǎo)持在较高水平，相比过(guò)去明显改善，与(yǔ)此同时新能源板块的增速依然(rán)稳(wěn)健(jiàn)，凸显(xiǎn)出科(kē)创板整(zhěng)体较高(gāo)的盈(yíng)利质(zhì)量。

　　易方(fāng)达基金进一步(bù)分(fēn)析指出(chū)，整(zhěng)体(tǐ)来看，科创50作为(wèi)成长(zhǎng)性宽基，今年一季(jì)度的利润增(zēng)速相对较高，配置吸引力显现。从未来(lái)的一致预期(qī)净利(lì)润(rùn)增速(sù)来看，科创50相(xiāng)比其他宽基指数仍有优势，配置性(xìng)价比较(jiào)高，反映出较好的基本(běn)面。

　　从(cóng)估值水平来看，科创50仍处于历史较低水(shuǐ)平，同时盈利估值匹配度依(yī)然较优(yōu)。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过(guò)去三年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金(jīn)经理姜英也(yě)看好今(jīn)年以来(lái)科创板走势。“从板(bǎn)块整(zhěng)体估值性价(jià)比以及对未(wèi)来(lái)产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好(hǎo)科创板的表现，经过了三年(nián)的(de)估值回归，很多公(gōng)司的估值与(yǔ)成长(zhǎng)匹(pǐ)配，买入并持有可以享受(shòu)行业和公司(sī)的(de)长期成长。”华南一位基金经理更是直(zhí)言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行(xíng)业(yè)ETF资(zī)金(jīn)净流入(rù)前三(sān)名

　　最近(jìn)一(yī)段时(shí)间，半导体行(xíng)业风声不(bù)断。

　　5月(yuè)23日，日本(běn)经济产业省公布外(wài)汇法法令修正案，将先进(jìn)芯(xīn)片制造(zào)设备等23个品(pǐn)类追加列入出口管理的管制对象，上述修正案(àn)在经过(guò)2个月的(de)公告期后，并宝马和特斯拉哪个档次高将于7月开(kāi)始实施(shī)。受益于(yú)国产替(tì)代加速(sù)的预期，半导体(tǐ)板块(kuài)成为5月24日(rì)A股(gǔ)市场(chǎng)少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前段时间半导体板块回调，资金也在加速抄底(dǐ)这一板(bǎn)块(kuài)。

　　Wind数据统计(jì)显示(shì)，场内11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计资金净流入(rù)超(chāo)过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国(guó)泰芯(xīn)片(piàn)ETF资(zī)金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半(bàn)导体(tǐ)相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个(gè)月行业ETF资金净流(liú)入(rù)前三名。

　　展望(wàng)未来半导体行业走势，国泰基金认(rèn)为，存(cún)储芯片自2022年(nián)四(sì)季度至2023年一季(jì)度(dù)价格持续下探之后，当前阶段或已接近行业(yè)底部。

　　存(cún)储芯(xīn)片行业周期相较于其(qí)他半导体产业(yè)链环节(jié)，具备较(jiào)强(qiáng)的大宗商品属性，国际(jì)龙头(tóu)会在(zài)下(xià)游新兴需求诞生时，提升(shēng)自身产(chǎn)能。而当(dāng)扩产(chǎn)落(luò)地时，行业进入供(gōng)过于(yú)求(qiú)周期(qī)，各厂商则会通过降(jiàng)价进行(xíng)库存(cún)去化。供给与需求的错(cuò)配使得存(cún)储行业具有较强的周期性(xìng)。

　　国泰(tài)基金称，回顾历史上(shàng)存(cún)储芯片的周(zhōu)期走势，结合2022年四季(jì)度(dù)行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑(zhù)底阶段，下(xià)半年有(yǒu)望迎来(lái)存储(chǔ)芯片行业周(zhōu)期(qī)的反弹机(jī)遇(yù)。

　　随(suí)着(zhe)下游GPT-4大模型为代表(biǎo)的人(rén)工(gōng)智能新兴需求爆(bào)发，对于算力以及存(cún)储(chǔ)的(de)爆发性需求由产业链下(xià)游传导到上游，促进上游芯片厂商提升(shēng)自身产量。叠加近两(liǎng)个季度量价持续下探的(de)周期(qī)性磨底，芯片板块有(yǒu)望(wàng)在今(jīn)年下半年迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰基金提醒，投资(zī)者需要警惕(tì)国(guó)际(jì)局势(shì)以(yǐ)及通胀(zhàng)带来的(de)负面(miàn)影响。

　　创金合信芯片产(chǎn)业(yè)基金经理刘扬则表(biǎo)示，硬科技的投资机(jī)会(huì)需要看到真正的业绩触底、拐(guǎi)点出(chū)现，以及一些真正的创新(xīn)落地。预计半导体和(hé)消费电子大概率在二季(jì)度及(jí)二季度(dù)以后触底，当行业周期(qī)触(chù)底(dǐ)，科技创新蓄能才能真(zhēn)正地释放出来，下半(bàn)年硬科技(jì)的投资机会更多。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯(xīn)片ETF基金经理罗英(yīng)宇也(yě)倾(qīng)向(xiàng)判(pàn)断，半导体产业链正处于供给侧收(shōu)缩匹配需求端，进一步压缩产业链库(kù)存的时期，价格下行压力(lì)逐步减轻，行业(yè)有望迎来库(kù)存加速出清，营收和利(lì)润迎来拐点。

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