“一带一路(lù)”对(duì)冲欧美拖累(lèi)无疑是(shì)2023年出口最(zuì)大的看点。即(jí)使考虑(lǜ)去年的低基(jī)数，4月的出(chū)口(kǒu)增(zēng)速(sù)也(yě)不(bù)赖，与韩(hán)国(guó)、越南等邻国形成鲜明对(duì)比；拉动方(fāng)面(miàn)，“一(yī)带一路”国家成为主角，欧美发达经济体整(zhěng)体偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出(chū)口(kǒu)的份额约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增(zēng)速保持在(zài)6％以(yǐ)上，那么在增量上就可能对冲美欧日出口的(de)下滑(huá)，使得全年(nián)2023年全年的(de)出(chū)口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当前(qián)观察(chá)的(de)中(zhōng)国的出口“不看(kàn)港口，不看韩(hán)、越(yuè)”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为传统(tǒng)观察(chá)中(zhōng)国出口增(zēng)速的重(zhòng)要指标(biāo)，但随着中(zhōng)国出口结构向“一带一路”国家转移，其对(duì)中国出口的指示作用(yòng)逐(zhú)渐(jiàn)下(xià)降。一(yī)方面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆(lù)，汽车、火(huǒ)车(chē)等(děng)陆路运输占比和增速(sù)快速上升(shēng)，导(dǎo)致港口数据与实际(jì)出口增(zēng)速持续偏离(lí)，另(lìng)一方面，以往韩(hán)国、越南(nán)出口增(zēng)速与中(zhōng)国出口基本保持统一(yī)趋势，但由于(yú)产品(pǐn)结(jié)构差异(yì)，2023年以(yǐ)来两者(zhě)产生(shēng)较(jiào)大背离。出(chū)口结构性(xìng)变(biàn)化背景下，传统观(guān)察框架适(shì)用性减弱，信息(xī)的噪音和预期的波动可能(néng)加大。

　　国(guó)别方面，擘画(huà)外贸蓝图的(de)突破口仍(réng)在(zài)于(yú)“一带(dài)一路(lù)”国家。除低基数影(yǐng)响之外，4月对(duì)俄出口(kǒu)的(de)高增反映“一带一(yī)路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是我国(guó)稳外(wài)贸(mào)的“抓手”。4月对东盟(méng)出口增速暂时(shí)回落，不过(guò)整体来看，自2022年初以来“俄+东盟(méng)升、欧美降”的(de)趋势加速，日韩份额保持(chí)稳(wěn)定。

　　产品(pǐn)方面，4月(yuè)出口结构继续(xù)延续“扬长(zhǎng)避短(duǎn)”的属性。中国4月汽车及机(jī)电(diàn)出口金额维持强(qiáng)势，增速较3月进一步加快部分源于(yú)去年低(dī)基数原(yuán)因，不(bù)过(guò)对同比的拉(lā)动仍明显好于韩国(guó)，半(bàn)导(dǎo)体出口跌幅则相(xiāng)较韩国(guó)更(gèng)加“温和”。从散点(diǎn)图(tú)看(kàn)，量价齐升的汽车出口反(fǎn)映海外车市较高景气度(dù)与产业链(liàn)韧性仍可在一段(duàn)时间(jiān)内支撑出口，而受全球半导体周期(qī)影响，集成(chéng)电路(lù)4月出口量(liàng)与价格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空间(jiān)有(yǒu)多大？站在2022年年底，市场(chǎng)大多聚焦欧(ōu)美(měi)经济衰退的拖累，而聚(jù)光灯(dēng)之外(wài)“一带一路”却在稳定外贸上发(fā)挥了越来(lái)越重要的作用，那么(me)如何去评(píng)估这一空间有多大？

　　一(yī)带一(yī)路出(chū)口背后(hòu)存量博弈。在全球(qiú)经(jīng)济和贸易放缓(huǎn)的背景(jǐng)下，我(wǒ)国出(chū)口(kǒu)的韧性可能主要来自于存量(liàng)的竞(jìng)争——我(wǒ)们认为很有可能是抢占欧美日韩在这些(xiē)国家的进口份额(é)，2018年至2022年，中国在一带(dài)一路沿(yán)线(xiàn)10国的进口份额上(shàng)涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带一路(lù)”沿线65国中，中国出口规(guī)模最大的10个国(guó)家（约占中国(guó)对“一带一路”沿线国(guó)家总出(chū)口(kǒu)的(de)70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的(de)进口(kǒu)情景来对标2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐观三种情形(xíng)下的进口增速情况，同(tóng)时参考(kǎo)2018至(zhì)2022年(nián)欧(ōu)美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国(guó)对美欧日(rì)韩减少的进(jìn)口份额(é)中(zhōng)约60％被中国(guó)取代。

　　结果显示(shì)，中性条件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动(dòng)中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外根(gēn)据占比(bǐ)（10国占(zhàn)65国的70％），大致估(gū)算(suàn)“一带(dài)一路”沿线65国(guó)拉动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下，1个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)并不少，我国全年出口增速可能略高于0％。对欧(ōu)美日等(děng)发达经济体(tǐ)出口增速预测，思路为(wèi)在中国加入世界贸易组织后、历次(cì)全球经济陷(xiàn)入衰退或(huò)是经(jīng)济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具有参(cān)考意义的(de)三(sān)年(nián)，分别作为(wèi)中性(xìng)、乐观和悲(bēi)观(guān)情(qíng)景作为(wèi)参考。我们对于2023年的基(jī)准假设为(wèi)美(měi)欧有可能在(zài)下半年(nián)陷入温和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美(měi)国(guó)紧(jǐn)缩后的全(quán)球经济放(fàng)缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂(liè)，全(quán)球经济温和放缓）分别作(zuò)为悲观、中(zhōng)性和乐观情景。根据预测(cè)，中性(xìng)假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我(wǒ)国出口增速约(yuē)-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约占26％）出口(kǒu)增速预测按照I央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗MF对2023年(nián)世界商品贸易数(shù)量(liàng)增速预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对我(wǒ)国(guó)2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口增(zēng)速约0.64个百分点。因(yīn)此，中性假设下2023年我国出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风险，主要来自于两(liǎng)个方面(miàn)：数据口径差异和欧(ōu)美经济体的“韧(rèn)性”。数据方面(miàn)，各国(guó)自中国进口的(de)数据(jù)和中国向各国出(chū)口的数据存在差异(yì)（无论是绝对量还是增(zēng)速），有(yǒ央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗u)时(shí)这一差异还较大，一般而言(yán)中国出(chū)口端的增速会更高，这意味着我们基于“一(yī)带一(yī)路”国家(jiā)进口数据的测算是低(dī)估的；外需方(fāng)面，欧美经济陷入衰退的时点(diǎn)存(cún)在较大的不确定性，可能在今年(nián)下半(bàn)年、也可能在明(míng)年，若后者出现，那么2023年发达(dá)经济体(tǐ)对于中(zhōng)国(guó)出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗斯(sī)及其他新兴经济体经济增(zēng)长不及预期，对外(wài)需拉(lā)动不足。疫情二次冲击风险对出口造成拖(tuō)累。欧美(měi)经济韧(rèn)性(xìng)超预(yù)期(qī)，对(duì)于中(zhōng)国出口的(de)拖累不足。

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