今年以来，港(gǎng)股走势可谓一(yī)波三折(zhé)，香港恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基(jī)金(jīn)一季报披(pī)露(lù)渐落帷幕(mù)，整体来看(kàn)，陆港通(tōng)基(jī)金(jīn)整(zhěng)体港股仓位略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等(děng)行(xíng)业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W等为(wèi)重(zhòng)仓股。

　　多(duō)位(wèi)港股基金基金经(jīng)理表示，预我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日计港股市场已(yǐ)经进入了(le)企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，未来港股(gǔ)市场(chǎng)将在(zài)波动中上行(xíng)，板块方面，看好政策(cè)优化下的消费和(hé)地产、预期反转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气的(de)制造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的(de)主动(dòng)权益基(jī)金近400只，这些(xiē)都(dōu)是“高纯度”以港股为投资方向的(de)基(jī)金。截(jié)至(zhì)一季度(dù)末，这些基(jī)金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分(fēn)点，其中有(yǒu)83只(zhǐ)基金港股(gǔ)持仓在90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科(kē)技指(zhǐ)数为代表的港股数字(zì)经济呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹(dàn)的N型走势，截(jié)至4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不(bù)少知(zhī)名基金经理在一(yī)季(jì)度加大(dà)了对港股的投资力(lì)度，提(tí)升港(gǎng)股配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔宸(chén)龙管理的前海开源沪港深新(xīn)机遇(yù)A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的1.18％提升至今年一季度(dù)末的39.13％；史博管理的南方(fāng)港股(gǔ)创新视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的(de)博时港股通红利精选A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银港股通(tōng)价值(zhí)发现A，港股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升(shēng)至今年(nián)一(yī)季度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股数字经(jīng)济A，港股仓位由去(qù)年底的(de)83.22％提(tí)升至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季(jì)报，被(bèi)陆港通基金(jīn)重仓的(de)前十大港股(gǔ)分(fēn)别为腾(téng)讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵(hán)盖(gài)通(tōng)信服务、油(yóu)气(qì)开(kāi)采、数字媒(méi)体、生物制品、多元(yuán)金(jīn)融(róng)、服装家(jiā)纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控(kòng)股、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度(dù)增(zēng)持。

　　按照(zhào)增(zēng)持情况排(pái)序，加仓幅度最大(dà)的前十只港(gǎng)股为中国海洋石油、新天绿色能源(yuán)、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集(jí)团、中(zhōng)国石油化(huà)工股份(fèn)、中国(guó)南(nán)方航空股(gǔ)份(fèn)、华电国际电(diàn)力股(gǔ)份、越秀地产、中广核(hé)电力，分(fēn)别涵盖油(yóu)气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空(kōng)机场、房地产开发等领域。值得注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港(gǎng)股市场或将在波(bō)动中上行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于(yú)港股后市，南方港股创新(xīn)视野(yě)一年(nián)持有(yǒu)基金基金(jīn)经(jīng)理史博在(zài)一季度(dù)中表示，展望未(wèi)来，仍然(rán)看好港(gǎng)股市(shì)场投资(zī)机(jī)会：中国经济(jì)方面，宏(hóng)观经济仍(réng)在(zài)企稳回升(shēng)，3月中国官(guān)方制(zhì)造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生(shēng)产活动和(hé)市(shì)场需求继续增加，非制造(zào)业恢复(fù)速度加快；海外无风险利率方面，3月初(chū)非(fēi)农和通(tōng)胀数据以及突发的银行风(fēng)险事件已经让美联储(chǔ)过于强硬的紧缩(suō)预期(qī)有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息(xī)进入尾部区域；风险偏(piān)好(hǎo)方(fāng)面，欧(ōu)美(měi)银(yín)行业(yè)风险事件对市场(chǎng)冲击可控(kòng)，国内政策(cè)积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预判(pàn)港股市场将在波(bō)动中(zhōng)上(shàng)行，在板块配置(zhì)方面(miàn)，我(wǒ)们将加(jiā)大对政(zhèng)策优(yōu)化下的(de)消费和地产、预期反转修复的(de)互(hù)联网(wǎng)和医药(yào)、高景气的制(zhì)造业(yè)等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股数(shù)字经济(jì)基金经理曲(qū)径表示，港股数字(zì)经济(jì)的代表行(xíng)业为互联(lián)网(wǎng)和先进制(zhì)造，在经历了过去2年的合规整治(zhì)及业务梳理后，股价均处(chù)在价(jià)值投资区域(yù)，具有良好的投资性(xìng)价(jià)比。同时，互联网相关公司，也更具有(yǒu)数据、平台和算法的整(zhěng)合能(néng)力(lì)，通过推出人工智能相关模型及应(yīng)用，提升自身运营(yíng)效(xiào)率(lǜ)，以(yǐ)及对外(wài)输出(chū)算法和算力。作(zuò)为人工(gōng)智能赋能各个行业的元年，我们中长(zhǎng)期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香(xiāng)港基金经理周欣(xīn)表示，港(gǎng)股市场(chǎng)方面，港股(gǔ)市场大部分(fēn)的企业盈利来源于中国内地，中(zhōng)国内地经(jīng)济的环比上行(xíng)将会支撑(chēng)港股公司盈利的(de)环(huán)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)，从而支撑下港股公司下半年的市场表现。然而(ér)，虽然公司盈(yíng)利环比(bǐ)仍有一定的增长(zhǎng)，但是由于基数效应(yīng)，下(xià)半年(nián)港(gǎng)股盈利(lì)同比增速会较上半年有(yǒu)所回落。对于(yú)估值相对较(jiào)高(gāo)的行业将有一(yī)定(dìng)的压力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的估值仍将受(shòu)到(dào)一(yī)定程度的压(yā)制，但是当行(xíng)业(yè)龙(lóng)头公司(sī)受(shòu)情绪影(yǐng)响出现超跌时(shí)，将会有较好的买入机会出(chū)现。生物医药行(xíng)业仍将处在行(xíng)业快速(sù)增长的红(hóng)利中(zhōng)，但(dàn)是随着中报(bào)业绩的(de)释(shì)放和四季度集采的预期，生物行(xíng)业前(qián)期涨(zhǎng)幅(fú)较多的(de)龙头公司可能(néng)会(huì)出现一(yī)定(dìng)的调整，但是通过自下而上(shàng)的方式(shì)生物医药行业仍将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪(hù)港深基(jī)金经理付倍佳表示(shì)，展望(wàng)未来(lái)，我们(men)预计港股市场(chǎng)已经(jīng)进入了企业盈(yíng)利的(de)拐(guǎi)点且即将迎来收(shōu)入(rù)加速扩张，并(bìng)且A股(gǔ)市场也(yě)即将进入(rù)企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)，这(zhè)是推动(dòng)两(liǎng)地市场向(xiàng)上的决定(dìng)性因(yīn)素。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步(bù)宽松(sōng)背景下，中国(guó)资产(chǎn)的吸引(yǐn)力有望进一步凸(tū)显。在A股及(jí)港股估值均在(zài)低位、风险溢价均在高位的背景(jǐng)下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条(tiáo)投(tóu)资(zī)主线：1.关(guān)注盈利增长高弹(dàn)性的机会：由于中(zhōng)国经济修复有望成为全(quán)球投资(zī)的主线，因此经(jīng)营杠杆(gān)弹性大、前(qián)期降本增效(xiào)优(yōu)的(de)行业(yè)和(hé)板块更有(yǒu)望受(shòu)益于(yú)经济复苏，盈利预测(cè)有(yǒu)较(jiào)大上修空间；同时部分龙头公(gōng)司有长期的前沿(yán)技术/产(chǎn)品储备以迎接(jiē)下一轮的收入(rù)扩张机会，有望(wàng)开启二次增(zēng)长(zhǎng)曲线，如互(hù)联网、部(bù)分可选消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益(yì)风险比显著(zhù)右(yòu)偏的机会(huì)：关(guān)注在未来经济周期中(zhōng)上行(xíng)风险(xiǎn)显(xiǎn)著大(dà)于下行风险的行业。市(shì)场预期(qī)在低(dī)位(wèi)、景气度有拐(guǎi)点或持续性超预期(qī)的行业。供需格(gé)局(jú)佳(jiā)，价格(gé)弹性贡献盈利超预(yù)期的行业，如电子(zi)、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会(huì)：关注(zhù)基本(běn)面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红(hóng)意愿提升(shēng)的高股(gǔ)息资产的投资机会(huì)，如通信、石油石化(huà)等。

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