随着公募基金2023年一(yī)季报披露拉开帷幕(mù)，多位知名基金经理(lǐ)调仓换股以及(jí)对后市看法跃然纸上。

　　银(yín)华基金李晓星在(zài)一(yī)季报中表示，看好半(bàn)导体、电(diàn)动(dòng)车、风光电储、军工等领域投资机会。他认为AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲(qū)折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续(xù)波动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行(xíng)的(de)算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应(yīng)用场景值(zhí)得关注。

　　信(xìn)达澳(ào)亚基金(jīn)冯明远一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示，二季度，随(suí)着 TMT 板块部分(fēn)公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的创新，以及半导体和(hé)制造业(yè)正经历触底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面(miàn)效应。会继续在新 能源、科技、高端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上(八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇shàng)挖掘投资机(jī)会。

　　此(cǐ)外，今日(rì)，中泰资(zī)管姜诚、中信保诚基金王睿等人也发布了(le)一季(jì)报(bào)，均(jūn)谈到了自己对AI领域的密切关注，但观(guān)点略(lüè)有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新(xīn)进成为第一大(dà)重仓股

　　李(lǐ)晓星一季度大幅调入AI相关概念(niàn)股

　　一季报数据显(xiǎn)示(shì)，从银华基金李(lǐ)晓星在管的(de)10只(zhǐ)基金来看，整(zhěng)体基金仓(cāng)位维持(chí)在90％左右。

　　其中，银华(huá)中(zhōng)小(xiǎo)盘(pán)精(jīng)选、银(yín)华(huá)盛世精选A、银华大盘(pán)定开、银(yín)华丰享(xiǎng)一年持(chí)有、银(yín)华心选一年持有A 在今年(nián)一季度小(xiǎo)幅减仓(cāng)，其中，减仓幅度最(zuì)大(dà)的是银华(huá)心选一年持(chí)有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银(yín)华(huá)心(xīn)怡A、银华心佳两(liǎng)年(nián)持有期、银华心享一年持(chí)有(yǒu)、银华心兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中(zhōng)，加(jiā)仓幅度最(zuì)大(dà)的是银华心(xīn)兴(xīng)三年持(chí)有A，较去年底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季(jì)度，李晓(xiǎo)星旗下基金(jīn)产品(pǐn)大幅提高了(le)港股仓(cāng)位，比如(rú)银华心佳(jiā)两年持(chí)有期港股仓(cāng)位从去(qù)年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星(xīng)代表作银华中小盘(pán)为例，前十大重(zhòng)仓股变动较(jiào)大(dà)。今年(nián)一季度，立讯精(jīng)密、金山办公、用友网络(luò)、中科创达(dá)、中微公司、星环科技-U “新进”前十大(dà)。其中(zhōng)，“果链”龙(lóng)头立讯精密成为第一大重仓股，截至一(yī)季(jì)报，该基(jī)金持(chí)有立讯精(jīng)密826.3万股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一(yī)季度，该基金还增持(chí)了(le)精测电子，较(jiào)去年(nián)底增加了16倍(bèi)，目前持有市值约1.61亿元，新(xīn)晋(jìn)成(chéng)为第(dì)7大重仓股(gǔ)。值得注意的是，上述“进新”个(gè)股大多数是AI相(xiāng)关概念(niàn)股(gǔ)。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科技(jì)、德业股份(fèn)、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦(jǐn)浪科技(jì)则退出前十大。

　　减(jiǎn)持(chí)方面，今年一季(jì)度，该基金减持紫光国微、华海清(qīng)科，分(fēn)别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金分别持有紫光(guāng)国微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二、四大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　在一季(jì)报中，李晓星再次用“千(qiān)字小作文”表达了自己对市场的(de)看法，基金君为(wèi)大(dà)家(jiā)做(zuò)了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在(zài)一季报中表示，对(duì)于今年(nián)国(guó)内的(de)宏观判(pàn)断(duàn)依然(rán)是经济整体稳健复苏，产业结构(gòu)调(diào)整继续升级(jí)，居民(mín)消费信心(xīn)逐渐恢复；我们判(pàn)断由于国家自身实力的不断(duàn)增强，国际伙伴跟我(wǒ)们(men)的利(lì)益共同点(diǎn)变(biàn)多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一(yī)季(jì)度市场(chǎng)最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后(hòu)又一(yī)革(gé)命性的技术，现象级(jí)应用(yòng)推出后，国内外(wài)各巨头加速入局。需要(yào)关注的(de)是，AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能(néng)造成板块后(hòu)续波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为用(yòng)户(hù)赋(fù)能的垂直(zhí)类(lèi)应用场(chǎng)景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看(kàn)好国产替代方向(xiàng)，集中在(zài)半导体设备、材料、零(líng)部件(jiàn)环(huán)节，中长(zhǎng)期 看(kàn)，伴(bàn)随国(guó)产供(gōng)应商积极验证导入，国内晶圆产线建设(shè)将再(zài)度提(tí)速(sù)。在景气复(fù)苏方向(xiàng)，我们的看 法(fǎ)边际转向积(jī)极，全(quán)球半导体下行周期接近(jìn)尾声(shēng)，经历了(le)过(guò)去几(jǐ)个季度的(de)去库存，有望在(zài)今年下 半年重(zhòng)启上行周(zhōu)期，向上弹性(xìng)取决于下游需求恢复(fù)的力度，数据中心有望率先回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费电子，关注(zhù)相关左(zuǒ)侧布(bù)局(jú)机会。

　　新能源板块是一季度被市场抛(pāo)弃较多的板块(kuài)，交易占比和估值(zhí)已经处于历史偏(piān)低的(de)位置。只(zhǐ)是(shì)市场(chǎng)对于(yú)上涨的(de)标的(de)更多地关注利好(hǎo)，对于下跌的板块更(gèng)多地关注利空。我们(men)总体认为现(xiàn)在(zài)市场对于新能源板块(kuài)的担忧讨论，更(gèng)多是对于一个下跌板(bǎn)块的(de)应激式反应。在去年(nián)的中报中，我们曾经提到了新能源(yuán)板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半年的(de)消化后，在这个估值(zhí)分位以及股价位置下(xià)，我们(men)认为新能源板块的风险因(yīn)素已经充(chōng)分释放，目前这个时(shí)间段(duàn)，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此外，李晓星还看(kàn)好电动车、风光电(diàn)储、军工等领域(yù)投资机(jī)会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加(jiā)仓新(xīn)能(néng)源相关个股

　　一季报数据显示(shì)，信达(dá)澳亚基金冯明(míng)远(yuǎn)在管的(de)6只(zhǐ)基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究(jiū)优(yōu)选A的股票仓位从(cóng)去(qù)年底75.82％上升到今年一季度(dù)末87.68％，信澳新能(néng)源产业、信澳(ào)科(kē)技(jì)创(chuàng)新一年定开A、信澳星奕(yì)A则不同程度小幅(fú)减仓。

　　从持仓情(qíng)况来(lái)看，以(yǐ)冯明远的代表作信澳新(xīn)能(néng)源产业为例，该基金(jīn)一季度增持璞泰来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重仓股。

　　此外(wài)，还增持了(le)科达利、中伟股份、宁德时(shí)代、东阳(yáng)光(guāng)、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其中(zhōng)，增持幅度最大(dà)的是中伟股份(fèn)，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有(yǒu)市值(zhí)2.16亿元，为例第(dì)5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技为(wèi)“新进”前十大八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十(shí)大之列。

　　一季度，该基金对(duì)爱(ài)柯迪、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)进行不同程度(dù)减持，其中，减持(chí)幅度最大的是天齐(qí)锂(lǐ)业，今年一(yī)季度较去(qù)年(nián)底减持了(le)24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元，为例(lì)第4大(dà)重仓股。

　　冯明远在(zài)一季报中(zhōng)表示(shì)，2023 年一(yī)季度 A 股(gǔ)市(shì)场经历(lì)了疫情复苏后的调(diào)整修复，经济先是在大(dà)家(jiā)“强复苏”的(de)预期 中(zhōng)趋于明显的回暖，但基于“强(qiáng)预期(qī)，弱(ruò)现实(shí)”的(de)担(dān)忧，随(suí)后又出现(xiàn)了显著的回调，从而总体呈 现出(chū)震荡(dàng)趋势。本基金的(de)投资主要聚(jù)焦在新能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致(zhì)本基金的(de)净值也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或(huò)数字经(jīng)济等热门概念的(de)创新(xīn)，以及半导(dǎo)体 和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效(xiào)应(yīng)。我(wǒ)们(men)会继(jì)续(xù)在新(xīn) 能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实(shí)的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金(jīn)王(wáng)睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多(duō)位基金经理也发布了一季报。其中，中信保诚基金权益投(tóu)资部总监(jiān)王睿(ruì)在(zài)一季(jì)报中表示，宏观经济目前处(chù)在一个(gè)温和复(fù)苏的通(tōng)道(dào)，在海外加息进(jìn)入尾(wěi)声后(hòu)，社(shè)会流动性将相(xiāng)对宽松，宏观及货币环(huán)境有利(lì)于权益市场行情的开展，二(èr)季度(dù)指(zhǐ)数(shù)仍有可(kě)能会是震(zhèn)荡上行的(de)态势。

　　一季度(dù)，王睿减(jiǎn)表示持了部(bù)分(fēn)短期(qī)达到(dào)目(mù)标(biāo)价的相关品种，并根(gēn)据(jù)收益率(lǜ)预期(qī)的变化调整了一部分科(kē)技持(chí)仓。具体来看，以(yǐ)其代表作中信保诚创(chuàng)新(xīn)成长为例，该基金(jīn)在一季度增持了晶盛机(jī)电(diàn)、TCL中(zhōng)环(huán)、当升科技、中(zhōng)航光(guāng)电(diàn)等个股，人福医药“新进”前(qián)十(shí)大。

　　王(wáng)睿(ruì)在一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示，对于人(rén)工智能这一非常宏大的命题，他目(mù)前持(chí)谨慎乐观的态度。首(shǒu)先我们相信这是(shì)一项会(huì)对目前的(de)生产和(hé)生活方式带(dài)来重大变化的技(jì)术变(biàn)革(gé)，值得我们投(tóu)入非常多(duō)的精力(lì)去跟踪和研究。但另一(yī)方面，我们目前还无法相(xiāng)对准确的评估(gū)这项(xiàng)技(jì)术革命给具体公司和行(xíng)业格局带来的影响(xiǎng)，也(yě)不能给出(chū)大部分公司(sī)一个相对清晰的定价，因(yīn)此我们一(yī)季度暂时还没(méi)有明显(xiǎn)增加相关(guān)的持仓。后续我们会紧密(mì)跟踪。一季度我们(men)持仓较多的电动(dòng)车和(hé)光伏表现(xiàn)不佳，受到了(le)一些短(duǎ八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇n)期因(yīn)素(sù)的干(gàn)扰，投资者的信心出(chū)现了(le)波(bō)动。投资者预(yù)期变化导致部分个股出(chū)现(xiàn)了较(jiào)大(dà)回调(diào)，目前(qián)行业整体(tǐ)估值水平(píng)处于历史较(jiào)低位置(zhì)，而这(zhè)两个行业未来的(de)发展方向还是相对比较确定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资(zī)管(guǎn)基金经理姜诚也发布(bù)了(le)一季(jì)报在一季报中(zhōng)，姜诚表示(shì)，一(yī)季度的市场(chǎng)走势(shì)再次佐证(zhèng)了一个道(dào)理，即市场是(shì)难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重要(yào)的(de)事件之一，但要搞清楚它(tā)对投(tóu)资有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很难(nán)。利(lì)润(rùn)在产业链不同(tóng)环节之间将(jiāng)如何(hé)分(fēn)配？ 市场(chǎng)当前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿(yuàn)受益？它的(de)“智(zhì)能”水平达(dá)到(dào)了什么程度以及渗透(tòu)率(lǜ)将多快提升？都是很容易让人(rén)兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈资和(hé)投资(zī)之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值投资的(de)基本原(yuán)理告诉我们(men)，价值会随(suí)着时间增长(zhǎng)，而非(fēi)随(suí)着利润波动。所以在海量信息中，我们需(xū)要重(zhòng)点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发(fā)展是(shì)一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握(wò)去(qù)捕捉到(dào)它带来(lái)的(de)投资机会，但可(kě)以尽量回避(bì)它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的(de)价格买(mǎi)尽可能好的资(zī)产(chǎn)，是我们的投资目标。好资产的标准是活(huó)得(dé)久、 站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在好(hǎo)的(de)公司(sī)治理加持下能够把(bǎ)长期利润转化为(wèi)诱人(rén)分红。所以(yǐ)，我(wǒ)们会一如既(jì)往，不去猜测和(hé)追(zhuī)逐市(shì)场热点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚(chéng)代表作中(zhōng)泰星元价值优选A代表(biǎo)作(zuò)为例，该基金(jīn)在一季度减(jiǎn)持了中(zhōng)国建筑、太阳(yáng)纸业(yè)、华鲁(lǔ)恒升(shēng)、苏泊(pō)尔、海螺水泥(ní)、美的集团，增(zēng)持了工商银行、建发股(gǔ)份、招商银(yín)行、扬(yáng)农化工(gōng)。

　　过(guò)去的一(yī)个季度，姜诚表示，自己的组合(hé)没有大的(de)变化(huà)，是因(yīn)为长期观(guān)点没有(yǒu)大的(de)变化。对中(zhōng)国经济的长期乐观，结合当(dāng)前(qián)市场(chǎng)提供的较低(dī)估(gū)值水平，让我们可以在热点不(bù)断切(qiè)换的市(shì)场中(zhōng)保持平和。但(dàn)投资是一(yī)项苦差事，需要(yào)随时准备证伪自己的观点，需要保(bǎo)持学习，永远没有(yǒu)躺平的(de)一(yī)天。

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