金融界(jiè)5月(yuè)23日 万物皆(jiē)周期,周期(qī)皆供需！

　　日(rì)前，六年(nián)一个周期轮回的(de)白糖期货正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一(yī)假(jiǎ)期之(zhī)前的最后一(yī)个交易日，在(zài)郑州商品交易(yì)所(suǒ)交易的白(bái)糖(táng)主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关键的(de)信息湮没(méi)在五(wǔ)一假期的兴奋与快(kuài)乐(lè)之中(zhōng)，并未(wèi)引起市(shì)场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合(hé)约收盘站上7100/吨(dūn)关口(kǒu)，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘中继(jì)续狂飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨关口(kǒu)，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖(táng)周期

　　而孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好上(shàng)一次(cì)白糖主力期货合(hé)约打(dǎ)破7000元/吨大关还是(shì)6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力(lì)合约正在上演(yǎn)最(zuì)后的末日(rì)疯狂，一天之(zhī)内，白(bái)糖主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨(dūn)三个关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即(jí)白糖期(qī)货(huò)开始一路狂跌，直至2019年年(nián)初(chū)才(cái)勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合(hé)约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一次的白糖周期十分(fēn)准时，从未缺席过。而形成这种周(zhōu)期(qī)的原因与白(bái)糖期货(huò)的种植周期有关，一般甘蔗的每三年(nián)一个种(zhǒng)植周期(qī)，这从(cóng)根(gēn)本决定了白(bái)糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖(táng)周(zhōu)期已经渐入高潮，据生意(yì)社显示，截至5月22日，白(bái)糖现货(huò)市场(chǎng)价格(gé)报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约(yuē)20%。与历史(shǐ)对比来看，白(bái)糖价格已(yǐ)经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产是(shì)大概率事件。

　　中国(guó)糖业协会发布的(de)全国食糖产销(xiāo)数据(jù)显(xiǎn)示，2022年/2023年制(zhì)糖(táng)期截(jié)至今年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘(gān)蔗(zhè)糖厂除(chú)云南省(shěng)有3家尚在生产(chǎn)外，其(qí)他省(区)糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证(zhèng)券认(rèn)为，22/23年白糖(táng)生产季逐(zhú)步进入尾声，除云南地区外，广西等(děng)主(zhǔ)产区陆续(xù)收(shōu)榨。由于(yú)广(guǎng)西前(qián)期受不利(lì)天气影(yǐng)响，甘(gān)蔗单(dān)产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下(xià)滑趋势(shì)。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全(quán)国食糖产量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中(zhōng)广西白(bái)糖产量约530万吨，同(tóng)比减少约80万吨。考虑国内白(bái)糖(táng)需求(qiú)量约1450-1500万(wàn)吨，简(jiǎn)单估算供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖来说并不(bù)现实，由于国内糖料作物种(zhǒng)植(zhí)面积增长有限，国内糖(táng)料作物产量(liàng)也(yě)增长缓慢且有(yǒu)限，我国食糖(táng)产量整体(tǐ)保持平稳，年产量(liàng)在1000万吨左(zuǒ)右。目前国(guó)内(nèi)食糖(táng)消费量每年在1500万(wàn)吨左右(yòu)，缺(quē)口部分通过(guò)进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市(shì)场供需情况也不容(róng)乐(lè)观。

　　据(jù)消费(fèi)日报报道，联合国粮(liáng)食及农业组织（粮农组织）发布的报告(gào)显示，4月国际食品价格指(zhǐ)数(shù)出现1年以来的(de)首(shǒu)次回(huí)升，食糖、肉类及大米的世界报价(jià)上涨。粮农(nóng)组织食糖价格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国和(hé)地区包括巴(bā)西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯(sī)坦和澳大利(lì)亚等，其(qí)中前(qián)十位(wèi)食糖(táng)产量约占全球(qiú)总(zǒng)产量的(de)76%；前四大出口国分别(bié)是(shì)巴西、泰(tài)国、澳大(dà)利亚(yà)和(hé)印度，整(zhěng)体贸易(yì)量占全球比重超(chāo)过(guò)67%。

　　但是作为(wèi)全(quán)球主要产(chǎn)糖国之一(yī)，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上政府实施的出口限制，世界各地的糖(táng)价可(kě)能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市(shì)场闻(wén)风而(ér)动

　　A股市场也是闻(wén)风而(ér)动，5月(yuè)22日，两大(dà)白糖龙头股中(zhōng)粮糖业(yè)、南宁(níng)糖(táng)业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继(jì)续大(dà)涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业年(nián)内涨幅超(chāo)过(guò)40%。

　　至(zhì)于白糖(táng)主(zhǔ)力合约是否会重蹈(dǎo)覆(fù)辙，还是(shì)继续挑战极限(xiàn)，市场将会给出(chū)答案(àn)。

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