分析人士(shì)称，《暂行规定(dìng)》施(shī)行后，预(yù)计(jì)全(quán)市场货币市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系(xì)结构布(bù)局(jú)、调(diào)整(zhěng)也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)监管暂(zàn)行规定》（下称(chēng)《暂行(xíng)规定》）正式实施，从风险管理(lǐ)、人员及系统配置、投资比例、交易行(xíng)为、规模(mó)控制、申赎管理等多方面对重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)的基金管(guǎn)理人提出(chū)了更为严格审慎的(de)要求(qiú)。

　　业(yè)内人士指(zhǐ)出， 《暂(zàn)行规定》将提高货(huò)币基金的风险管(guǎn)理(lǐ)能力和(hé)透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是(shì)，可能(néng)会对(duì)部分(fēn)追求高收益的投资者(zhě)造成一定影响。此外(wài)，预计全市场货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金数量上将有一定出清(qīng)，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了(le)要(yào)求。

　　哪些(xiē)基(jī)金(jīn)被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是指因基金资产规模较大或者投资者人数较多、与其他金融机(jī)构或者金融产品关(guān)联性较强，如(rú)发(fā)生重大风险，可能对资本(běn)市场(chǎng)和(hé)金(jīn)融体系产生重大(dà)不(bù)利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳(nà)入评估(gū)范围？

　　根(gēn)据《暂(zàn)行规定》，货币(bì)市场基(jī)金满足(zú)下列(liè)任一条件的，基金管理人(rén)应当在10个(gè)工作日内(nèi)主动向(xiàng)中(zhōng)国证(zhèng)监会(huì)报告：基(jī)金(jīn)资(zī)产净值(zhí)连续20个交(jiāo)易日(rì)超过2000亿元；基金份额(é)持有人数量连续20个交易日超过5000万个；中国证监会(huì)认定的符合重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)特征的其(qí)他条件(jiàn)。

　　东方(fāng)财富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一季(jì)度末，市场上共有天弘余额宝(bǎo)货币、易方达易理(lǐ)财货币(bì)A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持有人户数来看，截至2022年末(mò)，天弘(hóng)余(yú)额宝货币持(chí)有人达(dá)7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有(yǒu)业(yè)内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于(yú)规模超(chāo)过2000亿(yì)元或者投资者数量(liàng)大于(yú)5000万个的货(huò)币(bì)市(shì)场基金，监(jiān)管(guǎn)要求更(gèng)加严(yán)格(gé)，基金管理人需要增强抗(kàng)风(fēng)险能(néng)力，并明确风险防控与(yǔ)处置机(jī)制。这将促使基金公司更加(jiā)注重风(fēng)险(xiǎn)管理和产品合(hé)规性，提高(gāo)产品的(de)透明度和(hé)稳(wěn)定性，从而(ér)保(bǎo)护投资(zī)者的(de)利益。

　　国(guó)信(xìn)证券指出(chū)，《暂行规定》与资管新规(guī)一脉相承，都是为了提升资(zī)管机构的风(fēng)险管理能力，实现风(fēng)险分(fēn)散化，防(fáng)止风险过度集中、对金融安全(quán)产生不利影响。在提(tí)升风控水平(píng)的前提(tí)下，引导(dǎo)高(gāo)收益产(chǎn)品打破(pò)刚兑，高(gāo)安全产品收益率(lǜ)回落至与(yǔ)其风(fēng)险相匹配的合理(lǐ)水(shuǐ)平。随(suí)着资(zī)管新规的逐(zhú)步(bù)落(luò)地，回归本源的主(zhǔ)动类资管产品迎来发(fā)展良(liáng)机(jī)，财富管理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》明确了(le)重要(yào)货币市场基金的附加监管要(yào)求，指出基金管理人应当遵循长期(qī)稳(wěn)健的经(jīng)营和投(tóu)资理念，确保(bǎo)自(zì)身投资研究(jiū)、人员配备、系(xì)统运营、客户服务、风险管(guǎn)理与危机应对(duì)等方面的能力水平与(yǔ)重要货币市场基金(jīn)管理(lǐ)规(guī)模相匹配(pèi)，不得盲目扩(kuò)张(zhāng)基(jī)金规模。

　　值得注意的(de)是，重要货币市场(chǎng)基(jī)金的基金经(jīng)理不得少(shǎo)于2人(rén)。在薪酬考核方面(miàn)，基金管理人的(de)高级管(guǎn)理人员、基金经理等相关人员的考核(hé)评价、薪(xīn)酬激(jī)励等(děng)不得直接或者间接与(yǔ)重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的(de)投资运作指标方面，也(yě)需(xū)要(yào)满(mǎn)足多项要求。例如，持有一家(jiā)公司发(fā)行(xíng)的证券市值不得超过基金资产净值的5％；投资于具有基金托管人(rén)资格的同一商(shāng)业(yè)银行发行的金融(róng)工(gōng)具占基金资产(chǎn)净值的比例不得(dé)超过15％；主(zhǔ)动投资于流动(dòng)性受限资产的规模(mó)合计不得超过基金资产净(jìng)值的(de) 5％；投资组合的平均剩余期限不得(dé)超过90天；投资组(zǔ)合的(de)杠(gāng)杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币市场基金交(jiāo)易行为管理(lǐ)方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购(gòu)申(shēn)请，避免(miǎn)出现接受单(dān)一投资者申购申请后导(dǎo)致其(qí)持(chí)有份(fèn)额超(chāo)过基金总(zǒng)份额5％的情(qíng)况。

　　而(ér)在风(fēng)险准备金(jīn)方面， 基金管理人、基(jī)金托管人(rén)每月从(cóng)重要货币市场基金的管理(lǐ)费、托管费中(zhōng)计(jì)提的风险(xiǎn)准备金比例不(bù)得低(dī)于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防风险的重(zhòng)要举措。部分货(huò)币市(shì)场基金规模较大(dà)、投(tóu)资者数量较多，具有(yǒu)“牵一发(fā)而动全身”的重(zhòng)要影响(xiǎng)，当出现风险事件时，可(kě)能(néng)会对金融市场(chǎng)的(de)流动(dòng)性安全产生(shēng)冲(chōng)击。《暂行规定》无(wú)论(lùn)是从考核(hé)机制，还是(shì)从投(tóu)资比例、久(jiǔ)期、可(kě)变(biàn)现资产(chǎn)的限制，都是(shì)为了更高流动性考虑，重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)防范流动(dòng)性风(fēng)险的能力(lì)将进一步提(tí)升，将有效防止出现2016年部(bù)分(fēn)货币市场基(jī)金类似的流动性风(fēng)险事件。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重(zhòng)要(yào)货(huò)币(bì)市(shì)场基金(jīn)的风险防(fáng)控和监督管理机制方面，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》也做(zuò)出了明确的规(guī)定(dìng)。

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，基金管理人应当综合评估重要货币(bì)市(shì)场基金各类风(fēng)险的成因、表现及影响(xiǎng)，会同相关(guān)市场(chǎng)主体共同制定合理有效(xiào)的风险应对预案。风险应对预案应当报中国证监会备案，中国证监会对马云看未来商铺的前景(duì)风险应对(duì)预(yù)案(àn)的有(yǒu)效性(xìng)、合理性、可行性等进行评估(gū)。

　　重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金发生重(zhòng)大风险的，由中国(guó)证监会牵(qiān)头相关部门(mén)成立风险(xiǎn)处置小组，督促基金(jīn)管理(lǐ)人及(jí)相关市(shì)场(chǎng)主体(tǐ)依(yī)据风(fēng)险应对预(yù)案等(děng)对重要货币市场基金实施(shī)风险(xiǎn)处置。

　　那(nà)么，《暂(zàn)行规定》的实施(shī)对于(yú)投(tóu)资者有什么影响？

　　有(yǒu)业(yè)内人士对记者表示，《暂行规定》将提(tí)高货币基金的风险管理能力和(hé)透明度，降低投资(zī)风险。但是(shì)，可能会对(duì)部分(fēn)投资者(zhě)造成一定影响，例如(rú)可能会(huì)对一些追求(qiú)高(gāo)收(shōu)益的投资者(zhě)造成一定冲击(jī)。此外，新规可能(néng)会导致一些(xiē)货(huò)币基金规模(mó)较小(xiǎo)的产品退出(chū)市场，投资(zī)者需要注(zhù)意选择合适(shì)的产品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于(yú)保护低风险偏好的(de)投资者。相对(duì)于其(qí)他资管(guǎn)产品，货币市场基金具有着(zhe)投(tóu)资(zī)者数量庞大(dà)，风险偏好较低的特点(diǎn)。部分(fēn)规模较大的货(huò)币规模基金如(rú)出(chū)现风险事(shì)件，或将(jiāng)对社会稳定产生不利影响。《暂行规定(dìng)》提升了重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)的资产安全要(yào)求(qiú)，有利(lì)于保护投资(zī)者利(lì)益(yì)。”国信证(zhèng)券表(马云看未来商铺的前景biǎo)示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行(xíng)后，货币市场基金的(de)规范化、标准化、投资分散化、安全化(huà)程度将有提升，未来是(shì)否(fǒu)在公(gōng)布的重点(diǎn)货币(bì)基(jī)金名录(lù)内，可能是投资者选择考量(liàng)的潜在背书因素之一。预(yù)计全市(shì)场货币市场(chǎng)基金数(shù)量上将有一定出(chū)清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结(jié)构布局、调整也提(tí)出了要(yào)求。

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