本轮(lún)新股中，有(yǒu)不少风(fēng)口的(de)企业，但基本面(miàn)都非常垃(lā)圾，虽然表面看看(kàn)似乎都(dōu)有亮点，但仔细看看就发现大(dà)都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要从事(shì)半导体(tǐ)晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年(nián)就成长为中国大陆收入第(dì)三大、12英(yīng)寸晶圆代工产能第三(sān)大的纯晶圆(yuán)代工企业。2015年，合肥市政(zhèng)府(fǔ)根据集(jí)成电路产业发展(zhǎn)规(guī)划及“芯屏(píng)器(qì)合”的产业发展战略(lüè)，拟(nǐ)引进国际(jì)知名企业合(hé)作设(shè)立晶圆代工厂，此后，晶合集成(chéng)正式(shì)筹(chóu)划建(jiàn)设。成立至今(jīn)，晶合集成已成为国(guó)内面板(bǎn)显示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企(qǐ)业，疫(yì)情(qíng)后业(yè)绩爆发，利润此前一直大(dà)幅亏损，22年(nián)依靠收入(rù)和产品(pǐn)价格(gé)上涨利润来(lái)到了31.6亿(yì)，但23年开始下游面板行业需求大幅下滑，公司选择了业绩(jì)最好的时候上(shàng)市，此后走(zǒu)下(xià)坡路是必然(rán)的，23Q1公司(sī)首付(fù)大(dà)幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回(huí)亏损（预(yù)计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博(bó)脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学科为龙头，强专科、小综(zōng)合的发(fā)展模(mó)式，形成覆盖全国核心区域的医(yī)疗服(fú)务(wù)网。服务病(bìng)种涵盖(gài)神经(jīng)学科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功能神经外(wài)科、脊髓脊柱(zhù)、小儿(ér)颅(lú)脑(nǎo)等疾病，也包括妇科、儿科(kē)、内(nèi)科、外科、疼痛、全科(kē)等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般般，民营医院里(lǐ)毛利率算比(bǐ)较低的(de)那一档，未来主要看扩张，也要小心政策的影响，个人感觉比如几个国企医(yī)院（不论是收(shōu)入增速(sù)还是估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯(sī)特(tè)（301325）

　　曼(màn)恩斯(sī)特(tè)是(shì)一家拥有高精(jīng)密狭缝式涂(tú)布(bù)模头产品的(de)设计、研(yán)发和(hé)生产及(jí)涂布技术产(chǎn)业化(huà)整(zhěng)体解(jiě)决方案(àn)能力(lì)的(de)高(gāo)新技术企业(yè)。高(gāo)精密狭(xiá)缝式涂布模(mó)头为(wèi)锂(lǐ)电池生产涂布机的(de)核心部件，涂布是(shì)继(jì)制备正负极浆料完成后的下一(yī)道工序(xù)，是(shì)锂电池生产前段(duàn)工序的核心环(huán)节，目的是将正负极(jí)浆料均匀地涂覆在铝铜箔上(shàng)。目前，曼(màn)恩斯(sī)特产品广(guǎng)泛(fàn)应用于锂离子电池涂布、半导体先进封(fēng)装涂布、钙钛矿太阳能(néng)电(diàn)池涂布(bù)、氢燃(rán)料电池(chí)电极涂布、液晶显示中的(de)薄膜晶(jīng)体管涂(tú)布等。

　　锂电池产业(yè)链公(gōng)司，业(yè)绩在21年爆(bào)发，22年业绩更进(jìn)一步(bù)，但行(xíng)业基本(běn)见顶，下(xià)游需求大幅放(fàng)缓，上游锂(lǐ)矿价格(gé)大幅下滑，且公司只是生产(chǎn)过程中很小的(de)一块市场，天(tiān)花板非常(cháng)低，公司(sī)未(wèi)来业绩压(yā)力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集成(chéng)成立于(yú)2018年3月，总部(bù)位(wèi)于浙江绍兴，是(shì)一(yī)家专注(zhù)于(yú)功率、传感和传输应(yīng)用领(lǐng)域，提供模拟芯片及(jí)模(mó)块封装的代工服(fú)务的制造商。中芯集成以晶圆代工为(wèi)起(qǐ)点(diǎn)，向下延伸到模组封装(zhuāng)，为国内外(wài)客户提供一(yī)站式代工解决方案，为(wèi)功率、传感(gǎn)和传输(shū)等领域的半导体产品(pǐn)公司(sī)提供(gōng)完整生产制造平台(tái)，支持客(kè)户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯国(guó)际关联企业(yè)，处于规模(mó)扩(kuò)张阶段，但由于(yú)规模扩大太快，折旧研发投入初(chū)期非常高，因此利润大幅亏损，好不容易快熬出头了（资本支出高峰(fēng)在(zài)22年结束），公(gōng)司也(yě)预期(qī)23年底会转为盈利，但下游需求(qiú)在23年大幅放缓(huǎn)，公司面对的压力显然是(shwhile的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗ì)要比那些已经规模化完成(chéng)有利润的公司大(dà)得多，且公(gōng)司过于(yú)依赖中芯(xīn)国际，未来还有可(kě)能面临同业竞争(zhēng)而收回许可(kě)的风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大(dà)的IPO了，不太乐观未来的(de)走势。

　　五、万丰(fēng)股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其滤(lǜ)饼的研发、生产及销售，产品以(yǐ)中高端分散染料为主，主(zhǔ)要(yào)用于涤纶(lún)及其混纺织物的染色(sè)和印花，经分散染料印染加工(gōng)的化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度优良，用(yòng)途广泛(fàn)。其中(zhōng)部分(fēn)终(zhōng)端应用品(pǐn)牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫(háo)无(wú)亮点，业(yè)绩(jì)在19年后一路下(xià)滑，22年利润只有19年的(de)一半都不到，下游服装(zhuāng)行业景(jǐng)气度也(yě)一般，不关注了。

　　六(liù)、友车(chē)科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于(yú)2003年，自设立以来，公司主营业务一直(zhí)聚焦于(yú)汽车行业营销与后(hòu)市场(chǎng)服务(wù)领(lǐng)域，为客(kè)户(hù)提供相关软件产品及(jí)服务。2010年被用友网络收购后，公司继(jì)续独立经营上述业务(wù)。用友汽车主(zhǔ)要面(miàn)向(xiàng)汽车(chē)行(xíng)业的(de)整(zhěng)车厂、经销商(shāng)、服务站等客(kè)户，提供营销与后市场服(fú)务(wù)领域的数智化解决方案(àn)、云服务、软件及专业服务(wù)。

　　用友集团(tuán)旗下子公司分拆上市(shì)，汽车软件服(fú)务，汽车数字(zì)化是趋势，且随着人均保有量(liàng)的(de)增长，公司行业(yè)前景不算很差，但公司自身技术含量较低(dī)，产(chǎn)品(pǐn)以车企营销系(xì)统为主(zhǔ)，基本(běn)没什么研发，都(dōu)靠销(xiāo)售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主(zhǔ)要从事电(diàn)力工程技术服务及(jí)地理信息技术(shù)服务。电力工程技术服务占主(zhǔ)营业务(wù)收入(rù)比重超过80％，是公司(sī)主要(yào)收入和利润来源。电力工(gōng)程(chéng)技术(shù)服务主要系为电网企(qǐ)业(yè)、工(gōng)商(shāng)业企业电力相关工(gōng)程提(tí)供规划咨询、设计、工程建(jiàn)设等(děng)服务(wù)。

　　电网(wǎng)和地理(lǐ)信息设计咨询公(gōng)司，主要是电力工程技术服务收入为(wèi)主，比较依赖内(nèi)蒙和(hé)浙(zhè)江地区(qū)的国(guó)家电网(wǎng)，本(běn)质(zhì)上是(shì)工程类企业(yè)，设备施工业(yè)务，所以应收款(kuǎn)高，坏账多，现金流差(chà)，不关注(zhù)了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微(wēi)是一(yī)家为智能手(shǒu)机、物联网(wǎng)等(děng)领域提供射(shè)频前端的芯片设(shè)计公司，主营业(yè)务为(wèi)射频前端芯片(piàn)及模组的研发、设计和销售。慧智微具(jù)备全套射频前(qián)端(duān)芯片设计能力和集成化模(mó)组研发(fā)能力，技(jì)术体系以功率放大器（PA）的设(shè)计能力为核心(xīn)，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开(kāi)关(guān)（Switch）、集成(chéng)无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器(qì)件的设计能力，产(chǎn)品系列覆盖的通信频段(duàn)需求包(bāo)括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为(wèi)客户提供无线通(tōng)信射频前端发射模组、接收模(mó)组等。

　　射频(pín)前端芯片模组公司(sī)，下(xià)游主要是消(xiāo)费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增(zēng)长，亏损(sǔn)不断扩大，主要是大量研发投入，但高研发下，公(gōng)司毛利率极低，远(yuǎn)低(dī)于同(tóng)行业公司(sī)，但即(jí)便这样，估值却一路上升到150亿(yì)，在IPO之前大量机构（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂(dǒng)这公司的(de)价值在哪(nǎ)里，但现在风口(kǒu)，很可能被(bèi)炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家主(zhǔ)要从(cóng)事防(fáng)空预警雷达研发、生产、销(xiāo)售(shòu)和服务的(de)国(guó)家级高新技术和(hé)专精特新“小巨人”企业。公司产品主(zhǔ)要包括雷达及(jí)配(pèi)套装(zhuāng)备(bèi)，重点供(gōng)应国内(nèi)军方(fāng)客户(hù)和军(jūn)工(gōng)集团。成立至今，航天南湖已成为(wèi)我国防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工(gōng)雷(léi)达企(qǐ)业(yè)，21年后业(yè)绩大幅下滑，22年虽(suī)然收入增长较快(kuài)，但利润(rùn)远没有回到20年，且关联交易占比(bǐ)越来(lái)越高，对于这种客户不透明度(dù)极高的军(jūn)工企(qǐ)业(yè)，实在无法判断未来的价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互(hù)联网数字化(huàwhile的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗)虚(xū)拟商(shāng)品综合服务提(tí)供商，主要为移(yí)动互联网相关场景(jǐng)客(kè)户提供移动互联网数字(zì)化虚(xū)拟商品聚合运(yùn)营、融(róng)合(hé)运营、分发运营等综合运(yùn)营服务，为物(wù)联网相关场景提供(gōng)物(wù)联网流量接入、硬(yìng)件方案、场(chǎng)景应(yīng)用(yòng)等(děng)综合(hé)解(jiě)决方案及云终端(duān)解决方(fāng)案(àn)，并(bìng)根据(jù)客户需求提供定制化的运营支撑服务及(jí)技术服务。一家售卖(mài)移动流量(liàng)、话费、爱(ài)优芒(máng)会员卡(kǎ)等数字(zì)化虚拟商品的(de)综合型中间商，其(qí)主要盈(yíng)利模式是获得购销差价或服务佣(yōng)金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主要是(shì)卖(mài)视频会(huì)员和其他通用流量，业绩(jì)过去几(jǐ)年看起(qǐ)来不错，但公司现金流越来越差，且(qiě)互(hù)联网流量已经见顶，大互联网公司越来越不依(yī)赖买量来拓广业务，感觉上市(shì)就是(shì)业绩顶峰。

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