5月10日，有消息称部(bù)分(fēn)银行(xíng)相关部门收到(dào)《关(guān)于调整协定存款及通(tōng)知存(cún)款自律(lǜ)上限的通知》，四大国有(yǒu)银行协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)和通知存款自律上限(xiàn)的下调(diào)幅度为(wèi)30BP，其它金融机构下(xià)调50BP，调整自(zì)2023年5月15日起执行。本(běn)次(cì)拟下调中协定存款更(gèng)多是对公业务，而(ér)通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)则(zé)集中(zhōng)于短期存款。

　　就本次(cì)协(xié)定存款及通(tōng)知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)拟下调的背景、影响，后续货币政(zhèng)策走(zǒu)向(xiàng)等，记(jì)者采访了招商基(jī)金(jīn)研(yán)究部(bù)首(shǒu)席经(jīng)济学家李湛、长城基金总经(jīng)理助(zhù)理兼现金管(guǎn)理部总经理邹德立、鹏扬基金固定(dìng)收益副总监(jiān)兼鹏扬利泽基(jī)金(jīn)经理陈(chén)钟闻、平(píng)安基金(jīn)、光大保德(dé)信(xìn)基金、德邦基(jī)金等公募基(jī)金公(gōng)司及投研人士。

　　在业内看(kàn)来，本轮调降更(gèng)多是出于(yú)推进利率(lǜ)市场化改革深化大背(bèi)景(jǐng)的考虑。对(duì)银行而言，存款(kuǎn)利率下调有助于减少存(cún)款定价的无序竞(jìng)争，降(jiàng)低银行负债成本；同时本次降息有助于(yú)促进投资、消费，也被(bèi)看作是促(cù)进(jìn)宏观经济复苏的表现。

　　长期(qī)来(lái)看，存款利率(lǜ)下行仍是大势(shì)所趋。2023年经(jīng)济(jì)有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利率的紧迫(pò)性(xìng)不高，但银(yín)行普遍(biàn)以量补价，使得贷款价(jià)格战激烈(liè)，贷款利率很难上(shàng)行。预计下(xià)半年货币政策不(bù)会出现急(jí)转弯，延(yán)续稳(wěn)健货币政策基(jī)调(diào)。

　　延续银行存款利率(lǜ)调降的趋势

　　中国基(jī)金报记(jì)者(zhě)：四(sì)大国有(yǒu)银行(xíng)为何下调协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更(gèng)多是出于(yú)推进利率市(shì)场化改革(gé)深化大背景的考虑(lǜ)。2022年4月，央行(xíng)指导利(lì)率自(zì)律(lǜ)机制建立(lì)了(le)存款利率市场(chǎng)化(huà)调整机制，自律机制成员银行参考(kǎo)以(yǐ)10年期国债收益率为代表的债(zhài)券市场(chǎng)利(lì)率和以(yǐ)1年(nián)期LPR为(wèi)代表的贷款市场利(lì)率(lǜ)，合理调整存款利率水平。

　　随后(hòu)，国(guó)有大行去年9月下调存款利率，中小(xiǎo)银行陆续跟进下调存款利(lì)率。今年4月市场(chǎng)利(lì)率定价自(zì)律(lǜ)机制发(fā)布《合格(gé)审(偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法shěn)慎评估实(shí)施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在(zài)相关指(zhǐ)标中引(yǐn)入了(le)存款定价惩罚措施。而(ér)此(cǐ)前4月部分(fēn)中小银行、农商行(xíng)存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利(lì)率(lǜ)下调(diào)，均是在利率市场化改革(gé)推进背景下，银(yín)行出于自身(shēn)经营考虑的自发(fā)行为。

　　邹德(dé)立：银行(xíng)近年息(xī)差不断下行。在资产端(duān)定价压力较大且存款持续(xù)高增的(de)情况下，压降存款成本成为改善(shàn)息差的重要(yào)手段(duàn)。此(cǐ)外，2023年以来银行贷款(kuǎn)向企业(yè)固定资产投资(zī)传(chuán)导较弱，下(xià)调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自(zì)律(lǜ)上(shàng)限有利于对公客户(hù)留(liú)存(cún)的活期资(zī)金(jīn)投向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来市场利率整体下行，实体经济综合融资成本(běn)不断下(xià)降，银(yín)行资产(chǎn)端收益下降较为明显；第二，银(yín)行整体净息差持续走(zǒu)低，银行利润(rùn)空间压缩(suō)明显；第三，企业和(hé)居民风险(xiǎn)偏好(hǎo)大(dà)幅下(xià)降导致存(cún)款(kuǎn)增(zēng)长比较明(míng)显，存款(kuǎn)市(shì)场供需关系发生了变化(huà)，降低了(le)银行(xíng)高吸(xī)揽储的必要性；第四，协(xié)定存款和通知存(cún)款介于活期(qī)与(yǔ)定期存款之间，自2022年存款自律机制对于活期存款(kuǎn)与定期(qī)存款利(lì)率进行了几(jǐ)轮调整，本(běn)次将(jiāng)协定存款与通知存(cún)款自律上(shàng)限下调(diào)也是(shì)要将存款产品线的调整进行统一，全(quán)面缓解银(yín)行负(fù)债(zhài)压力(lì)。

　　综合各项因素，银行从自身经营(yíng)情况考虑，顺(shùn)应市场趋势，通过自(zì)律机制协调调降负债成(chéng)本，有利于提升银行放贷(dài)意愿，抑制资(zī)金脱(tuō)实向虚，更好(hǎo)的落实(shí)央(yāng)行宽(kuān)信(xìn)用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率管控为上限管(guǎn)控(kòng)，贷款(kuǎn)利率(lǜ)则为下限(xiàn)管控，近年来贷款利(lì)率下限管(guǎn)控彻底取消。存款利率定价方式的改变(biàn)也拉开序(xù)幕，2022年4月利(lì)率自(zì)律机制建立以来，4月和9月经历(lì)了两轮(lún)大规模(mó)存款利率下降，主要是大(dà)行和股(gǔ)份(fèn)行参与，今年以来(lái)的调整更多(duō)是(shì)延(yán)续(xù)去年9月这一轮(lún)存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调，中小(xiǎo)银行补(bǔ)充下(xià)调。

　　另(lìng)外，考评制度(dù)由(yóu)原(yuán)来(lái)的(de)激励为主引入(rù)惩罚措施，加速了中小银行存(cún)款利率(lǜ)补降(jiàng)的(de)进度(dù)。就今年的经济(jì)背景而言，疫后脉冲式复苏后经济(jì)边际走弱，经济修复(fù)存在波折。目(mù)前居民超额储蓄高增(zēng)，实体(tǐ)融(róng)资需求有限，银(yín)行(xíng)存款增加，降低存款(kuǎn)利率可以(yǐ)引(yǐn)导减少信(xìn)贷套利，助力经济增长。从银行的(de)角度，净息差不断压缩(suō)，银行经营压(yā)力(lì)增大，调整存款成本成(chéng)为改善(shàn)息(xī)差的(de)重要(yào)手(shǒu)段(duàn)。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限，主(zhǔ)要(yào)影响对公客户在商业银行的活(huó)期(qī)类存(cún)款收益，延续近期银行存款利率调降的趋(qū)势。

　　一(yī)方面，有助于缓解(jiě)商业银行净(jìng)息差收窄趋势，特别是(shì)中小行高(gāo)息(xī)揽储的(de)成本压力；另一方(fāng)面，有利于引导超额储蓄(xù)向消费投资转化，符合“不(bù)搞大(dà)水漫灌”、“盘(pán)活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来，两轮利率调降都集中(zhōng)在活期(qī)和定期存款，实际(jì)上忽略了这些介于活期和定(dìng)期存(cún)款之(zhī)间的存款的(de)利率调整，当下(xià)有必要一次性调整通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)和协定存款(kuǎn)利率(lǜ)上限(xiàn)，保(bǎo)证存款利率下调的有效性。银行一季度净息(xī)差水(shuǐ)平均创(chuàng)历史新低(dī)，上(shàng)市(shì)银行整(zhěng)体净息差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的(de)1.75％。因此(cǐ)通过存款(kuǎn)利(lì)率下调可以有(yǒu)效(xiào)降(jiàng)低银行负债成本(běn)，增厚息差，缓(huǎn)解银行经营压力(lì)。

　　存款利(lì)率下行仍是大势所(suǒ)趋

　　中国基金报：今年(nián)“降息潮”迭(dié)起，这是未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对(duì)于4月份社融数据，居民贷款偏弱之外(wài)，企业贷款也在边际转弱，但企(qǐ)业中长期(qī)贷款(kuǎn)同比多增幅(fú)度较大。在这(zhè)种背景下，MLF利率是否下调，还(hái)要(yào)进一步观(guān)察(chá)5-6月信(xìn)贷情(qíng)况(kuàng)。对于存款利率(lǜ)，2023年银行息差压力增大，控制存款成本(běn)成为当务之急(jí)。中小银行(xíng)或有动(dòng)力持(chí)续主动下调存(cún)款利率。长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍是大(dà)势所(suǒ)趋。因此(cǐ)银行降息潮可(kě)能仍聚焦于存(cún)款利率下调。

　　此外，广义(yì)上(shàng)的降息潮不仅仅集中在银(yín)行领域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深(shēn)圳(zhèn)、江苏、浙江(jiāng)等发达地区地方债发行利差(chà)降至10Bp，未来仍可能(néng)下降(jiàng)至5Bp。同理，对于(yú)资质较(jiào)好的发债主体，其信用(yòng)债收益(yì)率仍有下行趋势和(hé)空间。

　　陈钟闻(wén)：首先(xiān)，利率(lǜ)的方向仍是由实体经(jīng)济资(zī)金供需决定的，而央行(xíng)的(de)政(zhèng)策利率、基准利率在一方面(miàn)要(yào)合适顺应市(shì)场环境，一方(fāng)面也代表着政策意愿强调信号意义(yì)的作用(yòng)。今年(nián)是真正(zhèng)疫(yì)后(hòu)复苏的第一(yī)年，我们仍面临内(nèi)生动力不强需求不足的情(qíng)况(kuàng)，央(yāng)行已经(jīng)通过降准以及结构性货币政策等多项举措给(gěi)予了实体经(jīng)济所需的一定的资金投放支持，有(yǒu)效降(jiàng)低了(le)实体综合融资成本，后续需(xū)要财政政策产业(yè)政(zhèng)策等配套(tào)政策继续激活内生(shēng)动力扭(niǔ)转预期。

　　当前央(yāng)行需要观察跟踪经济(jì)运行情(qíng)况(kuàng)，短期调整(zhěng)政策利率的概率不(bù)大(dà)，但仍会维持资金合理(lǐ)充裕的环(huán)境，故从银行资产端的(de)角度来讲，贷款利率或仍维(wéi)持低位，后续是(shì)否进一步下(xià)调要看(kàn)实体经济复苏的情况。银行负(fù)债端(duān)，存款(kuǎn)基准(zhǔn)利率(lǜ)下调(diào)的概率不大(dà)，而存款(kuǎn)利率上限的(de)调整空间仍(réng)存在，而是否进(jìn)一(yī)步下(xià)调要看银(yín)行自(zì)身(shēn)经(jīng)营需要。

　　光大(dà)保(bǎo)德信(xìn)基金：2022年(nián)4月，人民银行指导利率(lǜ)自律机制(zhì)建(jiàn)立了存(cún)款利率市场化调整机(jī)制，自律(lǜ)机制(zhì)成(chéng)员(yuán)银行参考以10年期国债收益率为代表(biǎo)的债券市(shì)场利率(lǜ)和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款(kuǎn)市场利率，合理(lǐ)调整(zhěng)存款利率水平(píng)。在(zài)存款利(lì)率(lǜ)市场化调整机制作(zuò)用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行(xíng)分别(bié)下(xià)调(diào)存款(kuǎn)利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》新增存款利率市场化定价情况(kuàng)作(zuò)为(wèi)合(hé)格审慎(shèn)评估的扣分项，引发中小银行跟随(suí)调降存款利率(lǜ)。我(wǒ)们认为，通过存款利率下行，稳定商业银行(xíng)净(jìng)息差进而保持贷款利率维(wéi)持(chí)低(dī)位(wèi)或继续下行，最终(zhōng)有利于社(shè)会融资成本下行(xíng)。

　　德邦基金：从(cóng)日前公(gōng)布的(de)金融(róng)数据(jù)看， M1增速(sù)回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近期国债利率持(chí)续下行(xíng)，银行间(jiān)利率下(xià)行，叠加银行(xíng)存款定价下调(diào)，4月社(shè)融信贷低于(yú)预期，国(guó)内降息预期被进一步强化。海外来看，全球(qiú)经济(jì)进入(rù)衰退周期，加息周期基本结束，后续有望逐步(bù)迎来降息(xī)高(gāo)峰。

　　平安基金：目前，我国(guó)国(guó)有大型(xíng)商业银行和(hé)股(gǔ)份制商业(yè)银行的定期存款利率已告别(bié)“3时(shí)代(dài)”。压(yā)降存款成本仍是大势所趋。一(yī)方面，银(yín)行仍(réng)有(yǒu)净息差压力(lì)，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行(xíng)息差压力(lì)加剧明显，监管层(céng)面(miàn)有动力去持续推动存款利率下(xià)降，来保障(zhàng)银行合理利差范围，增加银(yín)行(xíng)信贷投放(fàng)的动力。

　　另一方面(miàn)，居民避险需求(qiú)仍在，存款持(chí)续高增，在揽储压力(lì)不大的基础(chǔ)上，银(yín)行自身也(yě)有(yǒu)动力去(qù)下调存款定价来保障利差。

　　缓解(jiě)银行负债及经营(yíng)压力

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)：协定(dìng)存(cún)款、通知存款利率(lǜ)自律上限调整，将有哪些政策传(chuán)导效果？

　　德邦基(jī)金：一方面银行息差压(yā)力大是普遍现象(xiàng)，此次政策调(diào)整有望带动中小银(yín)行主动跟随下调存款利率(lǜ)。另一方面，由于此前经济(jì)下行影响，投(tóu)资者悲观预期被放大，大量资金集(jí)中(zhōng)在银行(xíng)存款端，此(cǐ)次存款利率(lǜ)下调也有望带动存款资金(jīn)的(de)释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本(běn)次调降通知释放了以(yǐ)下(xià)信号：①减轻银(yín)行息差压(yā)力。本次下调将引(yǐn)导银行的对(duì)公活期成本下降，存款(kuǎn)降价(jià)叠(dié)加资产(chǎn)端让利(lì)压(yā)力趋缓(huǎn)，银行息(xī)差、盈利将合理(lǐ)修复，有利于增强银行内生(shēng)资本补(bǔ)充(chōng)能力(lì)；②减少(shǎo)企(qǐ)业及居民(mín)的短期存款(kuǎn)意愿、促(cù)进企业投资、居民消(xiāo)费。

　　后续(xù)来看，本(běn)次下调对市场的影响集中在以下两点(diǎn)：①规范银行的协定(dìng)存款定价秩序，减少存(cún)款(kuǎn)定价(jià)的无序竞争。此前，部分中(zhōng)小银行的协定存款和通知存款(kuǎn)定价过(guò)高，会对(duì)遵(zūn)守自律机制、定价(jià)较低的银(yín)行产生揽储冲击。本(běn)次上限下(xià)调后会普(pǔ)遍降低中小行协定(dìng)存(cún)款及(jí)通知(zhī)存款利率，减(jiǎn)少中小(xiǎo)银行间(jiān)揽储恶意竞争，而对股(gǔ)份(fèn)行及(jí)国有大行(xíng)影响较(jiào)小。②长端利(lì)率下行仍有空间。市场降息(xī)预期升(shēng)温，但(dàn)大概率落(luò)空。

　　光大(dà)保德信基(jī)金(jīn)：下调(diào)协(xié)定存款及(jí)通知(zhī)存(cún)款自律(lǜ)上限，主要影(yǐng)响对公客户在商业银行的活期类存款收益(yì)，使得对公客户(hù)活(huó)期(qī)存款(kuǎn)收益向对私(sī)客户看齐，一方(fāng)面有(yǒu)助于缓解商业银(yín)行净息差收窄趋势(shì)，另一(yī)方面有利于引导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向(xiàng)消费投资(zī)转(zhuǎn)化(huà)。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款利(lì)率自律上限调整降(jiàng)低了(le)银行负债成本，目前上市银行协定存款(kuǎn)占总存款的比重(zhòng)在13％左右，重新(xīn)规定协(xié)定利率上限后，预(yù)计行(xíng)业资金(jīn)成(chéng)本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面(miàn)可以限制高息(xī)揽储，规范行(xíng)业竞争，特别是降低银行对(duì)公活期存款成本(běn)压力，减轻银行负债及(jí)经营压力。此外，银行负债(zhài)端(duān)成本(běn)的下降使得银行(xíng)盈利能(néng)力增强，进(jìn)一步打开了资产端收(shōu)益率(lǜ)下行的空(kōng)间，或带动债券(quàn)收(shōu)益率(lǜ)不断下行。

　　并非降息(xī)的确定(dìng)性信号

　　中(zhōng)国基金报：未来存款利率是(shì)否(fǒu)还有(yǒu)进一步下(xià)降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存款利率的非对称(chēng)下行使得商业银(yín)行净息(xī)差已逼近1.8％的(de)监管下限(xiàn)，经营压(yā)力倒逼存(cún)款利率有进一步调降的预期。一方面，为支持实体经济，政策(cè)导向(xiàng)下贷(dài)款加权(quán)平均利率创有统计以来新(xīn)低，2022年12月金融机(jī)构人(rén)民币(bì)贷款加权平均利(lì)率(lǜ)较2020年初下(xià)行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款(kuǎn)市场上的(de)竞争类(lèi)似“非零(líng)和博(bó)弈”，“存(cún)款立行”和存款市场份(fèn)额考核压力(lì)使得各(gè)行下(xià)调(diào)存款利率动力不足(zú)，同样2020年以来(lái)上市银行(xíng)存量存款(kuǎn)平(píng)均成本率基本持平(píng)。贷款和存款利率的非对称下行(xíng)作(zuò)用下，2022年12月商业银行净(jìng)息差缩(suō)小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合(hé)格(gé)审(shěn)慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预期，有(yǒu)利于(yú)降(jiàng)低(dī)全社会无风(fēng)险收益率，利多永续经(jīng)营性质的票息(xī)资产，比如利率债、稳定股息率的央(yāng)企(qǐ)等(děng)。

　　邹德立：存款利率仍(réng)然(rán)有下(xià)降的趋势和空间。从银行角度，2018年以来由于存款定期化，活期(qī)存款占比明显下降(jiàng)，存款(kuǎn)付息率有所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大幅(fú)加剧了银行息差压力，这使得控(kòng)制存款成本尤(yóu)为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高增、企业存款提升(shēng)、消费复(fù)苏较慢，监管层面有动(dòng)力去(qù)持续推(tuī)动存款利率下降，促进存款流(liú)向消(xiāo)费和实(shí)际投(tóu)资(zī)。短期看，存款利率下调带(dài)动流动性(xìng)继续进入债市，中短(duǎn)期利率，特(tè)别是中短(duǎn)期信用债利率(lǜ)仍(réng)有下(xià)行(xíng)空间。如果经济复苏(sū)较强(qiáng)，流动性也有可能进入股市(shì)，利好权益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经(jīng)济(jì)有(yǒu)所复(fù)苏，进(jìn)一(yī)步降低贷款利率的紧迫(pò)性不高(gāo)。但(dàn)银行普遍以量补价，使得贷(dài)款(kuǎn)价(jià)格(gé)战(zhàn)激烈，贷款利率很难上行。考虑到存量贷款重(zhòng)定价等(děng)影响，2023年银(yín)行息(xī)差压力增大，中小银行或有(yǒu)动力(lì)主动跟进下调存(cún)款利率。长期(qī)来(lái)看(kàn)，有望带动(dòng)存款利率整体下(xià)行。现(xiàn)实(shí)中，存款利率降低有助(zhù)于压(yā)低(dī)全社会利率水平，利(lì)好债券(quàn)，同时股票市场中(zhōng)，对流(liú)动性敏感的股票也将因此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次(cì)降息释放的信号来看，是否意味着货币政策进一步宽松？货币政策充(chōng)裕延(yán)续(xù)，但解读为边际再宽松为时(shí)尚早。2022年(nián)四季度货币(bì)政策执行(xíng)报告以及(jí)2023年一季度货(huò)政(zhèng)例会均表(biǎo)明当前货币政(zhèng)策基调(diào)未变，“精准有力”仍是第一要求(qiú)，而在此基础(chǔ)上强调“着力支持(chí)扩大内需，为实(shí)体经济提供更有力支持”。

　　本次(cì)调降意味着当(dāng)前长端利率(lǜ)仍有(yǒu)下行空间，但这一调降是针对(duì)银行协定存款及(jí)通知存(cún)款利率自律上(shàng)限，而非直(zhí)接调降挂牌(pái)存款利率，存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调并不等于政策利率就必须进(jìn)行对等下调(diào)，市场不应视为降息的(de)确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以(yǐ)及安全性

　　中(zhōng)国基金报：当前利率环境下，普通投资者应该如何守住自己的(de)钱袋(dài)子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹德立：普(pǔ)通投资者的投资(zī)工具应该(gāi)兼顾(gù)考量收益性、流动性以(yǐ)及安(ān)全性。在存款利(lì)率下降的(de)背景下，短债基(jī)金以及其他固收类基金在具一定流动(dòng)性的同时，相较活期(qī)存款和相当(dāng)部分的银行理财产品，具有一定的超额收益，是风(fēng)险偏好较(jiào)低和风险(xiǎn)偏好适中投资(zī)者的合适(shì)投资工(gōng)具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以来，债券市场(chǎng)利(lì)率整体下行，4月以(yǐ)来下行加(jiā)速，当(dāng)前无论从绝对(duì)利率水平还(hái)是从信用利差，都回到了(le)较低(dī)历史分位数水(shuǐ)平，虽然(rán)债市多(duō)头环(huán)境仍未改(gǎi)变，但一致预期导致行情走的比较迅速，市场进一步盈利空间被压缩，若看不(bù)到央行货币政策增量政(zhèng)策，后续或(huò)进入震(zhèn)荡(dàng)环境，而存量博弈交易下(xià)也可(kě)能会(huì)放大市场(chǎng)波动(dòng)。

　　对于普通投(tóu)资者来说，在(zài)这样的环境下尽量选择防守类(lèi)型的产品，规避(bì)市场(chǎng)波动，例如货币基(jī)金，而短债基金中要(yào)选择久期短流动性好、历史回(huí)撤控制好(hǎo)的产品。

　偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法　德邦基金：随着经济(jì)高频数据的弱化(huà)趋势显现，且4月底(dǐ)政治局会议从疫情后稳增长转(zhuǎn)向中长期调结构，政策发(fā)力预(yù)期下降，市(shì)场对经济的“弱(ruò)复苏”预期进一步(bù)强化，因此股票市场也进入到“休整(zhěng)期”。在市(shì)场震荡(dàng)休整(zhěng)期，高(gāo)股息(xī)策略往往跑(pǎo)赢(yíng)市(shì)场(chǎng)。因此(cǐ)在当前环境下，建议关注(zhù)行业(yè)估值水平较低，高股(gǔ)息的(de)个股。

　　平(píng)安基金(jīn)：目前面临低利率(lǜ)环境，需(xū)要(yào)我们识别金融陷阱(jǐng)，抵挡住(zhù)金融陷阱的(de)诱惑，比如面(miàn)对收益率高达(dá)20％且能保(bǎo)本(běn)的所谓理财产品(pǐn)。对(duì)普通投资者(zhě)而言，如(rú)果不具备相(xiāng)关(guān)专业知(zhī)识，可以(yǐ)选择把(bǎ)投资理财交给少(shǎo)数(shù)专业的人来做(zuò)，让优秀的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)管理自己的(de)钱袋子(zi)。具备一(yī)定投资能力和(hé)风控能力的人士可通过理财(cái)和投资试图跑(pǎo)赢通胀(zhàng)，但前提条件(jiàn)是做(zuò)好(hǎo)风控，选(xuǎn)择适合自(zì)己(jǐ)风险偏(piān)好的方向(xiàng)和标(biāo)的。

　　光大保德(dé)信(xìn)基(jī)金：随着(zhe)存款利率下行，普通(tōng)投资者(zhě)储蓄收益下降，为保(bǎo)持(chí)资(zī)金保(bǎo)值(zhí)增值(zhí)，投(tóu)资者在评(píng)估自身风险承受能力后可适(shì)当考虑公募货币基金、公(gōng)募中短债(zhài)基金(jīn)、商业银行现金管(guǎn)理(lǐ)类产品等风险等级较低、支取相(xiāng)对(duì)灵活(huó)的产品。

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