5月(yuè)以来(lái)，港(gǎng)股市场仍在持续下跌，最近一个(gè)交易日(rì)即5月25日主要指数更是创出年内收市(shì)新低(dī)。不过，虽然多只投(tóu)资(zī)港股的ETF产品年内收(shōu)益告负，但资金(jīn)越跌越买(mǎi)，多只港(gǎng)股ETF产品年内份额增幅(fú)明显，纷纷(fēn)创下历史新高。如广发基金两只港股ETF年内份(fèn)额分(fēn)别激(jī)增16倍、13倍，华夏恒生互联网(wǎng)ETF份(fèn)额也(yě)持续增长，最新份额更(gèng)是(shì)逼近700亿份。

　　多(duō)位(wèi)业(yè)内人士对此表示，港股作为离岸市(shì)场，基本面主要跟随国内市场，而流动(dòng)性与海外流(liú)动性相关(guān)度较(jiào)高，在基本面及(jí)流(liú)动性双重压力下，5月市场走(zǒu)势较弱。不过(guò)，当前港股市场估值水平已处于历史偏(piān)低水平，具备一定的(de)投资(zī)性价比(bǐ)，看好人工智能、互联网(wǎng)科技、创(chuàng)新药等细(xì)分领域的投资(zī)机会。

　　最高激增16倍！

　　多只(zhǐ)份额再创新高(gāo)

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)26日，港股(gǔ)ETF产品(pǐn)年内份(fèn)额(é)合计(jì)达2284.37亿份，相较于(yú)年初增幅超37％，年内(nèi)资金合计(jì)净流入达244.42亿元。

　　具体来看，有多只ETF产品份额增幅(fú)明显，且(q什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些iě)再(zài)创历史新高。其中，广发恒生科技ETF、广发港股创新药ETF年内份额增幅分(fēn)别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份额(é)增幅不仅领涨(zhǎng)港股(gǔ)ETF产品，亦在跨境(jìng)ETF产品中位(wèi)列前二。而易方(fāng)达、富国基金等旗(qí)下5只港(gǎng)股(gǔ)ETF产品份(fèn)额也实现倍数增幅(fú)。

　　此外，华夏(xià)恒生(shēng)互联网ETF份额也持续增长，年内份额增幅超31％，最新份额已(yǐ)站上699.71亿份的高位，再创历史新高，并继(jì)续蝉联市场(chǎng)规(guī)模最大的港(gǎng)股ETF产品。

　　不过，从产品业绩来看，截至5月(yuè)26日(rì)，仍有(yǒu)超(chāo)九(jiǔ)成港股(gǔ)ETF产品年内收(shōu)益为负，产品平均收益率(lǜ)为-8.27％。

　　事(shì)实(shí)上，今年以(yǐ)来(lái)港(gǎng)股市场持(chí)续震荡下跌，3月下(xià)旬虽(suī)有小(xiǎo)幅(fú)回调，但4月下旬之后什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些(hòu)又(yòu)转跌，5月25日，港股再(zài)度缩量(liàng)下跌，恒生指数、恒(héng)生科技指数在同日创下年内收市新低；而整体(tǐ)看，5月港股市场跌多(duō)涨少(shǎo)，波(bō)动中枢(shū)朝(cháo)下(xià)移动。

　　对于近期港股市场波(bō)动下跌(diē)，广发(fā)恒生科(kē)技ETF基金经(jīng)理刘杰(jié)分析系受(shòu)多个因素(sù)影响(xiǎng)。一(yī)方(fāng)面，国内经济复苏斜(xié)率放缓，市(shì)场处(chù)于弱预期(qī)和(hé)弱复(fù)苏叠(dié)加的阶段；另一(yī)方面，海外核心通胀仍存韧性，美国债务上限到期带(dài)来的债务违约风(fēng)险(xiǎn)也(yě)对市(shì)场风险偏(piān)好形(xíng)成扰(rǎo)动(dòng)。

　　同时，港(gǎng)股囊(náng)括(kuò)了大部分内地互(hù)联(lián)网以及新经(jīng)济领域上市公司，5月份日本正式出台了制造设(shè)备管制措(cuò)施，加大了市场对于(yú)国(guó)内科技领域的担忧，同期A股市场情绪偏(piān)弱(ruò)，均影响了5月(yuè)份港股市场(chǎng)的表现。

　　诺(nuò)德(dé)基金(jīn)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)张昳(dié)泓认(rèn)为(wèi)，港股近期波动较大主要有基(jī)本面以及资金面(miàn)两方(fāng)面(miàn)的(de)原因。

　　首先，从基本(běn)面角度来(lái)看，去年(nián)防疫政策转向后(hòu)市场对于国内疫后复苏有较高(gāo)的预期，“从春节前后的复苏情况，我们确实(shí)看到由(yóu)于线下场景的修复(fù)，消费需(xū)求出(chū)现(xiàn)了比(bǐ)较(jiào)好的恢复。而进入4、5月(yuè)份(fèn)，国内经济整(zhěng)体相(xiāng)较一(yī)季度环比有所减(jiǎn)弱，这也使得市场对于(yú)国内经(jīng)济复苏预期(qī)开始修正，整(zhěng)体盈利端(duān)预期有所下修。”

　　其(qí)次(cì)，从资(zī)金流动性(xìng)的(de)角度来(lái)看，张(zhāng)昳泓表示，海外对于暂停(tíng)加息的(de)节奏出现(xiàn)反复，人民币(bì)汇率也在持续走弱，近期跌破7的(de)关(guān)口。港股作为离岸市场，基本(běn)面主要跟随国(guó)内市场，而流动性与海外(wài)流动性相关度较高，在(zài)基本面及(jí)流(liú)动性双重压力(lì)下(xià)，5月市场走势较弱。

　　中(zhōng)融基金直言(yán)，港(gǎng)股从Beta的角(jiǎo)度(dù)是(shì)中美(měi)经济(jì)相对强弱(ruò)关系的直接反馈(kuì)，“放开国(guó)门之后我们(men)预期中国经济向上，美国(guó)经济进入衰退，所以港股(gǔ)表现很亢(kàng)奋，但实际结果(guǒ)中美两边的状(zhuàng)态变化还是需(xū)要更长(zhǎng)时间，但大概率还是会发生的，在这个过程(chéng)中的波折就对应着人(rén)民币汇(huì)率和港股的大幅波(bō)动。”

　　看好AI、创新(xīn)药等细(xì)分(fēn)领域(yù)投(tóu)资机会

　　尽管年内持续下(xià)跌，但多(duō)位业内(nèi)人士认为(wèi)，当前港股市场(chǎng)估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)已处于历史偏(piān)低(dī)水平，具备一定(dìng)的投资性价(jià)比，并看好人工(gōng)智能、互联(lián)网(wǎng)科技、创新(xīn)药(yào)等细分领域(yù)的投(tóu)资机会。

　　广发基金刘杰表示，受(shòu)欧美银行业危(wēi)机影响和主要经(jīng)济体政策变化扰动，今(jīn)年以来(lái)港股持续回调，整体(tǐ)表现不如A股。但随着国内外流动(dòng)性压力(lì)持续缓(huǎn)解，未(wèi)来港股资金面或有机会得(dé)到改善，结合(hé)当前的低(dī)估值水平(píng)，港股吸(xī)引力或(huò)许逐步(bù)凸显。“某些波动较大且(qiě)回调较多的(de)细分板块(kuài)或许(xǔ)是值得关注的方向，例如恒生科技以及港股创新药等，若未(wèi)来市(shì)场进一步(bù)回暖，科技领(lǐng)域、港(gǎng)股创(chuàng)新药以及消(xiāo)费(fèi)复苏(sū)或者更能调(diào)动(dòng)市场(chǎng)的关注度。”

　　投资(zī)建议上，广发基金刘杰认为港股波动性较(jiào)大，建议投资(zī)者通(tōng)过定投分散参与，较好平衡风险(xiǎn)和机会。同时，选择更(gèng)有(yǒu)价(jià)值的细分赛道，或(huò)许更符合未来市场的表现(xiàn)。

　　具体来看，首(shǒu)先(xiān)，人(rén)工智能有望成(chéng)为全球投(tóu)资的主线，推(tuī)动了中美股(gǔ)市的表现，未来人工智能应用或(huò)利好(hǎo)科技(jì)相关细分领域。其(qí)次，港股创新药是国内(nèi)医药领域长期具备相对(duì)优势的细分赛道(dào)，对比美国创(chuàng)新药占比医(yī)药(yào)市场80％的占比，国内占比仅为10％左(zuǒ)右，未来肿瘤等(děng)方向需要(yào)更(gèng)多更先进(jìn)的疗(liáo)法和创新药(yào)，长期(qī)投资价值(zhí)值得关(guān)注。此(cǐ)外，港股消费行(xíng)业(yè)也有(yǒu)望(wàng)上行。因为目前我国(guó)经济(jì)总量数据回暖(nuǎn)，国内(nèi)经济长远发(fā)展的(de)确定(dìng)性增强，居民可支(zhī)配(pèi)收(shōu)入增加，消费信心正逐步恢复。

　　中融基金(jīn)表示，港(gǎng)股市场是以机构和外资为主导的市(shì)场，因此海外(wài)经济数据(jù)对港(gǎng)股资金面会产生较大影响。在(zài)当前流动性(xìng)持续承压和较弱的国际(jì)宏观(guān)环(huán)境背景(jǐng)下(xià)，短(duǎn)期港股或是震荡行(xíng)情，投资者可(kě)以(yǐ)关(guān)注高稳(wěn)定性且具(jù)备估值性(xìng)价(jià)比的(de)标(biāo)的。

　　“当中国经(jīng)济恢(huī)复比预期更强或者美国经(jīng)济下滑比预期更快这二者中任一情景(jǐng)发生甚至同时发生时，我们可能就会看到人(rén)民(mín)币汇率的(de)走强(qiáng)，同时(shí)港股整体表现也会走强。”中(zhōng)融基金(jīn)进一步指(zhǐ)出(chū)，可以(yǐ)先重(zhòng)点关注运(yùn)营商等高股(gǔ)息资产，而随着市场预期更进一步强化(huà)，可以更多关(guān)注(zhù)互(hù)联网(wǎng)、创新药等(děng)高弹性板块。因为(wèi)消费品的业绩差异很大(dà)，建议更(gèng)多关注个股(gǔ)的性(xìng)价比与(yǔ)成(chéng)长的(de)确(què)定性。

　　诺(nuò)德(dé)基金张昳泓直言，从长期维度来看，当下港股市场具备(bèi)一(yī)定的投资性价比，当前估(gū)值水平仍(réng)然位于历史偏低水平。从基本面角度来说，他们(men)认为(wèi)国(guó)内经济的复苏(sū)节奏可能大概(gài)率是一波三折趋势向(xiàng)上的(de)弱复苏态势，当下港(gǎng)股市场已经price in经济复(fù)苏较(jiào)弱的相对悲观的预期，往(wǎng)后看随着经济的缓慢复苏(sū)，预计(jì)盈(yíng)利(lì)预期也会逐(zhú)步上(shàng)修。而从流动性角度来看，美联(lián)储暂停(tíng)加息(xī)虽(suī)在节奏上较难判断，但往(wǎng)未来看是大概率(lǜ)事件，预(yù)计(jì)人民币汇率的压力也会(huì)逐步(bù)缓解。

　　“细(xì)分板块(kuài)上，我们认为顺周期受(shòu)益于国(guó)内经济(jì)复苏的消费、互联网(wǎng)、医药(yào)等板块(kuài)仍(réng)然值得重点关注。”张昳泓表(biǎo)示(shì)，港股市场由(yóu)于其离岸市场特(tè)性(xìng)，海外投资人占比较高(gāo)，受国内及海(hǎi)外多重因素影响，市场整体波动(dòng)性较大，建议(yì)投资人可以逢低布局，更多可(kě)以(yǐ)采(cǎi)取(qǔ)基金定投(tóu)的方式投资于港(gǎng)股市场。

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