随着(zhe)公募基金2023年一季报(bào)披露拉开帷幕，多位知名基金经理调仓换(huàn)股以及对后市看法(fǎ)跃(yuè)然纸上。

　　银华(huá)基(jī)金李(lǐ)晓星在一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示，看好半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、电动(dòng)车、风光电储、军工等领域投资机会。他(tā)认为(wèi)AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的(de)算(suàn)力产业(yè)链，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　信达澳(ào)亚基金冯明远一季报(bào)中表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或(huò)数字经济等热(rè)门概念的创新，以及半导体和制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。会继(jì)续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的(de)优(yōu)质(zhì)个股，自下而上挖掘投资(zī)机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等人也发布了一季报，均谈到(dào)了自己(jǐ)对AI领域的密切关(guān)注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成(chéng)为第一大(dà)重仓股

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)一季度大(dà)幅(fú)调(diào)入AI相关概念股

　　一季报数据显示(shì)，从(cóng)银华基金李晓星在管的10只基金来看，整体(tǐ)基金仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选、银华(huá)盛世精选A、银华(huá)大盘定开、银华(huá)丰享一年持有、银华心选一年持有(yǒu)A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大(dà)的是银华心选一年(nián)持有(yǒu)A，较去年底下降了(le)4.65个(gè)百分点(diǎn)。

　　而(ér)银华(huá)心诚A、银华心怡A、银华(huá)心佳两(liǎng)年持有期(qī)、银华心享一年持有、银(yín)华心兴三年持(chí)有A 则在一季度小幅加(jiā)仓(cāng)，其(qí)中，加仓幅度最大(dà)的是银华心兴三年持有(yǒu)A，较去年底加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅提(tí)高了港股仓位，比如银华心(xīn)佳两年持有(yǒu)期港股(gǔ)仓位从去年底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港股仓位从去年底14.93％上(shàng)升到一季(jì)度(dù)29.58％。

　　持(chí)仓方面，以(yǐ)李(lǐ)晓星代表(biǎo)作银(yín)华(huá)中小盘为例，前十大重仓(cāng)股变(biàn)动较大。今(jīn)年一(yī)季(jì)度，立讯精(jīng)密、金山办(bàn)公、用友(yǒu)网(wǎng)络、中科创(chuàng)达、中微(wēi)公(gōng)司、星(xīng)环科技-U “新进”前十(shí)大。其中，“果(guǒ)链”龙(lóng)头立讯精密成(chéng)为(wèi)第一大重仓股(gǔ)，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿(yì)元(yuán)。一(yī)季度，该基金还(hái)增持了精测(cè)电(diàn)子，较去年(nián)底增加了16倍(bèi)，目(mù)前持有(yǒu)市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大重仓股。值得(dé)注意的(de)是，上(shàng)述“进(jìn)新”个股(gǔ)大(dà)多(duō)数是AI相关概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳(ào)科技、德业股份(fèn)、晶科(kē)能源、海光信息、复旦微电、锦(jǐn)浪科技(jì)则(zé)退出前(qián)十大。

　　减持方面，今年(nián)一季度，该(gāi)基(jī)金减持紫光国(guó)微(wēi)、华海清科，分别(bié)较(jiào)去(qù)年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金分别持有紫光国微、华海清(qīng)科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有(yǒu)市值(zhí)2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二、四(sì)大重仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星再次用“千(qiān)字(zì)小作(zuò)文”表达了自己对市场的(de)看法(fǎ)，基(jī)金君为(wèi)大家做(zuò)了些重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于(yú)今(jīn)年(nián)国内的宏(hóng)观判断(duàn)依(yī)然(rán)是(shì)经济整体(tǐ)稳健复苏，产业结构调整继(jì)续升(shēng)级，居民消费信心(xīn)逐渐恢(huī)复；我们判(pàn)断由于国(guó)家自身实力的(de)不断增强，国际伙(huǒ)伴跟(gēn)我们的利益(yì)共同(tóng)点变(biàn)多，国际形势(shì)相对之前会(huì)趋(qū)暖，国际贸易会逐(zhú)渐(jiàn)触(chù)底回升。

　　一(yī)季度市场最火(huǒ)热的方(fāng)向是(shì) ChatGPT 引爆的(de)人(rén)工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互(hù)联网之(zhī)后又一革(gé)命性的技(jì)术(shù)，现象(xiàng)级(jí)应用推(tuī)出后，国(guó)内外各巨头(tóu)加速入局。需要(yào)关(guān)注(zhù)的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成(chéng)板块后续(xù)波动。投资机会(huì)上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件先(xiān)行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能(néng)的垂直类应用(yòng)场景值(zhí)得关注。

　　半(bàn)导体方(fāng)面，我们维持看好国产替代方向，集中在(zài)半导体设备、材料(liào)、零(líng)部件(jiàn)环节，中长期 看，伴随国产供应商积极验证导入，国内晶圆产(chǎn)线建设将再度提速。在景气复苏方向，我们的(de)看(kàn) 法边际转(zhuǎn)向积极，全球(qiú)半导(dǎo)体(tǐ)下行周期接近尾声，经历(lì)了过去几个季度的去(qù)库(kù)存，有望在(zài)今年下 半(bàn)年(nián)重启上(shàng)行周期，向(xiàng)上弹(dàn)性取决于下游需求恢复的力(lì)度，数据中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相(xiāng)关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季(jì)度被市场抛(pāo)弃(qì)较多(duō)的板块，交易(yì)占(zhàn)比和(hé)估值已经处于历(lì)史(shǐ)偏低的(de)位置。只是市场对于上涨(zhǎng)的标的更(gèng)多地关注利(lì)好，对(duì)于下跌的板块更(gèng)多地关注利空。我们总体认为现(xiàn)在市(shì)场对于新能源板块的担忧讨(tǎo)论，更多是(shì)对于一个下跌板块的应激(jī)式反(fǎn)应。在去年的中报中，我们曾(céng)经提到(dào)了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点在(zài)经过大半年的消(xiāo)化后，在这个估值分位以及股价(jià)位置下，我们认为新能源板块的(de)风(fēng)险因素已经充分释放，目(mù)前这(zhè)个时(shí)间(jiān)段，具(jù)有较强吸引(yǐn)力。

　　此外(wài)，李晓星还看好电动车(chē)、风光电储、军工(gōng)等(děng)领域投资机会。尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快>

　　璞泰(tài)来仍是第一大重仓股

　　冯明(míng)远继续加仓(cāng)新能源(yuán)相(xiāng)关个(gè)股(gǔ)

　　一季(jì)报(bào)数(shù)据(jù)显示(shì)，信达澳(ào)亚基金冯明远在管(guǎn)的6只基金平均仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳研(yán)究(jiū)优选A的股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信(xìn)澳科技(jì)创新一年定开A、信澳星奕A则不同程度(dù)小幅(fú)减仓(cāng)。

　　从(cóng)持仓情(qíng)况来看，以冯明远的代(dài)表作信澳新(xīn)能源产业为例，该基金(jīn)一季度(dù)增持璞泰来(lái)，较去(qù)年(nián)末加仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了(le)科(kē)达(dá)利、中伟股份、宁德(dé)时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅(fú)度最(zuì)大的(de)是中伟(wěi)股份，今年(nián)一季度(dù)较去年底增持了129.40％，目前持(尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快chí)有(yǒu)市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为(wèi)“新进(jìn)”前十(shí)大个(gè)股，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚迪则退(tuì)出前(qián)十(shí)大之列。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业进行不同程(chéng)度(dù)减(jiǎn)持，其(qí)中，减持幅度最大的(de)是(shì)天(tiān)齐锂业，今(jīn)年一季度较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在一季报(bào)中表示(shì)，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历(lì)了疫情复苏后的(de)调(diào)整修复，经(jīng)济先(xiān)是(shì)在大(dà)家(jiā)“强(qiáng)复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于(yú)“强预期，弱现实(shí)”的担忧(yōu)，随后又出(chū)现了显(xiǎn)著的回(huí)调，从而总(zǒng)体呈 现(xiàn)出震荡(dàng)趋势。本基金(jīn)的(de)投(tóu)资主要(yào)聚焦在新能源(yuán)、科技(jì)、高端制造(zào)等新兴产业(yè)领域，细分板块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本(běn)基金(jīn)的净值(zhí)也(yě)出现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的创新，以(yǐ)及(jí)半导体 和制造(zào)业正(zhèng)经历触(chù)底反弹的复苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应(yīng)。我(wǒ)们会继(jì)续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资(zī)机(jī)会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎(shèn)乐(lè)观(guān)看待人工(gōng)智能

　　今(jīn)日(rì)，中(zhōng)信保(bǎo)诚基(jī)金(jīn)旗下多位基金(jīn)经理也(yě)发(fā)布了(le)一季报。其中，中信保诚基金权益投资部总监王(wáng)睿在一季(jì)报中表示，宏(hóng)观经(jīng)济目前处在一个温和复苏的(de)通道，在(zài)海外加(jiā)息进(jìn)入(rù)尾声(shēng)后(hòu)，社(shè)会流动性将相对(duì)宽(kuān)松(sōng)，宏(hóng)观(guān)及货(huò)币环境有利于权(quán)益市(shì)场行情的开展，二季度(dù)指数(shù)仍有可能会是震荡上(shàng)行的(de)态势(shì)。

　　一季(jì)度，王睿减表示持了部分短期达到目标(biāo)价(jià)的相关品种，并根据收(shōu)益率(lǜ)预期的变化调整了一部分(fēn)科技持仓。具体来看，以其代表作(zuò)中信(xìn)保诚创新成长为例，该基金在(zài)一季(jì)度增持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环(huán)、当升科技、中航光电等(děng)个股，人福医药(yào)“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能(néng)这一(yī)非常宏(hóng)大的命(mìng)题，他目前持谨(jǐn)慎乐观的态度(dù)。首(shǒu)先(xiān)我们(men)相信这是一项会(huì)对目前的生产和生活方式(shì)带来(lái)重大变化的技术变革，值(zhí)得我们投入非常多的精力去跟踪和研(yán)究。但另(lìng)一方面(miàn)，我(wǒ)们目前(qián)还无法相对准确的(de)评估这项(xiàng)技术革(gé)命给具体公司(sī)和(hé)行(xíng)业格(gé)局带(dài)来的影响，也不(bù)能给出大部(bù)分公司一(yī)个相对(duì)清晰的定价(jià)，因(yīn)此我们一(yī)季度暂(zàn)时(shí)还没有明显增加相关的持仓。后(hòu)续我们会(huì)紧密跟踪。一季度(dù)我们持仓较多的电动车和光伏表现不佳，受到了(le)一些短期因素(sù)的干扰，投(tóu)资者的(de)信心(xīn)出现了波动。投(tóu)资者预期变化导致(zhì)部分个股出现了较大回调(diào)，目前行业整体(tǐ)估值(zhí)水(shuǐ)平处于历史较低位置(zhì)，而这两个行业(yè)未来(lái)的发展方(fāng)向还是相对比(bǐ)较确定的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有躺平的一(yī)天(tiān)

　　今日，中泰资管基金经理姜诚(chéng)也(yě)发布了一季报在(zài)一季报中，姜诚(chéng)表示(shì)，一(yī)季度的市场走势再(zài)次佐证了一(yī)个道理(lǐ)，即市场是难以预(yù)测(cè)的(de)。迄今为止，表现最好(hǎo)的(de)是AI相关板块，AI或许是科(kē)技发(fā)展进程中最重要的事(shì)件之一，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它(tā)对投资有哪些(xiē)影响却很难。利润(rùn)在产业链不同环节之间将如何分(fēn)配？ 市(shì)场当前认为的受益环节是(shì)否能如愿受(shòu)益？它的“智能(néng)”水平达(dá)到了(le)什么程度以及(jí)渗(shèn)透率将多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难(nán)题(tí)。谈资(zī)和投资之间，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　价值投资的基本原理告(gào)诉我们(men)，价值会随(suí)着(zhe)时间增(zēng)长，而非(fēi)随(suí)着利润波动(dòng)。所以在海量信息中(zhōng)，我们需要重点关注(zhù)长期因素(sù)，淡(dàn)化短期(qī)因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握(wò)去捕(bǔ)捉(zhuō)到(dào)它带来的投资机(jī)会，但可以尽量(liàng)回避(bì)它带来(lái)的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格买尽可(kě)能好的资产，是我们的投资目标。好资产(chǎn)的标(biāo)准是(shì)活(huó)得久、 站(zhàn)得(dé)牢、竞争优势维持(chí)得长、平均净(jìng)资产收益率高(gāo)，以及(jí)在好的公司治(zhì)理加持下(xià)能够把长期(qī)利润转化为诱人分(fēn)红。所以，我们会(huì)一(yī)如既往，不去猜测和(hé)追逐市场热点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚代表作中泰星元价值(zhí)优选A代表作(zuò)为例，该基金在一季度减持了中国(guó)建筑、太阳(yáng)纸(zhǐ)业、华鲁恒(héng)升、苏泊(pō)尔、海螺(luó)水泥、美的集团，增(zēng)持了工商银行、建发(fā)股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示(shì)，自己的组合没有大的(de)变化，是因(yīn)为长(zhǎng)期观点没有大(dà)的(de)变化。对(duì)中国经济(jì)的长(zhǎng)期乐观，结合当前(qián)市场提供的较(jiào)低(dī)估值水平，让我们可以在热点不断(duàn)切换(huàn)的市场中保持平和。但(dàn)投资是一(yī)项苦(kǔ)差事，需(xū)要(yào)随时(shí)准备证(zhèng)伪自己的观点，需要(yào)保持学习，永远没有躺平(píng)的一天。

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