金融界5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前(qián)，六(liù)年一个周期轮回(huí)的白糖期货正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之(zhī)前的最后一(yī)个交(jiāo)易日，在郑州商品交(jiāo)易所交(jiāo)易的(de)白糖主(zhǔ)力期货合约收盘(pán)成(chéng)功站(zhàn)上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人(rén)遗憾的是(shì)，如此(cǐ)关键的信息湮没(méi)在(zài)五(wǔ)一假期的兴(xīng)奋与快乐之中，并未引起(qǐ)市场关注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙，盘(pán)中(zhōng)一度打破7200元(yuán)/吨关(guān)口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次的(de)白糖(táng)周期(qī)

　　而(ér)上一次(cì)白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)期货合约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖(táng)主(zhǔ)力合约正(zhèng)在(zài)上演最后(hòu)的末日疯(fēng)狂，一天(tiān)之内，白(bái)糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白(bái)糖主力合(hé)约盘中就创下7314元/吨的周期(qī)高(gāo)点，随(suí)即白糖期(qī)货开始一路(lù)狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强止住颓势(shì)。

　　真(zhēn)的注意的是，从(cóng)白糖主力合约价(jià)格看(kàn)，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一次的白糖周期(qī)十(shí)分准时(shí)，从未缺席过。而形成这(zhè)种周期(qī)的原(yuán)因与白糖期货的(de)种(zhǒng)植周(zhōu)期有关，一般(bān)甘蔗的每三(sān)年(nián)一个种植周期，这从根本决定了白糖(táng)周(zhōu)期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周(zhōu)期已经渐入高潮，据生意(yì)社显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日，白糖(táng)现货(huò)市场价格报(bào)6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约(yuē)20%。与历史对(duì)比来看，白糖价格(gé)已经创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内(nèi)白糖供给(gěi)方面，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会发(fā)布的全国(guó)食糖产(chǎn)销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在(zài)生产外(wài)，其他省(shěng)(区(qū))糖厂东隅已逝桑榆非晚是什么意思已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年(nián)白糖生(shēng)产季(jì)逐步进入(rù)尾声(shēng)，除云南地区外，广(guǎng)西(xī)等主(zhǔ)产区(qū)陆续收榨。由于广(guǎng)西前期受不利(lì)天气影(yǐng)响，甘(gān)蔗单产降幅高(gāo)于预期(qī)，22/23榨季国(guó)内糖产量延续(xù)下滑趋势。

　　据农业(yè)农(nóng)村部预测，22/23榨季全国(guó)食糖产(chǎn)量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量(liàng)约530万(wàn)吨(dūn)，同(tóng)比减少约80万吨(dūn)。考虑国(guó)内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超(chāo)过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖(táng)来说并(bìng)不现实(shí)，由于(yú)国内糖料作物种植面积增长(zhǎng)有(yǒu)限，国内糖料作(zuò)物产(chǎn)量也(yě)增(zēng)长缓慢且有限，我国食糖产(chǎn)量(liàng)整体(tǐ)保持平稳，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目(mù)前国内食糖消费量每年(nián)在(zài)1500万吨左右，缺(quē)口部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但(dàn)是，国际市场供需情况(kuàng)也不容(róng)乐观。

　　据消费日报(bào)报道，联合国粮食及农业(yè)组(zǔ)织（粮农(nóng)组(zǔ)织）发(fā)布的报告显示，4月国(guó)际食品价(jià)格指(zhǐ)数出现1年以(yǐ)来的首次(cì)回升，食(shí)糖、肉(ròu)类(lèi)及(jí)大(dà)米(mǐ)的世界报(bào)价上(shàng)涨。粮农组织(zhī)食糖价格指(zhǐ)数(shù)4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白(bái)糖(tán东隅已逝桑榆非晚是什么意思g)全球主要(yào)生产(chǎn)国和地区包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国(guó)、美(měi)国、墨西(xī)哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳大利亚(yà)等，其中前(qián)十(shí)位食糖产量约占全(quán)球总(zǒng)产(chǎn)量(liàng)的(de东隅已逝桑榆非晚是什么意思)76%；前四大出(chū)口国分别(bié)是巴西、泰国、澳大利(lì)亚和(hé)印(yìn)度，整体贸易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但(dàn)是(shì)作为全(quán)球主要(yào)产(chǎn)糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降危机(jī)，加上政(zhèng)府实施的出口限制(zhì)，世(shì)界各地的(de)糖价可(kě)能会进一步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而(ér)动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而(ér)动，5月22日，两大白(bái)糖龙头(tóu)股中粮(liáng)糖业、南宁糖业双双涨(zhǎng)停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度(dù)超过30%，南(nán)宁糖业(yè)年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约是否(fǒu)会重(zhòng)蹈覆辙(zhé)，还是继续(xù)挑战极限，市场将会给出答案。

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