大型股推动了(le)2023年的美(měi)股市场的反弹，但这种情况可能不会(huì)持续太久。

　　摩根大通策略师Jason Hunter认为，随着经济衰退逼近，这(zhè)些(xiē)市场领军股现在面(miàn)临的抛(pāo1ma等于多少a，1ua等于多少a)售风险要比其他股(gǔ)票更大。

　　Hunter周(zhōu)四（5月1日）在接受采(cǎi)访时表示，“到目前为止，股市一(yī)直保持稳定，更(g1ma等于多少a，1ua等于多少aèng)多的(de)是向优(yōu)质资产和现金转移，这(zhè)种情况比我们想象的要持(chí)续(xù)得长一(yī)些，但我们仍(réng)然认为，最终(zhōng)股价将更(gèng)全面地反映经济衰退的可能性。”

　　他解释道，看涨势头集中(zhōng)在一个领(lǐng)域，因此只有少数几只大(dà)型公(gōng)司(sī)的股票引领市场走(zǒu)高。他同(tóng)时也(yě)补充道(dào)，市场行为通常与增(zēng)长放缓的经(jīng)济(jì)环境有关。

　　“这(zhè)是典(diǎn)型的周期后期行为(wèi)，即随着经济(jì)增长(zhǎng)开始(shǐ)减(jiǎn)速，但并(bìng)未进入负增长区间，资金(jīn)就会流(liú)向(xià1ma等于多少a，1ua等于多少ang)更优质的股票(piào)，并(bìng)且(qiě)越来越集中，”Hunter指出。

　　如今，随着(zhe)美国经济(jì)数据开始(shǐ)向收缩的方向(xiàng)恶(è)化，投(tóu)资者(zhě)将越(yuè)来越看空(kōng)股市，并开始转向现(xiàn)金(jīn)。

　　Hunter指出，“在某个时候(hòu)，当增(zēng)长数据开(kāi)始进(jìn)一步(bù)减速，向负(fù)增(zēng)长方(fāng)向(xiàng)滑(huá)去时，你往往(wǎng)会看到对高质量资产的(de)投资转向(xiàng)对(duì)现金的投资(zī)。”

　　这(zhè)就(jiù)意味(wèi)着(zhe)，这些(xiē)大型公(gōng)司股(gǔ)价的(de)稳(wěn)定可能(néng)是(shì)暂时的(de)，Hunter称(chēng)，“它们可能(néng)比周期性公(gōng)司面临(lín)更大的风险。”

　　上月，美国券(quàn)商BTIG首(shǒu)席市场技(jì)术人员Jonathan Krinsky就曾指出，“我们(men)的观点是(shì)，大型科技股一直受益于其他行业的抛售，但最终一旦这种轮转结束，这些(xiē)指数将相当脆弱。这(zhè)种分散通常发生在市场反弹的后期。”

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