“一(yī)带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去年(nián)的(de)低基数(shù)，4月的出口(kǒu)增速也不赖，与韩(hán)国、越南(nán)等(děng)邻国(guó)形成鲜明对比；拉(lā)动方面，“一带(dài)一路(lù)”国(guó)家成为(wèi)主(zhǔ)角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口(kǒu)的(de)份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计(jì)算，如(rú)果今年“一(yī)带一路”出口增速保(bǎo)持在6％以上，那么在增量上就可能(néng)对冲美欧日出(chū)口的下(xià)滑，使得全年2023年全年的出口增(zēng)速转(zhuǎn)正(zhèng)。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据再次验证，当前观察的中国(guó)的出(chū)口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和(hé)韩国、越南出口(kǒu)通胀作为(wèi)传统(tǒng)观察中国出口(kǒu)增(zēng)速的重要(yào)指标，但随着中(zhōng)国出口结构向“一带一路”国(guó)家转(zhuǎn)移，其对中(zhōng)国出口(kǒu)的指示作用(yòng)逐(zhú)渐下(xià)降。一方面，由于多数“一带一(yī)路”国(guó)家偏向内(nèi)陆，汽车(chē)、火车等陆路运输占比和增速快速上升，导(dǎo)致港口(kǒu)数据与实际出口增速持续偏(piān)离，另(lìng)一方面，以往韩国、越南出(chū)口增速与中(zhōng)国出(chū)口基(jī)本保持统一趋势，但由于产(chǎn)品结(jié)构差异，2023年以来(lái)两者产(chǎn)生较大背离。出口结构性变(biàn聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯)化背(bèi)景下(xià)，传统观察框架适用性(xìng)减弱，信息的噪音和预期的(de)波动可能加(jiā)大。

　　国(guó)别方面，擘画外贸蓝(lán)图的(de)突破口仍(réng)在于“一带一路”国家。除(chú)低基数影响之(zhī)外，4月对俄出口(kǒu)的高增反映“一带(dài)一路(lù)”贸易(yì)持续活跃(yuè)，沿(yán)路经济带仍是(shì)我国稳外贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟出口增(zēng)速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来(lái)“俄(é)+东(dōng)盟(méng)升、欧美降(jiàng)”的趋(qū)势加(jiā)速，日韩份(fèn)额保持稳(wěn)定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口结构继(jì)续(xù)延续“扬(yáng)长避短”的属(shǔ)性。中国4月汽车(chē)及机(jī)电出口金额(é)维持(chí)强(qiáng)势(shì)，增速较3月进一步加快部分源于去年低基数(shù)原(yuán)因(yīn)，不过(guò)对同(tóng)比的拉动仍明(míng)显好于韩国，半导(dǎo)体出(chū)口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散(sàn)点图看，量价齐(qí)升的汽(qì)车出口反映海外车(chē)市较高(gāo)景气度与产业链韧性仍(réng)可在一段时间(jiān)内支撑出口(kǒu)，而受(shò聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯u)全(quán)球(qiú)半(bàn)导体周期影(yǐng)响，集成(chéng)电路4月出(chū)口量与价格均偏萎缩(suō聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯)。

　　那么，2023年出口最大(dà)的变(biàn)数：“一(yī)带一(yī)路”的空间有多大(dà)？站在(zài)2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦(jiāo)欧美(měi)经济衰退的拖累，而聚(jù)光灯(dēng)之外“一带一路”却在稳(wěn)定外(wài)贸上(shàng)发挥了越(yuè)来越重要的作用，那么如何去评估这一空间有多大？

　　一带一路出(chū)口(kǒu)背后存量(liàng)博弈。在全球经济和贸易放(fàng)缓(huǎn)的背景下，我国出(chū)口的韧性可能主要来自于存量的竞(jìng)争——我(wǒ)们(men)认为很有可能(néng)是抢占欧(ōu)美日韩在(zài)这(zhè)些国家的进(jìn)口份额，2018年至2022年(nián)，中国在一(yī)带一路沿线10国(guó)的进(jìn)口份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩(hán)下(xià)降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保(bǎo)守估计拉动2023年中国出(chū)口1个百分点。我们选(xuǎn)取(qǔ)“一带一路”沿线65国(guó)中(zhōng)，中国出(chū)口(kǒu)规模最大的10个国(guó)家（约占(zhàn)中国对“一(yī)带(dài)一路(lù)”沿线国家总出口的(de)70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对标2023年10国在(zài)悲(bēi)观(guān)、中性、乐观三种(zhǒng)情形下(xià)的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均(jūn)下跌(diē)份额，假设2023年10国对(duì)美欧日韩减少的进口份额(é)中约60％被中国(guó)取代。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增速约0.97％，此外根据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿线65国拉动(dòng)我国出(chū)口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景(jǐng)下，1个百分点并不少，我国全(quán)年出口增速可能略高于0％。对欧(ōu)美(měi)日等发达经济体出口增速预测(cè)，思路为在(zài)中国加入(rù)世界贸(mào)易组(zǔ)织(zhī)后、历次全球经济陷入衰退或是经济增速大幅下(xià)行（downturn）的时间段中，选出具(jù)有参考意(yì)义(yì)的三(sān)年，分别(bié)作(zuò)为中(zhōng)性(xìng)、乐观和悲观情景(jǐng)作为(wèi)参考。我(wǒ)们对于2023年的基(jī)准假(jiǎ)设为美欧有(yǒu)可能(néng)在下(xià)半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的(de)全球(qiú)经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球(qiú)经(jīng)济温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景(jǐng)。根据预测(cè)，中(zhōng)性假设(shè)下，2023年欧(ōu)美日韩拖累我国出口增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假(jiǎ)设对其余国家(jiā)（在我国出口中约占(zhàn)26％）出口增速预测按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸(mào)易数量增速预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑(lǜ)价格因素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉(lā)动我(wǒ)国出(chū)口增速(sù)约0.64个百分(fēn)点。因此，中性(xìng)假设(shè)下2023年我(wǒ)国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风险，主要(yào)来自于两个(gè)方(fāng)面：数据口径(jìng)差异(yì)和欧美经(jīng)济体的“韧(rèn)性”。数据(jù)方面(miàn)，各国自中国进(jìn)口的数据和中国(guó)向(xiàng)各国出口(kǒu)的数据(jù)存(cún)在差异(yì)（无论是绝对量还是增速），有(yǒu)时这一(yī)差异还(hái)较大，一般而言(yán)中国出(chū)口端的增速会更高，这意味着(zhe)我(wǒ)们基于“一带一路”国(guó)家进口(kǒu)数据的测算是低(dī)估的；外(wài)需方(fāng)面(miàn)，欧美经济陷(xiàn)入(rù)衰退(tuì)的时点存在较(jiào)大的(de)不确(què)定性，可(kě)能在今年下半年(nián)、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发达经(jīng)济体对于中国出口的拖(tuō)累(lèi)可能没有那么(me)大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗(luó)斯及其(qí)他新兴经济体经济(jì)增长不(bù)及预期(qī)，对(duì)外需拉动不足。疫情二(èr)次冲击风险对(duì)出(chū)口造成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中国出口(kǒu)的拖累不足。

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