随(suí)着公(gōng)募基金2023年一(yī)季报披露拉开帷幕，多位知名基金经(jīng)理调(diào)仓换股以及对后市看法跃然(rán)纸(zhǐ)上。

　　银华基金李(lǐ)晓星在一季报(bào)中表(biǎo)示，看好半(bàn)导(dǎo)体、电动车、风(fēng)光电(diàn)储、军工等(děng)领域投资机(jī)会。他认为AI 产业的发(fā)展(zhǎn)不会一(yī)蹴(cù)而(ér)就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水(shuǐ寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思)人”硬件先行的(de)算力(lì)产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂(chuí)直类应用场景值得(dé)关(guān)注(zhù)。

　　信达澳(ào)亚基金冯明远一季报中(zhōng)表示，二季度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分公司(sī)加(jiā)入 AI 或数字(zì)经济等(děng)热(rè)门概念的创新，以及半导体和(hé)制造业(yè)正经历触底(d寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思ǐ)反弹的复(fù)苏，市(shì)场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正(zhèng)面效应(yīng)。会继续在新(xīn) 能源(yuán)、科技(jì)、高(gāo)端制造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面扎实(shí)的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日(rì)，中泰(tài)资管姜诚、中(zhōng)信(xìn)保(bǎo)诚基金王睿等人(rén)也发布了一季报，均(jūn)谈到了自己对AI领域(yù)的密切(qiè)关注，但(dàn)观点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成(chéng)为第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅(fú)调入AI相关概念股(gǔ)

　　一季(jì)报(bào)数据显示，从银华基(jī)金李晓星在管的(de)10只基金来(lái)看，整(zhěng)体基金仓位(wèi)维持在90％左右。

　　其(qí)中，银华(huá)中小(xiǎo)盘精选、银华盛世精选A、银华大盘(pán)定开、银华丰(fēng)享一年持有、银华心(xīn)选(xuǎn)一年持有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大(dà)的(de)是银华心选(xuǎn)一(yī)年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而(ér)银华心诚A、银华心怡A、银华心佳(jiā)两年持有期(qī)、银华(huá)心享一(yī)年持有、银华心兴三(sān)年(nián)持有A 则在一(yī)季度(dù)小幅加(jiā)仓，其(qí)中(zhōng)，加仓幅度最大的是(shì)银华心兴三年持有A，较去(qù)年底加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一(yī)季(jì)度，李晓星旗下基金产品大幅提高(gāo)了港股仓位(wèi)，比如(rú)银华心佳两(liǎng)年持有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港股仓(cāng)位从去年底(dǐ)14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星(xīng)代表作(zuò)银(yín)华中小(xiǎo)盘(pán)为例，前十大重(zhòng)仓股(gǔ)变动较大。今年(nián)一(yī)季度，立讯精密(mì)、金山办公、用(yòng)友(yǒu)网络(luò)、中科创达、中微公司(sī)、星(xīng)环科(kē)技-U “新(xīn)进”前十大。其中(zhōng)，“果链(liàn)”龙头立(lì)讯精密成为第(dì)一(yī)大重仓股，截至(zhì)一(yī)季报，该基金持有立(lì)讯(xùn)精密826.3万股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一季度(dù)，该基金还增持了精(jīng)测电子，较去年(nián)底增加了(le)16倍，目(mù)前持有市值约1.61亿元，新晋成为(wèi)第(dì)7大重仓股。值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，上述(shù)“进新”个(gè)股大(dà)多数是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科技(jì)、德业股份、晶科(kē)能源、海光信息、复(fù)旦微电、锦(jǐn)浪科技则退出前十大(dà)。

　　减持方面，今(jīn)年一季度，该(gāi)基金减持紫光国微、华海(hǎi)清科，分别较(jiào)去年(nián)底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报(bào)，该(gāi)基金(jīn)分(fēn)别持(chí)有(yǒu)紫光国微、华(huá)海清科189.3万股(gǔ)、63.1万(wàn)，对(duì)应(yīng)持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元(yuán)，位列(liè)第二、四大(dà)重仓股。

　　<寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思img alt="最(zuì)新！李晓星、冯明(míng)远…持仓大曝光，加仓这些股" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230420160618634.png">

　　在(zài)一(yī)季报中，李晓星再(zài)次(cì)用“千字小作文(wén)”表达了自己对市场(chǎng)的看(kàn)法(fǎ)，基金君为大家做了些(xiē)重点(diǎn)摘要(yào)。

　　李晓星在一季报中表(biǎo)示，对于今年国内(nèi)的(de)宏观判断依然(rán)是经济整(zhěng)体稳健复(fù)苏，产(chǎn)业结构(gòu)调整继续升(shēng)级，居民消费信心逐渐恢复；我们判断由于国家自身实力的不断增强，国际伙伴跟我们(men)的利益(yì)共同(tóng)点变多，国际形(xíng)势(shì)相对之前会趋暖，国(guó)际贸易会逐渐触底(dǐ)回升。

　　一季度(dù)市场最火(huǒ)热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又一(yī)革命性的技(jì)术，现象级(jí)应用推出后，国内外各巨头加(jiā)速入局。需要关注的是，AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能(néng)造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。投(tóu)资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用(yòng)场景值(zhí)得(dé)关(guān)注。

　　半导体方面，我们维持看(kàn)好国产(chǎn)替代方(fāng)向，集中在半导体设备、材料、零部件(jiàn)环节，中长期(qī) 看，伴随国(guó)产供(gōng)应商(shāng)积极验(yàn)证导入，国内晶圆产(chǎn)线建(jiàn)设将再度提速(sù)。在景气复苏方向(xiàng)，我(wǒ)们的看 法(fǎ)边际转(zhuǎn)向(xiàng)积极，全球(qiú)半(bàn)导体(tǐ)下行周期接近尾声，经历了(le)过去(qù)几个(gè)季度的去(qù)库存，有(yǒu)望在(zài)今年下 半年(nián)重启上(shàng)行周期，向(xiàng)上弹性取决于下游需(xū)求(qiú)恢复的力度，数据中心有望率(lǜ)先回暖(nuǎn)，其次(cì)是汽车、 消费电子，关(guān)注(zhù)相(xiāng)关左侧(cè)布局(jú)机会。

　　新能源板(bǎn)块(kuài)是一季(jì)度被市场(chǎng)抛弃(qì)较(jiào)多的板块(kuài)，交(jiāo)易(yì)占比和估值已经(jīng)处于历史偏低的位置(zhì)。只是市场对于上涨的标(biāo)的更多(duō)地(dì)关注利好，对于下跌的板块更多地关注(zhù)利空(kōng)。我(wǒ)们总体(tǐ)认为(wèi)现在(zài)市场对于新(xīn)能源板块的担忧讨论，更多是(shì)对于一个下(xià)跌板块(kuài)的(de)应激式反(fǎn)应。在去年的中报中，我们曾经提到(dào)了新能源板块的一些风险点，这些风险(xiǎn)点在(zài)经过大(dà)半年的消(xiāo)化后，在这(zhè)个估(gū)值分(fēn)位以(yǐ)及(jí)股价位置下，我们认为新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的(de)风(fēng)险因素已经充(chōng)分释放，目前这个时间段(duàn)，具有较强吸引(yǐn)力(lì)。

　　此(cǐ)外，李晓(xiǎo)星还看好电(diàn)动车、风光电(diàn)储、军工等(děng)领域投(tóu)资机(jī)会。

　　璞泰来仍是第一大(dà)重仓股

　　冯明远继(jì)续加(jiā)仓(cāng)新(xīn)能(néng)源相(xiāng)关个(gè)股(gǔ)

　　一季(jì)报(bào)数据显示(shì)，信(xìn)达澳亚基金冯明远在管的6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位(wèi)从去年底75.82％上升(shēng)到今(jīn)年(nián)一季(jì)度末(mò)87.68％，信澳新能源产业、信澳(ào)科(kē)技创新一年(nián)定(dìng)开A、信澳星奕A则不同程(chéng)度小幅减仓。

　　从(cóng)持(chí)仓(cāng)情况来看(kàn)，以冯(féng)明(míng)远的(de)代表作信澳新能源产业为例，该基金一季度增(zēng)持璞泰(tài)来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓(cāng)股。

　　此(cǐ)外(wài)，还增持了科达利(lì)、中伟股份、宁德时代、东阳光(guāng)、华(huá)阳(yáng)集团、祥(xiáng)鑫科技(jì)，其中，增持幅度最大的是中伟(wěi)股份(fèn)，今年一季度较(jiào)去年(nián)底增持了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿元，为(wèi)例第5大(dà)重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫(xīn)科技为“新进”前十大个(gè)股，斯莱克(kè)、保隆(lóng)科技、比(bǐ)亚迪则退出前十大之(zhī)列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进(jìn)行(xíng)不同程度(dù)减(jiǎn)持，其(qí)中，减持幅度最大的是(shì)天齐锂业，今(jīn)年一季度较去年底(dǐ)减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元(yuán)，为例第4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一季(jì)报中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市(shì)场经历了疫(yì)情复苏后(hòu)的调整修(xiū)复，经济先(xiān)是(shì)在大家“强复(fù)苏”的预期(qī) 中趋于明显(xiǎn)的(de)回暖，但基于“强预期，弱现(xiàn)实”的担忧，随后又(yòu)出现了显著的回调(diào)，从(cóng)而总体呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业(yè)领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市(shì)场趋同(tóng)，导致本基金的净值也出现小幅震(zhèn)荡(dàng)。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创新，以(yǐ)及半导体 和制造业(yè)正经历触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会(huì)继续(xù)在新 能(néng)源(yuán)、科(kē)技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗(qí)下(xià)多(duō)位(wèi)基金(jīn)经理也发(fā)布了一季报。其中，中信保诚基金权益投资部总监王睿(ruì)在一(yī)季报中表示，宏观经济目前处在(zài)一个温和复苏的通道，在海外加息进入尾声后，社会流动性将相对宽松，宏观及货币环(huán)境有利于权益市场(chǎng)行情的(de)开展，二(èr)季度指数仍(réng)有可能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示持(chí)了部分短(duǎn)期达到目(mù)标价(jià)的相关(guān)品种，并根据(jù)收益率预(yù)期的变化调整(zhěng)了一(yī)部分科技持仓(cāng)。具体来(lái)看(kàn)，以其代表作(zuò)中信保诚创(chuàng)新(xīn)成长(zhǎng)为(wèi)例，该基金在一季度增持了(le)晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技(jì)、中航光电(diàn)等个股，人福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿(ruì)在一季报中(zhōng)表示，对于人工智能这一(yī)非常宏(hóng)大的(de)命题，他(tā)目前持谨(jǐn)慎乐观(guān)的态度。首(shǒu)先我们相信(xìn)这是一项(xiàng)会(huì)对目前的生(shēng)产(chǎn)和生活(huó)方式带来重(zhòng)大(dà)变(biàn)化(huà)的技术变革，值得(dé)我(wǒ)们投入非常多的精力去(qù)跟踪和研究。但另(lìng)一方面，我们目前还无法(fǎ)相对准(zhǔn)确的评估这项技术革命给具(jù)体公司和行业格局(jú)带来的影响，也(yě)不能给出大部分(fēn)公司一(yī)个相对清晰的定价，因(yīn)此我们一季度暂(zàn)时(shí)还没有明显增加(jiā)相关的持仓。后续我们(men)会(huì)紧(jǐn)密跟踪(zōng)。一季度我们持仓(cāng)较多的电动车和(hé)光伏(fú)表现不佳(jiā)，受(shòu)到了一(yī)些短期(qī)因素的(de)干(gàn)扰，投资者的信心出现了波动。投资者(zhě)预期变化导致部分个(gè)股出现了较(jiào)大回调，目(mù)前行业整体估值水平处于(yú)历史较低位置，而这两个行业未(wèi)来(lái)的发展方向还是相(xiāng)对比较确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永(yǒng)远没(méi)有躺平的一(yī)天

　　今日，中泰资(zī)管基金(jīn)经理姜诚也发布了一季报在一季报中(zhōng)，姜诚表示，一季度的(de)市场走势再次佐(zuǒ)证了一个(gè)道理，即市场是难以预测(cè)的。迄(qì)今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，AI或(huò)许是(shì)科(kē)技发展(zhǎn)进程中最重要(yào)的(de)事件之一，但要(yào)搞清楚它对投资(zī)有哪些影响却很难。利润在(zài)产(chǎn)业链不同环节之(zhī)间将如(rú)何分配(pèi)？ 市(shì)场当前认为的受(shòu)益环节是否能(néng)如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什(shén)么程度以及渗透率将(jiāng)多(duō)快提升(shēng)？都(dōu)是很容易让(ràng)人(rén)兴奋、可细说起来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈(tán)资和投(tóu)资(zī)之(zhī)间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基(jī)本(běn)原(yuán)理告诉我(wǒ)们，价值会随着(zhe)时间增(zēng)长，而(ér)非随着利(lì)润波动。所以在海(hǎi)量信息(xī)中，我们需要重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因(yīn)素。人工智能(néng)的(de)发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带(dài)来的投(tóu)资机会，但可以尽量回(huí)避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能(néng)好的资产，是我们的投资目标。好资产的标(biāo)准(zhǔn)是活(huó)得(dé)久、 站得牢、竞(jìng)争优势维持(chí)得(dé)长、平均净资产(chǎn)收益率高(gāo)，以及在好(hǎo)的公司治理加持下(xià)能够(gòu)把长期利润(rùn)转化为诱人分(fēn)红。所以，我(wǒ)们会一(yī)如(rú)既往，不去猜测和(hé)追逐市场热点。

　　具体持仓方(fāng)面(miàn)，以姜诚代(dài)表作中泰星元(yuán)价值优选A代表作为例，该基金在一季度(dù)减持了中国(guó)建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集(jí)团，增持了工商银行、建发股份、招(zhāo)商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个季(jì)度(dù)，姜诚表示(shì)，自己(jǐ)的组合没有大的(de)变(biàn)化，是因(yīn)为长(zhǎng)期观点没(méi)有大的变化。对中国(guó)经济的长(zhǎng)期乐观，结合当(dāng)前市场(chǎng)提供的较(jiào)低估(gū)值水平，让(ràng)我们(men)可以在热点不断切换的市场(chǎng)中保(bǎo)持平和。但投资(zī)是一项苦差事，需要随时准备证(zhèng)伪(wěi)自己的观(guān)点，需要保持学(xué)习(xí)，永远没有(yǒu)躺平的一天。

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