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飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估”投资范式之(zhī)一：低估(gū)值(zhí)、高分(fēn)红

　　低估值、高分红，是包括能源链(liàn)、“一带一路”和运(yùn)营商在(zài)内的“中特估(gū)”方向最鲜明的共(gòng)同特征：1）截(jié)至2022年底(dǐ)，能(néng)源(yuán)链、“一带一路”和运(yùn)营商PB估值分别处(chù)于2016年以来(lái)的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便(biàn)经历年初以来的大幅(fú)上(shàng)涨后(hòu)，当(dāng)前这(zhè)些(xiē)板块估值仍处于历史(shǐ)平均水(shuǐ)平附近。2）与(yǔ)此(cǐ)同时，能源链、“一(yī)带一路(lù)”和(hé)运营商股息(xī)率显(xiǎn)著高于市场(chǎng)整体，较高的分红也成为其进可攻、退可守的(de)重要(yào)支撑。

　　二(èr)、“中特估(gū)”投(tóu)资范(fàn)式之二：政策(cè)的持(chí)续支撑和催(cuī)化(huà)

　　政策持续支撑和催化，成为“中特估”中“一带一(yī)路”和运营商(shāng)板块修复的重(zhòng)要驱动(dòng)。

　　1）“一带一路(lù)”：在“一带一路”十周年之(zhī)际(jì)，从沙伊(yī)和解、中俄深化(huà)合作联合声(shēng)明(míng)、中(zhōng)巴(bā)联合声明等，以(yǐ)及后续5月召开在即的第(dì)三届(jiè)“一带一(yī)路”国际合(hé)作(zuò)高峰论坛，“一带(dài)一路”相关利好不断(duàn)，板块(kuài)行情得到催化。

　　2）运营商(shāng)：去年10月以来，数字(zì)经济上升为(wèi)飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗国家(jiā)战略，相关(guān)政策密集出台。今年(nián)国务院改组又(yòu)新(xīn)设国家数据局(jú)。运(yùn)营商作(zuò)为“数字(zì)经(jīng)济(jì)”的(de)基(jī)础设(shè)施，持续得到催化。

　　三(sān)、“中特估”投资(zī)范式之三：景气(qì)修(xiū)复预期

　　2023年中国复苏+人(rén)民币(bì)升值的全年宏观主(zhǔ)线驱动(dòng)盈利能力(lì)修复，带动能源链(liàn)整体性上(shàng)涨。1）能源(yuán)产业链作(zuò)为(wèi)原材(cái)料(liào)高度依赖海外供应、同(tóng)时下游需求基本集中在国内市场的方向之一，将充(chōng)分受益于(yú)人民币升值的宏观趋势。2）中国(guó)经济复(fù)苏，下游领域需求预期回暖，能源产业链尤其是行业龙头(tóu)盈利已(yǐ)在修复。

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　　四、沿着三条投资(zī)范式，“中特估”重(zhòng)点(diǎn)关注哪些方向？

　　除(chú)了能源链(liàn)、“一(yī)带一路”和运营商等之外，当前我(wǒ)们(men)建议关注机械（造船）、交运（公路、铁(tiě)路(lù)、港(gǎng)口(kǒu)）、大型银行等细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造(zào)业作为国家重点支持的战略性产业之一，近年来经历了行业调整和(hé)产能过剩的困境，但近期(qī)板块景气已在改善：一方面(miàn)，随着全球航运(yùn)市场需求正(zhèng)在增长，带来包括化学品船与成品油轮船的订单大(dà)幅(fú)提升。另一方面，国企改革推动造(zào)船企业重组整合和产能优化之(zhī)下，国内船(chuán)舶制造业已在逐步(bù)实(shí)现结构(gòu)调整和(hé)产能优化(huà)。

　　2）交运（公(gōng)路(lù)、铁路、港(gǎng)口）：五一期间各项数据恢(huī)复良好。业绩确定性(xìng)强(qiáng)，承诺高分红，类债(zhài)属(shǔ)性突(tū)出。经济增(zēng)速下行(xíng)，高速公路、铁路、港口(kǒu)资(zī)产稳健性凸显，业绩成(chéng)长及(jí)确(què)定性较高(gāo)。同时近几年，高(gāo)速公路及铁(tiě)路板块上(shàng)市公司(sī)更加注(zhù)重投(tóu)资人回报，多家公司发布股东回报(bào)计划，大幅(fú)提(tí)高分红(hóng)比例以及承诺未来几(jǐ)年(nián)高分红(hóng)水平，给投资人带来确定性(xìng)的高(gāo)股息回报(bào)。

　　3）大型银行：经(jīng)济(jì)复苏大(dà)背景下融资需求(qiú)回暖，基本面有支撑，板块(kuài)估值也具备修(xiū)复空间。2023年以来(lái)，信贷需求连续三个月超(chāo)预期回暖，在稳增长和扩(kuò)投资的政策基(jī)调下，后续信贷、社融仍有望平稳增长。此外，作为业绩稳定且高分(fēn)红(hóng)的板(bǎn)块，当前银(yín)行PB估(gū)值处于2016年以来11.6％的(de)较低位置，修复空间较(jiào)大。