个(gè)人养(yǎng)老金业务试(shì)点落(luò)地半年，你(nǐ)参与了吗？

　　自(zì)去年11月27日开始，个人养老(lǎo)金开始进(jìn)入为期一年的(de)试点，在(zài)全国选取了36个试点城市和地区进(jìn)行推进。据人(rén)力(lì)资源和社(shè)会保障部数据显示(shì)，截至今年3月末，个人养(yǎng)老(lǎo)金开户数量达到3324万，市场空间初步打开。

　　作为个(gè)人养老金业务(wù)的代销主渠道之一，证(zhèng)券(quàn)公司凭借其(qí)与权益产品的(de)紧(jǐn)密(mì)联系和(hé)与投资者的深度(dù)了解，在(zài)养老基金销(xiāo)售方面已有多方实践(jiàn)。时(shí)值个人养老金业务试(shì)点推行半年之际，中国基(jī)金报记者(zhě)深(shēn)入(rù)多家券商(shāng)，了解(jiě)个人养老金代销中的“苦与乐”。

　　发(fā)挥财富(fù)管理(lǐ)优势

　　券商深耕个人养老金市(shì)场

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者(zhě) 闫晶滢

　　试点半年以来，个(gè)人养老金业务(wù)正在获(huò)得(dé)更多证券公(gōng)司的重视。

　　早在去年11月个人养老金(jīn)试(shì)点落地，14家券商获得代销资格(gé)。截至(zhì)今(jīn)年3月(yuè)31日，证监(jiān)会(huì)更新名(míng)录(lù)中个人养老金(jīn)基金数量(liàng)增(zēng)加至143只，券商数量扩容至18家，平安证券、安信证券(quàn)及中信(xìn)证券（山(shān)东）、中信证券华南新增获批。

　　作(zuò)为公募(mù)基金最主要的代销(xiāo)方(fāng)之一，证券公司在个人养老金业务试点的铺开和推广中持续(xù)发力，个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务(wù)也成为(wèi)大(dà)型券(quàn)商们财富管理(lǐ)转型的重(zhòng)要抓手。通(tōng)过精(jīng)心布局产品及渠道，与基(jī)金投顾(gù)服务结(jié)合，试点券商充分发挥财富管理优(yōu)势，做“精”养老(lǎo)基金销售。

　　产(chǎn)品布局：要(yào)全更要精

　　投(tóu)顾大(dà)有可为

　　目前，个(gè)人(rén)养(yǎng)老金可投资的产品(pǐn)主(zhǔ)要有四类：银行理财、储蓄(xù)存款、养老保险、公募基金。据人社部个(gè)人(rén)养老金产(chǎn)品名录(lù)显示，当前上线(xiàn)个人(rén)养老金产品共有652只，其中储蓄类产品、理(lǐ)财类产品、基金(jīn)类产品、保险(xiǎn)类产品分(fēn)别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之(zhī)下(xià)，证券公司代销个人(rén)养老金产品资格(gé)受到明显(xiǎn)限制，仅部分(fēn)具备保险兼业代(dài)理牌照(zhào)的证(zhèng)券公司可销售(shòu)养老(lǎo)保险(xiǎn)，大多数试点券商(shāng)将视线聚焦于公募(mù)基金(jīn)上进行重点开拓(tuò)，发力“全(quán)布局”。

　　例如，海通证(zhèng)券在2022年年报中表示，其(qí)顺利获得首批个人养老金基金销售资格，完成(chéng)全部40家基(jī)金管理(lǐ)公(gōng)司共计(jì)126只个人养老金基金产品(pǐn)的上线，基(jī)本实现个人养老金公募(mù)基金产品全覆盖。

　　中信建投个人养老金业务负(fù)责人向中国基金报(bào)记者介绍称，中信建(jiàn)投已引进华夏(xià)基金等发行养老基(jī)金管理(lǐ)人的137只Y份额产(chǎn)品，后(hòu)续将不断完善产品池。东(dōng)方(fāng)证券(quàn)亦表示，目(mù)前已基本实现了养老公(gōng)募基金的全覆盖。

　　银河证券相关业务负责人(rén)指出，从客户服务(wù)办理(lǐ)的角度看，大(dà)部分客户(hù)更(gèng)愿意在(zài)产品货(huò)架丰(fēng)富的机构(gòu)办理个(gè)人养老金(jīn)业务。因此在服务体(tǐ)系的基(jī)础架构上(shàng)，风格(gé)多样、风(fēng)险收益多元(yuán)的产品货架能够带给客户更好的(de)服务办理体验，产品布局的“全(quán)面”是个人养老(lǎo)金(jīn)业务的(de)基(jī)础(chǔ)。

　　与此同时，从客户投资选择的角度讲，大部分客户对于金融产品(pǐn)的(de)特征和(hé)策(cè)略的认知、对(duì)自身投资能(néng)力、投资意(yì)愿、投(tóu)资(zī)目的的(de)认知较为模糊(hú)。帮助客(kè)户做好(hǎo)“养老规划(huà)”、协助(zhù)客户筛选“合(hé)适(shì)的(de)产品”，就成为服务机构的“核心竞争力”。在全(quán)面(miàn)引入个人(rén)养老金可(kě)投资的(de)产品类型(xíng)的基础上，各家(jiā)机构需要(yào)深入、充分、严(yán)谨地研究每类产品的特(tè)性；结合(hé)存量(liàng)客(kè)户的个(gè)性化画像和客户(hù)特(tè)点，为客户(hù)提(tí)供切实可行的产品评估体(tǐ)系和养老规(guī)划(huà)方案。

　　实(shí)际(jì)上，对于个人投资者来说，当前阶段认可并开通个人养老金(jīn)账户的理由(yóu)，一是来(lái)自开户渠道的多(duō)重(zhòng)福利动员(yuán)，二是个人养老金带来的个税(shuì)抵扣优惠(huì)。但(dàn)不可(kě)否认的是，虽(suī)然开户数量众多(duō)，但缴(jiǎo)存比(bǐ)率仍不理想。

　　由于个人养老金退休(xiū)后才能取(qǔ)出，这每年12000元自然是需要在账(zhàng)户(hù)内(nèi)充分(fēn)利用长(zhǎng)期投资，但如何投资(zī)也(yě)令不少投(tóu)资(zī)者犯难：买什(shén)么、买多少，在哪买、怎么买，选择越多，困难越多。现有养老产品的选择已令(lìng)投资者目不(bù)暇接，如何让投资者选择到适合(hé)自(zì)己的产品(pǐn)，证券公司的(de)投顾力量(liàng)大有可为。

　　“中信建(jiàn)投拥有近万(wàn)名高素质的投资顾问，帮(bāng)助(zhù)客户甄(zhēn)选适合自身的养老产品，做好养老(lǎo)规划(huà)和资产配(pèi)置(zhì)，做到(dào)客户的(de)‘好(hǎo)医生’。”前述负责人(rén)称，中(zhōng)信建投采(cǎi)取(qǔ)线上(shàng)线下(xià)相结合(hé)的方式，注重(zhòng)交流(liú)和体验，为客(kè)户提(tí)供有温(wēn)度的专业服务。

　　国泰君(jūn)安在(zài)推广(guǎng)个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务(wù)时曾介绍，其结合个人养老金基金特点，细化形成“甄选100个(gè)人养老金基金评价标准(zhǔn)”，综合(hé)基金公司治理水(shuǐ)平、投(tóu)研能力(lì)、业绩评价、风险管理、声誉口碑量化评价，优选值(zhí)得信赖的养老金(jīn)基金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风(fēng)险收益性价比”、“聚焦股息”等(děng)特(tè)色养老(lǎo)金基金产品清(qīng)单，满足养老金客(kè)户个性化养老需(xū)求(qiú)。

　　渠(qú)道：打造(zào)“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不得不(bù)承(chéng)认的是，虽(suī)然证券(quàn)公司营业网点数量在“金(jīn)融圈”内并不算少(shǎo)，但远难以与大型商业银行的优(yōu)势相(xiāng)匹(pǐ)敌。

　　此前兴业银行召开的2022年报发(fā)布会上，该行高管透(tòu)露(lù)，截(jié)至(zhì)2022年末，该(gāi)行已经累计开(kāi)立个(gè)人养老金账(zhàng)户229.16万户，位(wèi)列全行(xíng)业第三位，市(shì)场占有率超(chāo)10％，仅次于建设银行(xíng)和工商银行(xíng)。相比之下，鲜有券商愿(yuàn)意公布(bù)投资(zī)者通过其渠道(dào)开通(tōng)个人(rén)养老金账户的情况。

　　产品(pǐn)方(fāng)面，国家社会保险公共服(fú)务(wù)平台上仅可查(chá)询商业银(yín)行个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务开办情况。其中显(xiǎn)示，23家(jiā)获准开办(bàn)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务的银行中，有22家开设了资金账户和储蓄交易业务，8家(jiā)同时开展了基金交易业(yè)务、保险交易(yì)业务(wù)和理财交易业务。

　　与大型(xíng)商业银(yín)行(xíng)所拥(yōng)有的产品和渠道优(yōu)势相比(bǐ)，证券(quàn)公司(sī)个人养老金业务的规模相对有(yǒu)限，仍处于(yú)积极开拓(tuò)阶段。

　　不过，虽(suī)然网点数(shù)量难以比拼，但券商发力(lì)个人养老(lǎo)金业务，自有其独特“打(dǎ)法”。记者注意到(dào)，多(duō)家券商(shāng)在推广个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务时，将(jiāng)“一站式”服务作为宣(xuān)传重(zhòng)点(diǎn)。

　　例(lì)如，国泰(tài)君(jūn)安此前表(biǎo)示，其个人(rén)养老金业务(wù)从(cóng)引导(dǎo)客户(hù)形成科学(xué)养老(lǎo)理财观念(niàn)的长远(yuǎn)视(shì)角(jiǎo)出发，为客户提供从产品(pǐn)策(cè)略、到产品(pǐn)优选、再(zài)到(dào)组合(hé)配置的全周(zhōu)期(qī)专业资配(pèi)服务和一站式(shì)的产(chǎn)品选择。中信证券亦推出个人养老金投资一(yī)站式解决方(fāng)案“信养(yǎng)计划”，为客(kè)户提供含账户(hù)管(guǎn)理、资产配置(zhì)、服(fú)务陪伴于一体的(de)个人养老金投资综合服务。

　　除了“引进来”并全(quán)方位服(fú)务投资者外，“走出(chū)去”也是部(bù)分券(quàn)商开拓个人养老金业务的解决方案。东方证(zhèng)券副(fù)总裁徐海宁向记者介绍，东方证券(quàn)基于对个人养老金目标客群的深(shēn)入研究，将开发(fā)大中型(xíng)企业(yè)作(zuò)为(wèi)个人养老金客(kè)户(hù)拓展的重点(diǎn)方向(xiàng)，制定(dìng)了“上海深(shēn)度、全(quán)国广度”的推广计划(huà)。

　　具体而(ér)言，东方证券协(xié)同系统内(nèi)成员(yuán)公司开展走进企业推广个人养(yǎng)老金(jīn)活动，为企业单位员工提供个人(rén)养老金上门服务，免去客户前(qián)往营业厅办理业务(wù)路(lù)上花费的时间，提高(gāo)服务(wù)效率(lǜ)，节约客(kè)户时间。展业初(chū)期(qī)组织了(le)超过100场的个人养老金走(zǒu)进企业服务活动，覆盖企业员工近万人。

　　个人养老金(jīn)制度试点半年

　　持有体验成产(chǎn)品胜负(fù)手

　　中国基金报(bào)记(jì)者曹雯璟

　　去年11月下(xià)旬，券商(shāng)代销个人养老金业务“开闸”，多家获资(zī)质的机构正式(shì)展业，逐鹿个人养(yǎng)老金市场。如今，个人养老金制度实施已有半年，相关产品的收益率和回撤(chè)情况、产品(pǐn)能(néng)否真正(zhèng)满(mǎn)足养老诉求(qiú)等问题(tí)，持续成(chéng)为市场关注(zhù)焦(jiāo)点。

　　多位券商(shāng)业内(nèi)人士表示，由(yóu)于资(zī)金“只(zhǐ)进不出”，认购的产(chǎn)品又是为了满足(zú)养老(lǎo)需求，投资者(zhě)更希望能实现低波动、低回撤。如何做到(dào)从中长期保值增(zēng)值(zhí)同(tóng)时又让客户体验良(liáng)好是(shì)个人养老产品(pǐn)成败的关键。

　　提供更(gèng)匹配的养老产品(pǐn)

　　同时(shí)服务上寻求创新突破(pò)

　　眼下，个人养老金业务已然成为券商(shāng)财富(fù)管(guǎn)理转(zhuǎn)型的(de)核(hé)心方向(xiàng)之(zhī)一。通过不断完善客户服务体系(xì)，满足(zú)客(kè)户多层次金融需求(qiú)，促进财富管理业务高质量发展(zhǎn)，券商在业务内涵上正不断挖潜。

　　多名券(quàn)商业(yè)内人士表示，在客(kè)户(hù)分(fēn)类服务方面，会(huì)根据(jù)国家政策(cè)选择社保关系(xì)在先行城市（地区）、能享(xiǎng)受税优且对税优敏感、对理财有初(chū)步认知的客户进行第一(yī)阶段的重(zhòng)点服务，对其他(tā)客户(hù)会(huì)随着试点扩大和客户画像的(de)覆(fù)盖进(jìn)行后续服务。

　　东方证券副总裁徐海(hǎi)宁表示，证券公(gōng)司(sī)可(kě)重(zhòng)点关注企事业单位员工，特别是大中型城市具(jù)有一定经(jīng)营规模(mó)的企业员工，他们能够享(xiǎng)受个(gè)税抵(dǐ)扣的优势，具(jù)备一定投资意识和财务认知；这类人群对未(wèi)来退休有一定(dìng)的规划和想(xiǎng)法。

　　同时，由(yóu)于个人养老金是一个增量市场，对证券公司而言，针对潜在(zài)客(kè)群可以全市场覆盖。证券公司可以通过投研优势(shì)和专业投顾队伍，创造更多养老投资场景，跟(gēn)踪了解客户的风险偏好，结合稳健、平衡、积极等不同风险类型的养老基(jī)金，帮(bāng)助(zhù)客户建(jiàn)立(lì)个人养(yǎng)老金投资计划。此(cǐ)外，证券公司可以通过加(jiā)强顾问服务，帮助客户有(yǒu)效应对投资组合(hé)净(jìng)值的波动，引(yǐn)导客户持续参(cān)与(yǔ)养(yǎng)老金投资，提升客户养老投资(zī)的获得感、体验感。

　　银河证券相关(guān)业(yè)务负责(zé)人表(biǎo)示，会针对不同风险承受能力(lì)、不同年龄结构和不同(tóng)资金(jīn)体量(liàng)制(zhì)定个性化养老策略。比如对(duì)每年享(xiǎng)税优(yōu)的1.2万个(gè)人养老金，为居民（无需(xū)开户）提供符合监管部门要求(qiú)的(de)金融(róng)机(jī)构和(hé)金融产品(pǐn)清(qīng)单、通俗易懂的“养老看隔壁”理财案例、养老讲堂等信息和(hé)交易服务；对1.2万之外的(de)资金(jīn)，提供(gōng)更丰富的“安养计(jì)划plus”养老金融(róng)服务，包括养老(lǎo)计算(suàn)器(qì)、个性化的补充养(yǎng)老解决方案、定期的养老方案跟踪报告以及养老直播(bō)服务，做好(hǎo)“老百姓身边的养老专家(jiā)”。

　　在(zài)服务创新方面，徐海宁认为，证券(quàn)公司需要有长远眼光(guāng)，打造增量市场，承担起构建养(yǎng)老金第三支(zhī)柱的(de)重要(yào)使(shǐ)命。

　　第一(yī)，在(zài)获客(kè)及投(tóu)教方(fāng)面，应加大资源投(tóu)入，通过教育和陪(péi)伴，提高(gāo)客户对个人养老(lǎo)金的认知。走进(jìn)企事(shì)业单位，通过(guò)上(shàng)门服务(wù)的方(fāng)式触(chù)达(dá)企(qǐ)业和客户，举办专题讲座、在线(xiàn)研讨会和(hé)投资教育(yù)活动(dòng)，帮助客户了解个人养老金(jīn)的重要性、投(tóu)资策略和(hé)长期规划，激发客户对(duì)个(gè)人(rén)养老金产品(pǐn)的兴(xīng)趣和参(cān)与(yǔ)度。

　　第二，在App服务功能优(yōu)化方面，建立内容丰富的一站式个(gè)人养老(lǎo)金专区，既(jì)包括产品购买、定投、持仓查询等基础功能(néng)，提(tí)供丰富的养(yǎng)老资(zī)讯和(hé)实(shí)用养(yǎng)老工具(jù)（如节税计(jì)算(suàn)器），加强(qiáng)与客户的深度互动。

　　第(dì)三(sān)，在金融(róng)科技应用方面，引(yǐn)入智能科(kē)技和(hé)人工(gōng)智能(néng)技术，通过数据分析和算法模型，根据客户的(de)风险承受能力、资产(chǎn)状况和目(mù)标(biāo)退休(xiū)年限，定(dìng)制(zhì)化推荐养老金(jīn)产品(pǐn)组合，并(bìng)提供实时投资组合跟踪和风险管理工具，帮助客户更好地实现养老投资保值增值。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相关业务负责人(rén)则表示，可(kě)以(yǐ)通过“人+科技”，在大数据(jù)智能(néng)客户分析(xī)系(xì)统的基(jī)础上，可(kě)以针对不同养老诉求(qiú)的客户(hù)达成(chéng)“千人千面”的个(gè)性化服务(wù)，人(rén)是“1”，科(kē)技（线上(shàng)与线下(xià)结合）是(shì)后面的(de)“0”，二者有机结合，为不同(tóng)生命(mìng)周期和年龄阶段(duàn)的客户(hù)提供专业的、一对一的养老配(pèi)置服务(wù)。

　　运行半年七(qī)成收(shōu)益告负

　　客户(hù)体验成产品胜(shèng)负手

　　个人养老(lǎo)金(jīn)制度实施(shī)已有(yǒu)半年，产品收(shōu)益和回撤率大不(bù)大(dà)？产品(pǐn)能不能满足真正的养老诉求？这些问题都(dōu)是(shì)投(tóu)资(zī)者的重要关注点(diǎn)。

　　记(jì)者注意到，目(mù)前养老(lǎo)目标基金的(de)整体收(shōu)益水平并不(bù)乐观。Wind数据(jù)显示，全市(shì)场149只(zhǐ)公(gōng)募养老基金产品，近七成收益告负。其中，业绩(jì)垫底的(de)一只(zhǐ)个人养(yǎng)老目标基金自成立以来回报为-7.27％，此(cǐ)外，还有超20只产品收益在(zài)-3％左右(yòu)。

　　而(ér)业绩表现较好的(de)有平安稳健养老一(yī)年Y、中欧预见(jiàn)养(yǎng)老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为(wèi)3.15％，紧随其后的是兴(xīng)全安(ān)泰稳健养老一年(nián)持有Y，自成立以(yǐ)来(lái)回报为2％，另有富(fù)国、万(wàn)家、华宝、景顺长城(chéng)、南方(fāng)、华夏等旗下超10只养老(lǎo)目标基金收(shōu)益在1％以上。

　　多位券商业(yè)内人士(shì)表(biǎo)示，由于资金“只进不出”，认(rèn)购的产品又是为了满足养(yǎng)老需求，投资者更(gèng)希望能实(shí)现低波动、低回撤(chè)。如何做到从中长期保值(zhí)增值同时又让客户(hù)体验良好是(shì)个人养老产品成(chéng)败的核心。

　　“养老属性的产品应力(lì)争(zhēng)为(wèi)客户保值增(zēng)值(zhí)，否(fǒu)则(zé)将违背客户通过(guò)投资达到‘养老目的(de)’的初衷。”银河证券相(xiāng)关业(yè)务负责人介绍(shào)，目前(qián)个人养老金可投资的4类产品风险收益特点明显，有(yǒu)的类别(bié)更侧(cè)重本(běn)金安全、有的类别更(gèng)侧重资产增值；但同(tóng)时，每(měi)个类别很难做到在保证其特点达到的同(tóng)时又规避掉该(gāi)类产品的(de)风险或缺(quē)陷。“从不同客群情况来看，低波低回撤对于离退休(xiū)时点较近的投资者比(bǐ)较合(hé)适，性价比高的(de)中波(bō)动中回撤、高波动(dòng)高回(huí)撤特征产品对于还有(yǒu)20-30年才退休的投(tóu)资者也是可(kě)以选择(zé)的，拉长周期(qī)看也能(néng)满足(zú)客(kè)户养老类资金的保(bǎo)值增值效果。”

　　为(wèi)达到上述两(liǎng)个目(mù)的，前提是有一套(tào)完整、自洽(qià)、适(shì)用、有效且动态适配的(de)产品评价体系(xì)，通过该体系的评价(jià)，能较为清晰(xī)地区分出产品(pǐn)的“性价比”（如风(fēng)险(xiǎn)收益比等(děng)）、能公(gōng)平、公(gōng)正(zhèng)地对同类或者同策(cè)略产品(pǐn)进行综合(hé)评判。如此(cǐ)，才能真(zhēn)正将好的(de)产品、合适的产品(pǐn)推(tuī)荐给(gěi)合适(shì)的客户(hù)群体。

　　“养老组合基金分(fēn)为(wèi)目标风险型和目标日期型两大类(lèi)，投资者可以根(gēn)据(jù)自(zì)身投资目标和风险(xiǎn)承受能力选择具体的产品。比如低风险偏(piān)好的客户可选择目标日期型(xíng)中的稳健类产品，通过严格控制股票(piào)资产(chǎn)仓位降低(dī)产(chǎn)品波动，带给客(kè)户相(xiāng)对稳健(jiàn)的收益。”徐海(hǎi)宁表(biǎo)示，目前我(wǒ)国城镇职工养老金替(tì)代率(lǜ)尚有不足，根据国际经验，如果退(tuì)休后的(de)养老(lǎo)金替代率大于70％，即可维持退休前的生活水(shuǐ)平(píng)，养老金投资的增值功能(néng)也是一个重要考量。由于个人养老(lǎo)金取(qǔ)用需要达到年龄等条件，投资资金具有(yǒu)长期性，可以达(dá)到(dào)几(jǐ)十年，能够承受一定的短期波动，对于追求长期(qī)投资收益的客户，可以配置一定高比例资金在权益型资产上(shàng)，实现养老投资的保值增值目标。

　　中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)个人养老金相(xiāng)关业(yè)务(wù)负(fù)责人也认(rèn)为，个(gè)人养老金产品具有(yǒu)一定的普惠(huì)金融属性(xìng)，需要关注老百姓(xìng)长期保(bǎo)值(zhí)增(zēng)值的养老需求。站(zhàn)在资(zī)产角度，想要实现长(zhǎng)期(qī)资金的稳健投资回报，资产配置不可(kě)或缺。通(tōng)过投资不同品(pǐn)种(zhǒng)、不同收益特征、低相(xiāng)关性的金融资产(chǎn)，有(yǒu)助于实现风险分散、降低(dī)总体波动，从而更好地满(mǎn)足(zú)投资者的养老(lǎo)投(tóu)资(zī)目标。

　　推动个人养老金业务高质量发展

　　道阻且长

　　在个(gè)人养老金业务积极发展的同(tóng)时，与渠道网点(diǎn)和(hé)客户(hù)众多的银行等机(jī)构相(xiāng)比，券商如(rú)何突破自身瓶颈，实现差异化的发(fā)展，可(kě)以说是“道阻且(qiě)长”。

　　银河证券相关业务负责人表示，银行、券商、基金(jīn)独立销售机(jī)构都(dōu)可参(cān)与到为客户(hù)提供(gōng)个人养老基(jī)金服务，几类机构优势互补，严(yán)格意义上说是竞合(hé)而非竞争更非“相(xiāng)杀”关系，每类机构或者每家机(jī)构可以(yǐ)根据自己的资源禀赋，充分(fēn)发挥(huī)自身优(yōu)势，服务好有(yǒu)养老(lǎo)投(tóu)资需求(qiú)的投资者。

　　“在政策上，未(wèi)来还有以下三方面诉求：一(yī)是增(zēng)强基(jī)础设施(shī)建设，能在服务时(shí)效性上与银行(xíng)拉平，提供7×24小时的开户、下单(dān)服(fú)务；二是增加产品(pǐn)销售范围，在养(yǎng)老品类上更加丰富，除特殊产品外，增加可(kě)为客(kè)户提供的养老产品（如(rú)养老理财）；三(sān)是明确养老(lǎo)规划业务合规(guī)性，为不同的客户提供(gōng)基于客(kè)户需求和画像(xiàng)的(de)养老(lǎo)规划(huà)方案。”上述(shù)负(fù)责人提到。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个人(rén)养(yǎng)老金相关(guān)业务负责人提出，当前的政策要(yào)求下，客(kè)户如果(guǒ)想在券(quàn)商端(duān)参与(yǔ)个人(rén)养老金(jīn)投资，需(xū)要(yào)分别在银(yín)行端、个税端进行一系列前序操作步骤，对于尚不熟(shú)悉业务流程的投资(zī)者来讲，体验不太友(yǒu)好(hǎo)。

　　“此外，由(yóu)于政策对(duì)代(dài)销个人养老金产(chǎn)品的管理要(yào)求，券商暂时(shí)无法(fǎ)上线储蓄类、理财类(lèi)、保险类(lèi)产品，可(kě)供投资者选择的产品种类较为单一，难以进一步(bù)为投资者提供更(gèng)丰富(fù)的个人养(yǎng)老金配置方案。未来(lái)期待能(néng)够从政(zhèng)策端(duān)进一步简化投资者的办理流程，提(tí)升客户体验；给(gěi)予券商在多(duō)样化个(gè)人养老金品(pǐn)种的引入和研发上的政(zhèng)策支持，丰富(fù)客户多(duō)元化(huà)的投资选择。”该负责人称。

　　开户热(rè)投资冷(lěng)

　　券商发(fā)力个人养老第二(èr)曲线

　　中国基(jī)金报(bào)记(jì)者 莫琳

　　随(suí)着个人所得税退税的开始，不少人(rén)发现(xiàn)自己的(de)退税比去年多了不少，仔细(xì)询问之下才发现(xiàn)，是因为去(qù)年(nián)底(dǐ)开通了个(gè)人养老金业务，并入了金(jīn)。这一消息大大刺激了不少本来不想开户的(de)年(nián)轻人。

　　根据人社部披露的(de)数据(jù)，截至(zhì)今年3月底(dǐ)，个人(rén)养老金(jīn)参(cān)加人数达3324万人。与(yǔ)3月初的2817万人相(xiāng)比，短短的一个月(yuè)的(de)时间里(lǐ)，增加了500万户，开(kāi)户(hù)速度明显提升。

　　虽然开户数快速攀(pān)升，但是个人养(yǎng)老金累计(jì)缴(jiǎo)费约(yuē)200亿元(yuán)，人均缴费低于1000元(yuán)。此外，据中国保(bǎo)险资管业协会执行(xíng)副会长兼秘(mì)书长曹德云透露，在截(jié)至2023年3月开立个人养老金账户(hù)的三千多万人中，仅900多万人完成了资金储存。

　　从记(jì)者走(zǒu)访的结(jié)果来(lái)看，个人养老(lǎo)金产品的收益率远低于预期，是大多(duō)人不愿意(yì)入(rù)金的主要原因。而选择开(kāi)户的原因主(zhǔ)要是为了(le)“薅羊毛(máo)”（金(jīn)融(róng)机构(gòu)出台了不少吸引客户开户的(de)优惠政(zhèng)策）。

　　如何解决(jué)“开户热投(tóu)资冷(lěng)”的问题？银河证(zhèng)券相关业务(wù)负责人认为，这是一个专业活，既需要了(le)解客户的经济状况、风险偏好和养老规划(huà)，也需(xū)要业务人员及(jí)其所在机构(gòu)有比(bǐ)较(jiào)专(zhuān)业且(qiě)综合的服务能力。

　　也有(yǒu)部没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课分投资(zī)者认为(wèi)，个(gè)人养老(lǎo)金产品(pǐn)每年(nián)封顶12000元，难以(yǐ)充分满足(zú)个(gè)人(rén)或家庭养(yǎng)老(lǎo)的全(quán)面需求，还需要(yào)结合其他商业(yè)产品等综(zōng)合(hé)考虑；大多数(shù)产品(pǐn)流(liú)动性(xìng)差，难以(yǐ)预防到退休前的应(yīng)急资(zī)金(jīn)需求(qiú)。

　　从产(chǎn)品(pǐn)端改善“开户热投资(zī)冷”

　　虽然近半年来，个人养老金产(chǎn)品正在逐渐丰(fēng)富(fù)，但是“开(kāi)户热投资冷”的现象没有随之发生(shēng)改(gǎi)变。

　　中(zhōng)国保险资(zī)管业协会(huì)执(zhí)行副会长(zhǎng)兼秘书长(zhǎng)曹德云(yún)在近期举办(bàn)的2023清华五道口全球金(jīn)融论(lùn)坛上表(biǎo)示，目前(qián)个人(rén)养老(lǎo)金试(shì)点(diǎn)效果呈“两(liǎng)低三不”漏斗状，即建(jiàn)立账户人数占基本养(yǎng没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课)老保(bǎo)险参(cān)保人(rén)数(shù)比例低、已缴费(fèi)人(rén)数占建立账户人数(shù)比例(lì)低(dī)；产(chǎn)品供应不均衡(héng)、选购渠道不畅(chàng)、民众(zhòng)参保意(yì)愿不强。

　　针对产品供应不均(jūn)衡的问题，国家(jiā)金融监督(dū)管理总局出手，率先增加养老保险产品的供给。近(jìn)日，国家金融监督管理(lǐ)总局已(yǐ)向(xiàng)业内就关于促进专属商业养老保险发展有关事(shì)项征求意见。根(gēn)据征求(qiú)意见稿，专属商业养老保险(xiǎn)拟由(yóu)试点业(yè)务转为常态化业务。

　　业内人士表示(shì)，随着专属商业养(yǎng)老保险转(zhuǎn)为常态化(huà)业(yè)务，参与该项(xiàng)业务(wù)的险(xiǎn)企数(shù)量将增加不少。此(cǐ)外，专(zhuān)属商业养老保险是对接个人养老金制度的主要(yào)保险产品，这意(yì)味着个人养(yǎng)老金保(bǎo)险产品名单也将(jiāng)扩容。

　　据了(le)解，专属商业养老保险采(cǎi)取(qǔ)“保(bǎo)证(zhèng)+浮(fú)动(dòng)”的收益模式，提供(gōng)稳健(jiàn)型、进取型(xíng)两种风格(gé)账户供客户选择。据(jù)各家(jiā)保险公司披(pī)露的专属商(shāng)业养老保险产品2022年结算利率(lǜ)，稳健(jiàn)账(zhàng)户结(jié)算利(lì)率约(yuē)4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的(de)个人养老保险(xiǎn)的(de)收益(yì)率。

　　在(zài)增(zēng)加产品供给的同时，多家金融机构呼(hū)吁从产品设计端(duān)解(jiě)决“开(kāi)户热投资冷”的问题。

　　在银(yín)河(hé)证(zhèng)券相关业务负责人看(kàn)来，“老龄风险(xiǎn)”与其他投资风险相(xiāng)比，有(yǒu)其更加突(tū)出(chū)的特点，包括为(wèi)退休人群提供稳(wěn)定(dìng)安全(quán)有保(bǎo)障且抗通胀的(de)收入补充来源、对冲长寿风险(xiǎn)、为高龄人群储备(bèi)失能养护和医疗(liáo)应急资产、为(wèi)退(tuì)休人群(qún)规(guī)划遗产、将养(yǎng)老投资(zī)与养老保障/养老生活(huó)无(wú)缝对接等。

　　养老金融产品的设计初心，必须切实从客(kè)户需求出发；养老金融产(chǎn)品的设计理念(niàn)，必须紧(jǐn)密围绕(rào)承(chéng)担(dān)、减少或(huò)转移上述“老龄风险”主旨；养老金融(róng)产品的设计成果，应该更多(duō)的让利于民(mín)、普惠百姓，运用好专业的金融工具、做(zuò)艰难但长期正(zhèng)确的事。

　　因此，能否(fǒu)设(shè)计出(chū)充分利用资本市场具有良好(hǎo)增值能(néng)力资产的养(yǎng)老产品取决于发(fā)行人(rén)（或管(guǎn)理人）的产品(pǐn)设计能力和资(zī)产管理能力。“证券公司作(zuò)为财富管理服务提供商，可以与产品发行人(rén)（或管理人）合作(zuò)，根据客(kè)户需求设(shè)计出在养老(lǎo)功(gōng)能方面更有竞争力的产品”，上述负责人表示(shì)。

　　中信建投也希望能(néng)参与到具体的(de)产品设(shè)计(jì)之(zhī)中。其个人养(yǎng)老业(yè)务负责人建议(yì)，参考部分发(fā)达国家的经(jīng)验，未来(lái)除了股、债配置，或在(zài)未来可以考(kǎo)虑增加底层(céng)可投标的类(lèi)型，如REITS、衍生品、雪(xuě)球等另类资产，丰富投资者的可选标(biāo)的，更(gèng)好地分散投(tóu)资风(fēng)险。

　　励正集(jí)团中国区总裁张雨萌(méng)建议，应该避免“开空账”。也就是说，参与(yǔ)者可以直接在开户的时候做投资选(xuǎn)择。这样在开户(hù)的时(shí)候就可以形成闭环(huán)体验。

　　针对参与个人养老金可能面临的流动性(xìng)问题，长城人寿保险(xiǎn)股(gǔ)份有限公司总经理王玉改近日表示(shì)，保(bǎo)险公(gōng)司可以通过“保(bǎo)单质(zhì)押(yā)贷款”等多种金融工具来解决(jué)客(kè)户对短(duǎn)期资金的需求。

　　券商(shāng)发力个人(rén)补充养(yǎng)老金融方案

　　此外(wài)，针对1.2万(wàn)难以满足(zú)个人或家庭养老(lǎo)的全面需求，多家券商还发力(lì)个人养老金账户以(yǐ)外的个人补充养老金融方案，例如(rú)银河证券的“安(ān)养计划plus”、中(zhōng)信证券的“信养计(jì)划”等。

　　银(yín)河证券(quàn)产(chǎn)品中心副总经理鹿宁告诉记(jì)者(zhě)，目(mù)前，银河(hé)证券已根据(jù)在职群体养老(lǎo)规划(huà)的(de)长期(qī)性(xìng)、稳健性、安全性等特点，已(yǐ)退休人(rén)群养老需(xū)求的流动性、安全(quán)性、稳健性等特点，设计出多层(céng)次、多(duō)元化、个性(xìng)化的养老配置(zhì)方案，积极履(lǚ)行养老保障社会责任，力争为居(jū)民提供持续卓越的养老规划与满(mǎn)足不同养老需求(qiú)的资产配置服务。

　　中信(xìn)证券的“信养(yǎng)计划”则基于个人(rén)养老(lǎo)场景，引入更(gèng)丰富的养老型年金(jīn)、增(zēng)额终身(shēn)寿等不同品类(lèi)产品(pǐn)，覆(fù)盖(gài)养老收益性资产和(hé)保障性资产，满足客户多样化、多层级的(de)养(yǎng)老资产配置需求。

　　针对(duì)三(sān)大支(zhī)柱(zhù)养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)中(zhōng)的(de)企业年(nián)金业(yè)务，银河(hé)证(zhèng)券还上线了自(zì)研(yán)的年(nián)金综合评价系统。该系统(tǒng)可以(yǐ)通(tōng)过(guò)客户提供的“脱(tuō)敏”后(hòu)年金(jīn)组(zǔ)合净值(zhí)与持股比例等数据，结合公募基金、股(gǔ)市(shì)债市数据，展(zhǎn)示客(kè)户委托年金组合的评价结果。此外(wài)，也可以利(lì)用年金(jīn)机制间接服务背(bèi)后的企业员工(gōng)和机(jī)构事业单(dān)位(wèi)职工。

　　截(jié)至目前，银河证券(quàn)基金研(yán)究(jiū)中心已为部分(fēn)省(shěng)市提供职业年金的组合评(píng)价与管理咨询服务，也(yě)计划结合机构条线业务规划为央企与国企提(tí)供企(qǐ)业(yè)年金组合评价等综合金融服务。

　　银河证(zhèng)券副(fù)总裁罗黎(lí)明告诉记者，公司自主开发建设(shè)部署的(de)年(nián)金(jīn)综合评价系统及研究咨询服务，具有养老属性的综合金融(róng)服(fú)务体系(xì)均是公(gōng)司积极响应国家养(yǎng)老(lǎo)发(fā)展战略而推出的(de)新(xīn)服务，体现了在第二、三支柱上的积(jī)极筹划(huà)。

　　“我们高度重(zhòng)视三(sān)大支柱养(yǎng)老金业务，目前公司已(yǐ)初(chū)步建立(lì)了(le)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金及个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)融服务体系，充分(fēn)利用金(jīn)融产品代(dài)理(lǐ)销售(shòu)牌照和保险(xiǎn)兼(jiān)业代理牌照(zhào)，为百姓提(tí)供更加有温度(dù)、有态度(dù)的个人养老金融服务。”罗黎明说道(dào)。

　　记者观(guān)察｜“吸睛”大(dà)于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观(guān)望情绪浓(nóng)厚

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者(zhě)赵(zhào)心怡

　　“现在(zài)个(gè)人(rén)养老金(jīn)账(zhàng)户(hù)开通过(guò)程非常‘丝滑’，并且有不少开户人在(zài)我们介绍之前都已有所(suǒ)了解，感觉这(zhè)项制度的普及度和客户认识程度(dù)在(zài)不断(duàn)提升。”某大型银行的(de)客户经理林(lín)漪(yī)（化名(míng)）向记者表示。

　　“但也(yě)有很多人(rén)只是开了账户(hù)并没有存钱，或(huò)存了钱没有开始投资，主要因(yīn)为不知道(dào)如何选择产品或者(zhě)有(yǒu)其他顾(gù)虑(lǜ)。”林漪还(hái)告(gào)诉(sù)记(jì)者，“这种(zhǒng)情况下我们就会再用PPT或者是纸质资料向客户进(jìn)行详(xiáng)细介(jiè)绍和对比分(fēn)析。”

　　去年11月(yuè)，个人养老金制(zhì)度(dù)正式落(luò)地，在(zài)北京、上海(hǎi)、青岛(dǎo)等36个先行城市(shì)（地区）启动实施(shī)。距离(lí)个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)制(zhì)度(dù)落(luò)地(dì)已经过(guò)去半年，民众接受度和业务进展(zhǎn)情况如何？从业人(rén)员(yuán)在(zài)具体实(shí)操过程中又遇到(dào)了哪些困难？不(bù)同年龄段的群体(tǐ)会怎样理解这项(xiàng)制度？

　　近日，本报记者实(shí)地(dì)探访上海地区几家银(yín)行网点和券商营业部，了解个人养老金制度近半年的落地情况。

　　年轻(qīng)人更关注税收优惠

　　中老年人更在意退(tuì)休后多一(yī)份(fèn)保障

　　根据人(rén)社部(bù)和国家(jiā)社会保险(xiǎn)公(gōng)共服务平台(tái)数(shù)据可知(zhī)，个人养老金制度经(jīng)过半(bàn)年时间(jiān)的发展(zhǎn)，在(zài)产品种类、数量和参与人(rén)数(shù)方面都有所(suǒ)增加。

　　某券商营业部财富管理相关岗位的黄宁（化名）告诉记者(zhě)：“很多客(kè)户都对个(gè)人养老金业务热情高涨，有直(zhí)接到营业部咨询的，还有很多是(shì)打电话过(guò)来问。”

　　黄(huáng)宁还(hái)观(guān)察到，“70后”“80后”普(pǔ)遍对(duì)个人(rén)养老(lǎo)金业务的热情和(hé)关注度比“90后”更高，并且除了个人咨询和开户(hù)外，还(hái)有不少(shǎo)企业员工、学校教师、退伍(wǔ)军人(rén)等通过企业(yè)和单(dān)位组织来(lái)了解、参(cān)与个(gè)人养(yǎng)老金投资。

　　记者了(le)解了身边两(liǎng)位不同年龄段、均(jūn)已购买个人养老金产品的朋友后(hòu)发现(xiàn)，两人所关注的(de)问(wèn)题(tí)“焦点”的确有所不(bù)同(tóng)。

　　一位在上海地区金融机构(gòu)工(gōng)作的(de)“80后(hòu)”告诉记者(zhě)，自从工作以来(lái)，她每年(nián)都(dōu)将收入的一部(bù)分(fēn)拿来强制(zhì)储蓄，有了个人(rén)养老金制(zhì)度后，就(jiù)分一部分在个人养老金账户中，这部分强制储蓄的钱即使存长期也不会影响她未来的生(shēng)活质量，并(bìng)且放(fàng)进个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)账户是(shì)在基(jī)本养老保险之(zhī)外多一份积累。

　　而(ér)另(lìng)一位工(gōng)作不久的“90后”表示，他现阶段最在意的(de)就是(shì)买个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)可以享(xiǎng)受税收优(yōu)惠，直接考虑到退(tuì)休后的生(shēng)活质量还有点遥(yáo)远。

　　针对上(shàng)述(shù)两种不同的想(xiǎng)法，黄宁也(yě)向(xiàng)记者坦言，他们在日常介绍(shào)个人养老金(jīn)业务的过程(chéng)中确(què)实会(huì)考(kǎo)虑到不同(tóng)年龄群体的不同需求(qiú)和(hé)想(xiǎng)法(fǎ)，进而更好地(dì)“对症下药”，比如给刚工作不久的年(nián)轻人着重介绍“退(tuì)休后多一份保障”推广效(xiào)果就不明显。

　　“吸睛”大于(yú)“吸金(jīn)”？

　　然而，在个(gè)人养老金(jīn)业务(wù)取(qǔ)得进展的同时，还有不少已经了解个人(rén)养老金业务的民(mín)众仍在“观望(wàng)”。从现有数据(jù)可(kě)知，截至2023年3月(yuè)底，虽然(rán)有3000多万人(rén)开通(tōng)了个人养老金账户，但完成资金存储的(de)只有900多(duō)万人。

　　林漪在银行端个人(rén)养老金业务的开展中感受到(dào)，一些客户开(kāi)了户但没存储的主要(yào)顾虑是(shì)锁定时间太(tài)长，担心之后(hòu)如果要(yào)大(dà)笔用钱时会很“棘手”；另外一些(xiē)客户则是认(rèn)为在个人养老金(jīn)产品(pǐn)并非专门设计且收(shōu)益优势不(bù)明显，目前(qián)个人养老金可以购买的养老储蓄、银(yín)行养老理财、养(yǎng)老(lǎo)保险(xiǎn)产品、养(yǎng)老目(mù)标(biāo)基金四类(lèi)产品，即(jí)使不通过个人养老金账户也可以直接买，且收益差(chà)距不大。

　　黄宁则从券商从业(yè)人员的(de)角度谈到(dào)了推广个(gè)人养老金业务过程中的“困境”。他(tā)表示：“券(quàn)商端个人(rén)养(yǎng)老金只支持代销公募(mù)基金，无法代销存款、银行(xíng)理(lǐ)财、商业(yè)养老保险，有些客户(hù)风险(xiǎn)承受能(néng)力较(jiào)低，想寻(xún)求更低风险等级的产(chǎn)品，纯公(gōng)募基金难以达(dá)到资产配置的需(xū)求。”

　　此(cǐ)外，还有一部分年轻人向(xiàng)记者直言，对于离退休还较遥远的群体来说，养(yǎng)老需求当然也需要考虑，但(dàn)眼下的生活和经济状况才是更(gèng)重(zhòng)要的。

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