金融(róng)界4月28日消息 为(wèi)规范开(kāi)展内地与香港利率互换市场互联互(hù)通合作相关业务(wù)，保护境(jìng)内(nèi)外投资者(zhě)合法权益，维护利率(lǜ)互(hù)换市场(chǎng)秩序，中国人山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思民(mín)银行制(zhì)定了(le)《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通(tōng)合(hé)作(zuò)管理暂行办(bàn)法》，现予以公(gōng)布，自2023年4月28日起(qǐ)施(shī)行。

　　中国人民(mín)银行有关部(bù)门(mén)负责人表示，未来中国人(rén)民银行将根据市场(chǎng)发展情况，适时增(zēng)加投(tóu)资品种，调整交易和(hé)清算额度，优化(huà)交易清算安排，为境外投(tóu)资(zī)者提供(gōng)更加(jiā)便(biàn)利高效的风险管理工(gōng)具。另外，两(liǎng)地监(jiān)管当局(jú)将结合各方面情况，在风险可控、对等互(hù)利的原则下，适时(shí)研究扩(kuò)展至(zhì)“南(nán)向互换(huàn)通”。

　　以下为(wèi)中(zhōng)国人民银行有关部门(mén)负(fù)责人就《内地与香港利(lì)率互换市场互(hù)联(lián)互通合作(zuò)管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国人民银行要求的(de)境外投资者(zhě)包(bāo)括哪些？

　　答：符合(hé)《中国人(rén)民(mín)银行关于境外央(yāng)行(xíng)、国(guó)际(jì)金融组(zǔ)织(zhī)、主权财富基金(jīn)运用人民币投(tóu)资银(yín)行间市场有关事宜的(de)通知(zhī)》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国(guó)人民(mín)银行关于进一步做好境外机构投(tóu)资(zī)者投资(zī)银行(xíng)间债券市场有关(guān)事宜的(de)公告》（中国人(rén)民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内(nèi)地与香港债券市场(chǎng)互联(lián)互通合(hé)作管理暂(zàn)行办法》（中国人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件(jiàn)要求、完成银行间债券(quàn)市场准(zhǔn)入备案的境外投资者等，可根据《内(nèi)地与香港利率互换(huàn)市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》（以下简(jiǎn)称(chēng)《办法》）相关(guān)规定参与“北向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　二(èr)、“北向互换通”境(jìng)内外投资者可以(yǐ)签署的协议(yì)范围是什(shén)么？

　　答(dá)：根(gēn)据《办法》，境内外投资者开展(zhǎn)“北向互换(huàn)通”交易前可(kě)以与(yǔ)交易对(duì)手方(fāng)签署经中国人(rén)民银行认可(kě)的(de)衍生(shēng)品主协议(yì)或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中央清(qīng)算衍生品执行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应当(dāng)将是否签(qiān)署协议、签署协议类型等(děng)事(shì)项向中国外汇交易中心备案。目前，中国银行(xíng)间(jiān)市场交易商(shāng)协会正在研究制定“互(hù)换通”衍生(shēng)品(pǐn)协议，待(dài)其正式发布(bù)后也可供(gōng)境内外(wài)投资者选择签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投资者(zhě)的投资范围是(shì)什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投资者现阶段可在银行间市场开展符合(hé)集中清算(suàn)要求的人民币利率互换交易。

　　四(sì)、《办法(fǎ)》中认可的境外(wài)电子交易(yì)平台、境(jìng)内电子(zi)交易平台(tái)包括哪些？境(jìng)外投资者的对(duì)手方、交易模式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前“北向互换(huàn)通(tōng)”下受认可的(de)境外(wài)电(diàn)子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求加(jiā)入其他受认可(kě)的电(diàn)子交易(yì)平台，受认可的境内电子交易平台为(wèi)中(zhōng)国外汇(huì)交(jiāo)易(yì)中心。

　　为便利境外投资者开展人(rén)民币利率互换交(jiāo)易，“北向互换通(tōng)”参(cān)照“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互(hù山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思)换通(tōng)”报价(jià)商）与(yǔ)境外投资(zī)者进行交易，“互换通”报价商名单可在(zài)中国(guó)外汇交易(yì)中心(xīn)网(wǎng)站上(shàng)查询(xún)。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境内电子交易平台达成(chéng)，交易一经(jīng)达成(chéng)即视为(wèi)交(jiāo)易已(yǐ)确认。境外投资(zī)者可通过中国人民银行认可的(de)境外电子交易(yì)平台与境内电子交易平台的连接，向境(jìng)内电子交(jiāo)易平台发送交(jiāo)易指(zhǐ)令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国(guó)人民银行(xíng)认可的境(jìng)内清算机构和(hé)香(xiāng)港证(zhèng)监会(huì)认可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内(nèi)清算机(jī)构为银(yín)行间(jiān)市场清(qīng)算所股份有限公司（以(yǐ)下简称上(shàng)海清算所(suǒ)），香港证监会认可的(de)境(jìng)外清算(suàn)机构为香港(gǎng)交易所(suǒ)旗下香港场外(wài)结算有限公司（以下简称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展(zhǎn)集中清(qīng)算的主(zhǔ)要流(liú)程(chéng)是？

　　答：境外投资者需要申请(qǐng)获得(dé)场外结(jié)算公司清算(suàn)会员(yuán)资格或作为清(qīng)算(suàn)客户委托场外结(jié)算公司综合清算会员代(dài)理清算，并与场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)综合清(qīng)算会员签(qiān)订客户(hù)清算协(xié)议(yì)。交(jiāo)易达成后，境内外(wài)清算(suàn)机构对交易进行风控检查，对(duì)于(yú)符合(hé)集中清算要求的交易及时(shí)纳入集中清算。境(jìng)外(wài)机构通(tōng)过场外(wài)结(jié)算公司或(huò)其(qí)综(zōng)合清(qīng)算会员完(wán)成保证金及资金结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外(wài)清算(suàn)机构(gòu)如何进(jìn)行衍生品(pǐn)交易的合约(yuē)替代？

　　答：合约替代是(shì)指清算机构作为中央(yāng)对手方针对已(yǐ)成交(jiāo)的交易充当买方(fāng)的卖方和卖方的(de)买方(fāng)的一种法(fǎ)律安排，并(bìng)据此与买方和卖方建立两个新(xīn)合(hé)约，以(yǐ)清偿买卖双方之间(jiān)的(de)初始债务。“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”业务(wù)中，境外与境内参与者达成(chéng)的交易在经过上海清算(suàn)所与场外结算公司的集(jí)中(zhōng)清算审(shěn)核后，上海清算(suàn)所与场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司于(yú)当日将交易进行合约替代(dài)，进(jìn)入集中清(qīng)算，生成为三个独立的(de)新(xīn)合(hé)约，分别(bié)为境外参与者与场外(wài)结算(suàn)公司(sī)、场(chǎng)外结算公司与(yǔ)上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所、上海清算(suàn)所与境内参与者之间的合约。境(jìng)外与境(jìng)内参(cān)与者之间将不再存在合同(tóng)关系。对于未纳(nà)入(rù)集中(zhōng)清算的交易，依照成交双方(fāng)约(yuē)定的处置方式进行(xíng)处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务(wù)场景下(xià)的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互(hù)换通(tōng)”业务场(chǎng)景下(xià)，上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公司(sī)之间的跨境资金结(jié)算主(zhǔ)要通过人(rén)民币(bì)跨境支付系统办(bàn)理。同时，场外结算(suàn)公司可(kě)在境内银行开(kāi)立人民币(bì)基本存(cún)款账户(hù)和(hé)人民币“互(hù)换(huàn)通”结算专用存(cún)款账户(hù)（NRA账户），作(zuò)为极(jí)端(duān)情况(kuàng)下应急结(jié)算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换通(tōng)”交易结(jié)算(suàn)需要在应急情况下所融入资金的本息和费用以(yǐ)及符合(hé)中国人(rén)民银行规定(dìng)的其他收(shōu)入支(zhī)出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控(kòng)方案的(de)一部分，上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)将针(zhēn)对双(shuāng)方(fāng)清算(suàn)所之间的风险敞口建立“互换(huàn)通”资源池安排。双方向“互(hù)换通”资源池缴纳担(dān)保品，该资源池独立于(yú)每(měi)一中央对手(shǒu)方从(cóng)各自清(qīng)算参与者收取(qǔ)和(hé)追缴的保证金(jīn)、清算(suàn)基金之外，不用于任何会(huì)员机构的违约损失分摊。上海清(qīng)算所向资源(yuán)池缴纳的资金(jīn)存放在以场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司名(míng)义于境外开(kāi)立的“互换通(tōng)”专用账户(hù)，场外结(jié)算公(gōng)司向(xiàng)资源(yuán)池缴纳的资金(jīn)存(cún)放在以上(shàng)海清算(suàn)所名义于境内(nèi)开立的(de)“互(hù)换通”专(zhuān)用人民(mín)币/外(wài)币账户，相关账户内资(zī)金可豁(huō)免跨境(jìng)债权债务登记及(jí)额(é)度(dù)管(guǎn)理要求。场(chǎng)外(wài)结算公司与(yǔ)上海清算(suàn)所每日(rì)基于双(shuāng)方清算所之间的风险敞口计算(suàn)“互换通”资源池要(yào)求，并通过境内外存管银(yín)行办理人民币或(huò)外币资金的(de)跨(kuà)境划(huà)转。

　　有(yǒu)汇报(bào)责任的机构应当及(jí)时履(lǚ)行报(bào)送义务(wù)。上海(hǎi)清算所和境内资源池存管银(yín)行应当向人(rén)民币跨(kuà)境(jìng)收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支信息；被撤销的交易如(rú)涉(shè)及双(shuāng)边结算补偿金的(de)，相(xiāng)关境内(nèi)结(jié)算银行(xíng)应当进(jìn)行跨境人民币(bì)收支信息报(bào)送。上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)、境内投资者等(děng)相关主体(tǐ)应(yīng)当按照规(guī)定履行国际收(shōu)支(zhī)统计申(shēn)报义务，原则上“互换通”交(jiāo)易(yì)和资源池业务(wù)由(yóu)上海清算所集中进行国际收支统计申报，补偿金等不(bù)经由上海清算(suàn)所清算的交(jiāo)易或资(zī)金(jīn)收付，由(yóu)境内投资者等相关主体进行国际收支统计(jì)申(shēn)报(bào)。

　　九、如何理解(jiě)“北向互(hù)换(huàn)通”实行额(é)度管理？

　　答(dá)：为确保(bǎo)市(shì)场平稳(wěn)运行(xíng)，“北(běi)向互换通”充分考虑境外投资者投资银行(xíng)间债券市场的情况，初期全市场(chǎng)每日交(jiāo)易净限额为200亿元人(rén)民币（即全部境外投资(zī)者通(tōng)过“北(běi)向互(hù)换通”开展利率(lǜ)互换(huàn)交易(yì)在轧差后(hòu)的名义本金净(jìng)额每日不超过200亿(yì)元人民币），清算(suàn)限额为40亿元人民币(bì)（即(jí)上海清算所与场(chǎng)外结算公司之(zhī)间净头寸对(duì)应的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元人(rén)民币）。未(wèi)来，可根据市场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)情况适时调整(zhěng)额度，并(bìng)对外(wài)公布。

　　十、香港结算行(xíng)应当遵守的人民币购售业务相关规定具(jù)体包(bāo)括哪些文件？

　　答：目前，关(guān)于(yú)人民币购售业务的相关(guān)文件主(zhǔ)要(yào)包(bāo)括(kuò)：《中国(guó)人(rén)民银行关(guān)于明确跨境人民币业务相关问(wèn)题的(de)通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于调整人民(mín)币购(gòu)售业务(wù)管(guǎn)理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于拓宽人民(mín)币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国(guó)家外(wài)汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民(mín)银行办公厅(tīng)关于加强境外金融机构(gòu)进(jìn)入银行间外汇市(shì)场开展人民(mín)币购售(shòu)业务宏观审慎管理有关事项(xiàng)的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人(rén)民银行关于完善人(rén)民币购售业务管(guǎn)理有关问题的通知(zhī)》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境(jìng)外参(cān)加行和境(jìng)外(wài)清算行(xíng)进入银行间外汇市(shì)场有关事(shì)项(xiàng)的公告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行(xíng)在境内银行间外汇市场平(píng)盘头寸时，沿用(yòng)现有境(jìng)外清算行和境外参加行的业务模式、产(chǎn)品种类(lèi)和信息报送等相关安排。根(gēn)据(jù)《办法》和人民(mín)币(bì)购售业务管理(lǐ)规(guī)定，香港结算行在境内银行(xíng)间外汇市场平盘头寸(cùn)时，应当确保与其相关的(de)境外投资者在(zài)本(běn)机构的资金兑换是基于“北向(xiàng)互换通(tōng)”的(de)真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解“使用(yòng)外汇参与交易的，其交易到(dào)期或不再继续参与(yǔ)的，原则上应(yīng)当通过香港结(jié)算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇的(de)境外投资者通过“北向互(hù)换通”投资内(nèi)地银行(xíng)间金融(róng)衍生品市(shì)场，使用外汇的(de)境外投(tóu)资者可在香港结算行办(bàn)理(lǐ)外汇资金兑换，香港结算行(xíng)由此所产生(shēng)的头寸可到(dào)境(jìng)内(nèi)银行间外汇市场平盘。初期(qī)，境(jìng)外投资者可(kě)选(xuǎn)择(zé)一家香港结算行办理业务。香港结算(suàn)行为境外(wài)投资(zī)者办理(lǐ)外(wài)汇资(zī)金(jīn)兑(duì)换时，应当做好真实性(xìng)审核相关工作，确保所兑换的资金(jīn)用于(yú)“北向互换通”交(jiāo)易。其交易(yì)到期所得(dé)的人民(mín)币资金，可继(jì)续投(tóu)资，如用于非“北(běi)向互换通”投资用途，应当通过(guò)香港(gǎng)结算行(xíng)兑(duì)换为外汇(huì)。

　　十二、“北向互换通”交(jiāo)易报告有(yǒu)哪(nǎ)些要求？

　　答：境(jìng)内外投资者和相关(guān)金融(róng)市场基(jī)础设施(shī)应当向中国人民银行(xíng)认可(kě)的交易报(bào)告(gào)库报告“北向互(hù)换通(tōng)”交易(yì)相关数(shù)据。中国外汇(huì)交(jiāo)易中心是(shì)中国人(rén)民(mín)银行认(rèn)可的(de)“北向(xiàng)互(hù)换通”数据(jù)的交易报(bào)告库(kù)，在中国外(wài)汇交易中心达成的“北向互换通”交易(yì)，境内外投资者无需另(lìng)行(xíng)报(bào)告。此外，中国(guó)人民银行和相关监管部门可以根据需(xū)要向基础(chǔ)设施调取(qǔ)与境外(wài)投(tóu)资(zī)者投(tóu)资活(huó)动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布(bù)相关配套(tào)业务细(xì)则吗(ma)？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境内电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)、境内外清算机构将制订(dìng)配套的业务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么(me)发(fā)展(zhǎn)计(jì)划？

　　答：未来中国人民银(yín)行将根据市场发展情况(kuàng)，适(shì)时增加投资品种，调整交(jiāo)易和清算(suàn)额(é)度，优化交易清算安排，为境外投(tóu)资者提供更加便利高效的风(fēng)险管理工具。另(lìng)外，两(liǎng)地监管当(dāng)局将(jiāng)结(jié)合(hé)各方面情况，在(zài)风险(xiǎn)可控、对(duì)等互(hù)利(lì)的原(yuán)则下，适时(shí)研究扩展(zhǎn)至“南(nán)向互换通(tōng)”。

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